原著者: YBB Capital 研究員 Zeke
1. セレブリティコインの誕生からマーケティングまで
ウォーレン・バフェット氏は、亡き妻スーザン・バフェット氏の慈善活動の遺産を23年間引き継ぎ、一群のビジネスエリートたちの称賛を「時間オークション」に変えて世界中の注目を集め、人類の慈善活動の歴史上最も象徴的な「超高額ランチ」モデルを生み出しました。
セレブの時間を収益化することは、Web3では実のところ珍しいことではありません。古代のタイムニューバンクから後のフレンドテックまで、SocialFiは7、8年以上この道を模索してきましたが、ほとんどの場合、雷はほとんどなく、雨もほとんど降りません。結局のところ、オンチェーンの世界では、トークンに基づいて構築されたこの「脆弱な社会的相互作用」よりも、投機的な取引の方が重要であることがよくあります。ほとんどのユーザーは、有名人が共有する独占的な洞察にはあまり関心がなく、むしろ有名人の「量と価格」に注目しています。言い換えれば、トップセレブにとって、SocialFiプラットフォームの利益プールは小さすぎて扱いにくいのです。 KOLにとって、価格が透明でユーザー数が少ないSocialFiプラットフォームに、すでに少ない影響力を注ぐのは恥ずかしく、愚かなことだ。
蓄積が不足しているということは、SocialFiの道が当面実現不可能であるということであり、Web3でセレブリティ価値を実現するための道は差別化、転換、そして進化していく必要がある。有料サブスクリプションコミュニティと青いロゴの付いた X アカウント。このようなWeb2と蓄積の組み合わせこそが、KOLに今必要なことです。しかし、数千万点の廃棄待ち商品を抱える大企業と同様、トップセレブリティの価値転換の道のりは必ずしも順調とは言えない。 B に販売するのは費用対効果が低く、C に販売できる運送業者も存在しません。
時間の収益化から影響力の収益化までは、その道を模索する上で最初の比較的成功したステップであり、NFT は長い間、このキャリアとしての役割を担ってきました。しかし、希少性を重視し、固定価格での販売となり、流動性に欠けるというNFTの特性は、買い手と売り手の両方を満足させることができないことは明らかです。この形式のお土産販売は、BTC エコシステムが失敗した後、一時的に失敗しました。
有名人の価値を伝える新たな担い手が必要だ。答えは長い間、マスク氏とドージ氏の物語の中に隠されていましたが、この問題にはまだ何らかの機会が必要です。昨年、Pump.fun のコイン発行ブームが暗号通貨界を席巻し、ミームのトレンドは米国大統領選挙と連動しました。この期間中、大統領が民間発行したさまざまな硬貨が登場しました。非常に高い値上がりと人気のため、暗号通貨業界の一部の舞台裏で操作する者たちはチャンスを感じた。彼らは契約書に署名したり、実際の有名人にコインを発行するよう依頼したりして、残りは彼らに任せました。これはMCNエージェンシーとネットセレブの協力モデルに少し似ているように聞こえるが、実際の状況は非常に暴力的である。ケイトリン・ジェンナー（米国オリンピック十種競技チャンピオンであり、トランプ大統領の最大のファンの一人）の「JENNER」から、ミリー大統領の「LIBRA」まで。それはツイートから始まり、垂直に下降するKラインで終わりました。収穫を完了するまでに、全体のプロセスには数日かかる場合もあれば、数時間しかかからない場合もあります。次に何が起こるかというと、ソーシャルメディア上の大きな反対派が緊急の「調査」を開始し、コイン発行チームが投稿して互いに非難し合い、結局何も行われないということになります。この混乱の中で、セレブコインという概念が生まれました。
しかし、いずれにせよ、道は非常に明確になりました。初期結果だけから判断すると、敷居の低い配信チャネルであるMemeは最適です。しかし、人気が衰え、PvP が終了した後、本質的な価値のない有名人のミームはどこへ行くのでしょうか?問題は運送業者から長期保管に移ります。 AIエージェントは人類の未来について語り、RWAは100兆の軌跡を描写し、有名人のコインはどんな物語を語ることができるでしょうか？
トランプ氏の答えは決まり文句だった。彼はトランプ氏のチケットを最初に購入した220人に無料の「大統領タイム」を与え、翌日には最初の25人をホワイトハウスの特別VIPツアーに招待すると述べた。セレブリティコインの価値サポートは再び「時間」まで戻りました。私の意見では、このソリューションはトークンの短期的なロック解除を節約できますが、トークン価格の長期的な成長をサポートすることはできません。
十分に優れたミームは、エンパワーメントよりも感情と物語を強調するべきです。セレブコインの価値は、セレブの洞察力や時間ではなく、セレブの物語とその背後にある感情にあります。トランプ大統領の夕食会への招待は、ソーシャルトークンの超高額版を販売するようなもので、大統領の任期が終われば全て消えてしまうだろう。トランプ氏をうまく売り込む方法については、トランプ氏の背後にいる暗号通貨チームは、マスク氏、スペースX、テスラとつながりのあるドージ大臣に尋ねたほうがよいかもしれない。 「To The Moon」は今も暗号通貨ユーザーの心に刻まれたスローガンです。人民通貨は、保有者に 1 Doge = 1 U を固く信じさせます。伝統的な金融に挑戦することは、暗号化の遺伝子と一致しています。実際のところ、これらの話のほとんどはまだ実現していないものの、すべての点はマスク氏が自身の力を使って大衆に感情を売りつけているということだ。有名人コインのマーケティングはまだ長い道のりを歩む必要があり、個人の影響力のミーム化は単なるツイートや良いニュースのように粗雑なものであってはならない。暗号通貨の世界でお金を稼ぐことは悪いことではありませんが、まずは暗号通貨の世界について少なくとも理解する必要があります。
2. ドラゴン
Blur プロジェクトについてはほとんど言及されていません。最後にこのことが言及されたのは、Blast がポイント システムを導入したときだったと記憶しています。
NFTの物語が消えるにつれ、多くの物語が過去のものとなったが、パックマンがこのサークルに残した痕跡は消えないだろう。 Blur はその年、「ポイント + 手数料ゼロ、ロイヤリティ + 社会分裂」という 3 つの組み合わせを頼りに OpenSea を打ち負かし、PDD スタイルのアプローチで田舎による都市の包囲を完了しました。エアドロップ当日はTwitter全体がオレンジ色のロゴで埋め尽くされ、NFTプレイヤーなら誰も忘れられない思い出になると思います。マーケティングの観点から見ると、Blur の 3 本柱の戦略は無敵です。他の NFT プラットフォームが考えも及ばないような敵を打ち負かしただけでなく、NFT をプレイしたことのない多くのユーザーをスコアラー軍団に加わらせ、わずか数か月で複数の記録を破りました。 Blur 以降のほぼすべての Web3 プロジェクトでは、このマーケティング テンプレートがバイブルとみなされています。
当時、長らくOpenSeaに苦しめられてきたNFTプレイヤーたちは拍手喝采していたが、やがてBlurはドラゴンスレイヤーからドラゴンへと変貌を遂げた。まずは小さな点から始めましょう。 Airdrop 3は、Web3のインセンティブ活動に嫌悪感を覚えた最初の出来事でした。 Blur は、TVL と取引量と引き換えに自己破壊的なアプローチを採用しました。私はこのキャンペーンの冒頭で、NFT が彼らの死を加速させるだろうと述べました。エアドロップ入札メカニズムは、ユーザーが実際に購入せずに注文を出すことを奨励し、誤った需要と価格の下落スパイラルにつながります。この仕組みは、実際の買い手よりも裁定取引業者を引き付けます。 Blur のトークンの価値が暴落すると、すべての優良株が一緒に埋もれてしまいます。 NFTの終焉については、私の観点からすると、Blurの入札インセンティブが始まりであり、AzukiのElementalsシリーズの発売が終わりでした。もちろん、NFT が正しい道を見つけられなかったことが主な理由です (Pudgy は除きます)。
その後、パックマンはNFT貸出プロトコル「Blend」と「Ethereum Layer 2 Blast」を立ち上げました。これら 2 つのプロトコルのゲームプレイは、基本的に Blur の基本戦略を継承しています。 Blend は、貸出ポイント報酬メカニズムを使用します。 NFT 住宅ローン融資に参加するユーザーはエアドロップポイントを獲得でき、「取引はマイニングである」というロジックを継続します。 Blastは「入金ポイント+招待ポイント」モデルを採用しており、ユーザーはETHまたはステーブルコインをステーキングすることで、Blastネイティブ収入とエアドロップポイントを獲得できます。前者の利益ロジックは、貸付金利や清算裁定取引など、貸付市場における一般的な利益獲得方法に頼ることです。後者は、LidoなどのDeFiプロトコルにETHを賭けて利息を獲得し、収入を実現することです。パックマンは3つにロックされたETHを通じて自己循環型暗号通貨銀行を構築しましたが、ユーザーへのリターンは均等ではありません。初期にかなりの利益を上げていたBlurを除いて、その後のプロジェクトのインセンティブ活動は基本的にエアドロップ時代の終わりを告げるものだった。集中化されたポイントはすべてのインセンティブをブラックボックス化し、自己定義されたルールと自発的なポイントベースのゲームプレイはユーザーから批判されています。
ポイントシステムには他にどのような影響がありますか?一つ目は偽りの繁栄です。報酬が視覚化されると、ユーザーはプロジェクト トークンと交換するためだけに、さまざまなプロトコルに資産をロックするようになります。プロジェクトオーナーは、これらの偽のユーザーデータと非常に高い TVL を使用して資金調達と上場交渉を行うことができましたが、データで価値を測定することに慣れていた VC は大きな損失を被りました。 2点目は、イノベーションを阻害するということです。良いプロジェクトは良いイベントほど良くありません。本物の技術を持っていてもマーケティングを理解していないプロジェクトは埋もれてしまいます。 3つ目のポイントは流動性の断片化です。本当に価値のある資産は、人々がお金を失わないと考えるこのゲームをプレイするためだけに、さまざまなプロトコルにロックされています。 4 つ目のポイント、そして最も重要な点は、ポイント システムを導入すると、コインを発行するのと同じになるということです。多数のスタジオ、個人投資家、大口投資家が、ほんの少しの利益をめぐって競争するために集まってきます。それは量の競争か資金の競争のどちらかです。個人投資家への平均配分が非常に小さいため、ガスを補うことが難しいことは珍しくありません。エアドロップの時代は本当に終わりました。
現在でも、ポイント システムは Web3 の主流モデルとなっています。 「ポイントマイニング」は投機文化の蔓延を招き、ポイントマーケットはこの現象をさらに増幅させました。エアドロップのインセンティブは、初期ユーザーとコミュニティの性質を変えました。数年前に Uni が始めたエアドロップ時代は善意に基づいたものでした。 DeFiサマーを促進しただけでなく、実際のユーザーの維持と成長も達成しました。この時代では、あらゆるプロジェクトの開始は、大規模な資金の引き出しと「ゴーストタウン」の出現を意味します。プロジェクトのキャンセルは、さらに消極的な状況につながるでしょう。このジレンマに直面して、ユーザーは新たな生息地を探すしかありません。
3. パブリックチェーン
イーサリアムは、荒削りな時代における技術開発と分散化へのこだわりによって、このような広大なエコシステムを形成しました。しかし、成功への道は時代ごとに異なります。 10年前であれば、テンセントが短編動画プラットフォームを再現できず、タオバオがユーザーインターフェースに欠陥だらけの電子商取引会社に最終的に排除されることになるとは誰が想像したでしょうか。同様に、2年前、私はソラナが実際にある日巨大な象につまずくことを想像できませんでした。しかし、アプリケーション層が停滞しているこの時代では、いわゆる技術的信念よりも、マーケティングと実用性の方が重要であるというのが実情です。
2日前、EFはイーサリアムの将来のビジョンと財団の管理体制を再確認する3つの記事を公開しました。明らかにされた重要な情報は実際には複雑ではありません。まず、EFの権限は分散化されており、必要に応じて戦略的にプロジェクトに介入し、必要がない場合は積極的に撤退します。第二に、EF のリーダーシップの再編により、実行効率が向上し、コミュニティとのコミュニケーションが強化されました。 3つ目は、差別化と拡大の技術的道筋を維持することです。さらに、EVM の代替として RISC-V も検討しています。全体的な見た目はまだいくぶんハラールな感じがしますが、EF は確かにその傲慢な態度を捨てました。
しかし、これらがイーサリアムの本当の問題なのでしょうか?関係はあるとしか言えませんが、絶対的なものではありません。上記の変更の一部は、主に EF に対するユーザーの不満に焦点を当てたものです。世俗世界に統合することを望まないことがイーサリアムの問題の根本的な原因でもあり、この人物は当然ヴィタリックです。 Memeを理解していない、または理解したくないということは何も悪いことではありませんが、問題はVitalik自身が依然としてEthereumで絶対的なリーダーシップを発揮していることです。時価総額2200億のプロジェクトを、現在の社会の主流文化を受け入れようとしない、やや強情で理想主義的な若者が率いています。したがって、その孤独は避けられません。幸いなことに、孤立したレイヤー 2 の中には、Solana と競争できる Base のような先駆者がまだ存在します。もし私がEFのメンバーだったら、間違いなくCBからの海外援助を申請するでしょう。
陰謀論の観点はさておき、BNBを見てみると、少なくともリーダーのCZもMemeを理解していないが、これらの概念を受け入れるために最善を尽くしている。刑務所から釈放された後、彼はDeSciのようなトラックも生み出し、一時期人気を博したが、欧米の拠点がなかったため、BNBの繁栄はいずれも短命に終わった。
ソラナの勝利は、その低い姿勢にあります。 SBFの爆発後、ソラナは両親の保護を失った子供と何ら変わりません。イーサリアムのような巨人と対峙するなら、あらゆるチャンスを掴まなければなりません。触媒である Silly Dragon から始まり、その後のさまざまなスーパー Meme、Dapps、PayFi まで。これまで私たちは、Solana はスタンドアロン チェーンだと冗談を言ってきました。しかし、その包括性とエコシステムへのサポートの観点から見ると、より分散化されているように見えます。
Pump.fun が Solana を好転させたのではなく、Pump.fun は Solana の土壌でしか生まれなかったのです。これは数年前の Uni や Ethereum に似ています。非技術者向けの最初のチェーンは、民間向けで使いやすく、効率的であるというSolanaのマーケティングの中核コンセプトです。暗号通貨が西洋諸国の一般ユーザーに普及するにつれ、実用主義が最も重要となり、一般の人々が長生きします。 Solana は確かに最初のチェーンとして適しています。
結論
マーケティングの話に関しては、NFT と GameFi についてはここでは省略しました。将来的に両方とも復活できれば、さらに追加するかもしれません。暗号通貨の世界の物語は、常に技術的な理想主義と人間の欲望との綱引きの中で進化してきました。トークンの台頭、プロジェクトの繁栄、パブリックチェーンの復活は、本質的にはすべて、マーケティングキャンペーンの成功から生まれます。過去には技術的な話を聞いていましたが、今は世俗的な世界に溶け込みたいと思っています。
