เหตุการณ์: BitDeer (Btdr.US) เผยแพร่รายงานไตรมาสแรกสำหรับปีงบประมาณ 2025 บริษัทมีรายได้จากการดำเนินงาน 70.1 ล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาสแรก ลดลง 41.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี และเพิ่มขึ้น 1.6% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน โดยรายได้จากธุรกิจที่ดำเนินการเองอยู่ที่ 37.2 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ลดลงร้อยละ 10.4 จากปีก่อน กำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ติดลบ 3.2 ล้านเหรียญสหรัฐ และอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ -4.6% สาเหตุหลักคือฤดูแล้งในภูฏานทำให้ราคาไฟฟ้าสูงขึ้นและเหมือง Xiaolu ในภูฏานต้องปิดตัวลงชั่วคราว อย่างไรก็ตาม หลังจากเข้าสู่ฤดูน้ำท่วมในไตรมาสที่ 2 ราคาไฟฟ้าก็กลับมาอยู่ที่ระดับ 0.042 ดอลลาร์สหรัฐต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง ยอดขายเครื่องจักรทำเหมืองซีลอยู่ที่ 4.1 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นจุดเริ่มต้นอย่างเป็นทางการของการขายเครื่องจักรทำเหมืองของบริษัท EBITDA ที่ปรับแล้วมีค่าติดลบ 56.1 ล้านเหรียญสหรัฐในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2024 เมื่อเทียบกับค่าบวก 27.3 ล้านเหรียญสหรัฐ กำไรสุทธิอยู่ที่ 410 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการกลับรายการมูลค่าเหมาะสมของตั๋วเงินแปลงสภาพ (448.7 ล้านเหรียญสหรัฐ) และออปชั่น TEDA (58.4 ล้านเหรียญสหรัฐ) ที่จัดไว้ในไตรมาสที่สี่ของปี 2024
ความคิดเห็น:
1. บัญชีเติมเงินของ Xiaolu เพิ่มขึ้นเป็น 382 ล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาสแรกของปี 2568 (310 ล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาสที่สี่ของปี 2567) และจำนวนเงินที่จำเป็นสำหรับปริมาณเวเฟอร์สูงสุดที่สามารถรับได้ในปัจจุบันนั้นได้รับการครอบคลุมอย่างครบถ้วนแล้ว เครื่องจักรขุด Sea l0 2 ได้เข้าสู่ขั้นตอนการจัดส่งแล้ว การดำเนินการด้วยตนเองและจังหวะการขายในลำดับถัดไปจะขึ้นอยู่กับกลยุทธ์การกำหนดราคาของคู่แข่ง หากการแข่งขันรุนแรง การจุดไฟเหมืองแบบดำเนินการเองจะมีความสำคัญมากกว่า เครื่องจักรขุด Sea l0 3 ก็ทำการเทปเอาต์เสร็จภายในไตรมาสแรกและยังคงอยู่ในระยะการทดสอบ คาดว่าในช่วงปลายไตรมาส 3 และไตรมาส 4 ปี 2568 จะเข้าสู่ขั้นตอนการวางผังและการขายเหมืองที่ดำเนินการเองอย่างเป็นทางการ
2.ในเรื่องสงครามภาษีศุลกากรกับสหรัฐอเมริกา Xiaolu จะก่อสร้างโรงงานประกอบในอเมริกาเหนือให้เสร็จสิ้นในไตรมาสที่สอง และยอดขายในอเมริกาเหนือจะมาจากการประกอบในท้องถิ่น แม้ว่าต้นทุนจะเพิ่มขึ้นเกือบ 10% แต่ก็ยังเล็กน้อยเมื่อเทียบกับภาษีศุลกากรปัจจุบันในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ โรงงานประกอบในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้จะตอบสนองความต้องการของฟาร์มเหมืองแร่ในภูมิภาคที่ไม่ใช่สหรัฐอเมริกา
3. การก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานพลังงานทั่วโลกของ Xiaolu ยังคงรวดเร็ว คาดว่าภายในสิ้นไตรมาสที่ 2 กำลังการผลิตไฟฟ้าที่มีอยู่ทั่วโลกจะใกล้เคียง 1.6 กิกะวัตต์ และจะไปถึง 1.8 กิกะวัตต์ภายในสิ้นปีนี้
4. ณ เดือนเมษายน อัตราแฮชของเหมืองที่ดำเนินการโดยตนเองของ Xiaolu ได้ไปถึง 12.5 Eh/s และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 40 Eh/s ในเดือนตุลาคม และคาดว่าจะเกิน 40 Eh/s ภายในสิ้นปี 2025 เครื่องขุด Sea 101 และ Sea 102 ล่าสุดของบริษัทได้เริ่มดำเนินการในเหมืองของตัวเองเมื่อเดือนมีนาคม แต่ต้นทุนการขุดโดยรวมยังคงต่ำกว่าคู่แข่ง (รวมถึง Mara, CLSK ฯลฯ) อย่างน้อย 20% หลังจากการเปลี่ยนเครื่องจักรทำเหมืองเก่าทั้งหมดแล้ว ข้อได้เปรียบด้านต้นทุนจะถูกเปิดเผยออกมาอีกครั้ง และผลผลิตรายเดือนจะแสดงแนวโน้มเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณเริ่มตั้งแต่ไตรมาสที่สองเป็นต้นไป
คำแนะนำในการลงทุน: ราคา Bitcoin กลับมาอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้งเมื่อเร็ว ๆ นี้ และคาดว่าจะทะลุระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 109,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญได้ นับตั้งแต่สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ เป็นต้นมา ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน และบิตคอยน์ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ทางเลือก ก็ได้เริ่มแสดงคุณสมบัติที่ปลอดภัยเช่นเดียวกับทองคำ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังได้เริ่มใช้มาตรการ เงินเฟ้อเฉลี่ย เมื่อเร็วๆ นี้ และคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนมิถุนายน อัตราดอกเบี้ยที่คาดว่าจะปรับลดตลอดทั้งปีนี้ได้รับการปรับเพิ่มเป็น 3 เท่า (ก่อนหน้านี้ 1 ครั้ง) ซึ่งจะช่วยสนับสนุนราคา Bitcoin ในเชิงบวก หลังจากผ่านช่วงเปลี่ยนผ่านการปฏิบัติงานในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้วและไตรมาสแรกของปีนี้ BitDeer จะก้าวเข้าสู่ช่วงเวลาสำคัญ ความเร็วของการวิจัยและพัฒนาเครื่องจักรทำเหมืองและความเร็วในการเปิดเหมืองแบบควบคุมด้วยตนเองจะเป็นจุดเด่นที่สำคัญในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า สภาพการดำเนินงานในไตรมาสแรกของปี 2568 น่าจะถือเป็นช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุดในอีก 2 ปีข้างหน้า และจุดเปลี่ยนในการดำเนินงานก็จะเริ่มต้นนับจากนั้นเป็นต้นไป ยังคงเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับหุ้นการขุด Bitcoin ของอเมริกาเหนือ
ความเสี่ยงในการลงทุน: ความเสี่ยงจากการปรับตัวเพิ่มเติมของราคา Bitcoin ความเสี่ยงที่การผลิตเวเฟอร์ของ TSMC จะไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง และความเสี่ยงที่เครื่องขุดที่ควบคุมเองของบริษัทจะทำงานได้ช้ากว่าที่คาดไว้
