ผู้เขียนต้นฉบับ: อเล็กซ์ หลิว, Foresight News
เมื่อวันที่ 8 เมษายน PancakeSwap ได้ประกาศข้อเสนอ CAKE Token Economics 3.0 สำหรับ X ซึ่งมุ่งหวังที่จะสร้างกลไกการออก อัตราเงินเฟ้อ และโมเดลการกำกับดูแลของโทเค็น CAKE ขึ้นใหม่ทั้งหมด
นับตั้งแต่มีการเผยแพร่ ข้อเสนอดังกล่าวได้รับความสนใจอย่างกว้างขวางและเกิดการอภิปรายอย่างดุเดือดในตลาดและชุมชน จากพื้นฐานและเนื้อหาที่เฉพาะเจาะจงของข้อเสนอไปจนถึงผลกระทบต่อผลประโยชน์ของทุกฝ่าย ไปจนถึงจุดโต้แย้งหลักและมุมมองที่หลากหลายของชุมชน การพัฒนาของกิจกรรมต่างๆ เต็มไปด้วยความซับซ้อนและน่าตื่นเต้น
สาเหตุและผลสืบเนื่องของเหตุการณ์
เมื่อวันที่ 19 มีนาคม แหล่งข่าวภายในอุตสาหกรรมกล่าวบน X ว่าการออกแบบกลไกการล็อก veCAKE ในปัจจุบันของโทเค็น CAKE ของ PancakeSwap มีความซับซ้อนเกินไป ซึ่งไม่เพียงแต่เพิ่มเกณฑ์สำหรับการมีส่วนร่วมของผู้ใช้เท่านั้น แต่ยังเบี่ยงเบนไปจากความสมดุลระหว่างสิทธิในการกำกับดูแลในระยะยาวและแรงจูงใจในระยะสั้นอีกด้วย ในการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับแพลตฟอร์ม X ผู้ก่อตั้งร่วมของ Binance อย่าง Zhao Changpeng เห็นด้วยกับมุมมองที่ว่า PancakeSwap ควรใช้โมเดลการซื้อคืนและการทำลายล้างแทนที่จะเป็นโมเดล ve-token และกล่าวว่า ปัจจุบัน โมเดล จำนวนมากนั้นอ้อมค้อมเกินไป และการทำลายล้างเป็นวิธีที่ตรงไปตรงมาที่สุด เขายังเป็น @ PancakeSwap อย่างเป็นทางการด้วย
หลังจาก คำสั่งจักรวรรดิ ในเวลาเพียงไม่ถึง 20 วัน PancakeSwap ได้เสนอข้อเสนอเศรษฐศาสตร์โทเค็นใหม่เพื่อแทนที่โซลูชัน VE ที่ถูกนำไปใช้งานมานานหลายปี
เนื้อหาเฉพาะของข้อเสนอ
ข้อเสนอ Token Economics 3.0 ประกอบไปด้วยประเด็นหลักๆ ดังต่อไปนี้:
ประการแรก ข้อเสนอนี้แนะนำให้บรรลุเป้าหมายการลดเงินฝืดประจำปีที่ประมาณ 4% โดยคาดว่าอุปทาน CAKE ทั้งหมดจะลดลง 20% ภายในปี 2030 เพื่อจุดประสงค์นี้ PancakeSwap วางแผนที่จะปรับการปล่อย CAKE รายวันจากประมาณ 40,000 เป็น 22,500 การปรับเปลี่ยนนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มความหายากและมูลค่าในระยะยาวของ CAKE ให้มากขึ้นโดยลดอุปทานของเหรียญใหม่
ประการที่สอง ข้อเสนอเสนอชัดเจนให้ยกเลิกการเดิมพัน CAKE ที่มีอยู่ veCAKE การวัดการลงคะแนนและกลไกการแบ่งปันรายได้ จุดประสงค์เดิมของการเคลื่อนไหวครั้งนี้คือการ ลดความซับซ้อน ของกระบวนการกำกับดูแลเพื่อให้โทเค็น CAKE สามารถเป็นของผู้ถือเหรียญได้อย่างแท้จริงและหลีกเลี่ยงการถูกละเลยของผู้ใช้บางรายเนื่องจากการล็อกหลายครั้งและกลไกการแจกจ่ายที่ซับซ้อน ผู้สนับสนุนเชื่อว่าสิ่งนี้สามารถลดค่าใช้จ่ายในการกำกับดูแลและปรับปรุงความโปร่งใสและประสิทธิภาพการดำเนินงานของระบบทั้งหมดได้
ในเวลาเดียวกัน เพื่อชดเชยช่องว่างแรงจูงใจที่อาจเกิดจากการปรับเปลี่ยน ข้อเสนอนี้ยังมีแผนที่จะนำกลไกการซื้อคืนและการทำลายใหม่มาใช้ด้วย โดยการใช้ส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมธุรกรรมและรายได้อื่น ๆ เพื่อซื้อคืน CAKE และทำลายมันทิ้งเป็นประจำ จะทำให้เกิดผลกระทบด้านภาวะเงินฝืดมากขึ้น จึงช่วยสนับสนุนราคาโทเค็นในระยะยาว
ผลกระทบต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหลัก
สำหรับผู้เข้าร่วมหลักบางรายและผู้สนับสนุนระยะยาวภายในระบบนิเวศ ข้อเสนอนี้อาจสร้างหายนะได้อย่างไม่ต้องสงสัย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Cakepie ซึ่งเป็นผู้รับผลประโยชน์หลักจากกลไก veCAKE ได้ล็อค CAKE ไว้ได้มากกว่า 10 ล้านหน่วยในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และได้รับสิทธิในการกำกับดูแลที่มั่นคงและรายได้จากเงินปันผลผ่านกลไกนี้ หากข้อเสนอนี้ได้รับการผ่าน Cakepie DAO อาจเผชิญกับผลกระทบต่อไปนี้:
การยกเลิก veCAKE และกลไกการแบ่งรายได้ที่เกี่ยวข้อง หมายความว่าโมเดลการกำกับดูแลที่ Cakepie DAO สร้างมาอย่างยาวนานจะถูกทำลาย และสินทรัพย์หลักอย่าง CKP ซึ่งพึ่งพาเงินปันผลและผลประโยชน์จากการกำกับดูแลของกลไกนี้มาอย่างยาวนานจะสูญเสียมูลค่า (ความสัมพันธ์ระหว่าง CKP และ CAKE คล้ายคลึงกับความสัมพันธ์ระหว่าง PNP และ PENDLE แนะนำให้อ่าน: อ่านกลไกของโปรโตคอล Penpie อีกครั้ง ไม่ควรพูดเกินจริงถึงผลกระทบจากการโจรกรรม )
มูลค่าโทเค็น CKP ร่วงลงหลังจากข้อเสนอของ PancakeSwap
ข้อพิพาทหลักเกี่ยวกับการดำเนินการบนเครือข่าย
ข้อถกเถียงที่เกิดขึ้นรอบ ๆ ข้อเสนอนี้ไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในการปรับเปลี่ยนรูปแบบเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความผิดปกติที่เกิดขึ้นระหว่างการดำเนินงานและการกำกับดูแลบนเครือข่ายด้วย ตามการตรวจสอบข้อมูลบนเครือข่ายหลายฝ่าย ก่อนและหลังการหารืออย่างเป็นทางการเกี่ยวกับข้อเสนอ มีที่อยู่ขนาดใหญ่หลายแห่งที่เชื่อมโยงกับ Binance หรือ PancakeSwap ล็อกโทเค็น CAKE จำนวนมากอย่างกะทันหัน (25 ล้าน คิดเป็นเกือบ 50% ของมูลค่า CAKE ที่ถูกล็อกทั้งหมด) สามารถปลดล็อคที่อยู่เหล่านี้ได้ทันทีหลังจากข้อเสนอสิ้นสุดลง ช่วยให้สามารถฟื้นคืนการกำกับดูแลและกำหนดค่าแรงจูงใจใหม่โดยใช้การดำเนินการต้นทุนต่ำได้อย่างรวดเร็ว
รูปแบบการดำเนินการแบบ ลงทุนแล้วได้คืน นี้สร้างความสงสัยอย่างกว้างขวางในชุมชน นักวิจารณ์เชื่อว่าปรากฏการณ์นี้จะทำให้กระบวนการกำกับดูแลไม่เป็นธรรม และปลาวาฬจำนวนเล็กน้อยและที่อยู่ส่วนกลางสามารถบิดเบือนทิศทางของข้อเสนอทั้งหมดได้ผ่านพฤติกรรมในระยะสั้น ซึ่งจะสร้างความเสียหายต่อผลประโยชน์ของนักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่ ในเวลาเดียวกัน ผู้คนบางกลุ่มชี้ให้เห็นว่าการดำเนินการดังกล่าวเป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของ การรัฐประหารบนเครือข่าย ที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งในตลาดคริปโตในปัจจุบัน โดยแสดงให้เห็นช่องโหว่และความเสี่ยงของการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจในการดำเนินการจริง
ความแตกต่างในชุมชนและเสียงที่มีอำนาจ
ในการอภิปรายอย่างดุเดือดที่เกิดจากข้อเสนอนี้ กลุ่มต่างๆ ก็มีเสียงที่แตกต่างกัน Cakepie DAO ได้ออกมาประท้วงอย่างหนักในโซเชียลมีเดีย โดยกล่าวหาว่าการปฏิรูปดังกล่าว เป็นการทรยศต่อเจตนาเดิมของแรงจูงใจระยะยาวและการสร้างร่วมกันทางนิเวศวิทยา และได้เสนอแผนทางเลือกที่รวมถึงการปรับเปลี่ยนบางส่วนแทนที่จะยกเลิก veCAKE ทั้งหมด DAO เชื่อว่าสิทธิในการกำกับดูแลและกลไกการจ่ายเงินปันผลที่เกิดจากการล็อกอัพในระยะยาวเป็นกุญแจสำคัญในการส่งเสริมการพัฒนาอย่างยั่งยืนของ PancakeSwap หากยกเลิกแล้ว การสูญเสียจะไม่เพียงแต่สะท้อนให้เห็นในผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังจะส่งผลกระทบร้ายแรงต่อรากฐานความไว้วางใจของระบบนิเวศทั้งหมดอีกด้วย
ในเวลาเดียวกันผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมบางรายได้แสดงมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับข้อเสนอดังกล่าว ตัวอย่างเช่น ผู้ก่อตั้ง Curve กล่าวว่า แม้ว่าการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจจะต้องได้รับการปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง แต่ก็ควรเคารพผลประโยชน์และโครงสร้างแรงจูงใจของผู้มีส่วนสนับสนุนในช่วงแรกอย่างเต็มที่ การยกเลิกกลไกที่มีการเติบโตอย่างสมบูรณ์เพียงอย่างเดียวมีความเสี่ยงอย่างยิ่งและอาจนำไปสู่การล่มสลายของระบบคุณค่าในระยะยาวภายในระบบนิเวศได้ ในเวลาเดียวกัน เขายังเรียกข้อเสนอนี้ว่าเป็น การโจมตีการกำกับดูแล และเสนอแนะไม่ให้ปรับปรุงสัญญา veGovernance ได้
ความคืบหน้ากิจกรรมและการติดตามผล
เมื่อวันที่ 16 เมษายน สมาชิกอย่างเป็นทางการของ PancakeSwap เปิดเผยว่าพวกเขามีการติดต่อสื่อสารอย่างใกล้ชิดกับ Cakepie DAO และยินดีที่จะจ่ายเงิน 1.5 ล้านเหรียญสหรัฐเพื่อชดเชยให้ผู้ถือ CKP โพสต์ดังกล่าวได้รับเสียงปรบมือตอบรับจาก Changpeng Zhao แต่ถึงแม้จะร่วงลงแล้ว FDV ของ CKP ยังคงอยู่ที่มากกว่า 10 ล้านดอลลาร์ และมูลค่าตลาด 4 ล้านดอลลาร์ก็สูงกว่ามูลค่าค่าตอบแทน 1.5 ล้านดอลลาร์
ขณะนี้การลงคะแนนข้อเสนอได้เริ่มต้นอย่างเป็นทางการแล้ว และผู้สนับสนุนได้รับคะแนนเสียงมากกว่า 70% แม้ว่า Cakepie DAO และนักลงทุนรายย่อยจะไม่สนับสนุนข้อเสนอนี้ แต่ดูเหมือนว่าพวกเขาจะไม่สามารถแข่งขันกับ ปลาวาฬ ที่ถูกล็อคล่าสุดที่ถือสิทธิ์ในการลงคะแนนเสียง 50% ได้ เมื่อสองปีก่อน จ่าว ชางเผิง เคยกล่าวไว้ว่า “การปล่อยให้มวลชนลงคะแนนเสียงนั้นแตกต่างจากการปล่อยให้ทุนลงคะแนนเสียง” แต่คราวนี้ เขาดูเหมือนจะยืนอยู่ข้างทุนและกลายเป็นคนที่ตัดสินชีวิตและความตายของโครงการชุมชนด้วยประโยคเดียวโดยอิงจากข้อได้เปรียบของทุนที่เขามี
สรุป
โดยทั่วไปแล้วข้อเสนอ Token Economics 3.0 ของ PancakeSwap เป็นที่ถกเถียงกันอย่างมาก แต่ยังสะท้อนถึงความขัดแย้งอย่างลึกซึ้งและความต้องการในการเปลี่ยนแปลงของระบบนิเวศ DeFi ในปัจจุบันในแง่ของกลไกการกำกับดูแลอีกด้วย การรักษาสมดุลระหว่างกลไกที่เรียบง่าย การลดความซับซ้อน และการคงไว้ซึ่งแรงจูงใจในระยะยาว กลายมาเป็นปัญหาที่ยากลำบากที่อุตสาหกรรมบล็อคเชนทั้งหมดต้องแก้ไขอย่างเร่งด่วน
