Taiki Maeda 의 원문 기사
원문 번역: TechFlow
몇 달 전 MKR/SKY 보고서 에서 저는 자사주 매입이 재개되면 위험 조정 기준으로 대부분의 암호화폐 자산보다 수익률이 더 좋아질 것이라고 제안했습니다. 2월 20일에 자사주 매입이 발표된 이후:
MKR은 BTC에 비해 46% 상승했습니다.
MKR은 ETH에 비해 70% 상승했습니다.
MKR은 연초 이래(YTD) 가격 상승을 보인 몇 안 되는 암호화폐 중 하나입니다: +24%.
이번 업데이트에서는 이러한 추세가 계속될 것이라고 생각하는 세 가지 이유에 대해 설명하겠습니다.
SKY 스테이킹 메커니즘 출시
강제 SKY 토큰 마이그레이션(공급량의 10% 이상이 파괴됨)
SPK 토큰 채굴 계획
SKY 스테이킹 메커니즘 소개
현재 MKR/SKY는 프로토콜 수익 전체를 사용하여 토큰을 다시 매수하는 토큰입니다. 현재의 재매입율로 볼 때, 이 프로토콜은 매달 약 1,500만 달러(하루 50만 달러)를 재매입합니다. 이는 유통 공급량의 약 1%를 매달 재매입하는 것과 같습니다(모든 암호화폐 프로젝트 중 가장 높은 비율).
4월 30일, Rune은 포럼에 SKY 스테이킹 메커니즘을 출시하자는 제안을 게시했습니다. 제안에 따르면, 프로토콜 수익의 50%는 SKY 스테이커에게 USDS로 지급됩니다. 즉, 매일 약 25만 달러가 재매수에 사용되고, 그 중 25만 달러가 스테이커에게 분배됩니다.
SKY 공급량의 33%가 스테이킹되었다고 가정하면, 스테이커는 7-8%의 스테이킹 수익률을 얻을 수 있을 것으로 예상할 수 있습니다.
강제 SKY 토큰 마이그레이션
같은 업데이트에서 MKR에서 SKY로의 필수 마이그레이션이 수행될 것이라는 내용도 언급되었습니다.
MKR은 가장 오래된 ERC 20 토큰 중 하나(2017년부터 사용 가능)이므로 영구적으로 손실되는 토큰이 있을 수밖에 없습니다. 개인 키 분실, 지갑 분실 또는 소유자 사망으로 인해 발생할 수 있습니다. 온체인 데이터 분석을 통해 공급에서 필연적으로 파괴될 잠복 MKR 토큰을 발견했습니다.
저는 지난 4~5년 동안 움직이지 않은 MKR 토큰이 23,349개 있다면, 그 중 약 90%가 영구적으로 손실, 즉 파괴되었을 것으로 추정할 수 있다와 같은 합리적인 가정을 바탕으로 이를 설정했습니다. 이러한 가정에 따르면, 마이그레이션으로 인해 약 100,000 MKR이 소실될 것으로 예상됩니다(유통 공급량의 약 11.4%). 다른 토큰 분실 사례(예: Aragon DAO)를 살펴보면 이는 보수적인 추정치라고 생각합니다.
2023년 Aragon DAO 토큰($ANT)은 금고 가치보다 낮은 가격으로 거래되었습니다. 금고 약탈자 또는 RFVooors는 순자산 가치(NAV)보다 할인된 가격으로 토큰을 매수하고 이익을 위해 금고 상환을 요구합니다. 작업은 성공적으로 완료되었으며, 이후 볼트 가치를 상환하기 위해 ANT 토큰을 새로운 토큰으로 마이그레이션하는 프로세스가 시작되었습니다. 이 과정에서 약 27%의 토큰이 마이그레이션되지 않았는데, 이는 영구적으로 손실된 것으로 추정됩니다.
따라서 저는 앞으로 몇 개월 또는 몇 년 안에 MKR의 10~20%가 소각될 것으로 예상하며, 이는 토큰 가격을 뒷받침할 것입니다. 또한, 이러한 강제적 이전으로 인해 보다 중앙화된 거래소(CEX)가 SKY를 상장하게 될 가능성이 있으며, 이는 추가적인 이점을 가져올 것입니다.
SPK 토큰 출시
Spark는 대출 시장과 온체인 자산 관리를 결합한 프로젝트로, 인센티브가 거의 없이 2023년 1분기에 4,000만 달러의 수익을 달성했습니다. 그들은 SKY를 위해 보조금을 받는 금리로 스테이블코인을 빌려서 체인상에서 자본을 할당할 수 있습니다.
SPK는 공정한 출시/채굴 토큰이 될 것이며, 사용자는 USDS 또는 SKY를 스테이킹하여만 채굴할 수 있습니다(구체적인 경제 모델은 관련 문서 에서 확인할 수 있습니다). 토큰 발행 후 처음 2년 동안 $SPK 인센티브의 50%가 배포됩니다. 완전 희석 가치(FDV)를 5억 달러로 가정하면, 그 가치 중 2억 5천만 달러가 SKY/USDS 스테이커에게 분배됩니다. 이를 통해 네이티브 토큰의 스테이킹 수익이 발생할 뿐만 아니라 USDS의 성장도 촉진되어 향후 더 많은 매수가 이루어질 것입니다.
또한, 곧 다른 하위 DAO 또는 스타 프로젝트(예: Solana Star, RWA Star 등)가 온라인으로 출시될 예정이며, 이러한 새로운 프로젝트의 출시는 재매수 계획을 더욱 뒷받침할 것입니다.
스테이블코인 법안
트럼프 대통령이 7월이나 8월에 GENIUS ACT에 서명할 것으로 예상된다. 해당 법안은 주로 중앙 집중형 스테이블코인 발행자를 대상으로 하지만(따라서 분산형 발행자에게는 거의 영향을 미치지 않음), 이러한 정책적 설명은 MKR/SKY에 긍정적인 시장 추진력을 제공할 수 있습니다. 업계 전문가들은 이 법안이 7월이나 8월에 통과될 것으로 예상하고 있습니다.
요약하다
스테이블코인은 미래이며 암호화폐 분야에서 가장 수익성이 높은 프로젝트 중 하나입니다.
