オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
著者｜南志（ @Assassin_Malvo ）
BTC は 2 月初旬にピークに達し、再び 10 万ドルの水準を下回ったため、市場全体の感情とトレンドは大幅に低下し始めました。特に、LibraがSolana Memeを崩壊させた後、市場で数少ないアクティブなトラックも沈黙しました。 SOLは最高値の295ドルから最安値の95ドルまで下落し、67.8%の下落となった。
こうした中、旧来のVCコインやMemeコインは次々と暴落し、ACTやOMといったトークンも短期間で何度も半減しました。同時に、トークンの評価バブルは崩壊した。例えば、SHELLなどの新しく発行されたVCトークンの流通市場価値はわずか3,000万ドルであり、開始市場価値が1億ドルを超えるプロジェクトはほとんどありませんでした。
そのため、初期段階で高い評価額で上場され、ロック解除率が低いトークンは、優良な空売りの対象となる可能性が高いと考えられます。この記事では、Binance Futures に上場されているトークンのデータを収集し、運用の参考資料として読者に提供します。
基本状況
統計対象: Binance Futuresでまだ取引可能で、2023年1月1日以降に上場されるトークン
データソース: トークンの市場価値はCoinGeckoから取得、トークンの上場時間はBinance Futures APIから取得、トークンのロック解除率はtoken.unclocksとCoinGeckoから取得
さらに説明: token.unclocks のロック解除率は、プロジェクトのホワイトペーパーと実際の発表に基づいてウェブサイトによって計算されます。これは比較的正確なロック解除率であると考えていますが、対象範囲は比較的狭いです。そのため、CoinGecko の流通市場価値 / FDV もバックアップロック解除比率として使用されます。
結果
Binance Futuresは23年を経て合計216のトークンを上場しました。 Token.unclocks は 106 個のトークンのロック解除データを提供します。流通市場価値が1億を超えるトークンと1億未満のトークンは、次の2つのチャートに分けられます。
時価総額1億円以上
時価総額1億ドル未満
理論上は、市場価値が高く、流通率（赤）が低いほど、空売りする価値が高くなります。例えば、最初の統計が取られたとき、OM のロック解除率はわずか 10% でしたが、時価総額は 62 億ドルにも達しました。理論上、OM の空売り確率は非常に高かった。
現在の市場価値は1億ドルを超えており、OM、TRUMP、MOVE、STRK、LAYER、MORPHO、KAITO、ZK、DRIFT、USUALを含むロック解除率は25％未満です。時価総額が1億ドル未満で、割合が2%未満の企業もさらに多くあります。読者は表から確認できるので、ここでは詳細には立ち入りません。
同時に、ロック解除率が低い場合は直接空売りできるわけではないことに注意する必要があります。また、トークンのロック解除状況と組み合わせて決定する必要があります。例えば、ONDO のロック解除率は高くありませんが、1 年に 1 回しかロック解除されません (下図参照)。短期的には、市場でロック解除されたトークンからの売り圧力はなく、ロック解除率の低さが空売りの理由にはなりません。
比率を見る以外にどうやって選択すればいいのでしょうか?
当初、著者は、空にしない方がよいトークンの種類は次の 3 つであると考えていました。
歴代の魔貨幣（隋、OMなど）
継続的かつ安定した収入のあるDeFiトークン（PENDLEなど）
韓国の影響（UXLINK、IP）
しかし、過去2週間の実際の状況から判断すると、これらの「歴史的なモンスターコイン」は現在終盤段階に入っているため、以前は好調だったが最近はパフォーマンスが低迷しているトークンも空売りのカテゴリーに含めることができます。
CoinGecko ロック解除率リファレンス
CoinGeckoの流通時価総額/FDVをロック解除比率として、時価総額が2億ドルを超えるトークンをスクリーニングすると、次のようになります。
ほとんどのトークンのロック解除率は大きく変わっていませんが、 IP、WAL、BERA、PLUMEなど、token.unlocks がデータを提供していない流通量の少ないトークンがいくつか追加されました。
