ชื่อดั้งเดิม: Heatwave
ผู้เขียนต้นฉบับ: Arthur Hayes ผู้ก่อตั้ง BitMEX
การรวบรวมต้นฉบับ: Lynn, Mars Finance
(ความคิดเห็นด้านล่างนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนและไม่ควรเป็นพื้นฐานในการตัดสินใจลงทุน และไม่ควรถือเป็นคำแนะนำหรือข้อเสนอแนะในการทำธุรกรรมการลงทุน)
บูม!
บูม!
บูม!
นี่คือเสียงโทรศัพท์มือถือของฉันที่เตือนให้ฉันเฝ้าดูหิมะที่สกีรีสอร์ทต่างๆ ในฮอกไกโดในเวลากลางคืน แม้ว่าเสียงนี้ทำให้ฉันมีความสุขอย่างมากในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ แต่ในเดือนมีนาคมกลับไม่ได้ให้อะไรเลยนอกจาก FOMO
ฉันออกเดินทางจากฮอกไกโดในช่วงต้นเดือนมีนาคมเพื่อใช้เวลาช่วงฤดูกาลเล่นสกีที่ผ่านมา ประสบการณ์ล่าสุดของฉันบอกฉันว่าธรรมชาติเริ่มร้อนแรงประมาณวันที่ 1 มีนาคม ฉันเป็นนักเล่นสกีมือใหม่ที่ชอบเฉพาะทางลาดที่แห้งที่สุดและลึกที่สุดเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ในฤดูกาลนี้ Gaia มีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ ในเดือนกุมภาพันธ์มีคลื่นอุ่นอันรุนแรงพัดพาหิมะออกไป อากาศหนาวไม่กลับถึงสิ้นเดือน แต่อุณหภูมิที่หนาวเย็นกลับมาอีกครั้งในเดือนมีนาคม โดยจะมีการทิ้งเพาว์พาวสดปริมาณ 10 ถึง 30 เซนติเมตรทุกคืน นี่คือสาเหตุที่โทรศัพท์ของฉันระเบิด
ตลอดเดือนมีนาคม ฉันนั่งอยู่ในประเทศที่ร้อนชื้นหลายแห่งในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ตรวจสอบแอปอย่างโง่เขลา และทำลายการตัดสินใจออกจากเนินเขา ในที่สุดการละลายในเดือนเมษายนก็เกิดขึ้นจริง และด้วยเหตุนี้ FOMO ของฉันก็สิ้นสุดลง
ดังที่ผู้อ่านทราบ ประสบการณ์การเล่นสกีของฉันเปรียบเสมือนหนังสือซื้อขายมาโครและสกุลเงินดิจิทัลของฉัน ฉันได้เขียนไว้ก่อนหน้านี้แล้วว่าการยุติโครงการ Bank of America Term Financing Program (BTFP) ในวันที่ 12 มีนาคม จะทำให้ตลาดโลกดิ่งลง BTFP ถูกยกเลิก แต่การขายออกอย่างรุนแรงในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัลไม่ได้เกิดขึ้น Bitcoin ทะลุระดับ $70,000 ไปอย่างเด็ดขาด โดยแตะระดับสูงสุดประมาณ $74,000 โซลานายังคงปั๊มเหรียญมีมลูกสุนัขและลูกแมวต่อไป ช่วงเวลาของฉันไม่ดี แต่เช่นเดียวกับฤดูเล่นสกี สภาพที่เอื้ออำนวยอย่างไม่คาดคิดของเดือนมีนาคมจะไม่เกิดซ้ำในเดือนเมษายน
แม้ว่าฉันจะรักฤดูหนาว แต่ฤดูร้อนก็นำมาซึ่งความสุขเช่นกัน การมาถึงของฤดูร้อนในซีกโลกเหนือทำให้เกิดความสนุกสนานในการเล่นกีฬา และฉันได้จัดเวลาในการเล่นเทนนิส โต้คลื่น และไคท์เซิร์ฟใหม่ ฤดูร้อนจะเห็นการไหลเข้าใหม่ของสภาพคล่องของคำสั่งเนื่องจากนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและกระทรวงการคลัง
ฉันจะสรุปแผนผังความคิดของฉันสั้นๆ ว่าเหตุใดและทำไมตลาดสินทรัพย์เสี่ยงจึงจะพบกับจุดอ่อนสุดขีดในเดือนเมษายน สำหรับผู้ที่กล้าพอที่จะขายสกุลเงินดิจิทัล การตั้งค่ามาโครเป็นสิ่งที่ดี แม้ว่าฉันจะไม่ได้ปิดตลาดทันที แต่ฉันได้ปิดสถานะการซื้อขาย shitcoin และ memecoin หลายรายการโดยมีกำไร ฉันจะอยู่ในเขตห้ามการค้าตั้งแต่วันนี้จนถึงวันที่ 1 พฤษภาคม ฉันหวังว่าจะกลับมาในเดือนพฤษภาคมพร้อมกับผงแห้งที่พร้อมจะใช้งานและพร้อมสำหรับตลาดกระทิงที่จะเริ่มต้นจริงๆ
การฉ้อโกง
โครงการ Bank Term Funding Program (BTFP) สิ้นสุดลงเมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน แต่ธนาคารที่ใหญ่เกินไปที่จะล้มเหลว (TBTF) ของสหรัฐฯ ก็ไม่ต้องเผชิญกับแรงกดดันที่แท้จริงใดๆ ในภายหลัง เนื่องจากมหาปุโรหิตแห่ง Fugazi Finance มีกลเม็ดมากมายที่พวกเขาจะใช้แอบพิมพ์เงินเพื่อประกันระบบการเงิน ฉันจะดูเบื้องหลังและอธิบายว่าพวกเขากำลังขยายอุปทานคำสั่ง USD อย่างไร ซึ่งจะสนับสนุนการขึ้นราคาโดยทั่วไปของสกุลเงินดิจิทัลและหุ้นจนถึงสิ้นปี แม้ว่าผลลัพธ์สุดท้ายจะเป็นการพิมพ์เงินอยู่เสมอ แต่กระบวนการนี้ก็ไม่ได้ปราศจากช่วงเวลาของการเติบโตของสภาพคล่องที่ช้าลง ซึ่งเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาเชิงลบสำหรับตลาดความเสี่ยง ด้วยการศึกษาเทคนิคชุดนี้อย่างรอบคอบและการประมาณเวลาที่กระต่ายจะถูกดึงออกจากหมวก เราสามารถประมาณได้ว่าเมื่อใดที่ตลาดเสรีจะได้รับอนุญาตให้ดำเนินการได้
หน้าต่างส่วนลด
Federal Reserve และธนาคารกลางอื่นๆ ส่วนใหญ่ใช้เครื่องมือที่เรียกว่าหน้าต่างส่วนลด ธนาคารและสถาบันการเงินที่ครอบคลุมอื่นๆ ที่ต้องการเงินทุนสามารถจำนำหลักทรัพย์ที่มีคุณสมบัติตามที่กำหนดให้กับ Fed เพื่อแลกกับเงินสดได้ โดยทั่วไป หน้าต่างส่วนลดในปัจจุบันยอมรับเฉพาะ U.S. Treasuries (UST) และหลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) เท่านั้น
สมมติว่าธนาคารพังเพราะหุ่นเชิดของเพียร์ซและเพียร์ซบูมเมอร์วิ่งไป การถือครอง UST ของธนาคารมีมูลค่า 100 ดอลลาร์เมื่อซื้อ แต่ปัจจุบันมีมูลค่า 80 ดอลลาร์ ธนาคารต้องการเงินสดเพื่อรองรับเงินฝากไหลออก ธนาคารอึที่ล้มละลายสามารถใช้หน้าต่างส่วนลดแทนการประกาศล้มละลายได้ ธนาคารจะแลกเปลี่ยน $80 ของ UST เป็น $80 ของธนบัตรดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากภายใต้กฎปัจจุบัน ธนาคารจะได้รับมูลค่าตลาดของหลักประกันที่ให้คำมั่นไว้
ในความพยายามที่จะยกเลิก BTFP และขจัดการตีตราเชิงลบที่เกี่ยวข้องโดยไม่เพิ่มความเสี่ยงที่ธนาคารจะล้มเหลว ขณะนี้ Federal Reserve และกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกากำลังสนับสนุนให้ธนาคารที่ประสบปัญหาใช้ประโยชน์จากกรอบเวลาส่วนลด อย่างไรก็ตาม ภายใต้เงื่อนไขหลักประกันปัจจุบัน กรอบเวลาส่วนลดไม่น่าสนใจเท่ากับ BTFP ที่หมดอายุเมื่อเร็วๆ นี้ กลับไปที่ตัวอย่างด้านบนเพื่อทำความเข้าใจว่าทำไม
โปรดจำไว้ว่ามูลค่าของ UST ลดลงจาก $100 เหลือ $80 ซึ่งหมายความว่าธนาคารมีผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจำนวน $20 ในตอนแรก UST จะได้รับจำนวน $100 จากการฝากเงิน $100 แต่ปัจจุบัน UST มีมูลค่า $80 ดังนั้น หากผู้ฝากเงินทั้งหมดหลบหนี ธนาคารจะขาด $20 ภายใต้กฎ BTFP ธนาคารจะได้รับจำนวน UST ใต้น้ำ ซึ่งหมายความว่า UST มูลค่า 80 ดอลลาร์จะถูกแลกเปลี่ยนเป็นเงินสด 100 ดอลลาร์เมื่อส่งมอบให้กับ Fed สิ่งนี้ทำให้ความสามารถในการละลายของธนาคารกลับคืนมา แต่หน้าต่างส่วนลดจะให้เพียง $80 สำหรับ UST มูลค่า $80 การสูญเสียยังคงอยู่ 20 ดอลลาร์และธนาคารยังคงล้มละลาย
เนื่องจาก Fed สามารถเปลี่ยนกฎหลักประกันฝ่ายเดียวเพื่อสร้างสมดุลในการปฏิบัติต่อสินทรัพย์ระหว่าง BTFP และช่วงลดราคาได้ Fed ยังคงมีส่วนร่วมในการช่วยเหลือทางการเงินแบบ Stealth Bank โดยให้ไฟเขียวแก่ระบบธนาคารที่มีหนี้สินล้นพ้นตัวเพื่อใช้ช่วงลดราคา ดังนั้น Fed จึงแก้ไขปัญหา BTFP เป็นหลัก โดยงบดุล UST และ MBS ทั้งหมดของระบบธนาคารสหรัฐที่ล้มละลาย (ซึ่งผมประมาณว่าอยู่ที่ 4 ล้านล้านดอลลาร์) จะถูกนำมาใช้เพื่อสำรองสินเชื่อหากจำเป็นด้วยเงินทุนที่พิมพ์จากหน้าต่างส่วนลด นี่คือเหตุผลที่ฉันเชื่อว่าตลาดไม่ได้บังคับให้ธนาคารที่ไม่ใช่ TBTF ล้มละลายหลังจากสิ้นสุด BTFP เมื่อวันที่ 12 มีนาคม
ข้อกำหนดเงินทุนของธนาคาร
ธนาคารมักถูกขอให้จัดหาเงินทุนให้กับรัฐบาลที่ออกพันธบัตรโดยมีอัตราผลตอบแทนต่ำกว่า GDP ที่ระบุ แต่เหตุใดองค์กรเอกชนที่แสวงหาผลกำไรจึงซื้อของที่มีอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงติดลบ? พวกเขาทำเช่นนี้เนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลด้านการธนาคารอนุญาตให้ธนาคารซื้อพันธบัตรรัฐบาลโดยมีเงินดาวน์เพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย เมื่อธนาคารที่มีเงินกองทุนไม่เพียงพอในพอร์ตการลงทุนพันธบัตรรัฐบาลจะพังทลายลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อและราคาพันธบัตรลดลงเมื่ออัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น Fed จะอนุญาตให้ธนาคารใช้หน้าต่างส่วนลดในลักษณะที่อธิบายไว้ข้างต้น เป็นผลให้ธนาคารค่อนข้างจะซื้อและถือพันธบัตรรัฐบาลมากกว่าให้สินเชื่อแก่ธุรกิจและบุคคลที่ต้องการเงินทุน
เมื่อคุณหรือฉันซื้ออะไรก็ตามด้วยเงินที่ยืมมา เราต้องวางหลักประกันหรือตราสารทุนเพื่อชดเชยความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น นี่คือการบริหารความเสี่ยงอย่างรอบคอบ แต่ถ้าคุณเป็นธนาคารซอมบี้ปลาหมึกแวมไพร์ กฎจะแตกต่างออกไป หลังจากวิกฤตการเงินโลก (GFC) ในปี 2551 หน่วยงานกำกับดูแลของธนาคารโลกพยายามบังคับให้ธนาคารทั่วโลกถือเงินทุนมากขึ้นเพื่อสร้างระบบธนาคารทั่วโลกที่แข็งแกร่งและยืดหยุ่นมากขึ้น ระบบกฎที่ประมวลการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้เรียกว่า Basel III
ปัญหาของ Basel III คือพันธบัตรรัฐบาลไม่ถือว่าไม่มีความเสี่ยง ธนาคารต่างๆ ต้องใช้เงินทุนจำนวนเล็กน้อยในพอร์ตการลงทุนพันธบัตรรัฐบาลขนาดใหญ่ ข้อกำหนดด้านเงินทุนเหล่านี้เป็นปัญหาในช่วงเวลาที่เกิดความเครียด ในช่วงที่ตลาดล่มสลายของไวรัสโควิด-19 ในเดือนมีนาคม 2020 ธนาคารกลางสหรัฐได้ออกคำสั่งให้ธนาคารต่างๆ สามารถถือครอง UST ได้โดยไม่ต้องมีหลักประกันสนับสนุน สิ่งนี้ช่วยให้ธนาคารต่างๆ สามารถก้าวเข้ามาและจัดเก็บ UST มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ด้วยวิธีที่ไม่มีความเสี่ยง...อย่างน้อยก็ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับการบัญชี
เมื่อวิกฤติคลี่คลายลง การยกเว้นอัตราส่วนเงินกู้เสริม (SLR) ของ UST ก็ได้รับการคืนสถานะอีกครั้ง ตามที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากราคา UST ลดลงเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ ธนาคารต่างๆ ล้มละลายเนื่องจากมีบัฟเฟอร์เงินทุนไม่เพียงพอ Fed เข้ามาช่วยเหลือผ่านทาง BTFP และขณะนี้เป็นช่วงลดราคา แต่สิ่งนี้สามารถชดเชยความสูญเสียที่เกิดจากวิกฤตครั้งล่าสุดเท่านั้น ธนาคารจะก้าวขึ้นมาในเกมและรับพันธบัตรมากขึ้นในราคาที่สูงจนไม่น่าดูในปัจจุบันได้อย่างไร?
ระบบธนาคารของสหรัฐฯ ได้ประกาศเสียงดังในเดือนพฤศจิกายน 2023 ว่า Bader Yellen ไม่สามารถยัดพันธบัตรเพิ่มให้พวกเขาได้ เนื่องจาก Basel III บังคับให้พวกเขาถือเงินทุนมากขึ้นในพอร์ตการลงทุนพันธบัตรรัฐบาล ดังนั้นบางสิ่งบางอย่างต้องให้เพราะรัฐบาลสหรัฐฯ ไม่มีผู้ซื้อหนี้ตามธรรมชาติรายอื่นในเวลาที่อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงติดลบ ต่อไปนี้คือวิธีที่ธนาคารแสดงสถานการณ์ที่ไม่ปลอดภัยอย่างสุภาพ
ความต้องการคลังสหรัฐฯ อาจลดลงจากผู้ซื้อแบบดั้งเดิมบางราย สินทรัพย์พอร์ตหลักทรัพย์ของธนาคารลดลงตั้งแต่ปีที่แล้ว โดยธนาคารถือครองหลักทรัพย์กระทรวงการคลังสหรัฐน้อยกว่าปีที่แล้ว 154 พันล้านดอลลาร์
แหล่งที่มา:รายงานคณะกรรมการที่ปรึกษาการกู้ยืมธนารักษ์ต่อปลัดกระทรวงการคลัง
เป็นอีกครั้งที่ Fed ภายใต้การนำของ Powell ช่วยกอบกู้สถานการณ์ไว้ได้ ในการพิจารณาคดีธนาคารของวุฒิสภาสหรัฐอเมริกาเมื่อเร็วๆ นี้ พาวเวลล์ได้ประกาศอย่างกะทันหันว่าธนาคารต่างๆ จะไม่อยู่ภายใต้ข้อกำหนดเงินทุนที่สูงขึ้น โปรดจำไว้ว่านักการเมืองจำนวนมากเรียกร้องให้ธนาคารต่างๆ ถือเงินทุนเพิ่มขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้วิกฤติการธนาคารในภูมิภาคเกิดขึ้นซ้ำในปี 2023 เห็นได้ชัดว่าธนาคารต่างๆ พยายามอย่างหนักที่จะยกเลิกข้อกำหนดด้านเงินทุนที่สูงขึ้นเหล่านี้ พวกเขามีข้อโต้แย้งที่ดี - ถ้าคุณ Bad Gurl Yellen ต้องการให้เราซื้อพันธบัตรรัฐบาลห่วยๆ เราก็สามารถทำกำไรได้ด้วยเลเวอเรจที่ไม่มีที่สิ้นสุดเท่านั้น ธนาคารทั่วโลกบริหารจัดการรัฐบาลทุกประเภท สหรัฐอเมริกาก็ไม่มีข้อยกเว้น
ไอซิ่งบนเค้กเป็นจดหมายล่าสุดจาก International Swap Dealers Association (ISDA) ที่สนับสนุนการยกเว้น UST จาก SLR ที่ฉันพูดถึงก่อนหน้านี้ โดยพื้นฐานแล้ว หากธนาคารไม่จำเป็นต้องชำระเงินดาวน์ พวกเขาสามารถถือครอง UST ได้เพียงหลายล้านล้านดอลลาร์เพื่อใช้ในการขาดดุลของรัฐบาลสหรัฐฯ ในอนาคต ฉันคาดว่าข้อเสนอ ISDA จะได้รับการยอมรับในขณะที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพิ่มการออกตราสารหนี้
แผนภูมิที่ยอดเยี่ยมจาก Bianco Research แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงขอบเขตของเสียในรัฐบาลสหรัฐฯ โดยเห็นได้จากการขาดดุลที่สูงเป็นประวัติการณ์ สองช่วงหลังสุดของการใช้จ่ายที่มีการขาดดุลสูงขึ้นได้รับแรงหนุนจากวิกฤตการเงินโลกในปี 2551 และการล็อกดาวน์จากไวรัสโคโรนาที่นำโดยกลุ่มเบบี้บูมเมอร์ เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโต แต่รัฐบาลใช้จ่ายเหมือนกำลังตกต่ำ
โดยรวมแล้ว การผ่อนคลายข้อกำหนดด้านเงินทุนและการยกเว้น USTs จาก SLR ในอนาคตที่เป็นไปได้ถือเป็นวิธีการพิมพ์เงินอย่างซ่อนเร้น Fed จะไม่พิมพ์เงิน แต่ระบบธนาคารจะสร้างเงินเครดิตขึ้นมาและซื้อพันธบัตรซึ่งจะปรากฏในงบดุล และเช่นเคย เป้าหมายของเราคือเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจะไม่สูงกว่าการเติบโตของ GDP ที่ระบุ ตราบใดที่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคงเป็นลบ ราคาของสโต๊ค สกุลเงินดิจิทัล ทองคำ ฯลฯ จะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไปตามเงื่อนไขสกุลเงินทั่วไป
แบด เกิร์ล เยลเลน
บทความของฉัน Bad Gurlเจาะลึกว่ากระทรวงการคลังของสหรัฐฯ นำโดย Bad Gurl Yellen เพิ่มการออกตั๋วเงินคลังระยะสั้น (T-bills) เพื่อลดจำนวนล้านล้านดอลลาร์ที่ถูกล็อกอยู่ในโครงการ Reverse Repo ของ Fed (แนะนำการขายปลีก) ราคา). ตามที่คาดไว้ การลดลงของ MSRP ใกล้เคียงกับการเพิ่มขึ้นของหุ้น พันธบัตร และสกุลเงินดิจิทัล แต่ตอนนี้ MSRP ลดลงเหลือ 400 พันล้านดอลลาร์ ตลาดต่างสงสัยว่าแหล่งสภาพคล่องถัดไปของคำสั่งจะช่วยเพิ่มราคาสินทรัพย์ได้อย่างไร ไม่ต้องกังวล เยลเลนยังพูดไม่จบและตะโกนว่า ของที่ปล้นมากำลังจะหล่นลงมา
ยอดคงเหลือ RRP (สีขาว) กับ Bitcoin (สีเหลือง)
กระแสเงินเฟียตที่ผมจะพูดถึงมุ่งเน้นไปที่การชำระภาษีของสหรัฐฯ โครงการกระชับเชิงปริมาณ (QT) ของธนาคารกลางสหรัฐ และบัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลัง (TGA) กำหนดเวลาที่เป็นปัญหาคือตั้งแต่วันที่ 15 เมษายน (วันครบกำหนดชำระภาษีสำหรับปีภาษี 2023) ถึงวันที่ 1 พฤษภาคม
ฉันจะช่วยให้คุณเข้าใจว่าสามสิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรโดยให้คำแนะนำโดยย่อเกี่ยวกับผลกระทบเชิงบวกหรือเชิงลบต่อสภาพคล่อง
การจ่ายภาษีจะทำให้สภาพคล่องออกจากระบบ เนื่องจากผู้เสียภาษีจะต้องนำเงินสดออกจากระบบการเงิน เช่น โดยการขายหลักทรัพย์ เพื่อชำระภาษี นักวิเคราะห์คาดว่าการจ่ายภาษีจะสูงขึ้นในปีภาษีปี 2566 เนื่องจากได้รับดอกเบี้ยจำนวนมากและผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นที่แข็งแกร่ง
QT ถอนสภาพคล่องออกจากระบบ ณ เดือนมีนาคม 2022 Fed ได้อนุญาตให้ UST และ MBS มูลค่าประมาณ 95,000 ล้านดอลลาร์เพื่อครบกำหนดโดยไม่ต้องนำเงินที่ได้รับไปลงทุนใหม่ สิ่งนี้ทำให้งบดุลของ Fed ลดลง ซึ่งดังที่เราทุกคนทราบกันดี ทำให้สภาพคล่องของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง อย่างไรก็ตาม ความกังวลของเราไม่ได้อยู่ที่ระดับที่แน่นอนของงบดุลของ Fed แต่เป็นอัตราการลดลง นักวิเคราะห์เช่น Joe Kalish จาก Ned Davis Research คาดว่า Fed จะลด QT ลง 3 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อเดือนในการประชุมวันที่ 1 พฤษภาคม การชะลอตัวของ QT จะส่งผลบวกต่อสภาพคล่องของ USD เนื่องจากงบดุลของ Fed ลดลงช้าลง
เมื่อความสมดุลของ TGA เพิ่มขึ้น มันจะขจัดสภาพคล่องออกจากระบบ แต่เมื่อความสมดุลของ TGA ลดลง มันจะเพิ่มสภาพคล่องให้กับระบบ เมื่อกระทรวงการคลังได้รับการชำระภาษี ยอดคงเหลือของ TGA จะเพิ่มขึ้น ฉันคาดว่าการประมวลผลภาษีในวันที่ 15 เมษายน ยอดคงเหลือของ TGA จะสูงกว่าระดับปัจจุบันที่ประมาณ 750 พันล้านดอลลาร์ นี่คือสภาพคล่องของเงินดอลลาร์ติดลบ อย่าลืมว่าปีนี้เป็นปีเลือกตั้ง งานของเยลเลนคือการหาเจ้านายของเธอ ประธานาธิบดีแห่งสหรัฐอเมริกาโจ บอร์เดนได้รับการเลือกตั้งใหม่ นั่นหมายความว่าเธอจะต้องทำทุกอย่างที่ทำได้เพื่อกระตุ้นตลาดหุ้น และทำให้ผู้มีสิทธิเลือกตั้งรู้สึกร่ำรวย และถือว่าผลลัพธ์ที่ยอดเยี่ยมนี้เกิดจาก “อัจฉริยะ” ที่ดำเนินไปอย่างช้าๆ ของเศรษฐศาสตร์ของไบเดน เมื่อยอดคงเหลือ RRP ลดลงเหลือศูนย์ในที่สุด Yellen จะใช้ TGA ซึ่งน่าจะปล่อยสภาพคล่องเพิ่มเติม 1 ล้านล้านดอลลาร์เข้าสู่ระบบ ซึ่งจะช่วยเพิ่มตลาด
ระยะเวลาที่ไม่มั่นคงสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงคือตั้งแต่วันที่ 15 เมษายนถึง 1 พฤษภาคม ณ จุดนี้ ภาษีจะลบสภาพคล่องออกจากระบบ QT จะยังคงดำเนินการในอัตราที่สูงขึ้นในปัจจุบัน และ Yellen ยังไม่ได้เริ่มลด TGA หลังจากวันที่ 1 พฤษภาคม จังหวะของ QT ชะลอตัวลง และ Yellen ก็ยุ่งอยู่กับเช็คเงินสดเพื่อเพิ่มราคาสินทรัพย์ หากคุณเป็นเทรดเดอร์ที่กำลังมองหาเวลาที่เหมาะสมในการเปิดสถานะขายที่ไร้ยางอาย เดือนเมษายนก็ถึงเวลาแล้ว หลังจากวันที่ 1 พฤษภาคม ก็กลับมาสู่การเขียนโปรแกรมปกติ...อัตราเงินเฟ้อของสินทรัพย์ที่ริเริ่มโดยปัญหาทางการเงินของ Fed และกระทรวงการคลังสหรัฐฯ
การลดจำนวนลงของ Bitcoin
รางวัลบล็อก Bitcoin คาดว่าจะลดลงครึ่งหนึ่งในวันที่ 20 เมษายน สิ่งนี้ถูกมองว่าเป็นตัวเร่งเชิงบวกสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล ฉันยอมรับว่ามันจะผลักดันราคาให้สูงขึ้นในระยะกลาง อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวของราคาก่อนและหลังมีแนวโน้มที่จะเป็นลบ ข้อโต้แย้งที่ว่าการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งเป็นผลดีต่อราคาสกุลเงินดิจิทัลนั้นเป็นที่ยอมรับกันดี เมื่อผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่เห็นด้วยกับผลลัพธ์บางอย่าง สิ่งตรงกันข้ามมักจะเกิดขึ้น นี่คือเหตุผลที่ฉันเชื่อว่าราคา Bitcoin และสกุลเงินดิจิตอลโดยทั่วไปจะลดลงในช่วงเวลาของการลดลงครึ่งหนึ่ง
เนื่องจากการลดลงครึ่งหนึ่งเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่สภาพคล่องของ USD ตึงตัวกว่าปกติ สิ่งนี้จะเพิ่มเชื้อเพลิงให้กับการขายสินทรัพย์ crypto อย่างบ้าคลั่ง ระยะเวลาของการลดลงครึ่งหนึ่งยิ่งทำให้ฉันตัดสินใจละทิ้งการซื้อขายก่อนเดือนพฤษภาคม
จนถึงวันนี้ ฉันได้ทำกำไรเต็มจำนวนจากตำแหน่งเหล่านี้ MEW, SOL และ NMT รายได้จะถูกฝากเข้าใน USDe ของ Ethena และนำไปเดิมพันเพื่อรับผลตอบแทนมหาศาล ก่อน Ethena ฉันถือ USDT หรือ USDC แต่ไม่ได้อะไรเลย ในขณะที่ Tether และ Circle ได้รับผลตอบแทนจากการซื้อคืนเต็มจำนวน
ตลาดสามารถเอาชนะอคติขาลงของฉันและดำเนินต่อไปในระดับสูงต่อไปได้หรือไม่? ใช่. ฉันมีความหลงใหลเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลมาโดยตลอด ดังนั้นฉันจึงยินดีรับความผิดพลาด
ฉันต้องการดูแลตำแหน่ง junkcoin ที่เก็งกำไรมากที่สุดของฉันจริง ๆ เมื่อฉันก้าวเข้าสู่ Token 2049 Dubai หรือไม่? ไม่อย่างแน่นอน.
ดังนั้นฉันจึงขายเพื่อเคลียร์ตำแหน่งของฉัน
ไม่จำเป็นต้องรู้สึกเศร้า
หากสถานการณ์สภาพคล่องของ USD ที่ฉันกล่าวถึงข้างต้นบรรลุผล ฉันจะมั่นใจมากขึ้นในการเลียนแบบเรื่องไร้สาระทุกประเภท หากฉันพลาดกำไรไม่กี่เปอร์เซ็นต์ แต่หลีกเลี่ยงการสูญเสียพอร์ตโฟลิโอและไลฟ์สไตล์ของฉันโดยสิ้นเชิง นั่นเป็นผลลัพธ์ที่ยอมรับได้ เช่นนั้นฉันก็ขออำลาคุณ อย่าลืมสวมรองเท้าเต้นรำ แล้วพบกันที่ดูไบเพื่อเฉลิมฉลองการวิ่งกระทิงของ crypto
