원작자 : Haotian (X: @tmel0211 )
BTCFi는 죽었다는 주제가 이렇게 빨리 나올 줄은 예상하지 못했습니다. 실제로 @babylonlabs_io가 온라인에 진출한 이후, 시장은 Babylon이 BTCFi 트랙을 강화할 전체 생태계를 가져올 것으로 기대했지만, 당연히 그 반대의 일이 일어났습니다. BTCFi가 사라졌는지 여부에 대해서는 지금 판단하기에는 너무 이르다고 생각하며, BTCFi의 진화 논리에 대한 오해가 있습니다. 아래 텍스트 에 따라, 저는 다음과 같은 관찰 결과를 공유합니다.
1) Babylon의 출시 이후 시장 성과를 BTCFi 트랙의 전망과 연결하는 관점은 분명히 편향되어 있습니다.
Babylon은 사용자의 BTC 자산을 비트코인 메인넷의 스크립트 계약 형태로 잠글 수 있기 때문에 많은 BTC 레이어 2에서 안전한 합의 서비스를 제공하고 다른 확장 체인이 제공하는 풍부한 이점을 얻을 수도 있습니다. 공급 측면에서 보면 Babylon의 기술 혁신 서비스는 분명 유용하지만, 수요 측면에서 보면 이 안전한 합의 서비스를 누가 구매하고, 누가 지속 가능한 혜택을 제공할 것인가?
물론, 일부 대형, 중형, 소형 신규 체인의 안전한 합의에 대한 B측 수요 관점에서 볼 때, BTCFi의 전망은 예상대로 좋지 않을 것입니다. 그러나 C측 사용자 수요의 관점에서 살펴보면, 모든 BTC 보유자는 자신이 보유한 BTC에 대한 이자를 지속적으로 벌어야 할 필요성이 있으며, BTCFi의 기술 솔루션의 목표는 수조 달러 규모의 기존 금융 자본에 접근하는 것입니다. 비트코인의 독특한 분산형 합의를 글로벌 금융 유동성과 통합하는 것이 BTCFi 이야기의 궁극적인 목표입니다.
이런 논리에 따르면, BTCFi의 서사는 ETF 이후 시대에 막 시작되었을 뿐이므로, BTCFi가 죽었다는 말은 어디서 나온 것일까?
2) 사실, BTCFi를 둘러싼 기술적 솔루션은 초기 EVM 호환에서 UTXO 스택 아키텍처, zkVM 프로토콜 프레임워크, RGB 클라이언트 검증 프레임워크, 낙관적 챌린지 증명(OCP) 아키텍처 등으로 성숙해 왔습니다. BTC의 기술적 솔루션은 한때 혼란스러운 모습을 보였지만 표면적으로는 산만하고 혼란스러워 보였지만 실제로는 시장의 자연스러운 진화와 의사 결정 방향을 따르고 있었습니다.
다음 기사는 OP_CAT_와 BitV M2의 두 가지 기술 경로를 비교하는 데 중점을 두고 있으며, BitV M2는 기존 BTC 스크립트를 변경할 필요가 없기 때문에 잠재력이 더 크다고 생각합니다.
1. OP_CAT 경로 - 논리적으로는 타당하지만 BTC OpCode를 변경해야 하므로 핵심 개발자가 수용하기 어렵습니다.
2. BitV M2+OCP 메커니즘 - 오프체인 컴퓨팅 및 상호작용은 OCP 챌린저 메커니즘을 통해 실현됩니다. 도전이 발생하면 온체인 프로토콜이 비트코인 메인넷에서 실행되고, 비트코인 레이어 1은 보안을 보장하기 위한 중재자 역할을 합니다.
미성숙한 해결책은 시장의 압력에 따라 제거되거나 수정될 것입니다. 예를 들어, 초기 비트코인 크로스체인 솔루션은 일반적으로 중앙 집중식 호스팅 모델을 채택했지만, 이제 BitV M2와 OCP를 결합하면 신뢰가 필요하지 않은 기본적인 보안 크로스체인 메커니즘을 제공할 수 있습니다.
BTC 핵심 코드를 변경할 필요가 없는 BitV M2와 같은 기술 솔루션이 성숙해지면 비트코인은 자체적인 OP 순간을 맞이하게 될 것입니다. 이는 낙관적 롤업에서 이더리움의 가치가 인식되면서 직접적으로 시장 생태계 폭발의 물결을 일으켰던 것과 같습니다.
3) 기술적 솔루션이 계속해서 등장하고 발전하도록 내버려 두자. BTCFi가 직면한 가장 큰 과제는 기술적 실행 가능성이 아니라 지속 가능한 토큰 경제학 경제 모델이기 때문이다.
현재 많은 솔루션은 토큰 발행과 인센티브에 의존하는데, 이는 당연히 지속 불가능합니다. 진정으로 지속 가능한 BTCFi 경제 모델은 네트워크 사용의 가치를 기반으로 구축되어야 합니다. 2계층 네트워크가 거래를 처리하고 수수료를 징수하며 수익의 일부가 BTC 스테이커에게 반환되면 실제 수요에 따른 가치 순환이 형성됩니다.
이 모델은 외부 체인에서 구매하는 데 의존하지 않고, 대신 자체 생태계에 서비스를 제공하여 수익을 얻으며, 경제적 모델의 지속 가능성 측면에서 명백히 우수합니다.
위에.
간단히 말해, 다른 관점에서 보면 BTCFi의 전망은 명확해집니다. 다만, 지금은 인프라 구축의 초기 단계에 있고, 기술적 솔루션이 융합되고 있으며, 토큰경제학 경제 모델이 개선되고 있고, ETF 글로벌 금융 유동성 접근의 문이 막 열렸습니다.
