원작자: 페어리, 체인캐처
원편집자: TB, ChainCatcher
스테이블코인의 파괴적 효과는 계속해서 확대되고 있습니다.
TikTok의 인기 검색 목록에 자주 등장하는 관련 주제부터, 콘텐츠 제작에 참여하는 전통적인 금융 블로거, 이에 대해 적극적으로 문의하는 친척과 이웃까지, 스테이블코인은 일상 생활에 스며드는 사회적 유행어가 된 듯합니다.
동시에, 글로벌 정책 측면에서도 중요한 전환점이 마련되었습니다. 지난 한 해 동안 많은 국가의 스테이블코인에 대한 태도가 신중한 관찰에서 수용으로 전환되었습니다. 홍콩의 스테이블코인 조례가 곧 시행될 예정이고, EU의 MiCA 법이 공식 발효되었으며, 미국은 천재법(Genius Act)을 통과시켰습니다. 스테이블코인은 조용히 글로벌 통화 시스템의 근간을 흔들고 있습니다.
이 글에서는 다양한 국가의 스테이블코인 규제에 대한 최신 동향을 체계적으로 정리하고, 이러한 금융 변화의 근본적인 논리와 전략적 의미를 분석합니다.
글로벌 스테이블코인 규제 상황을 보여주는 표
세계 12개 핵심 시장의 스테이블코인 정책 변화 분석
미국: 주 연방 분열, 연방 구성 경쟁
정책 진행 속도: ★★★★
미국의 스테이블코인 개발은 연방 + 주 차원의 이중적인 상황을 보여줍니다. 한편으로는 연방 정부가 입법 차원에서 규제 체계의 통합을 가속화하고 있고, 다른 한편으로는 주 정부가 주도적으로 시스템 도입을 추진하고 있습니다.
주 정부 차원에서는 많은 지역에서 특정 법률과 규제 프레임워크를 시행하는 데 앞장서고 있습니다.
와이오밍주는 2023년에 와이오밍 스테이블코인 법을 통과시키고, 와이오밍 스테이블코인 위원회를 설립했으며, 2025년 8월 20일에 주정부 지원 스테이블코인 WYST를 발행할 계획입니다.
2018년 뉴욕 금융서비스부는 스테이블코인 발행자에게 비트라이선스 또는 신탁회사 라이선스를 취득하고 엄격한 규정을 준수하도록 요구했습니다.
캘리포니아는 2023년 디지털 금융자산법(DFAL)을 통과시켜 스테이블코인 발행자를 포괄하는 포괄적인 허가 시스템을 구축했습니다. DFAL은 2026년 7월에 공식 발효될 예정입니다.
연방 차원의 규제 입법도 급속히 발전하고 있습니다.
GENIUS법은 2025년 7월 19일에 트럼프 대통령에 의해 법률로 서명되었습니다.
이 법안은 소득 창출형 스테이블코인 발행을 금지하고, 매월 준비금 구성을 공개하고 감사하며, CEO와 CFO가 데이터의 신뢰성에 대한 책임을 지도록 요구합니다. 발행자는 연방 정부 또는 주 정부의 규제를 받을 수 있으며, 소규모 발행자(발행 규모 100억 달러 미만)는 주 정부의 규제만 받을 수 있습니다.
STABLE Act는 2025년 3월에 발의되어 하원을 통과했으며, 상원 표결을 앞두고 있습니다. 이 법안 초안은 GENIUS Act와 거의 동일합니다.
중국: 홍콩이 주도권을 잡는 반면, 중국 본토는 관망하고 있다
정책 진행 속도: 홍콩 ★★★★ ｜중국 본토 ★
중국 본토와 홍콩은 전초기지+현지 형태의 스테이블코인 규제 연계 패턴을 형성했습니다. 홍콩은 기업의 정착을 촉진하기 위해 성숙한 규제 시스템을 구축하는 데 앞장섰고, 중국 본토는 정책적 측면에서 신중한 태도를 유지했습니다.
홍콩에서는 스테이블코인 조례가 2025년 8월 1일에 공식적으로 발효됩니다.
현재 약 50~60개 기업이 신청 의향을 표명했으며, 그중 절반은 결제 기관이고 나머지 절반은 대형 인터넷 플랫폼으로, 대부분 중국계 기업입니다. JD.com, 스탠다드차타드, 앤트 등이 관련 준비에 착수했습니다. 업계에서는 1차 신청 건수가 3~4건에 불과해 진입 문턱이 상당히 높을 것으로 예상합니다.
첫 번째 라이선스 배치에서는 통일된 공개 신청보다는 초대 신청 시스템을 채택할 가능성이 있으며, 초기 스테이블코인은 주로 홍콩 달러와 미국 달러에 고정될 것으로 알려졌습니다.
중국 본토의 경우, 과거 오랫동안 예방적 억제 상태에 있었지만, 최근 들어 많은 지방과 도시에서 스테이블코인에 대한 연구와 관심의 신호를 보내고 있습니다.
7월 7일, 우시시 당위원회는 개혁 추진 회의에서 안정된 화폐가 대외 무역 발전을 촉진한다는 방안을 모색하고 디지털 무역의 새로운 공간을 확대할 것을 제안했습니다.
7월 9일, 지난시 인민정부 연구실 공식 위챗 계정에 신화통신이 쓴 스테이블코인에 관한 특별기사가 게재되었습니다.
7월 10일, 상하이 국유자산감독관리위원회 당위원회는 중앙소조 학습회의를 열어 암호화폐와 스테이블코인의 발전 추세와 대응 전략을 연구했습니다.
7월 18일, 중국 산업 인터넷 연구소는 스테이블코인과 산업 디지털 자산 세미나를 개최했습니다.
한국: 태도 변화, 은행연합으로 레이아웃 가속화
정책 진행 속도: ★★★
한국은 관망에서 시장 진입으로 전환기를 맞고 있습니다. 이재명 신임 대통령이 원화 스테이블코인 개발을 지원하겠다는 의지를 밝힌 가운데, 6월 10일 여당은 자본금 36만 8천 달러 이상의 국내 기업이 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용하는 내용의 디지털자산기본법을 공식 발의했습니다. 이는 정책 완화를 시사하는 것입니다.
현재 국내 8대 주요 은행은 원화 스테이블코인을 공동 발행하기 위한 합작법인 설립을 계획하고 있습니다. 참여 기관으로는 국민은행, 신한은행, 우리은행, 농협은행, 산업은행, 수협은행, 그리고 씨티은행과 스탠다드차타드은행의 한국 지점이 있습니다. 이 프로젝트는 8대 주요 은행, 오픈 블록체인 및 탈중앙화 신원확인 협회, 그리고 금융감독원이 공동으로 추진하고 있습니다. 규제 당국의 승인을 받으면 올해 말이나 내년 초에 정식 출시될 것으로 예상됩니다.
그러나 현재 규제는 여전히 불확실한 상태입니다. 포 필러스(Four Pillars) 리서치 디렉터 100y.eth에 따르면, 한국은 현재 스테이블코인 버블을 경험하고 있으며, 규제에 대한 명확한 지침이 없습니다. 금융 뉴스에서는 은행이나 기업들이 스테이블코인 관련 상표를 신청하고 있다는 소식이 거의 매일 보도되고 있으며, 관련 상장 기업의 주가는 보통 같은 날 15~30% 상승합니다.
태국: 정책의 홍수문을 열고 신중하게 수위를 테스트하다
정책 진행 속도: ★★★
태국의 스테이블코인 정책은 초기 경계 단계에서 신중한 시범 운영 단계로 점진적으로 전환되었습니다. 2021년 초 태국 중앙은행은 스테이블코인 규제에 대한 검토를 시작하고 예비 지침을 발표했습니다. 그중 태국 바트화에 연동된 스테이블코인은 전자화폐로 간주되며 지급결제시스템법의 규제를 받습니다. 관련 기관은 발행 전에 중앙은행의 승인을 받아야 합니다. 반면 USDT, USDC 등 외화에 연동된 스테이블코인은 금지되지는 않지만 추가적인 감독이 필요합니다.
진정한 전환점은 2024년에 찾아올 것입니다. 태국은 8월에 특정 서비스 제공자가 암호화폐를 실험할 수 있도록 규제 샌드박스를 마련했습니다.
2025년에는 시범사업의 범위가 급속히 확대될 예정입니다.
1월에 태국 재무부 장관은 증권거래위원회 회의에서 정부가 100억 바트의 국채로 뒷받침되는 스테이블코인을 발행하는 것을 고려하고 있다고 말했습니다.
3월, 태국 증권거래위원회(SEC)는 USDT와 USDC를 태국의 규제된 거래소에서 거래 가능한 자산으로 승인했습니다.
7월, SEC와 BOT는 공동으로 국가 암호화폐 샌드박스를 출시하여 외국인 관광객이 라이선스 플랫폼을 통해 관광 소비를 위해 디지털 자산(예: USDT, USDC)을 태국 바트로 교환할 수 있도록 했습니다.
EU: 통합 감독, 신중한 지원
정책 진행 속도: ★★★★★
스테이블코인 개발에 대한 EU의 태도는 신중한 지원으로 요약할 수 있습니다. EU는 스테이블코인의 잠재력을 충분히 인식하고 있지만, 금융 안정성, 규제 차익 거래, 자금 세탁 위험에 대해서도 매우 경계하고 있습니다.
2023년 6월, EU는 암호화폐 시장의 포괄적 규제를 핵심 목표로 하는 암호화폐 시장 규제법(MiCA)을 공식 발표했습니다. 일부 조항은 2024년 6월 30일부터 발효되며, 스테이블코인 관련 조항은 2024년 12월 30일부터 전면 시행됩니다. 이 법안은 EU 27개 회원국과 노르웨이, 아이슬란드, 리히텐슈타인을 포함한 유럽 경제 지역(EEA) 3개국에 적용됩니다.
MiCA는 스테이블코인 발행 및 운영에 대한 높은 기준을 제시합니다. 발행자는 회원국 규제 기관(예: 독일 BaFin, 프랑스 AMF)의 승인을 받고 EU 내에 법인을 설립해야 합니다. 중요성 기준(예: 거래량 급증)을 충족하는 스테이블코인은 유럽은행감독청(EBA)의 총괄적인 감독을 받게 됩니다.
MiCA는 또한 모든 통화권에서 비유로화 스테이블코인의 일일 거래량이 100만 건 또는 2억 유로를 초과해서는 안 된다고 규정하고 있습니다. 한도를 초과하는 경우, 발행자는 스테이블코인 발행을 중단하고 40영업일 이내에 시정 계획을 제출해야 합니다.
현재 EU는 14개의 스테이블코인 발행사와 39개의 암호화폐 서비스 제공자를 포함하여 53개의 암호화폐 회사에 MiCA 라이선스를 발급했습니다.
싱가포르: 이른 시작, 높은 기준
정책 진행 속도: ★★★★★
싱가포르는 스테이블코인 규제의 선두에 있습니다. 싱가포르는 이미 2019년 12월 결제 서비스법을 도입하여 결제 서비스 제공업체의 정의와 분류를 명확히 했습니다.
이후 싱가포르 통화청(MAS)은 2022년 12월 스테이블코인 규제 프레임워크 초안을 발표하고 공청회를 시작했으며, 2023년 8월 15일 최종안을 공식 발표했습니다. 이 규제 프레임워크는 싱가포르에서 발행되고 싱가포르 달러(SGD) 또는 G10 통화에 기반을 둔 단일 통화 스테이블코인(SCS)에 특히 적용되며, 지급결제서비스법(Payment Services Act)의 보충 조항으로 규제 체계에 포함됩니다.
MAS는 높은 진입 기준을 설정했으며, 발행인은 다음 요구 사항을 충족해야 합니다.
스테이블코인 발행자의 자본금은 연간 운영 비용의 50% 또는 100만 싱가포르 달러 미만이어서는 안 됩니다.
스테이블코인 발행자는 거래, 자산관리, 담보제공, 대출 등 다른 사업을 영위할 수 없으며, 다른 법인의 주식을 직접 보유할 수도 없습니다.
자산의 정상적인 인출 필요량을 충족하거나 연간 운영 비용의 50%를 초과하는 유동자산 규모입니다.
스테이블코인 발행자의 준비자산은 현금, 현금성자산, 만기가 3개월 이하인 채권 등 극히 위험도가 낮고 유동성이 높은 자산으로만 구성될 수 있습니다.
현재 많은 기관들이 MAS에 스테이블코인 발행 자격 심사를 신청했습니다. 그중 StraitsX(XSGD 발행사)와 Paxos는 최초로 MAS 규정 준수를 입증한 사례로 여겨집니다.
UAE: 이중 트랙 개발 적극 추진
정책 진행 속도: ★★★★★
UAE는 스테이블코인 정책에 대해 지지적이고 개방적인 태도를 보여 왔습니다. 2024년 6월, UAE 중앙은행은 결제 토큰 서비스 규정(스테이블코인)의 정의와 규제 체계를 명확히 하는 결제 토큰 서비스 규정을 발표했습니다.
7개 에미리트로 구성된 연방 국가인 UAE의 규제 시스템은 뚜렷한 이중 트랙 특징을 가지고 있습니다. 중앙은행이 연방 감독을 담당하고, 두바이 국제 금융 센터(DIFC)와 아부다비 글로벌 마켓(ADGM)은 독립적인 법률 시스템과 규제 권한을 갖춘 금융 자유무역지대입니다.
EU MiCA 또는 홍콩 스테이블코인 조례와 비교했을 때, UAE의 새로운 규정은 스테이블코인에 대한 정의가 비교적 광범위하지만 여전히 특정 경계를 설정합니다.
알고리즘 스테이블코인 및 프라이버시 토큰 발행 금지
스테이블코인은 사용자가 코인을 보유하는 기간에 따라 이자나 기타 수익을 지급할 수 없습니다.
특정 응용 분야에서도 UAE 스테이블코인 시장은 초기 성과를 달성했습니다. 2024년 12월, AE 코인은 CBUAE의 승인을 받아 UAE 최초의 완전 규제 디르함 스테이블코인이 되었습니다.
2025년 4월, 아부다비 국가부펀드 ADQ, 대기업 IHC, 자산 규모 기준 UAE 최대 은행인 First Abu Dhabi Bank가 디르함에 기반한 새로운 스테이블코인을 출시한다고 공동 발표했습니다.
일본: 규제 우선, 개발은 시작되어야
정책 진행 속도: ★★★★
일본은 스테이블코인 규제에 있어 세계 선두를 달리고 있으며, 기본적인 입법 체계를 완성하는 데 앞장서 왔습니다. 일본의 규제 방향은 주로 결제서비스법(PSA) 개선을 통해 달성되고 있습니다.
2022년 6월, 일본 의회는 지급결제서비스법 개정안을 통과시켰고, 2023년 6월부터 공식 시행되었습니다. 개정안은 스테이블코인을 세부적으로 정의하고, 발행 기관을 명확히 하며, 스테이블코인 거래에 필요한 라이선스를 명시했습니다. 스테이블코인 발행 기관은 은행, 신탁회사, 송금 서비스 제공업체의 세 가지 범주로 제한됩니다.
2025년 3월, 일본 금융청은 스테이블코인 발행 메커니즘을 최적화하기 위해 2025년 지급결제법 개정안을 추진했습니다. 이 개정안은 신탁형 스테이블코인이 준비자산의 최대 50%를 단기 국채나 정기예금과 같은 특정 저위험 상품에 사용할 수 있도록 허용합니다. 또한, 이 법은 암호화폐 중개업체에 대한 특별 등록 범주를 추가하여 장외 거래 참여 기준을 낮췄습니다.
러시아: 주로 시험용이며, 아직 외부 사용에 국한됨
정책 진행 속도: ★★
최근 몇 년 동안 러시아의 스테이블코인에 대한 태도는 크게 바뀌었습니다. 처음에는 신중했고 심지어 반대했지만, 이제는 제한적인 지지를 보이고 있습니다. 이러한 변화는 주로 지정학적 압력 하에서 국경 간 결제와 자율적인 금융 시스템에 대한 전략적 필요성에 기인합니다.
2022년 러시아 중앙은행은 암호화폐 전면 금지를 추진했습니다. 그러나 2024년 7월, 정책 방향이 크게 바뀌었습니다. 러시아 연방 의회는 암호화폐 채굴을 공식적으로 합법화하고 중앙은행의 승인을 받은 기업들이 해외 파트너와의 국제 결제에 스테이블코인을 포함한 암호화폐 자산을 사용할 수 있도록 허용하는 두 건의 법안을 통과시켰습니다. 그러나 국내에서는 여전히 암호화폐가 결제 수단으로 사용되는 것이 허용되지 않습니다.
2025년 3월, 러시아 중앙은행은 더욱 투명하고 통제된 시장 환경을 모색하기 위해 3년간의 시범 기간 동안 특별히 자격을 갖춘 고액 자산 개인과 일부 기업이 암호화폐 자산에 투자할 수 있도록 허용하는 제안을 발표했습니다.
정책적 맥락에서 벗어나, 재무부 디지털 금융자산국장인 이반 체베스코프는 러시아가 글로벌 지불 시스템의 발전에 적응하기 위해 자체적인 주권 스테이블코인 출시를 고려해야 한다고 공개적으로 밝혔습니다.
영국: 규제 진행 중
정책 진행 속도: ★★
영국 정책은 프레임워크 설계에서 입법 시행으로의 중요한 전환기에 있습니다. 관련 규제 시스템은 2023년 금융서비스시장법(Financial Services and Markets Act 2023)을 기반으로 하며, 금융감독청(FCA)과 영란은행(BoE)이 개발한 보조 규정 및 규제 지침으로 보완됩니다. 이 법은 2023년 6월 29일 국왕 재가를 받았으며, 최초로 규제 대상 금융 활동의 법적 범위에 디지털 결제 자산(스테이블코인 포함)을 포함시켰습니다.
2023년 11월, 영국 금융감독청(FCA)은 법정화폐 기반 스테이블코인을 발행하거나 보관하는 기업에 대한 규제 요건을 발표했습니다. 제안된 프레임워크는 현재 FCA의 승인을 받은 많은 기관에 적용되는 여러 기존 규제 기준을 스테이블코인 사업 분야에 적용하고자 합니다.
2025년 4월, 영국 정부는 암호화폐 분야 법안 초안에 대한 협의 문서를 발표했으며, 암호화폐 자산 거래 플랫폼 운영 및 스테이블코인 발행을 포함한 새로운 규제 활동을 추가할 계획입니다.
규제가 지속적으로 개선되고 있음에도 불구하고, 영란은행 총재는 보다 보수적인 입장을 보였습니다. 중앙은행 총재 앤드류 베일리는 스테이블코인의 대규모 적용이 국가 통화에 대한 대중의 신뢰를 약화시키고 심지어 금융 시스템에 시스템적 위험을 초래할 수 있다고 여러 차례 공개적으로 언급했습니다.
캐나다: 규제는 모호하지만 규제가 구체화되고 있습니다.
정책 진행 속도: ★★
미국이나 유럽연합 등의 시장과 비교했을 때, 캐나다의 정책은 보수적이며, 현지 스테이블코인 시장이 느리게 발전하고 있습니다.
2022년 12월, FTX의 폭락으로 글로벌 암호화폐 시장이 혼란에 빠졌습니다. 이후 캐나다 증권감독청(CSA)은 정책을 강화하고 스테이블코인을 증권 및/또는 파생상품의 규제 범위에 포함시켰습니다.
CSA는 2023년부터 법정화폐 연동 스테이블코인에 대한 규제 체계를 제안하는 두 개의 주요 문서인 SN 21 332와 SN 21 333을 연속적으로 발표했습니다. 관련 규정에 따라 스테이블코인 발행자는 증권 발행인으로 등록하거나, 투자설명서를 제출하거나, CSA가 승인한 확약서에 서명해야 합니다.
지난달, 캐나다 은행 규제 기관은 스테이블코인을 규제할 준비가 되었으며 규제 프레임워크가 개발 중이라고 밝혔습니다.
브라질: 엄격한 통제 지향
정책 진행 속도:★
브라질 중앙은행의 자료에 따르면, 브라질 내 암호화폐 거래의 90% 이상이 스테이블코인과 관련되어 있으며, 스테이블코인은 주로 국경 간 지불에 사용되지만, 이러한 추세로 인해 규정 준수에 대한 우려도 커지고 있습니다.
브라질 중앙은행 총재 가브리엘 갈리폴로는 중앙은행이 처음에는 스테이블코인이 사람들에게 미국 달러를 편리하게 보관할 수 있는 방법을 제공하기 때문에 인기가 있다고 생각했다고 밝혔습니다. 그러나 심층 조사 결과, 스테이블코인 거래의 상당수가 국경 간 쇼핑과 관련이 있으며, 거래 방식이 불투명하고 탈세나 자금 세탁에 악용될 수 있다는 사실이 밝혀졌습니다.
이를 위해 브라질 중앙은행은 2024년 12월에 새로운 규정 초안을 제안했는데, 이는 스테이블코인을 외환 규제 시스템에 포함하고 브라질 이외 지역 기업이 관리하는 지갑으로의 이체를 금지하려는 의도를 담고 있습니다.
전반적으로 브라질의 규제 방향은 매우 명확했습니다. 강력한 통제를 기반으로 고위험 거래 시나리오를 먼저 억제합니다.
규제 강화에도 불구하고 기존 은행들은 규제 준수 방안을 모색하기 시작했습니다. 브라질 최대 은행(5,500만 명 이상의 고객 보유)인 이타우 우니방코(Itau Unibanco)는 실물 화폐에 연동되는 스테이블코인 출시를 계획하고 있습니다. 현재 이타우는 다른 은행들의 관련 경험을 검토하며 브라질의 스테이블코인 규제 프레임워크 도입을 기다리고 있습니다.
