เมื่อปริมาณสัญญาเปิด Bitcoin เพิ่มขึ้นและการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของจุดราคาสำคัญในแผนที่การชำระบัญชี ความแตกต่างของตลาดก็เริ่มรุนแรงยิ่งขึ้น การรีบาวด์ในปัจจุบันกำลังกลายเป็นการกลับตัวหรือเป็นการกระจายตัวครั้งที่สองของรีเลย์ขาลงหรือไม่?
นี่คือสิ่งที่ผู้เขียนได้สังเกตจากตลาด มีมุมมองหลักสองประการเกี่ยวกับแนวโน้มในอนาคต ทั้งสองมุมมองได้รับการสนับสนุนจากนักวิเคราะห์จำนวนมาก มุมมองทั้งสองนี้มีพื้นฐานมาจากข้อมูลและมุมมองที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง แต่เมื่อพิจารณาอย่างละเอียดที่แก่นของแนวคิดแล้ว จะพบว่ามุมมองเหล่านั้นนำไปสู่ข้อสรุปเดียวกัน จุดเริ่มต้นของทั้งสองคือการวิเคราะห์อุปทานและอุปสงค์ ดังนั้นบริบทของการแบ่งปันในวันนี้คือการเริ่มต้นจากอุปทานและอุปสงค์ และวิเคราะห์ว่ามุมมองเกี่ยวกับการกลับตัวและการกระจายรองมาจากรากฐานเดียวกันอย่างไร นั่นคือทั้งคู่เริ่มต้นจากการวิเคราะห์อุปทานและอุปสงค์ แต่ลงเอยด้วยข้อสรุปที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง
K-line คือแนวโน้มราคา เป็นภาพกราฟิกที่ผิวเผินที่สุดของความสัมพันธ์ระหว่างอุปทานและอุปสงค์ การเพิ่มขึ้นและลดลงของความเข้มข้นในการซื้อและขายก่อให้เกิดการขึ้นและลงของราคา การก่อตัวของ K-line แต่ละเส้นเป็นผลจากการเผชิญหน้ากันระหว่างแรงซื้อและแรงขาย และเป็น ภาพที่ถูกบีบอัดของการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างอุปทานและอุปสงค์ นอกจากนี้การซื้อและการขายยังมีความเข้มข้นซึ่งสามารถสังเกตได้โดยตรงจากปริมาณการซื้อขาย หากเราคิดต่อไป ทำไมราคาถึงเปลี่ยนแปลง? ทำไมจึงดึงกลับที่ตำแหน่งหนึ่งๆ? ทำไมการฝ่าวงล้อมบางครั้งจึงล้มเหลว?
ที่นี่ผู้เขียนแบ่งปันทฤษฎีหินอ่อนเพื่ออำนวยความสะดวกในการอธิบายการเปลี่ยนแปลงของอิทธิพลของนโยบายภาษีศุลกากรและระดับของโมเมนตัมที่เกิดขึ้นเมื่ออุปทานและอุปสงค์เปลี่ยนแปลง ทฤษฎีหินอ่อนเป็นแนวคิดที่เปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ระหว่างอุปทานและอุปสงค์จากนามธรรมไปเป็นความเป็นรูปธรรม ความสัมพันธ์ระหว่างอุปทานและอุปสงค์ในความหมายที่แคบสามารถมองเห็นได้อย่างง่ายดายในสมุดคำสั่งซื้อ คำสั่งซื้อที่รอดำเนินการหลายรายการจะสร้างเป็นแก้วที่มีความหนาต่างกัน และคำสั่งซื้อที่ดำเนินการจริงแต่ละรายการจะเหมือน ลูกแก้วที่มีพลังงานจลน์ กระบวนการเปลี่ยนแปลงราคาโดยพื้นฐานแล้วเป็นกระบวนการที่ลูกแก้วจะกระทบกับใบสั่งซื้อ ทะลุผ่านกระจก และผลักให้ราคาขยับไปข้างหน้า
ความหนาของกระจกแสดงถึงความลึกของสภาพคล่องและความหนาแน่นของคำสั่งซื้อในระดับราคาหนึ่งๆ พลังงานจลน์ของหินอ่อนมาจากปริมาตรและความเร็วของการซื้อหรือขายที่เกิดขึ้นจริง การเพิ่มขึ้นของราคาตลาดทุกครั้งเป็นผลมาจากการที่หินอ่อนทะลุชั้นกระจกและราคาก็กระโดดไปยังชั้นถัดไป หากมีพลังงานจลน์มากก็สามารถทะลุกระจกหลายชั้นได้อย่างต่อเนื่อง ถ้าพลังงานจลน์ไม่เพียงพอก็อาจติดอยู่ในชั้นใดชั้นหนึ่งหรืออาจถึงขั้นเด้งกลับมาได้ เมื่อตลาดมีความผันผวน ให้สลับไปที่ระดับ 1 นาทีเพื่อค้นหาการซื้อขายแบบพินบอล
สิ่งนี้อธิบายถึงความไม่แน่นอนของราคาในกรอบเวลาสั้นๆ เพราะสามารถมองได้ว่าคือการเคลื่อนไหวที่วุ่นวายระหว่างกระจกหนาสองชั้น หากเปรียบเทียบกับ “แนวโน้มราคา” ทฤษฎีหินอ่อนจะเน้นที่ “โครงสร้างแรงจูงใจ” เมื่อเปรียบเทียบกับการทำนายเส้น K ทฤษฎีหินอ่อนพยายาม ที่จะฟื้นฟูกระบวนการทางกายภาพของการขับเคลื่อน ราคา นี่คือวิธีการวิเคราะห์ที่ใกล้ชิดกับแก่นแท้ของตลาดมากขึ้น จากการปรากฏตัวของ K-line รวมกับเวลาและปริมาณการซื้อขาย ทำให้สามารถอนุมานตัวบ่งชี้การซื้อขายได้นับไม่ถ้วน ตัวบ่งชี้เหล่านี้ส่วนใหญ่ไม่ได้รวมอยู่ในหัวข้อการสนทนาในวันนี้ แต่ตัวบ่งชี้ที่เกี่ยวข้องกับความสัมพันธ์ระหว่างอุปทานและอุปสงค์จะกล่าวถึงในเนื้อหาต่อไปนี้
โดยอาศัยทฤษฎีหินอ่อน เราสามารถสรุปได้ดังนี้:
ความหนาของคำสั่งซื้อ = ความลึกของชั้นราคา
การซื้อขายที่แอคทีฟ = ลูกแก้ว
ปริมาตร = พลังงานจลน์ของหินอ่อน
ต้นทุนการกระแทก = การสูญเสียพลังงานของหินอ่อนที่เจาะกระจก
จากแนวคิดนี้ เราสามารถสรุปสมมติฐานต่อไปนี้เพิ่มเติมได้:
ราคาตลาดไม่ได้ลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่กระโดดผ่านช่วงราคาหนึ่งแล้วอีกช่วงหนึ่ง
ความหนาแน่นของคำสั่งซื้อที่รอดำเนินการในระดับราคาที่แตกต่างกันนั้นแตกต่างกัน และความแตกต่างของความหนาจะสร้างการรองรับและแรงกดดัน
ยิ่งการซื้อขายมีการเคลื่อนไหวมากเท่าใด โมเมนตัมก็จะยิ่งแข็งแกร่งมากขึ้นเท่านั้น และสามารถผลักดันราคาผ่าน ชั้นกระจก ได้มากขึ้น
คำสั่งซื้อบางรายการในตลาดเป็น สภาพคล่องปลอม และไม่แสดงถึงความตั้งใจที่แท้จริง เมื่อหินอ่อนกระทบกับแก้วชนิดนี้ จะเกิดการทะลุปลอมขึ้น
พฤติกรรมราคาจะมีภาวะเฉื่อย เมื่อโมเมนตัมมีมากเกินไป อาจทำให้ราคา “ทะลุ” ไปได้ และเกิดปรากฏการณ์ร้อนเกินไปหรือเย็นเกินไป กล่าวคือ ซื้อมากเกินไปหรือขายมากเกินไป
นี่คือทฤษฎีที่ผู้เขียนได้ดึงมาจากมุมมองสองมุมและจากประสบการณ์การซื้อขายของเขาเอง เมื่อทำธุรกรรม คุณสามารถดูที่ K-line ได้ เนื่องจากความสัมพันธ์ระหว่างอุปทานและอุปสงค์ทั้งหมดถูกซ่อนอยู่ใน K-line หากระดับการซื้อขายของคุณสูงพอ คุณสามารถดูที่เส้น K เพื่อกำหนดทิศทางของความสัมพันธ์ระหว่างอุปทานและอุปสงค์ รวมถึงการควบคุมการมาถึงของจุดสำคัญ ผู้เชี่ยวชาญทำให้สิ่งต่างๆ ง่ายขึ้น และ K-line ก็พอแล้ว
ให้ฉันยกตัวอย่างง่ายๆ สองตัวอย่าง แท่งเทียนสีขาวยาวมักหมายถึงอำนาจซื้อครอบงำวงจร ความต้องการยังคงเพิ่มขึ้นและกลืนกินคำสั่งซื้อที่รออยู่ และโมเมนตัมทะลุชั้น กระจก หลายชั้นอย่างรุนแรง ในขณะที่แท่งเทียนสีดำยาวๆ สะท้อนถึงแรงกดดันด้านอุปทาน การสนับสนุนของผู้ซื้อนั้นอ่อนแอ และราคาก็ทะลุระดับการสนับสนุนหลายระดับลงมาอย่างรวดเร็ว ความเคลื่อนไหวของหินอ่อนเกิดจากความเต็มใจอันแรงกล้าของผู้ขาย
หากคุณไม่สามารถมองเห็นความสัมพันธ์ระหว่างอุปทานและอุปสงค์ได้โดยการสังเกตเส้น K คุณจะต้องใช้ความช่วยเหลือจากตัวบ่งชี้อื่นๆ เช่น ปริมาณสัญญาที่เปิดอยู่ เบี้ยประกันราคาสปอต แผนผังการชำระบัญชี และค้นหาข้อมูลสนับสนุนเพื่อช่วยเหลือการซื้อขายของคุณจากมุมมองที่หลากหลายยิ่งขึ้น ไม่ว่าการรีบาวด์จะแข็งแกร่งขึ้นจนพลิกกลับหรือว่าการส่งต่อจะถูกกระจายไปเป็นครั้งที่สอง สิ่งเหล่านี้ล้วนเป็นข้อสรุปที่ดึงมาจากมุมมองของแต่ละคน คนแรกเชื่อว่าอุปสงค์มีมากกว่าอุปทาน ในขณะที่คนหลังเชื่อว่าอุปทานมีมากกว่าอุปสงค์ พูดตรงๆ ก็คือ ฝ่ายแรกเชื่อว่าตลาดกระทิงยังคงอยู่ ในขณะที่ฝ่ายหลังเชื่อว่าตลาดหมีได้ก่อตัวขึ้นแล้วและจะยิ่งลึกลงต่อไป จากมุมมองทางกายภาพ ผู้คนจำนวนมากขึ้นมีความหวังมากขึ้นว่าการฟื้นตัวจะกลายเป็นจุดกลับตัว ซึ่งหมายความว่าผู้คนจำนวนมากขึ้นมีความหวังมากขึ้นว่าตลาดกระทิงจะไม่สิ้นสุดลง ดังนั้น ฉันจะแนะนำพื้นฐานทางทฤษฎีของมุมมองแรกก่อน
มุมมองแรก : การดีดตัวกลับมีแนวโน้มที่จะกลับตัว
มุมมองแรกสามารถแบ่งออกได้คร่าวๆ เป็นสามสถานการณ์ที่แตกต่างกัน ซึ่งอุปสงค์เกินกว่าอุปทาน การอภิปรายเกี่ยวกับความสัมพันธ์ในการจัดหาจากผู้ถือในระยะยาวและระยะสั้นไปยังพื้นที่ชิปที่เข้มข้นนั้นมาจาก @Murphychen 888 และมุมมองที่ Murphy เสนอจะถูกใช้กันอย่างแพร่หลายในข้อความต่อไปนี้ด้วย
ประการแรกคือความสัมพันธ์ระหว่างผู้ถือระยะยาว (LTH) และผู้ถือระยะสั้น (STH) การแปลงสถานะกำไรและขาดทุนระหว่าง LTH และ STH มักบ่งชี้จุดเปลี่ยนสำคัญของตลาด อาร์กิวเมนต์ย่อยประการแรกคือการสังเกตการเปลี่ยนแปลงในอัตรากำไรและขาดทุนของผู้ถือครองระยะยาว (LTH-RPC) เพื่อจับสัญญาณก้นตลาด เมื่อตัวบ่งชี้แสดงให้เห็นว่าผู้ถือระยะยาวเริ่มประสบกับการขาดทุนจำนวนมาก มักหมายความว่าตลาดกำลังใกล้เข้าสู่จุดต่ำสุด
หลักการของตัวบ่งชี้คือ:
เมื่ออัตราผลกำไรของผู้ถือระยะยาวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และเกิดการขาดทุน นั่นหมายความว่าพื้นที่กำไรที่สามารถรับได้นั้นถูกบีบอัดอย่างมาก
การขาดทุนต่อเนื่องจะกดความเต็มใจที่จะขาย เมื่อจำนวนชิปที่มีขายลดลง แรงกดดันในการขายในตลาดจะค่อยๆ เบาลง
เมื่อโมเมนตัมการขายหมดลงในระดับหนึ่ง ตลาดจะสร้างจุดราคาต่ำสุดตามธรรมชาติ
การสนับสนุนข้อมูลประวัติ:
เมื่อตลาดตกต่ำในปี 2018 และ 2022 สัดส่วนของชิปที่สูญเสียของผู้ถือระยะยาวจะอยู่ที่ 28%-30%
ในตลาดที่รุนแรงในเดือนมีนาคม 2020 ตัวบ่งชี้ยังเพิ่มขึ้นถึงประมาณ 29%
ในรอบตลาดกระทิง เมื่ออัตราส่วนนี้ถึง 4%-7% มักจะสอดคล้องกับบริเวณจุดต่ำสุดของการแก้ไข
ลักษณะเฉพาะของตลาดปัจจุบันแสดงให้เห็น:
เปอร์เซ็นต์การขาดทุนของผู้ถือระยะยาวเพิ่มขึ้นจากเกือบศูนย์เป็น 1.9% ใกล้เคียงกับระดับในเดือนกรกฎาคม 2567
เมื่อพิจารณาว่า Bitcoin ที่ซื้อมาในราคา 90,000 ถึง 100,000 ดอลลาร์ตั้งแต่ปลายปี 2024 ถึงต้นปี 2025 กำลังจะถูกแปลงเป็นสถานะระยะยาว (ปัจจุบันอยู่ในสถานะขาดทุนแบบลอยตัว) คาดว่าอัตราส่วนนี้จะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป
เมื่ออัตราการสูญเสียเข้าสู่ช่วงเกณฑ์ 4%-7% โอกาสในการจัดวางรูปแบบที่แน่นอนมากขึ้นจะเกิดขึ้น
เมื่อผู้ถือครองระยะยาวส่วนใหญ่มีกำไร การที่ราคาดีดตัวขึ้นทุกครั้งจะกระตุ้นให้เกิดการขายทำกำไร ก่อให้เกิดแรงกดดันให้ราคาลดลงอย่างต่อเนื่อง ประสบการณ์ทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าไม่ว่าจะเป็นจุดต่ำสุดของตลาดหมีหรือการปรับตัวของตลาดกระทิง เมื่อผู้ถือครองระยะยาวมักจะกลายเป็นภาวะขาดทุน บ่อยครั้งหมายความว่าตลาดกำลังจะถึงจุดต่ำสุด เนื่องจากขณะนี้โมเมนตัมการขายได้ระบายออกเต็มที่แล้ว แรงกดดันการขายที่ไม่ยั่งยืนจะส่งผลให้ราคาคงที่และเพิ่มขึ้น แม้ว่าตลาดในปัจจุบันจะแสดงสัญญาณ การยอมแพ้ โดยผู้ถือระยะยาวบางราย แต่จากมุมมองของการเลือกเวลา ตลาดยังคงอยู่ในขั้นตอนการจัดวางเค้าโครงด้านซ้าย แต่ผลตอบแทนที่อาจเป็นไปได้อาจมีความสำคัญมาก
อาร์กิวเมนต์เล็กน้อยประการที่สองคือ STH-RPC อัตราส่วนกำไรและขาดทุนของผู้ถือระยะสั้น แตกต่างจากการสังเกตผู้ถือระยะยาวขาดทุนและเข้าสู่ตลาดด้านซ้าย อัตราส่วนกำไรและขาดทุนของผู้ถือระยะสั้นเป็นสัญญาณเข้าทางด้านขวาซึ่งพิสูจน์ให้เห็นว่าอุปสงค์ในปัจจุบันแข็งแกร่งกว่าอุปทานมาก
หลักการบ่งชี้:
เมื่อผู้เข้าร่วมระยะสั้นรายใหม่ในตลาดค่อยๆ เปลี่ยนจากการขาดทุนมาเป็นทำกำไร โดยปกติจะหมายถึงความเชื่อมั่นโดยรวมกำลังฟื้นตัว การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวมักมาพร้อมกับการกลับตัวของแนวโน้มตลาด และถือเป็นสัญญาณจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับความรู้สึกของตลาด
ตัวบ่งชี้จุดวิกฤติ:
เมื่อต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือระยะสั้นเกินกว่าต้นทุนการถือครอง แสดงว่ากลุ่มกองทุนนี้กำลังบรรลุการพลิกกลับของกำไรและขาดทุน ความรู้สึกในการทำกำไรของพวกเขาจะนำไปสู่แรงซื้อที่แข็งแกร่งขึ้น ผลักดันให้ราคายังคงทะลุกรอบการซื้อขายก่อนหน้าต่อไป จนกระทั่งแรงขายจากนักลงทุนระยะยาวทำลายสมดุลของโมเมนตัมขาขึ้น ดังนั้น เมื่อ เส้นต้นทุนการถือครองระยะสั้น ตัดกับ เส้นต้นทุน มักหมายความว่าตลาดกำลังฟื้นตัว และสัญญาณการเปลี่ยนแนวโน้มปรากฏขึ้นทางด้านขวาของแผนภูมิ
ยังไม่มีทริกเกอร์ในขณะนี้ แต่เส้นสีเหลืองเริ่มมาบรรจบกันที่เส้นสีน้ำเงินแล้ว การบรรจบกันของเส้นโค้งที่ใช้ตัวบ่งชี้นี้ยังคงเป็นแนวคิดการเข้าทางด้านซ้าย
ช่วงราคาที่มีความเบี่ยงเบนอย่างมากตามอัตราส่วน MVRV ยังสามารถมองได้ว่าเป็นกระจกที่มีความหนาต่างกัน เมื่อถึงจุดคุ้มทุนโดยรวมแล้ว จะไม่มีใครต้องการออกจากตลาดพร้อมกับการขาดทุนเพิ่มเติม และโมเมนตัมขาลงของหินอ่อนก็จะเสื่อมถอยลง สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่ยังคงมีความหวังดีต่อแนวโน้มในระยะยาวของ Bitcoin และไม่หวั่นไหวกับความผันผวนในระยะสั้น หากบรรยากาศตลาดถูกครอบงำด้วย การคาดหวังตลาดขาลง เมื่อราคาตกลงต่ำกว่าเส้นต้นทุนหลัก มักจะทำให้เกิดการขายอย่างตื่นตระหนกอย่างต่อเนื่อง แทนที่จะเป็นการทรงตัวอย่างรวดเร็วในปัจจุบัน เมื่อรวมรูปแบบกำไรและขาดทุนปัจจุบันของผู้ถือในระยะยาวและระยะสั้น รวมถึงลักษณะแนวโน้มของโมเมนตัมขาลงที่อ่อนตัวลง สามารถอนุมานได้ว่าตลาดอยู่ใกล้จุดต่ำสุดในพื้นที่มาก และระยะนี้มีค่าเข้าทางด้านซ้ายที่แข็งแกร่ง
มุมมองที่สองคือความสัมพันธ์ระหว่างอุปทานและอุปสงค์ระหว่าง Stablecoin และ Bitcoin ซึ่งก็คือ BTC-SSR
มูลค่าตลาดของ BTC หารด้วยมูลค่าตลาดของ Stablecoin ทั้งหมด แสดงถึงความสามารถของ Bitcoin ในการจับสภาพคล่องจากกลุ่ม Stablecoin ทั้งหมด ยิ่งความสามารถนี้แข็งแกร่งมากเท่าใด โอกาสที่ราคาจะเพิ่มขึ้นก็จะมากขึ้นเท่านั้น และในทางกลับกัน
จากแนวโน้มของ BTC-SSR จะเห็นได้ว่าเนื่องจากตลาดเริ่มต้นในช่วงปลายปี 2023 ตราบใดที่ยังมีความแตกต่างระหว่าง Bitcoin และ Stablecoin ก็มีแนวโน้มสูงที่ Stablecoin จะไหลเข้าสู่ Bitcoin ส่งผลให้ BTC-SSR กลับสู่ช่วงราคาเดิม กราฟนี้มีสองจุดสูงสุด คือ วันที่ 13 มีนาคม 2024 และ 21 พฤศจิกายน 2025 โดยมีราคาที่สอดคล้องกันคือ 73,000 และ 98,000 จุดต่ำสุดในท้องถิ่นทั้ง 4 จุดเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 5 สิงหาคม และ 6 กันยายนของปีที่แล้ว วันที่ 10 มีนาคม และวันที่ 8 เมษายนของปีนี้ ราคาทั้งหมดเป็นราคาต่ำสุดในพื้นที่ หากสังเกตการเปรียบเทียบระหว่างมูลค่าตลาดของ Stablecoin และมูลค่าตลาดของ Bitcoin ต่อไป เมื่อใดก็ตามที่มีความแตกต่างระหว่างมูลค่าตลาดของ Stablecoin และมูลค่าตลาดของ Bitcoin BTC-SSR จะเริ่มลดลงอย่างรวดเร็วจนถึงอัตราส่วนเมื่อตลาดเริ่มต้นในรอบ 23 ปี ซึ่งหมายความว่าโมเมนตัมของ Stablecoin ที่ไหลเข้าสู่ Bitcoin กำลังสะสมอย่างต่อเนื่อง และเมื่อถึงพื้นที่ความต้องการแล้ว พลังงานจะถูกปล่อยออกมาในทันที มูลค่าตลาดของ Stablecoin ในปัจจุบันยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และการไหลเข้าอย่างต่อเนื่องของ Stablecoin มีแนวโน้มสูงที่จะฉุดมูลค่าตลาดของ Bitcoin ขึ้นไป หลักการพื้นฐานยังคงเป็นว่าตลาดกระทิงยังคงมีอยู่และแนวโน้มยังคงไม่หายไป
มุมมองที่สามก็คือพื้นที่ที่มีความหนาแน่นของชิปสูงและต่ำจะสร้างเอฟเฟกต์การยึดแบบคู่
มุมมองนี้ยังคงมาจากเมอร์ฟีย์ ก่อนหน้านี้ เราได้ขยายความหมายของอุปทานและอุปสงค์จากความหมายที่แคบของการซื้อและการขายตามคำสั่งซื้อขายไปเป็นอุปทานและอุปสงค์ของผู้ถือในระยะยาวและระยะสั้น จากนั้นจึงขยายมิติเวลาออกไปอีก สังเกตความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin ตัวบ่งชี้ที่ควรสังเกตอย่างหนึ่งคือพื้นที่ชิปหนาแน่น
หลักการบ่งชี้:
การซื้อขาย Bitcoin อย่างเข้มข้นภายในช่วงราคาที่เฉพาะเจาะจง สะท้อนให้เห็นถึงการรับรู้และรูปแบบของกองทุนจำนวนมาก เมื่อราคาลดลง ผู้ที่ถือเหรียญในตำแหน่งสูงจะไม่เต็มใจที่จะขายเมื่อขาดทุน ดังนั้นจึงเกิด แรงหน่วง คล้ายกับกิ่งไม้บนหน้าผา ซึ่งสามารถชะลอความเร็วในการลดลงของราคาได้ ในทางกลับกัน ผู้ที่ถือเหรียญในตำแหน่งต่ำมักมีความคาดหวังขาขึ้นอย่างแข็งแกร่ง และมักจะยินดีที่จะถือเหรียญของตนและรอให้ราคาเพิ่มขึ้น เช่นเดียวกับก้อนหินที่ยื่นออกมาบนกำแพงหิน ซึ่งสามารถพยุงราคาได้ การรวมกันของทั้งสองพลังนี้ก่อให้เกิดโครงสร้างสนับสนุนที่สำคัญสำหรับตลาด
การสนับสนุนข้อมูลประวัติ:
ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2567 บิตคอยน์ได้รวบรวมชิปประมาณ 8% ในช่วงราคา 39,000 ถึง 43,000 ดอลลาร์ ซึ่งก่อตัวเป็นพื้นที่แนวรับที่ชัดเจน ในขณะที่ชิป 12% สะสมระหว่าง 60,000 ถึง 68,000 ดอลลาร์ ซึ่งก่อตัวเป็นโซนแนวต้านที่แข็งแกร่ง ในช่วงที่เกิดเหตุการณ์ช็อกจากภายนอกในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม (เช่น การขาย BTC ของรัฐบาลเยอรมันและการปิดการซื้อขายเงินเยน) ราคามีการผันผวนระหว่าง 43,000 ถึง 60,000 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าชิปสองแบนด์ที่รวมศูนย์นี้สามารถสร้างโซนกันชนได้สำเร็จ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในวันที่ 5 สิงหาคม 2024 BTC ร่วงลงไปที่ระดับต่ำสุดที่ 49,000 ดอลลาร์ ซึ่งบังเอิญตกลงมาอยู่ระหว่างสองพื้นที่หนาแน่นนี้ ซึ่งเป็นการยืนยันถึงผลการยึดตามธรรมชาติของโครงสร้างชิปที่มีต่อราคา
ในเดือนพฤศจิกายน 2022 เหตุการณ์ FTX ได้กระตุ้นให้เกิดวิกฤตสภาพคล่องในตลาด แต่ราคา BTC ยังคงมีเสถียรภาพอยู่ระหว่างพื้นที่ความหนาแน่นของชิปสูง 2 พื้นที่ที่ 6,000 ถึง 10,000 ดอลลาร์ (คิดเป็น 13% ของชิป) และ 18,000 ถึง 22,000 ดอลลาร์ (คิดเป็น 19%) เมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน ราคาได้ตกลงมาต่ำสุดที่ 15,500 ดอลลาร์ ซึ่งอยู่ตรงกลางระหว่างสองช่วงนี้พอดี แสดงให้เห็นว่าแม้จะอยู่ในช่วงตื่นตระหนกสุดขีด โครงสร้างชิปก็ยังสามารถให้การสนับสนุนที่มั่นคงได้
กรณีความล้มเหลวที่ไม่เกิดผลยึดเหนี่ยว:
ในเดือนมีนาคม 2022 หลังจากที่ร่วงลงจากจุดสูงสุดที่ 69,000 ดอลลาร์ BTC ก็มีการซื้อขายในแนวราบที่ราว ๆ 35,000-45,000 ดอลลาร์เป็นเวลาเกือบสองเดือน ในเวลานั้นตลาดแตกแยกกันอย่างรุนแรง บางคนเชื่อว่านี่คือการปรับตัวของตลาดกระทิง ในขณะที่บางคนเชื่อว่าเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดหมี แต่หากพิจารณาจากการกระจายตัวของชิป จะพบว่าไม่มีการถือครองที่กระจุกตัวต่ำกว่าราคา และชิปก็กระจายตัวเท่าๆ กันในช่วง 25,000 ถึง 66,000 ดอลลาร์ ระดับสนับสนุนที่แท้จริงอยู่ระหว่าง 6,000 ถึง 12,000 เหรียญสหรัฐ เนื่องมาจากความตื่นตระหนก ทำให้ราคาร่วงลงต่ำกว่ากรอบแนวรับอย่างรวดเร็ว และในที่สุดก็เข้าสู่ตลาดหมี
สถานะปัจจุบัน:
ในปัจจุบัน ชิปประมาณร้อยละ 11 กระจุกตัวอยู่ในช่วงราคา 60,000-70,000 ดอลลาร์ และ 93,000-100,000 ดอลลาร์ ตามลำดับ ซึ่งก่อให้เกิดโครงสร้างแบบสมมาตร หากเราพิจารณาถึงประวัติการดำเนินงานในอดีต จะเห็นว่ารูปแบบการกระจายนี้สามารถจำกัดความผันผวนของราคาให้อยู่ในช่วง 70,000-93,000 ดอลลาร์ได้ ตราบใดที่โครงสร้างชิปนี้ยังไม่ถูกทำลาย “ศูนย์กลางฉันทามติ” ของแกนราคาอาจได้รับการสร้างขึ้นใหม่ระหว่างพื้นที่หนาแน่นสองแห่งนี้ ทฤษฎีการยึดเหนี่ยวยังสามารถอธิบายได้ด้วยทฤษฎีหินอ่อน พลังงานจลน์ที่ทำให้ราคามีการแกว่งขึ้นและลงเปรียบเสมือนหนังยางที่ถูกยืดออก เมื่อราคาเคลื่อนตัวเข้าใกล้บริเวณที่มีความเข้มข้นของชิปต่ำ พลังงานจลน์ขาขึ้นก็สามารถสะสมต่อไปได้ ก่อนที่จะสัมผัสพื้นที่ชิปต่ำ มันจะถูกกระตุ้นขึ้นไปและจะเกิดการดีดกลับ ดังนั้น 70,000 เหรียญสหรัฐฯ จึงกลายเป็นเงินสนับสนุนหลักที่ไม่ง่ายที่จะทำลายในรอบนี้
หลังจากวิเคราะห์มุมมองว่าการฟื้นตัวในปัจจุบันจะเปลี่ยนเป็นการกลับทิศแล้ว เราจะหารือถึงผลกระทบของภาษีศุลกากรในกระบวนการนี้ ก่อนอื่น ผมขอสรุปสั้นๆ ว่า โมเมนตัมผลกระทบของเหตุการณ์เดียว ต่อตลาดจะค่อย ๆ ลดลงหากเหตุการณ์ดังกล่าวไม่แย่ลงไปกว่านี้
การปรับตลาดรอบนี้ที่เกิดจากความคาดหวังต่อนโยบายภาษีสามารถแบ่งได้เป็น 3 ระยะ ได้แก่ 25 ถึง 28 กุมภาพันธ์ 10 ถึง 13 มีนาคม และ 7 ถึง 10 เมษายน
อิงจากพฤติกรรมของนักลงทุนที่โอนทรัพย์สินที่สูญเสียไปยัง Binance ในช่วงที่ราคาตกต่ำ เราสามารถประเมินความรุนแรงของผลกระทบที่ตลาดต้องเผชิญในแต่ละขั้นตอนได้อย่างเป็นรูปธรรมมากขึ้น ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าผลขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงในระยะแรกสูงถึง 139 ล้านเหรียญสหรัฐ สูงกว่าสองระยะถัดมาซึ่งมีมูลค่า 43.92 ล้านเหรียญสหรัฐ และ 58.90 ล้านเหรียญสหรัฐ ตามลำดับ พฤติกรรมประเภทนี้แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มลดลงอย่างชัดเจนในห่วงโซ่ ซึ่งบ่งบอกว่าตลาดประสบกับแรงกระแทกทางจิตวิทยาครั้งใหญ่ที่สุดในช่วงเริ่มต้น แม้ว่าในระยะต่อๆ ไปยังคงมีปฏิกิริยาตื่นตระหนกอยู่บ้าง แต่ความรุนแรงก็มีแนวโน้มที่จะมาบรรจบกัน
การเทขายอย่างรุนแรงทำให้ราคากลับมาเป็นที่ต้องการอีกครั้ง และมีความเป็นไปได้สูงที่ทรัมป์จะไม่ส่งสัญญาณเชิงลบเกี่ยวกับภาษีศุลกากรมากกว่าที่เคย สำหรับประเทศส่วนใหญ่ อัตราภาษีจะปรับขึ้นสูง และลดลงเพียงเล็กน้อย โดยมีอำนาจทำลายล้างที่จำกัด อัตราภาษีศุลกากรตอบแทน 10% นั้นได้ทำหน้าที่ของมันแล้ว ทรัมป์ไม่อาจปล่อยให้มีการขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีออกไปอีกได้ และสามารถทำได้แค่ภายในกรอบราคาที่ไม่ก่อให้เกิดความตื่นตระหนกในการขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเท่านั้น พลังทำลายล้างจะถูกควบคุมต่อไป พลังพิเศษที่ภาษีศุลกากรเพิ่มให้กับฝั่งอุปทานจะเริ่มล้มเหลว และโมเมนตัมขาลงจะเริ่มสลายตัว ดังนั้นความรู้สึกของตลาดจะค่อยๆ ผ่อนคลายลง ผู้ถือระยะสั้นจะค่อยๆ ทำกำไร และแรงกดดันการขายจากผู้ถือระยะยาวยังห่างไกลจากความเป็นจริง มีความเป็นไปได้ที่ Stablecoin จำนวนมากจะไหลเข้าสู่ Bitcoin นี่คือพื้นฐานที่จะสนับสนุนให้การรีบาวด์ในปัจจุบันอาจแข็งแกร่งขึ้นจนกลายเป็นการกลับตัว และความน่าดึงดูดในการเข้าตลาดด้านซ้ายเพิ่มมากขึ้น
มุมมองที่สอง: การรีบาวด์ในปัจจุบันเป็นการกระจายตัวครั้งที่สองหลังจากการสะสม
มุมมองนี้ถือว่าระยะปัจจุบันเป็นการส่งต่อขาลงสู่ตลาดหมีในระยะยาว เหตุผลในระดับมหภาคที่กล่าวถึง ได้แก่ ความเป็นไปได้ที่ภาษีศุลกากรจะทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ส่งผลให้เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำพร้อมภาวะเงินเฟ้อสูง และทำให้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเร็วขึ้น อย่างไรก็ตาม แกนหลักของมุมมองประเภทนี้ก็คือ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้เข้าสู่ตลาดหมีทางเทคนิค และการลดลงอย่างต่อเนื่องเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ Bitcoin ไม่สามารถมีภูมิคุ้มกันต่อสิ่งนี้ได้ และไม่มีความเป็นอิสระ และจะถูกตลาดหุ้นสหรัฐฯ ฉุดลง ดังนั้น เราจึงขอแบ่งปันพื้นฐานในการพิจารณาว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้เข้าสู่ตลาดหมีทางเทคนิคหรือไม่
มุมมองที่สองก็คือประสิทธิภาพของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมามีความสอดคล้องกับช่วงการกระจาย Wyckoff อย่างสมบูรณ์ ผู้เขียนอธิบายมุมมองนี้โดยอิงตามราคาและสถานการณ์ปริมาณการซื้อขายที่สอดคล้องกัน นั่นคือพฤติกรรมปริมาณ-ราคา ลูกศรสีเหลืองในรูปแสดงว่าเราต้องใส่ใจกับรูปแบบปริมาณการซื้อขายรายวัน ไหล่สีฟ้าอ่อนแสดงว่าเราต้องใส่ใจกับรูปแบบปริมาณการซื้อขายในช่วงระยะเวลาหนึ่ง
ในวันที่ 6 พฤศจิกายน ราคาเริ่มปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น และส่วนต่างราคาก็กว้างขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาสูงสุดกำลังจะมาถึง นี่คือ PSY – จุดส่งเสบียงดั้งเดิม
ปลายเดือนพฤศจิกายนถึงต้นเดือนธันวาคมเป็นช่วงที่เป็นจุดสูงสุดของการซื้อ BC หรือเรียกอีกอย่างว่าบริเวณที่มีการซื้อเข้มข้น ทั้งปริมาณการซื้อขายและส่วนต่างราคาขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ และความแรงของการขายก็ถึงจุดสูงสุดแล้ว เมื่อใกล้ถึงระดับสูงสุดของตลาด การซื้อขายในปริมาณมากอย่างกระตือรือร้นของสาธารณชนก็ได้รับการตอบสนองจากคำสั่งซื้อขายในปริมาณมากจากผู้เล่นหลัก
ในวันที่ 18 ธันวาคม AR ร่วงลงอย่างเป็นธรรมชาติหลังจากจุดสูงสุดของการซื้อขาย การซื้อเกือบจะหมดลง แต่การขายยังดำเนินต่อไป จึงเกิดการลดลงตามธรรมชาติ จุดต่ำสุดของการลดลงตามธรรมชาติช่วยกำหนดจุดต่ำสุดของตลาดในช่วงการซื้อขายการจัดจำหน่าย
การซื้อปริมาณมากในวันที่ 20 ธันวาคมเป็นการสะสมทุนครั้งแรก ซึ่งถือเป็นการทดสอบ ST ครั้งที่สอง หลังจากที่เกิดการลดลงตามธรรมชาติแล้ว ราคาก็เพิ่มขึ้นอีกครั้งจนถึงบริเวณจุดซื้อสูงสุด เพื่อทดสอบเงื่อนไขอุปทานและอุปสงค์ของราคาใกล้บริเวณจุดซื้อสูงสุด เมื่อราคาเข้าใกล้โซนต้านทานของจุดซื้อ ปริมาณควรลดลงและส่วนต่างควรแคบลง ซึ่งหมายความว่าอุปทานจะมากกว่าอุปสงค์และราคาจะได้รับการยืนยันแล้ว
สัญญาณความอ่อนตัวของ SOW ปรากฏในช่วงปลายเดือนธันวาคมถึงต้นเดือนมกราคม โดยสัญญาณความอ่อนตัวมักเกิดขึ้นในช่วงปลายการกระจาย เมื่อราคาตกลงมาต่ำสุดของช่วงการกระจาย หรือทะลุผ่านต่ำสุดของช่วงการกระจายเพียงเล็กน้อย โดยมักมาพร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นและสเปรดที่กว้างลง สัญญาณที่อ่อนแอแสดงว่าอุปทานกำลังควบคุมตลาด
ระหว่างวันที่ 13 มกราคมถึง 23 มกราคม มีการเพิ่มขึ้นของราคา UT จากนั้นก็ลดลง โดยการเพิ่มขึ้นของราคาและลดลงนั้นเกิดขึ้นโดยมีจุดประสงค์เพื่อชักจูงผู้ซื้อกลุ่มสุดท้ายให้เข้ามาในตลาดต่อไปและซื้อหุ้นระยะยาว ในเวลาเดียวกันก็กำจัดจุดตัดขาดทุนที่ตั้งไว้โดยผู้ขายชอร์ตที่เข้ามาในตลาดล่วงหน้า การพุ่งขึ้นแล้วลดลงในภายหลังเป็นพฤติกรรมการหยุดราคา แต่สาธารณชนรู้สึกว่าราคากำลังจะทะลุแนวต้านขาขึ้น เนื่องจากแรงหลักไม่ต้องการให้สาธารณชนเห็นว่าราคากำลังจะลดลง
UTAD พุ่งสูงและลดลงหลังการกระจายตัวเมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ ซึ่งถือเป็นการทดสอบครั้งสุดท้ายของกำลังหลักต่อความต้องการใหม่หลังจากราคาทะลุแนวต้านช่วงดังกล่าว
19 กุมภาพันธ์ถึงต้นเดือนมีนาคม: ความต้องการถูกปลอมแปลง และปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดการอพยพออกเร็วขึ้น
จุดจัดหาสุดท้ายของ LPSY ปรากฏเมื่อวันที่ 25 มีนาคม: แม้จะมีการซื้อในปริมาณมาก แต่หลังจากที่ SOW ทดสอบความแข็งแกร่งแนวรับของเส้นน้ำแข็ง ราคาก็ดีดตัวกลับอย่างอ่อนแอและสเปรดก็แคบลง ทั้งหมดนี้แสดงให้เห็นว่าเป็นเรื่องยากที่ราคาจะปรับตัวขึ้น เหตุผลที่ราคามีแนวโน้มปรับตัวขึ้นได้ยากอาจเกิดจากความต้องการลดลงหรืออุปทานเข้ามาควบคุมตลาด จุดจ่ายสุดท้ายคือคลื่นสุดท้ายของการกระจายสินค้าโดยกองกำลังหลักก่อนที่ราคาจะลดลงอย่างรวดเร็ว
รูปแบบราคาหุ้นสหรัฐฯ และการขยายหรือหดตัวของปริมาณการซื้อขายที่สอดคล้องกันนั้นสอดคล้องอย่างสมบูรณ์กับทฤษฎีการกระจายของ Wyckoff นี่เป็นการพิสูจน์ว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้เสร็จสิ้นการวิ่งแบบรวดเร็วในช่วงท้ายของตลาดกระทิง และการกระจายตัวได้เสร็จสมบูรณ์แล้ว ต่อไปเราต้องค้นหา LPS ซึ่งเป็นจุดสนับสนุนสุดท้ายเพื่อเปลี่ยนตลาดหมีให้เป็นตลาดกระทิง ก่อนหน้านี้ มันเป็นเพียงกับดักกระทิง และคุณควรจะขายชอร์ตในการระดมเงิน
ความแตกต่างระหว่างมุมมองตลาดหลักทั้งสองแบบสามารถมองได้จากความคาดหวังต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ และความเป็นไปได้ในการที่ Bitcoin จะแยกตัวออกจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ นั่นคือ ถ้าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ไม่สามารถหยุดการตกได้ Bitcoin จะยังคงไม่ได้รับผลกระทบหรือไม่ หรือว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ สามารถทะลุจุดต่ำสุดตรงนี้ได้ และ Bitcoin จะฟื้นตัวก่อน
ความแตกต่างของตลาดยิ่งมีความเข้มข้นมากขึ้น คุณเห็นด้วยกับมุมมองไหน?
เกี่ยวกับ Movemaker
Movemaker เป็นองค์กรชุมชนอย่างเป็นทางการแห่งแรกที่ได้รับอนุญาตจากมูลนิธิ Aptos และริเริ่มร่วมกันโดย Ankaa และ BlockBooster มุ่งเน้นส่งเสริมการก่อสร้างและการพัฒนาระบบนิเวศ Aptos ของจีน ในฐานะตัวแทนอย่างเป็นทางการของ Aptos ในโลกที่พูดภาษาจีน Movemaker มุ่งมั่นที่จะสร้างระบบนิเวศ Aptos ที่หลากหลาย เปิดกว้าง และเจริญรุ่งเรือง โดยเชื่อมโยงนักพัฒนา ผู้ใช้ ทุน และพันธมิตรทางนิเวศวิทยาจำนวนมาก
การปฏิเสธความรับผิดชอบ
บทความ/บล็อกนี้มีไว้เพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและแสดงถึงมุมมองส่วนตัวของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องเป็นมุมมองส่วนตัวของ Movemaker บทความนี้ไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อให้คำแนะนำด้านการลงทุนหรือคำแนะนำด้านการลงทุน (ii) ข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อ ขาย หรือถือสินทรัพย์ดิจิทัล หรือ (iii) คำแนะนำด้านการเงิน บัญชี กฎหมาย หรือภาษี การถือครองสินทรัพย์ดิจิทัล รวมถึง stablecoin และ NFT มีความเสี่ยงอย่างยิ่ง โดยมีราคาที่ผันผวนอย่างมาก และอาจกลายเป็นไม่มีค่าได้ คุณควรพิจารณาอย่างรอบคอบว่าการซื้อขายหรือการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลเหมาะสมกับคุณหรือไม่โดยพิจารณาจากสถานะทางการเงินของคุณ หากคุณมีคำถามเกี่ยวกับสถานการณ์เฉพาะของคุณ โปรดปรึกษาที่ปรึกษากฎหมาย ภาษี หรือการลงทุนของคุณ ข้อมูลที่ให้ไว้ที่นี่ รวมถึงข้อมูลตลาดและสถิติ หากมี เป็นเพียงเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น เราได้ใช้ความระมัดระวังอย่างสมเหตุสมผลในการจัดเตรียมข้อมูลและกราฟเหล่านี้ แต่จะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาดเชิงข้อเท็จจริงหรือการละเว้นใดๆ ที่แสดงอยู่ในนั้น
