ลองนึกภาพว่าเมื่อบริษัทของคุณเผชิญกับวิกฤตการล้มละลาย คุณเพียงแค่ต้องออกหุ้นเพิ่มเพื่อซื้อ หรือเพียงประกาศว่าคุณจะใช้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรอง คุณจะสามารถเอาชนะผู้ขายชอร์ตที่น่ารำคาญได้อย่างง่ายดาย และกลับสู่ศูนย์กลางความสนใจของตลาดจากขอบของการชำระบัญชี ถ้าเรื่องนี้เป็นจริงคุณจะทำไหม?
หลังจากที่ $MSTR กลับมาเป็นคำฮิตแห่งปีในแวดวงการลงทุนอีกครั้ง Bitcoin ก็เริ่มรุกเข้ามาสู่งบดุลของบริษัทต่างๆ ทั่วโลกอย่างรวดเร็ว ในเกมทุนใหม่ที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin นี้ บางคนกำลังไล่ตามกระแส บางคนก็เลียนแบบอย่างไม่ดี และบางคนก็ค้นพบโอกาสทางธุรกิจใหม่และเปลี่ยนตัวเองให้กลายเป็นผู้จัดงานเบื้องหลังการสร้าง ปาฏิหาริย์แห่งราคา
MSTR ไหลสู่โลก
ในปี 2024 ราคาหุ้นของ MSTR พุ่งสูงขึ้น 477% เป็นอันดับสองในบรรดาบริษัทเทคโนโลยีที่มีมูลค่าตลาดมากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในตลาดหุ้นสหรัฐฯ รองจาก AppLovin เท่านั้น การลงทุนใน Bitcoin ยังทำให้บริษัทมีกำไรทางบัญชีมากถึง 13,140 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้มูลค่าตลาดของบริษัทพุ่งสูงเกิน 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้กลายเป็นบริษัทดาวเด่นในตลาดหุ้นสหรัฐฯ
ณ เดือนเมษายน พ.ศ. 2568 บริษัทถือครอง BTC ทั้งหมด 528,185 BTC โดยมีต้นทุนการถือครองประมาณ 33,140 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และราคาซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ 66,385 ดอลลาร์สหรัฐ จากราคาปัจจุบันของ Bitcoin ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 81,400 เหรียญสหรัฐ มูลค่าตลาดรวมอยู่ที่ประมาณ 43 พันล้านเหรียญสหรัฐ คิดเป็นมากกว่า 2.5% ของการหมุนเวียนทั่วโลก
การอ่านที่เกี่ยวข้อง: กลยุทธ์ ออกพันธบัตรเพื่อซื้อเหรียญ ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เหตุใดเบี้ยประกัน MSTR จึงพุ่งสูงขึ้นอย่างกะทันหัน
ในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2563 เมื่อตลาดคริปโตอยู่ในช่วงปลายตลาดหมี MicroStrategy ได้ซื้อ 21,454 BTC เป็นครั้งแรกในช่วงราคา 10,000 ดอลลาร์ของ Bitcoin เปิดตัว กลยุทธ์ Bitcoin Treasury Strategy และกลายเป็นบริษัทจดทะเบียนแห่งแรกที่ลงทุนเงินขององค์กรใน Bitcoin ในระดับใหญ่
ตั้งแต่นั้นมา บริษัทได้เพิ่มการถือครองอย่างต่อเนื่องตลอดช่วงขาลง ตลอดปี 2020 ถึง 2022 และเพิ่มการถือครองอย่างต่อเนื่องในปี 2023 หลังจากที่ Bitcoin เข้าสู่ตลาดกระทิงตั้งแต่ปี 2024 ถึง 2025 MicroStrategy ก็ได้เร่งสร้างสถานะของตนให้เร็วขึ้น โดยสร้างเส้นทางการดำเนินงานที่ชัดเจนในการ ผ่านจุดต่ำสุดในตลาดหมีและเร่งตัวขึ้นในตลาดกระทิง ความบ้าคลั่งของราคาหุ้นก็เหมือนกับการโยนก้อนหินลงในบ่อน้ำแล้วทำให้เกิดระลอกคลื่น บริษัทต่างๆ เริ่มที่จะถามตัวเองว่า: หากเราไม่สามารถแซง Bitcoin ได้ เหตุใดเราจึงไม่ซื้อมัน?
ตามข้อมูลจาก Bitcointreasuries ณ วันที่ 16 เมษายน 2025 มีนิติบุคคลทั้งหมด 178 แห่งถือครอง BTC มากกว่า 3.16 ล้าน BTC โดยบริษัทจดทะเบียนถือครอง BTC ประมาณ 665,636 BTC และตัวเลขนี้ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว กระแส ไมโคร นี้แพร่ระบาดไปทั่วโลก โดยเกี่ยวข้องกับบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ 26 แห่ง บริษัทจดทะเบียนในแคนาดา 22 แห่ง และบริษัทจดทะเบียนในจีน 8 แห่ง (รวมถึงฮ่องกง) รวมถึงบริษัทที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดต่ำและได้รับความสนใจไม่มากนัก
แหล่งที่มาของรูปภาพ: bitcointreauries.net
กลุ่มบริษัทแบบดั้งเดิมที่เคยอยู่ชายขอบซึ่งเป็นตัวแทนโดย Hong Kong Asia Holdings กำลังปรับโครงสร้างทางธุรกิจใหม่โดยการจัดสรร Bitcoin
เดิมทีนี่เป็นธุรกิจขนาดเล็กที่มีการดำเนินการไม่มากนัก โดยส่วนใหญ่ประกอบธุรกิจค้าส่งและค้าปลีกผลิตภัณฑ์เติมเงิน (เช่น ซิมการ์ดและคูปองมูลค่าเพิ่ม) ในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2568 บริษัทได้ใช้เงิน 96,150 ดอลลาร์เพื่อซื้อ Bitcoin 1 หน่วยเป็นครั้งแรก เพียงข่าวนี้ถูกเปิดเผย ราคาหุ้นของบริษัทก็พุ่งขึ้นถึงร้อยละ 93
หลังจากได้ลิ้มรสความหวานแล้ว ฮ่องกงเอเชียก็เพิ่มการถือครองหุ้นเป็นเวลาสามวันติดต่อกัน กลายเป็นบริษัทจดทะเบียนแห่งแรกในจีนแผ่นดินใหญ่ที่รวม Bitcoin ไว้ในงบดุลอย่างเป็นทางการ
GameStop บริษัทค้าปลีกที่โด่งดังจาก สงครามนักลงทุนรายย่อย ในปี 2021 พบว่าราคาหุ้นเพิ่มขึ้นมากกว่า 18% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดเนื่องมาจากข่าวลือที่เกี่ยวข้อง ก่อนที่บริษัทจะประกาศเมื่อวันที่ 27 มีนาคม 2025 ว่าจะออกพันธบัตรแปลงสภาพดอกเบี้ย 0% มูลค่า 1.3 พันล้านดอลลาร์เพื่อซื้อ Bitcoin Metaplanet ของญี่ปุ่นก็ตามมาไม่ไกล นับตั้งแต่ทำตามตัวอย่างของ MicroStrategy และซื้อ Bitcoin ในเดือนเมษายน 2024 ราคาหุ้นของบริษัทก็พุ่งสูงขึ้นประมาณ 4,000% และเป้าหมายสำหรับปี 2025 คือการไปถึง 10,000 Bitcoin
นอกเหนือจากบริษัทที่มีชื่อเสียงอย่าง GameStop, Hong Kong Asia Holdings และ Metaplanet แล้ว ยังมีบริษัทจดทะเบียนอื่น ๆ ทั่วโลกอีกจำนวนมากที่ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องใด ๆ กับวงการคริปโตเลย โดยก่อนหน้านี้พวกเขาก็ได้เลียนแบบโมเดล MicroStrategy อย่างเงียบ ๆ และวางเดิมพันอันกล้าหาญกับ Bitcoin เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อและเดิมพันในอนาคต
ตัวอย่างเช่น Eric Semler ซีอีโอของบริษัททางการแพทย์ Semler Scientific ของอเมริกา กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า การไม่ถือ Bitcoin ถือเป็นการไม่รับผิดชอบต่อผู้ถือหุ้น คณะกรรมการบริหารของบริษัท Jerking ของอินเดียได้ตัดสินใจสร้างตำแหน่งขนาดใหญ่ใน Bitcoin เทคโนโลยี KULR ได้ใช้เงินสำรองของบริษัท 90% เพื่อซื้อเหรียญเป็นชุดโดยตรง บริษัทกัญชาของแคนาดา LEEF Brands ออกพันธบัตรมูลค่า 5 ล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุน Bitcoin Boyaa ของฮ่องกงแลกเปลี่ยน 50 ล้านดอลลาร์ใน Ethereum เป็น Bitcoin
อ่านเพิ่มเติม: บริษัทจดทะเบียน แห่ ซื้อ BTC: เปิดเผยรายชื่อ 15 อันดับแรกที่ทำกำไรได้ และใครที่เพิ่มขึ้นเกือบ 30 เท่า?
ไม่ว่าจะเป็นทางการแพทย์ไปจนถึงกัญชา จากอเมริกาเหนือไปจนถึงเอเชีย บริษัทต่างๆ จากอุตสาหกรรมต่างๆ ดูเหมือนว่าจะติดอยู่ในคลื่นเดียวกัน และกำลังก้าวเข้าสู่สาขาที่พวกเขาอาจไม่คุ้นเคยเลย นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา Bitcoin ได้กลายมาเป็น ตัวเอกใหม่ บนงบดุลของบริษัทต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ
“นิ้วทอง” เบื้องหลังปาฏิหาริย์ราคา: นักการเงิน ถุงมือขาว และเอริก ทรัมป์
เมื่อเงินทุนพบกับอิทธิพลทางการเมือง ปาฏิหาริย์ด้านราคา มากมายก็จะเกิดขึ้นเสมอ แนวโน้มที่ MicroStrategy นำเสนอนี้มีมากกว่าที่เห็นมาก ทุกอย่างเริ่มร้อนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว เริ่มต้นด้วยความบ้าคลั่งของตลาดที่เกิดจากการที่ ประธานาธิบดีคริปโต นายทรัมป์ได้รับการเลือกตั้งซ้ำอีกครั้ง
ในขณะที่รัฐบาลทรัมป์ผลักดันให้มีการดำเนินการตามแผนสำรองเชิงกลยุทธ์ของ Bitcoin และ SEC ผ่อนปรนกฎเกณฑ์การควบคุมสกุลเงินดิจิทัลครั้งแล้วครั้งเล่า นโยบายเหล่านี้เปรียบเสมือนลมตะวันออกที่ช่วยผลักดันให้ราคาของ Bitcoin พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่เกือบ 110,000 ดอลลาร์ เมื่ออุตสาหกรรมการเข้ารหัสและนักการเมืองทำการค้ากำไรกัน กระแสที่ซ่อนอยู่เบื้องหลังมักไม่ปรากฏให้สาธารณชนทราบ
ในงานเลี้ยงแห่งเมืองหลวงที่ตลาดหุ้นทั่วโลกกำลังพุ่งสูงและตลาดสกุลเงินดิจิทัลกำลังคึกคัก UTXO Management และ Sora Ventures ได้คว้าโอกาสและเปลี่ยนแปลงตัวเองเป็น นักการธนาคาร ในตลาดทุน โดยผลักดัน หุ้นยักษ์ หลายตัวให้ขึ้นมาอยู่แถวหน้าทีละตัว
เอฟเฟกต์การขยาย
หากคุณได้ติดตามตลาดหุ้นฮ่องกงหรือญี่ปุ่นเมื่อเร็วๆ นี้ คุณอาจรู้สึกสับสนกับราคาหุ้นของบริษัทแปลกๆ หลายแห่งที่พุ่งสูงขึ้นอย่างกะทันหัน
ผู้ประกอบการโรงแรมราคาถูก ผู้ผลิตเกมที่อาศัยการเล่น Texas Holdem และบริษัทโทรคมนาคมเก่าแก่ที่ขายการ์ดข้อมูล ล้วนแต่ไม่มีจุดที่สดใสในธุรกิจของพวกเขา แต่ราคาหุ้นของพวกเขาพุ่งสูงขึ้นหลายเท่าหรืออาจถึงหลายพันจุดเปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาสั้นๆ หุ้นที่ “ป่วยหนัก” เหล่านี้ที่เดิมเน่าเสียจนเน่าเสียได้กินน้ำยาพิเศษอะไรไป
ก่อนอื่นมาดูกรณีทั่วไปที่สุดอย่าง Metaplanet กันก่อน เดิมบริษัทนี้ชื่อว่า เรด แพลนเน็ต และเป็นผู้ดำเนินกิจการโรงแรมราคาประหยัด ในปี 2024 ไซมอน ซึ่งเป็นซีอีโอที่จบการศึกษาจากมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด และเคยเป็นผู้บริหารระดับสูงที่ Goldman Sachs ในโตเกียว ได้เปลี่ยนชื่อเป็น Metaplanet หลังจากขายธุรกิจโรงแรมส่วนใหญ่ไป CEO ยังเป็นประธานของ Red Planet Hotels และหัวหน้าบริษัทอสังหาริมทรัพย์ในประเทศไทยอีกด้วย
นอกเหนือจากกลยุทธ์หลักด้าน BTC แล้ว Metaplanet กำลังพัฒนาโรงแรมที่เหลืออยู่แห่งหนึ่งใหม่ให้กลายเป็น “The Bitcoin Hotel” ซึ่งจะเปิดดำเนินการในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 โดยพยายามมอบบริการครบวงจรให้กับบริษัทต่างๆ ตั้งแต่การคลัง การดำเนินงาน ไปจนถึงการให้ความรู้เกี่ยวกับ Bitcoin
ขอบเขตธุรกิจของ Metaplanet (การถือครอง BTC, การศึกษา BTC, โรงแรมธีม BTC) แหล่งที่มา: Metaplanet
จากการดำเนินการด้านทุนชุดนี้ ทำให้ Metaplanet กลายเป็น บริษัทจดทะเบียนสาธารณะแห่งแรกของญี่ปุ่นที่ถือเหรียญ โดยสะสม BTC ได้ประมาณ 3,050 BTC ในช่วงเวลาสั้นๆ และออกพันธบัตรมูลค่า 2 พันล้านเยนในปี 2024 เพื่อสร้างสถานะต่อไป ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งสูงขึ้นมากกว่า 4,000% จากจุดต่ำสุดในระยะยาวที่ต่ำกว่า 50 เยน
ในเดือนเมษายน พ.ศ. 2567 เจสัน ฟาง ผู้ก่อตั้ง Sora Ventures เขียนบนบัญชี Twitter ส่วนตัวของเขาว่า Metaplanet คือ กลยุทธ์ไมโครแรกของเอเชีย และผ่านความร่วมมือกับ UTXO Management, Mark Yusko และคนอื่นๆ เขาได้ช่วยให้ Metaplanet รวม Bitcoin ไว้ในงบดุล และกลายเป็นบริษัทจดทะเบียนแห่งแรกในญี่ปุ่นที่ถือสกุลเงินนี้ต่อสาธารณะ
นี่เป็นครั้งแรกที่ Jason Fang นำ Sora Venture ขึ้นสู่แนวหน้าในฐานะผู้อำนวยการของ Metaplanet ในความเป็นจริงแล้ว Sora เป็นคนหัวรุนแรงมากในเส้นทางของการ จำลองกลยุทธ์ระดับไมโคร
การดำเนินการที่คล้ายคลึงกันดูเหมือนว่าจะเกิดขึ้นกับบริษัทเกม Boyaa Interactive ที่จดทะเบียนอยู่ในฮ่องกงในปีเดียวกัน
Boyaa ก่อตั้งขึ้นในปี พ.ศ. 2547 และมุ่งเน้นไปที่เกมกระดานเช่น Texas Holdem เป็นหลัก ผู้ก่อตั้ง จาง เหว่ย สำเร็จการศึกษาจากมหาวิทยาลัยเซินเจิ้น ครั้งหนึ่ง เขาอาศัยความกระตือรือร้นในการเล่นเกมของผู้เล่นชาวจีนจึงทำให้ราคาหุ้นเพิ่มจาก HK$5.35 เป็น HK$15.16 แต่เมื่อความร้อนเริ่มจางลง บริษัทก็ตกลงสู่จุดต่ำสุดอย่างรวดเร็ว โดยอยู่ต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ฮ่องกงเป็นเวลาหลายปี เมื่อวันที่ 14 พฤศจิกายน 2023 Boyaa ประกาศว่าจะลงทุน 100 ล้านดอลลาร์เพื่อเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัล โดยมุ่งเน้นไปที่ Bitcoin และ Ethereum
ในเดือนพฤศจิกายน 2024 บริษัทได้ประกาศกะทันหันว่าจะแปลง 14,200 ETH บนงบดุลเป็น 515 BTC และมูลค่าการถือครองทั้งหมดพุ่งขึ้นเป็น 3,183 แซงหน้า Metaplanet ของญี่ปุ่นในคราวเดียว ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งขึ้นถึง 9 เท่าภายใน 1 ปี จากนั้นในเดือนธันวาคม Sora Venture ได้ประกาศถึงกองทุนมูลค่า 150 ล้านดอลลาร์ที่มุ่งเน้นไปที่การขับเคลื่อนการนำกลยุทธ์การบริหาร Bitcoin ไปใช้ในบริษัทจดทะเบียนในเอเชีย โดยมี Boyaa Interactive เป็น โครงการนำร่องแห่งแรก
รายละเอียดที่น่าสังเกตอีกประการหนึ่งก็คือในเดือนกรกฎาคม 2024 Boyaa ได้ประกาศต่อสาธารณะถึงการลงทุน 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน Bitcoin Ecosystem Fund ของ UTXO Management โดยหวังว่าจะเพิ่มการเปิดรับการเปลี่ยนแปลงของ Boyaa ผ่านทรัพยากรของ BTC Inc. (เช่น Bitcoin Magazine)
Sora Venture ไม่ใช่บริษัทเดียวที่อยู่บน “เส้นทางสู่การจำลอง” ในสองกรณีข้างต้น เราเห็นเงาของ “ผู้ช่วยที่ดี” อีกรายหนึ่ง นั่นคือ UTXO Management
UTXO Management ยังมีบทบาทสำคัญในการผลักดันกลยุทธ์ Bitcoin ของ Metaplanet อีกด้วย Dylan LeClair ซึ่งเป็นหุ้นส่วนของบริษัททำหน้าที่เป็นผู้อำนวยการด้านกลยุทธ์ Bitcoin ของ Metaplanet, Tyler Evans ทำหน้าที่เป็นผู้อำนวยการอิสระของ Metaplanet และ UTXO ก็เป็นสถาบันการลงทุนหลักของ Metaplanet
ในปีนี้ ทั้งสองสถาบันได้ร่วมมือกันอีกครั้งเพื่อสร้าง “ปาฏิหาริย์ด้านราคา” อีกครั้งในตลาดหุ้นฮ่องกง
ในช่วงต้นปี 2568 Sora Ventures และ UTXO Management ได้ร่วมกันลงทุนประมาณ 126 ล้านเหรียญฮ่องกงเพื่อซื้อหุ้นมากกว่า 70% ของ Hong Kong Asia Holdings และเข้าซื้อกิจการอย่างเป็นทางการ
Hong Kong Asia Holdings เดิมเป็นบริษัทที่จำหน่ายการ์ดข้อมูลและดำเนินการจัดจำหน่ายแบบดั้งเดิม หุ้นนี้มีกำไรต่ำมากและถูกจัดประเภทเป็น หุ้นเพนนี ในตลาดหุ้นฮ่องกงมาเป็นเวลานาน (โดยราคาหุ้นอยู่ต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ฮ่องกง) หลังจากการเข้าซื้อกิจการเสร็จสมบูรณ์ บริษัทได้เปลี่ยนชื่อเป็น Moon Inc. และดำเนินการ เข้ารหัส อย่างสมบูรณ์แทนที่ Hong Kong Asia Holdings จากคณะกรรมการบริหารเป็นฝ่ายบริหาร และกำหนดกลยุทธ์การบริหารเงินแบบ เน้น Bitcoin อย่างรวดเร็ว
ที่มาของภาพ: http://1723.HK
อย่างไรก็ตาม ณ เวลาที่เขียนนี้ บริษัทมี BTC ในบัญชีเพียง 28.88 BTC เท่านั้น นักวิจารณ์ทางการเงินของฮ่องกง หลี่หมิง ยังได้กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า “ตำแหน่งนี้ไม่ถือเป็นการทดสอบด้วยซ้ำ” อย่างไรก็ตาม หลังจากที่บริษัทประกาศซื้อ 1 BTC เป็นครั้งแรก ราคาหุ้นของบริษัทก็พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 0.29 ดอลลาร์ฮ่องกงเป็น 0.38 ดอลลาร์ฮ่องกง เพิ่มขึ้นประมาณ 31% ณ วันที่ 17 เมษายน 2025 หุ้นปิดที่ 4.84 ดอลลาร์ฮ่องกง ลดลง 32.5% จากจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ แต่ยังคงเพิ่มขึ้นประมาณ 1,669% จาก 0.29 ดอลลาร์ฮ่องกงเมื่อต้นปี
บริษัทที่มีอาการป่วยหนักมักเป็นเป้าหมายของการเปลี่ยนแปลงที่มีต้นทุนต่ำแต่ให้ผลตอบแทนสูง Metaplanet, Hong Kong Asia Holdings และบริษัท ขยะเชลล์ อื่นๆ มีราคาหุ้นตกต่ำในระยะยาวก่อนที่จะนำกลยุทธ์ Bitcoin มาใช้ Sora และ UTXO ไม่เคยสนใจธุรกิจของบริษัทเหล่านี้ แต่สนใจทรัพยากรเชลล์ราคาถูกและผลกระทบต่อการขยายทุนที่อาจเกิดขึ้นมากกว่า
“นักซื้อขาย Bitcoin” ของครอบครัวทรัมป์
ในตลาดหุ้นโลกในปี 2024 Sora Ventures และ UTXO Management เปรียบเสมือนนักเล่นหมากรุกสองคนที่มีทักษะสูงซึ่งทำการเคลื่อนไหวบ่อยครั้ง
ในปี 2024 Sora Ventures และ UTXO Management ร่วมกันเปิดตัวกองทุน Sora TTP มูลค่า 2 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยเดิมพันกับระบบนิเวศ TTP ภายใต้โปรโตคอล Ordinals กลายเป็นกองทุนดัชนีแบบกระจายอำนาจกองทุนแรกของโลกที่ใช้ Ordinals โดยดึงดูดการมีส่วนร่วมจากผู้ก่อตั้ง BTSE และ Origin Protocol ด้วยความช่วยเหลือจาก UTXO และการโปรโมตของ Bitcoin Magazine โทเค็น $PIPE พุ่งสูงขึ้น 150% ในเวลาหนึ่งเดือน
เรื่องราวของ Sora Ventures เริ่มต้นในฮ่องกงในปี 2017 ผู้ก่อตั้ง Jason Fang สะสมประสบการณ์อันยาวนานในตลาดแลกเปลี่ยน BTSE และก่อตั้งสถาบันการลงทุนแห่งนี้โดยมุ่งเน้นไปที่ระบบนิเวศ Bitcoin ในช่วงแรก Sora มุ่งเน้นไปที่การลงทุน Web3 ในระยะเริ่มต้น โดยมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารเกิน 100 ล้านดอลลาร์ ภายในปี 2024 ความทะเยอทะยานของบริษัทก็ชัดเจนขึ้น นั่นคือการผลักดันบริษัทจดทะเบียนในเอเชียให้นำ Bitcoin มาเป็นกลยุทธ์หลักในการบริหารเงินอย่างจริงจัง
การขยายตัวของ Sora นี้เกิดจากความร่วมมืออย่างใกล้ชิดกับ UTXO ในกรณีของ Metaplanet บริษัท UTXO ได้นำ Eric Trump ลูกชายคนที่สองของ Trump เข้ามาเป็นที่ปรึกษา ในช่วงระยะเวลาที่ผ่านมา ผู้ที่ศรัทธาในสกุลเงินดิจิทัลได้ให้การสนับสนุนอาณาจักรสกุลเงินดิจิทัลของตระกูลทรัมป์ผ่านทาง World Liberty Financial
ซ้าย: รูปถ่ายของ Eric และ Simon, ขวา: สมาชิกหลักของ Metaplanet ที่มาของภาพ : X, Metaplanet
แล้ว UTXO มีต้นกำเนิดมาจากอะไร?
เรื่องราวของ UTXO Management เริ่มต้นที่รัฐเทนเนสซี สหรัฐอเมริกา ในฐานะแผนกลงทุนของ BTC Inc. (ผู้จัดงาน Bitcoin Magazine และ Bitcoin Conference) ในช่วงแรก พวกเขาเน้นไปที่การจัดสรรสินทรัพย์ Bitcoin ให้กับลูกค้าที่มีมูลค่าสุทธิสูง และในช่วงต้นปี 2013 พวกเขาได้ลงทุนในบริษัทขุดและโครงการในระยะเริ่มต้นมากกว่า 60 แห่ง
ด้วยการอนุมัติ Bitcoin ETF ในปี 2024 (BlackRock แนะนำให้จัดสรร 5% และเงินทุนแบบดั้งเดิมส่งสัญญาณไปยัง Bitcoin ว่าสามารถจัดสรรได้) UTXO ได้กลิ่นโอกาสทางธุรกิจของเงินทุนสถาบันทันที และเริ่มเปลี่ยนแปลง กองทุนป้องกันความเสี่ยง 210k Capital ของ UTXO กลายเป็นดาวรุ่งในการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ ด้วยการถือครองจำนวนมากใน หุ้นคลัง Bitcoin เช่น Strategy และ Metaplanet ทำให้บรรลุผลตอบแทนประจำปี 164% และอยู่ในอันดับห้าอันดับแรกใน HFR
ไทเลอร์ อีแวนส์ หัวหน้าฝ่ายการลงทุนของบริษัทกล่าวอย่างภาคภูมิใจว่า “80% ของพอร์ตการลงทุนของเรากระจุกตัวอยู่ในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin และ Metaplanet และ Strategy เป็นแหล่งรายได้หลักของเรา” บริษัทเหล่านี้ให้จุดเข้าที่สะดวกสบายที่สุดสำหรับนักลงทุนสถาบัน (เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญครูวิสคอนซินและกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติอาบูดาบี) เพื่อเข้าสู่ Bitcoin ผ่าน Bitcoin ที่เป็นหลักทรัพย์
ในเวลาเดียวกัน The Smarter Web Company ซึ่งลงทุนโดย UTXO Management มีแผนที่จะเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ในตลาด UK Aquis Exchange เป็นที่รู้จักในชื่อ Metaplanet เวอร์ชันอังกฤษ และรูปแบบคลัง Bitcoin กำลังเจาะตลาดยุโรป เบื้องหลังโครงร่างของ UTXO นี้ มันแยกจากบริษัทแม่ BTC Inc. ซึ่งมีทรัพยากรมากมายไม่ได้ และยังมีการสนับสนุนโดยปริยายจากทรัพยากรทางการเมืองของตระกูลทรัมป์อีกด้วย
ความสัมพันธ์ระหว่าง BTC Inc. และตระกูลทรัมป์นั้นไม่ใช่แค่ความร่วมมือผิวเผินเท่านั้น แต่ยังหยั่งรากลึกในผลประโยชน์ทางธุรกิจและทรัพยากรทางการเมืองอีกด้วย
BTC Inc. ผู้จัดนิตยสาร Bitcoin และการประชุม Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ให้แพลตฟอร์มแก่ตระกูล Trump ในการควบคุมความคิดเห็นสาธารณะผ่านอิทธิพลที่แข็งแกร่งของอุตสาหกรรม และยังช่วยเหลือตระกูล Trump ผ่านความร่วมมือทางธุรกิจต่างๆ อีกด้วย
ความสัมพันธ์นี้สามารถสืบย้อนกลับไปได้ถึงแคมเปญของทรัมป์ในปี 2024 เมื่อทรัมป์สนับสนุนอุตสาหกรรมคริปโตอย่างเปิดเผยเป็นครั้งแรกในฐานะผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีในงานประชุม Bitcoin 2024 ซึ่งจัดโดย BTC Inc. David Bailey ซีอีโอของ BTC Inc. จัดงานเลี้ยงอาหารค่ำเพื่อบริจาคเงินจำนวนมหาศาลด้วยตนเอง โดยมีราคาตั๋วสูงถึง 844,600 ดอลลาร์สหรัฐต่อคน ซึ่งสามารถระดมทุนจากแคมเปญได้ 25 ล้านดอลลาร์
ทรัมป์กล่าวถึงการสนับสนุนของ BTC Inc. หลายครั้งในสุนทรพจน์ของเขา และยกย่องว่าเป็น “เสาหลักของชุมชน Bitcoin” ระหว่างการรณรงค์หาเสียง BTC Inc. ยังคงรายงานเกี่ยวกับจุดยืนนโยบายคริปโตของทรัมป์ผ่าน Bitcoin Magazine และได้รับการสนับสนุนจากผู้มีสิทธิเลือกตั้งในอุตสาหกรรมคริปโตเป็นจำนวนมาก
หลังจากที่แคมเปญประสบความสำเร็จ BTC Inc. ยังคงมอบเวทีให้กับนโยบายคริปโตของตระกูลทรัมป์ผ่านการประชุมที่บริษัทจัดขึ้น ระหว่างวันที่ 9 ถึง 10 ธันวาคม 2024 Eric Trump บุตรชายของ Trump เป็นวิทยากรสำคัญในงาน Bitcoin MENA Conference ที่เมืองอาบูดาบี เขาคาดการณ์ว่า Bitcoin จะไปถึง 1 ล้านดอลลาร์ และเน้นย้ำว่าพ่อของเขาจะกลายเป็น ประธานาธิบดีที่สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลมากที่สุดในประวัติศาสตร์
แกนหลักของความสัมพันธ์ระหว่าง BTC Inc. และตระกูลทรัมป์นั้นอยู่ที่การแลกเปลี่ยนการควบคุมความคิดเห็นสาธารณะและทรัพยากรทางการเมืองซึ่งเป็นประโยชน์ร่วมกันทั้งสองฝ่าย Bitcoin Magazine ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ BTC Inc. ยังคงสนับสนุนโครงการคริปโตของตระกูลทรัมป์ เช่น การรายงานเกี่ยวกับการสร้าง Bitcoin ของอเมริกาและความคืบหน้าของ World Liberty Financial
ตั้งแต่การสนับสนุนทางการเงินในระหว่างการรณรงค์ การส่งเสริมนโยบายในงานประชุม ไปจนถึงรูปแบบธุรกิจของบริษัทเหมืองแร่ ทั้งสองสิ่งนี้ไม่อาจแยกจากกันได้ “คู่ดูโอ” นี้ย่อมกระตุ้นให้เกิดการเชื่อมโยงมากมายจากโลกภายนอกเกี่ยวกับอิทธิพลทางการเมืองและความทะเยอทะยานทางการค้าที่อยู่เบื้องหลัง
“จะมีกลยุทธ์เล็กๆ น้อยๆ เพิ่มมากขึ้นในตลาดหุ้นสหรัฐฯ”
Michael Saylor กล่าวว่า มีบริษัทที่มี กลยุทธ์ระดับจุลภาค เกิดขึ้นมากขึ้นเรื่อยๆ ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ หากคุณวิเคราะห์บริษัท กลยุทธ์ระดับไมโคร เหล่านี้โดยละเอียด คุณจะพบว่าแรงจูงใจเบื้องหลังนั้นไม่เหมือนกัน ไม่ใช่ทุกบริษัทที่จะมีความผูกพันกับ Sora และ UTXO อย่างลึกซึ้งเท่ากับ Metaplanet บริษัทบางแห่งมีลักษณะ กู้ยืมเงิน และเพิ่มประสิทธิภาพงบดุลด้วยการถือ Bitcoin หรือเพื่อการพิจารณาการบริหารมูลค่าตลาด
ทำไมบริษัทในสหรัฐฯ ถึงซื้อ Bitcoin?
GameStop อาจเป็นตัวแทนทั่วไปในบรรดาบริษัทของสหรัฐฯ ที่ซื้อ Bitcoin อดีตยักษ์ใหญ่เกมออฟไลน์รายนี้กำลังพยายามยืดอายุของตัวเองผ่าน การเปลี่ยนแปลงการถือสกุลเงิน โดยใช้การป้องกันความเสี่ยงของ Bitcoin เพื่อบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและข้อมูลที่ไม่สวยงามบนงบการเงิน มันเป็นแนวทางแบบ อยากซื้อ มากกว่าแนวทาง ต้องซื้อ
การประกาศซื้อพันธบัตรแปลงสภาพมูลค่า 1.5 พันล้านเหรียญสหรัฐของ Bitcoin และการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้น 10.7 ล้านเหรียญสหรัฐของ CEO Ryan Cohen ล้วนกระตุ้นให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นในระยะสั้น แต่ราคาหุ้นก็ร่วงลงอย่างรวดเร็ว แม้ว่าการลงทุน 1.5 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ นี้จะไม่ใช่จำนวนน้อย แต่ก็ยังเป็นเพียงเศษเสี้ยวหนึ่งเมื่อเทียบกับการขาดทุนกว่า 100 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในรายงานทางการเงินปี 2024 ของ GameStop
ชุดการดำเนินงานของ GameStop มีลักษณะคล้ายกับความพยายามในการสร้างความรุ่งเรืองจากกระแสความนิยมหุ้นมีมในปี 2021 ผ่านทางกระแสความนิยม Bitcoin กลยุทธ์ของบริษัทมีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่การดำเนินการในตลาดทุนมากกว่าการเปลี่ยนแปลงทางธุรกิจ
การซื้อหุ้นของ Cohen ถือเป็นการกระตุ้นในระยะสั้นมากกว่า จากประสบการณ์การขาย Chewy ซึ่งเป็นเว็บอีคอมเมิร์ซสำหรับสัตว์เลี้ยงมูลค่า 3.2 พันล้านเหรียญสหรัฐ จะเห็นได้ว่าสไตล์ของ Ryan Cohen ได้รับอิทธิพลจากการตลาดอีคอมเมิร์ซมาโดยตลอด
ตามรายงานของสื่อ แม้ว่าสินทรัพย์รวมของ GameStop จะมีมูลค่าถึง 5.875 พันล้านเหรียญสหรัฐ แต่เกือบ 81% เป็นเงินสดสำรอง และกระแสเงินสดจากกิจกรรมปฏิบัติการมีมูลค่าเพียง 146 ล้านเหรียญสหรัฐเท่านั้น สิ่งนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงความยากลำบากในการทำกำไรจากธุรกิจหลัก การที่บริษัทย้ายสินทรัพย์หนึ่งในสี่ไปยัง Bitcoin แทนที่จะเน้นย้ำถึงธรรมชาติในระยะสั้นของการพึ่งพากลยุทธ์เก็งกำไรของ GameStop โดยไม่จัดการกับธุรกิจหลักของบริษัท
อีกบริษัทหนึ่งที่มีราคาหุ้นเงียบสงบและมีเงินสดมากมายคือ Semler Scientific ประธาน เอริค เซมเลอร์ เข้าร่วมคณะกรรมการเมื่อสองปีก่อน และเรียกตัวเองว่า ผู้หัวรุนแรงในคณะกรรมการ เขาได้บรรยาย Semler ในเวลานั้นว่าเป็น บริษัทซอมบี้ที่ทำเงินแต่ไม่ได้รับการยอมรับในตลาด และโครงสร้างสินทรัพย์ของบริษัทนั้นคล้ายคลึงกับ MicroStrategy ในปี 2020 มาก โดยมีเงินสดสูง การเติบโตต่ำ และการประเมินมูลค่าต่ำ
แทนที่จะเลือกการควบรวมกิจการและการซื้อกิจการหรือการปฏิรูปธุรกิจอย่างรุนแรง Semler กลับผลักดันให้บริษัทรวม Bitcoin ไว้ในกลยุทธ์การคลัง โดยเป็นบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ แห่งที่สองที่ทำเช่นนี้ ต่อจาก MicroStrategy การเคลื่อนไหวครั้งนี้กระตุ้นให้ตลาดประเมินมูลค่าใหม่อีกครั้ง และดึงความสนใจกลับมาให้กับธุรกิจที่เคยถูกละเลยมาก่อนหน้านี้ ซึ่งรอคอยกันมานาน
อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่บริษัททั้งหมดที่ปฏิบัติตามแนวทาง “กลยุทธ์ระดับไมโคร” ในการดำเนินการด้านคลังของ Bitcoin อย่างไม่ลืมหูลืมตา ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2567 Microsoft ได้หารืออย่างจริงจังว่าจะรวม Bitcoin ไว้ในงบดุลในการประชุมผู้ถือหุ้นหรือไม่ แต่ท้ายที่สุดก็ปฏิเสธข้อเสนอนี้ด้วยเสียงส่วนใหญ่ สิ่งที่น่ากังวลหลักคือความผันผวนสูงของ Bitcoin อาจส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพทางการเงินของบริษัทได้ Amy Hood ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Microsoft ยังได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่า “การจัดสรรเงินทุนของเรามักจะเน้นไปที่พื้นที่การเติบโตหลัก เช่น AI และการประมวลผลแบบคลาวด์ แทนที่จะเข้าไปเกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเพื่อเก็งกำไร”
ใครๆ ก็สามารถทำกลยุทธ์แบบไมโครได้หรือไม่?
เมื่อเปรียบเทียบบริษัทเหล่านี้แล้ว ไม่ใช่เรื่องยากที่จะพบว่า MicroStrategy ได้เชื่อมโยง Bitcoin เข้ากับโครงสร้างทางการเงินอย่างลึกซึ้งและจะดำเนินต่อไปในระยะยาว ในส่วนของบริษัทอื่นๆ บางแห่งพยายามใช้ Bitcoin เพื่อช่วยตัวเอง (ฮ่องกง เอเชีย) บางแห่งใช้มันเพื่อป้องกันความเสี่ยงทางการเงิน (Metaplanet) และบางแห่งอาจต้องการลองเสี่ยงโชคกับอัลฟ่า (GameStop)
เราไม่สามารถพูดได้ว่าพวกเขาเป็น “นักเรียนยากจน” ที่เลียนแบบนักเรียนเก่งๆ คำกล่าวที่แม่นยำกว่าคือพวกเขาทั้งหมดต้องการทำบางสิ่งบางอย่างกับ Bitcoin แต่ในทิศทางที่แตกต่างกัน
ในปัจจุบัน การถือครองของ MicroStrategy มีมูลค่า 27,987 เท่าของ Hong Kong Asia Holdings มูลค่า 125 เท่าของ Metaplanet และมูลค่า 30 เท่าของ GameStop นอกจากนี้ยังมีบริษัทเล็กๆ อีกหลายแห่งที่มีการถือหุ้นจำนวนน้อยมากเช่นกัน ช่องว่างระหว่าง MicroStrategy และบริษัทโฮลดิ้งเหล่านี้มีขนาดใหญ่มาก และขนาดเล็กของช่องว่างดังกล่าวไม่สามารถก่อให้เกิดผลการป้องกันความเสี่ยงที่แท้จริงได้
ความแตกต่างที่สำคัญยิ่งกว่าอยู่ที่ความสามารถในการจัดหาเงินทุน MicroStrategy เสมือนว่ามีกระสุนปืนไม่จำกัด หากไม่มีเงินเพียงพอ ก็สามารถออกพันธบัตรได้ และอัตราดอกเบี้ยการกู้ยืมก็ต่ำมาก ต้นทุนโดยรวมของ Bitcoin ลดลงหลังจากการคำนวณ
ตั้งแต่ปี 2020 เป็นต้นมา บริษัทได้ระดมทุนได้มากกว่า 10,000 ล้านดอลลาร์ผ่านการออกพันธบัตรและการเพิ่มหุ้น ในปี 2024 บริษัทจะออกหุ้นเพิ่มอีก 1 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ เพื่อเพิ่มการถือครองต่อไป ในไตรมาสแรกของปี 2568 ระดมทุนได้ทั้งหมด 7.69 พันล้านเหรียญสหรัฐ และ 4.4 พันล้านเหรียญสหรัฐถูกนำไปใช้ในการซื้อเหรียญ ความสามารถในการจัดหาเงินทุนอย่างต่อเนื่องนี้ช่วยให้ MicroStrategy สามารถเพิ่มการถือครองต่อไปได้ท่ามกลางความผันผวนของราคา Bitcoin
ในทางตรงกันข้าม กองทุนซื้อสกุลเงินของ Hong Kong Asia Holdings นั้นมาจากการเข้าซื้อกิจการ Sora Ventures และ UTXO Management (ด้วยต้นทุน 126 ล้านหยวน) เท่านั้น และศักยภาพในการจัดหาเงินทุนในภายหลังนั้นแทบจะเป็นศูนย์ แม้ว่า Metaplanet จะระดมทุนโดยการออกพันธบัตรที่ไม่มีคูปอง แต่การลงทุนทั้งหมดมีเพียงประมาณ 250 ล้านเหรียญสหรัฐเท่านั้น ซึ่งน้อยกว่าขนาดของ MicroStrategy มาก GameStop ได้ออกหุ้นกู้แปลงสภาพมูลค่า 1.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ แต่ราคาหุ้นร่วงลง 22.1% หลังจากการประกาศดังกล่าว เห็นได้ชัดว่าตลาดขาดความเชื่อมั่นในด้านการจัดหาเงินทุน
จากมุมมองของตลาดหุ้น ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง และการดำเนินงานของ Saylor มักสะท้อนให้เห็นในราคาหุ้นได้อย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม Hong Kong Asia Holdings ถูกจำกัดจากสภาพคล่องที่ต่ำของตลาดหุ้นฮ่องกง หุ้นขนาดเล็กนั้นถูกควบคุมได้ง่าย และแนวโน้มของหุ้นเหล่านี้มักได้รับแรงผลักดันจากความรู้สึกของนักลงทุนรายย่อย Metaplanet ถูกจำกัดด้วยเพดานของตลาดญี่ปุ่นเอง และพื้นที่การเติบโตก็ค่อนข้างจำกัด
จากมุมมองของมูลค่าหุ้นขององค์กร โครงสร้างมูลค่าหุ้นของ Metaplanet, Hong Kong Asia Holdings และ GameStop กระจายตัวอยู่ในวงกว้าง โดยองค์ประกอบของผู้ถือหุ้นประกอบด้วยนักลงทุนรายย่อยและรายกลางจำนวนมาก แทนที่จะถูกครอบงำโดยผู้ถือหุ้นรายใหญ่เพียงรายเดียวหรือไม่กี่ราย ตัวอย่างเช่น ประมาณ 40% ของหุ้น GameStop ถูกถือโดยนักลงทุนรายย่อย โพสต์บน Reddit หรือ Twitter อาจทำให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นสิบหรือยี่สิบจุดได้ อารมณ์ต่างๆ จะมาอย่างรวดเร็วและหายไปอย่างรวดเร็วโดยธรรมชาติ
สำหรับนักลงทุนในตลาดรอง บางทีอาจเป็นเหมือนตั๋วแนวคิด BTC ที่มีการเลเวอเรจมากกว่า
ภาพ: จำนวนผู้ถือหุ้นของ Metaplanet ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
MicroStrategy ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทจัดการสินทรัพย์ขนาดใหญ่และมีเสถียรภาพ เช่น BlackRock และ Vanguard และผู้ก่อตั้ง Saylor ถือหุ้นของบริษัทอยู่ 20% ดังนั้นความมั่นคงโดยรวมจึงสูงกว่ามาก กลุ่มหนึ่งก็เหมือนกับกลุ่มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล อีกกลุ่มก็เหมือนกับกองทุนพันธบัตรกระทรวงการคลัง ไม่สำคัญว่าอันไหนดีกว่า แต่ขึ้นอยู่กับว่าคุณต้องการไล่ตามลมหรือเดิมพันทั้งเกม
เมื่อพิจารณาจากความสนใจและความสำคัญของตลาด MicroStrategy ถูกจัดให้รวมอยู่ในดัชนี Nasdaq 100 ในปี 2024 และสัดส่วนการถือครองของสถาบันยังเพิ่มขึ้นเป็น 60% อีกด้วย Defiance และ T-REX เปิดตัว ETF ที่ใช้เลเวอเรจ (เช่น MSTX, SMST, MSTU) ติดต่อกันโดยมีตำแหน่งซื้อและขาย 2 เท่าใน MicroStrategy ณ ขณะนี้ MicroStrategy ถูกถือครองโดย ETF จำนวน 216 แห่ง และ VanEck เป็นผู้จัดสรรเงินทุนให้กับกองทุนนี้มากที่สุด รัศมีของ ETF นั้นเทียบได้กับ เจ็ดยักษ์ใหญ่ในหุ้นสหรัฐฯ
ในส่วนของ ผู้ติดตาม รายอื่น เช่น GameStop, Metaplanet และ Hong Kong Asia Holdings นั้น ไม่มีบริษัทใดเลยที่มีผลิตภัณฑ์ ETF พิเศษ และไม่ได้ถูกรวมอยู่ใน ETF กระแสหลักในวงกว้างด้วยซ้ำ ในสโมสรที่ร่ำรวยแห่งนี้ หากไม่ได้รับการสนับสนุนจากดัชนีหุ้นอย่าง Nasdaq การจะได้รับ การคุ้มครองอันล้ำค่า จากตลาดทุนนั้นเป็นเรื่องยากสำหรับพวกเขา
“การเสพติดเฟนทานิล”: ความเสี่ยงจากการล่มสลายของตลาดหุ้นอย่างเป็นระบบ
ณ วันที่ 7 เมษายน พ.ศ. 2568 ตลาดโลกสั่นสะเทือนอย่างรุนแรง และราคา Bitcoin ที่ลดลงก็เหมือนกับลมหนาว หลังจากที่ได้รับผลกระทบจากการประกาศภาษีเพิ่มเติมของทรัมป์ ราคาหุ้นฮ่องกง 1723 (Hong Kong Asia Holdings), GameStop, Metaplanet และ MicroStrategy ต่างก็ร่วงลง
ความสัมพันธ์ที่สูงระหว่างราคาหุ้นของบริษัทเหล่านี้กับราคาของ Bitcoin เผยให้เห็นความเสี่ยงที่ชัดเจน นั่นคือ บริษัทเหล่านี้ก็เหมือนกับต้นไม้ต้นเดียวกันที่ปลูกไว้บนภูเขาเดียวกัน เมื่อเกิดพายุขึ้น พวกมันก็จะล้มรวมกันอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ กลยุทธ์ เลียนแบบ Bitcoin นี้ดูเหมือนว่าจะนำมาซึ่งความเจริญรุ่งเรืองในระยะสั้น แต่ก็ทำให้เกิดอันตรายแอบแฝงของการล่มสลายของระบบด้วยเช่นกัน
บริษัทได้วางชะตากรรมไว้กับสินทรัพย์เพียงตัวเดียวคือ Bitcoin และขาดการสนับสนุนที่หลากหลาย เมื่อความรู้สึกของตลาด Bitcoin เปลี่ยนไปหรือมีกฎเกณฑ์เข้มงวดขึ้น ห่วงโซ่ทุนที่ขาดสะบั้น แรงกดดันด้านหนี้ และความเชื่อมั่นของตลาดที่พังทลาย อาจเกิดขึ้นทีละอย่าง ก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่
แม้ว่า MicroStrategy จะมีเสถียรภาพมากกว่าเล็กน้อยเนื่องจากขนาดและข้อได้เปรียบในการเป็นผู้บุกเบิก แต่การถือครอง BTC กว่า 440,000 BTC นั้นได้รับการหนุนหลังโดยแหล่งเงินทุนที่มีเลเวอเรจสูง และไม่สามารถละเลยความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ได้ ปริมาณเงินทุนของหุ้นฮ่องกง 1723, GameStop และ Metaplanet มีขนาดเล็กกว่า และความต้านทานความเสี่ยงก็แทบจะเป็นศูนย์ สาระสำคัญของกลยุทธ์นี้คือการเพิ่มการเก็งกำไรให้สูงสุดแต่ไม่สามารถสร้างคูน้ำในธุรกิจหลักได้
การอ่านที่เกี่ยวข้อง: หาก MicroStrategy ถูกบังคับให้ขาย BTC แรงกดดันการขายจะเข้ามาสู่ตลาดมากเพียงใด
ปัญหาที่ลึกซึ้งกว่านั้นคือบริษัทเหล่านี้ส่วนใหญ่ไม่ได้ทำ “งานจริง” ธุรกิจซิมการ์ดของ Hong Kong Asia Holdings ไม่มีความหวังที่จะเติบโต ธุรกิจค้าปลีกทางกายภาพของ GameStop กำลังถดถอย การเปลี่ยนแปลง Web3 ของ Metaplanet เป็นเพียงในนามเท่านั้น และแม้แต่ธุรกิจซอฟต์แวร์ของ MicroStrategy ก็ยังถูกละเลยมาเป็นเวลานาน
พวกเขาเลือก Bitcoin ไม่ใช่เพราะมีความเชื่อมโยงกับธุรกิจหลักของพวกเขา แต่เป็นเพราะพวกเขาเห็นว่ามันเป็น “เส้นชีวิต” ของตลาดทุน หากบริษัททั้งหมดในตลาดหุ้นละทิ้งอุตสาหกรรมที่แท้จริงและหันไปไล่ตามแนวโน้มเก็งกำไรเช่น BTC ก็ยากที่จะจินตนาการได้ว่าระบบนิเวศทางเศรษฐกิจทั้งหมดจะไม่สมดุล
ลองนึกดูว่าถ้าบริษัทยักษ์ใหญ่เช่น Microsoft และ Apple ยอมสละนวัตกรรมเทคโนโลยีเพื่อกักตุน Bitcoin รากฐานของอุตสาหกรรมโลกจะเป็นอย่างไร อุตสาหกรรมเป็นกระดูกสันหลังของเศรษฐกิจ มันสร้างมูลค่าและตอบสนองความต้องการ มากกว่าการพึ่งพาการกู้ยืมทางการเงินเพียงอย่างเดียวเพื่อสร้างฟองสบู่
โดยสรุป ขณะนี้ที่กระแสเริ่มลดลงและบริษัทต่างๆ ที่ไม่ได้รับการสนับสนุนทางธุรกิจที่มั่นคงก็สูญเสียโมเมนตัมภายใต้ผลกระทบของภาษีศุลกากร พวกเขาก็ต้องดิ้นรนต่อไป ตลาดทุนควรตอบแทนบริษัทที่ดำเนินงานอย่างเป็นกันเองและสร้างมูลค่าในระยะยาว มากกว่าการวิ่งไล่ตามเรื่องราวที่เป็นการเก็งกำไรอย่างไม่ลืมหูลืมตา ท้ายที่สุดแล้ว ป่าที่สมบูรณ์ต้องอาศัยต้นไม้หลากหลายสายพันธุ์ ไม่ใช่เพียงต้นไม้ที่เติบโตได้เพียงต้นเดียว
