Gần đây, với hiệu suất tốt của các cổ phiếu tiền điện tử như CRCL và HOOD, nhiều bạn đầu tư đã nêu ra một số câu hỏi có giá trị, Nếu dự luật stablecoin thực sự được thông qua, tăng trưởng thị trường sẽ xuất hiện ở đâu?, Tại sao SBET và BMNR tăng vọt khi họ tận dụng sự phổ biến của Ethereum?, Cơ hội của RWA có liên quan gì đến Ethereum không?, Tại sao bạn lại lạc quan về ETH bất chấp biến động giá ngắn hạn?, Chúng tôi đã đưa ra các câu trả lời rời rạc cho các câu hỏi khác nhau. Bài viết này sẽ sắp xếp chúng một cách có hệ thống và tóm tắt chúng theo logic cơ bản và góc nhìn dài hạn hơn. Nó cũng sẽ đóng vai trò là phần bổ sung cho báo cáo trước đó.
“Sự gia tăng của ETH không phải do việc mua lại hoặc công khai của một hoặc hai tổ chức. Đó là sự lựa chọn chung của các tổ chức chính thống khi thay đổi bố cục của họ và điểm quan trọng của sự thay đổi xu hướng sẽ sớm xuất hiện.”
1. Bắt đầu với dữ liệu
Stablecoin đã đạt được tốc độ phát triển vượt xa kỳ vọng của thị trường, với tổng giá trị thị trường là 258,3 tỷ đô la, mức cao kỷ lục. Đạo luật Genius của Hoa Kỳ đã thông qua cuộc bỏ phiếu của Thượng viện và bước vào giai đoạn Hạ viện do Đảng Cộng hòa lãnh đạo. Trump yêu cầu Đạo luật Stablecoin của Hoa Kỳ hoàn tất quá trình lập pháp trước kỳ nghỉ quốc hội vào tháng 8. Sắc lệnh Stablecoin của Hồng Kông đã được thông qua và sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessant dự đoán rằng nếu Đạo luật Stablecoin của Hoa Kỳ được thông qua, giá trị thị trường của stablecoin sẽ tăng nhanh chóng lên hơn 2 nghìn tỷ trong vài năm tới (gấp 10 lần mức hiện tại). Mã hóa tài sản là một trong những thị trường tăng trưởng nhanh nhất bên cạnh stablecoin. RWA đã tăng từ 5,2 tỷ đô la vào năm 2023 lên 24,3 tỷ đô la Mỹ hiện tại, tăng 460%.
Hiện tại, tổng giá trị thị trường của tài chính truyền thống vượt quá 400 nghìn tỷ, tổng giá trị thị trường của thị trường tiền điện tử là 3,3 nghìn tỷ, tổng giá trị thị trường của stablecoin là 0,25 nghìn tỷ và tổng giá trị thị trường của RWA là 0,024 nghìn tỷ. Theo dự báo của ngành như Standard Chartered Bank, Redstone và RWA.xyz, đến năm 2030-2034, 10%-30% tài sản của thế giới có thể được mã hóa, tức là quy mô sẽ là 40-120 nghìn tỷ và tổng giá trị thị trường của RWA dự kiến sẽ mở rộng lên hơn 1.000 lần giá trị hiện tại.
BlackRocks, công ty tích cực nhất trong việc thúc đẩy các quỹ ETF tiền điện tử và tiền ổn định, đang có kế hoạch kinh doanh gì khác?
(1) Quỹ BlackRock BUIDL: BUIDL (Quỹ thanh khoản kỹ thuật số định chế BlackRock USD) là quỹ được mã hóa dựa trên blockchain được neo theo USD do BlackRock ra mắt. Quỹ sử dụng hình thức được mã hóa để đại diện cho các tài sản cơ bản (chủ yếu là trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ). AUM hiện tại của quỹ đã đạt 2,86 tỷ đô la Mỹ (chiếm 11,7% thị trường RWA) và 95% quỹ của quỹ được triển khai trên Ethereum.
(2) Securitize: Một công ty token hóa tài sản do BlackRock và Jump dẫn đầu, với sự tham gia của Coinbase và các tổ chức khác. Ngoài việc phát hành BUIDL với BlackRock, công ty này cũng đã hợp tác với một số tổ chức tài chính truyền thống để phát hành nhiều sản phẩm token hóa: hợp tác với Hamilton Lane để token hóa các quỹ đầu tư tư nhân của mình; hợp tác với VanEck để khám phá việc phát hành các sản phẩm đầu tư token hóa; hợp tác với Apollo để token hóa một số sản phẩm tín dụng tư nhân và đầu tư thay thế của mình; và hỗ trợ KKR trong việc token hóa quỹ. Giá trị thị trường của các sản phẩm token hóa do Securitize phát hành đạt 3,7 tỷ đô la Mỹ (chiếm 15% thị trường RWA), trong đó 80% được triển khai trên Ethereum.
(3) Franklin Templeton BENJI Fund: BENJI (BENJI Tokenized Fund) là một quỹ tokenized do Franklin khởi xướng. Quỹ này chuyển đổi các tài sản truyền thống (quỹ thị trường tiền tệ hoặc trái phiếu) thành token kỹ thuật số, thực hiện số hóa và chia tách tài sản, cho phép các nhà đầu tư nhỏ tham gia và hỗ trợ các chức năng hợp đồng thông minh để phân phối lợi nhuận hoặc tái đầu tư. Hiện tại, AUM là 743 triệu đô la Mỹ (3% thị trường RWA), 59% quỹ được triển khai trên Stellar và 10% được triển khai trên Ethereum.
Có nhiều tài chính truyền thống hơn thúc đẩy chuỗi tài sản và kinh doanh mã hóa tài sản. Làn sóng áp dụng của tổ chức hiện nay đại diện cho sự hoàn thiện của nhiều năm xây dựng cơ sở hạ tầng hướng tới triển khai quy mô sản xuất.
Xem xét lại RWA
RWA (Real-World Assets) đề cập đến việc số hóa các tài sản hữu hình hoặc vô hình trong thế giới thực (như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật, trái phiếu, cổ phiếu, hàng hóa, v.v.) và ánh xạ chúng thành các mã thông báo kỹ thuật số hoặc tài sản trên blockchain thông qua công nghệ blockchain hoặc mã hóa. Theo nghĩa rộng, tôi nghĩ rằng RWA trong ngành chủ yếu tương ứng với việc đưa vào chuỗi và mã hóa bất kỳ tài sản nào ngoài tài sản gốc blockchain, do đó quyền sở hữu, lưu thông và thanh toán của các tài sản cơ bản đều được hoàn thành thông qua blockchain.
Việc mã hóa có những lợi thế về mặt cấu trúc sau:
1. Khả năng lập trình - Đổi mới quản lý tài sản theo hợp đồng thông minh: Khả năng lập trình có nghĩa là mã hóa các quy tắc, điều kiện và logic thực thi của tài sản thành mã tự động, có thể xác minh thông qua hợp đồng thông minh trên blockchain. Tài sản được mã hóa có thể được nhúng với các chức năng như cổ tức, hoàn trả và thế chấp, loại bỏ sự can thiệp thủ công. Nó cho phép tài sản chuyển từ nắm giữ tĩnh sang quản lý động và phát triển từ truyền dữ liệu thủ công sang cập nhật tự động trên chuỗi.
2. Cuộc cách mạng thanh toán - Cải thiện hiệu quả và kiểm soát rủi ro: Token hóa đạt được thanh toán tức thời theo điểm-đến-điểm thông qua blockchain, thay thế chu kỳ thanh toán T+2 kéo dài đã gây khó khăn cho hệ thống tài chính truyền thống trong nhiều năm. Hai bên tham gia giao dịch có thể trực tiếp chuyển quyền sở hữu thông qua token mà không cần trung gian tập trung, giảm rủi ro đối tác và yêu cầu về vốn.
3. Cách mạng thanh khoản - Cốt lõi của tài chính truyền thống bao gồm mã hóa: Token hóa sẽ cải thiện đáng kể tính thanh khoản của tài sản bằng cách chia các tài sản có tính thanh khoản thấp theo truyền thống (như bất động sản, vốn cổ phần tư nhân, v.v.) thành các token nhỏ được chuẩn hóa, giao dịch chúng trên thị trường thứ cấp và kết hợp chúng với hệ thống DeFi đang dần hoàn thiện. Môi trường giao dịch 7*24 độc đáo của blockchain càng khuếch đại hiệu ứng này.
Mỗi khi một tài sản được đưa vào chuỗi, hiệu quả thanh toán được cải thiện và các tài sản nhàn rỗi được DeFi sử dụng. Giá trị được thanh lý càng nhanh, tiền được tái đầu tư càng thường xuyên, điều này càng mở rộng quy mô kinh tế tổng thể. Mô hình kinh doanh sẽ không còn dựa vào việc tính phí cho quy trình [dòng chảy] nữa mà sẽ tạo ra các nguồn thu nhập mới thông qua hiệu ứng [động lực] (-Sumanth Neppalli). Đây là cốt lõi của tài chính truyền thống hợp nhất với mã hóa.
4. Khả năng tiếp cận toàn cầu - phá vỡ rào cản địa lý đối với sự phân mảnh vốn: Token hóa dựa trên bản chất phân tán của blockchain, cho phép các nhà đầu tư toàn cầu truy cập vào các tài sản được mã hóa thông qua Internet mà không cần các trung gian xuyên biên giới phức tạp hoặc tài khoản cục bộ, điều này mở rộng đáng kể cơ sở nhà đầu tư trong khi giảm chi phí phân phối. Ứng dụng toàn cầu của stablecoin là minh chứng tốt nhất và xu hướng này đang được bắt nguồn từ nhiều thị trường hơn như thị trường chứng khoán.
Những tài sản nào đang được mã hóa?
1. Tín dụng tư nhân - lĩnh vực token hóa RWA lớn nhất: Trái ngược với nhận thức của hầu hết mọi người, tín dụng tư nhân hiện là thị trường lớn nhất cho token hóa tài sản, với tổng quy mô là 14,3 tỷ đô la Mỹ, chiếm 58,8% tổng quy mô RWA. Figure, Tradable và Maple đang cung cấp các khoản vay đang hoạt động lần lượt là 10,6 tỷ, 2 tỷ và 800 triệu.
2. Trái phiếu kho bạc - điểm khởi đầu của token hóa cho các tổ chức truyền thống: Thị trường trái phiếu kho bạc token hóa đã đạt 7,4 tỷ đô la, chiếm 30% tổng quy mô RWA. Các ví dụ tiêu biểu bao gồm BUIDL của BlackRock, BENJI của Franklin Templeton, USTB của Superstate và USDY của Ondo Finance. Các tổ chức tài chính truyền thống đã bắt đầu khám phá sự phát triển của các sản phẩm tài chính phái sinh trên chuỗi và tích hợp DeFi dựa trên các sản phẩm trái phiếu kho bạc token hóa.
3. Thị trường chứng khoán được mã hóa đang tăng tốc: Vào ngày 30 tháng 6, các sàn giao dịch tiền điện tử Kraken và Bybit đã công bố việc ra mắt mã hóa cổ phiếu và ETF của Hoa Kỳ thông qua xStocks, đạt được giao dịch 5*24 giờ. Mặc dù không phải là cổ phiếu gốc của blockchain giao dịch, nhưng nó có thể tham gia vào giao dịch chênh lệch giá thông qua mã hóa cổ phiếu, phá vỡ ranh giới địa lý của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Robinhood đã công bố rằng họ đang xây dựng Robinhood Chain trên blockchain Arbitrum, nhằm mục đích hỗ trợ quản lý phi tập trung quyền sở hữu tài sản trong tương lai. Điều này đánh dấu sự chuyển đổi của họ từ một công ty môi giới truyền thống sang một nền tảng gốc blockchain. Họ chia mã hóa cổ phiếu thành ba giai đoạn để tích hợp blockchain nhằm đạt được lợi thế về khả năng hợp nhất. Đồng thời, Coinbase định vị cổ phiếu được mã hóa là ưu tiên hàng đầu và giám đốc pháp lý của họ là Paul Grewal đang tích cực tìm kiếm sự chấp thuận từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để cung cấp các dịch vụ giao dịch cổ phiếu dựa trên blockchain và sẽ sử dụng mạng Base Layer 2 của mình làm cơ sở hạ tầng tiềm năng cho việc thanh toán cổ phiếu được mã hóa trong tương lai. Năm nay, chúng ta có thể chứng kiến những người dẫn đầu này ra mắt các cổ phiếu phổ biến gốc blockchain.
4. Mã hóa hàng hóa bị chi phối bởi vàng: Vàng chiếm gần 100% hàng hóa được mã hóa. Paxos Gold (PAXG) dẫn đầu với giá trị thị trường khoảng 850 triệu đô la.
5. Khám phá tích cực về token hóa vốn cổ phần tư nhân: Vốn cổ phần tư nhân là mục tiêu cuối cùng của token hóa. Công nghệ này có thể giải quyết nhiều thập kỷ vấn đề về cấu trúc và thay đổi tính thanh khoản cực kỳ kém của vốn cổ phần tư nhân truyền thống.
3. Stablecoin-RWA-DeFi
Stablecoin là nền tảng cơ bản quan trọng nhất để tích hợp tài chính truyền thống vào chuỗi. Nó làm cho tiền tệ có thể lập trình và phi tập trung, và là cơ sở cho việc lưu thông và thanh toán tất cả các tài sản tài chính trên chuỗi. Trong một cuộc phỏng vấn với Tiến sĩ Xiao Feng, Chủ tịch Hashkey Group và Giáo sư Meng Yan, họ cũng chia sẻ rằng nhóm của Tổng thống Hoa Kỳ và Quốc hội tương đối thẳng thắn và minh bạch về động cơ của luật stablecoin. Đầu tiên là hiện đại hóa hệ thống thanh toán và tài chính của Hoa Kỳ, và thứ hai là củng cố và nâng cao vị thế của đồng đô la Mỹ và tạo ra hàng nghìn tỷ đô la nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trong vòng vài năm. Dự trữ quốc gia Bitcoin đứng thứ hai sau Hoa Kỳ, và đồng đô la Mỹ stablecoin đứng đầu, đó là lợi ích cốt lõi của Hoa Kỳ.
Sự phát triển nhanh chóng của RWA lần này là do sự tuân thủ của tổ chức liên tục khám phá những cách thức mới để tích hợp và thúc đẩy luật của Đạo luật về cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số. Khi luật của dự luật về cấu trúc thị trường và tiền ổn định được hoàn thành, một số lượng lớn tài sản sẽ nhanh chóng được đưa lên chuỗi và các giao dịch, thu nhập, thanh toán và các liên kết khác sẽ được chạy trên blockchain gốc, với tiền ổn định là đơn vị tiền tệ cơ bản và phương tiện mang giá trị.
Sau khi một lượng lớn tài sản được đưa vào chuỗi, DeFi sẽ bắt đầu đóng vai trò, tích hợp các tài sản mới được đưa vào chuỗi với các giao thức DeFi ngày càng hoàn thiện để đạt được hiệu quả, tự động hóa và tuân thủ. Nó sẽ thúc đẩy việc tạo ra các sản phẩm phái sinh và tạo ra và phân phối thu nhập có tính thanh khoản cao. Chu kỳ này có thể là một vòng mới của các cơ hội phát triển bùng nổ cho toàn bộ hệ sinh thái DeFi kể từ DeFi Summer.
Lý do tích hợp RWA và DeFi
1. Securitize kết nối hệ thống DeFi thông qua sTokens:
Securitize, đơn vị phát hành tài sản token hóa lớn nhất thế giới, không hỗ trợ việc sử dụng chứng khoán token hóa gốc trong các giao thức DeFi trực tiếp do các cân nhắc về tuân thủ. Trước tiên, các token phải được gửi vào sVault để đúc phiên bản tương thích với DeFi, sTokens, sau đó có thể được kết nối với hệ sinh thái DeFi hiện có.
BlackRock BUIDL và Euler Protocol: sBUIDL của Securitize (một token phái sinh của BUIDL) đã được kết nối với giao thức cho vay Euler trên Avalanche. Sau khi người nắm giữ gửi sBUIDL vào sToken Vault, họ có thể vay các tài sản khác trong khi vẫn tiếp tục nhận được lợi nhuận hàng ngày trên BUIDL.
Apollo ACRED và Morpho Protocol: Phiên bản sToken của ACRED (sACRED) chạy trên Polygon PoS thông qua Morpho. Người nắm giữ có thể vay USDC với sACRED làm tài sản thế chấp, được tự động tái đầu tư để khuếch đại lợi nhuận.
2. USDtb của Ethena sáp nhập với BUIDL để đạt được mức thu nhập thấp ổn định
Ủy ban Rủi ro Ethena đã chấp thuận USDtb là tài sản hỗ trợ chính khi Chiến lược Tài trợ Trung lập Delta đạt mức tối thiểu cục bộ. 90% dự trữ của USDtb được giữ trong Quỹ BUIDL của BlackRock, có chức năng kép: cung cấp tài sản thế chấp rủi ro thấp cho giao dịch ký quỹ trên các sàn giao dịch tập trung và cung cấp khả năng tiếp cận kho bạc tuân thủ trong môi trường tài trợ bất lợi.
“Việc USDe bổ sung hỗ trợ USDtb gián tiếp thúc đẩy sự bùng nổ của các chiến lược lợi suất DeFi tinh vi, đặc biệt là thị trường tiền tệ mạnh mẽ của Pendle dành cho vốn gốc chia tách (PT) và token lợi suất (YT) — các công cụ mà tài chính truyền thống coi là thị trường lãi suất. Hỗ trợ USDtb cung cấp sự ổn định sàn lợi suất quan trọng (thường là 4-5% APY) trong các giai đoạn khi tỷ lệ tài trợ cho các sản phẩm phái sinh tiền điện tử chuyển sang âm hoặc giảm đáng kể. Nền tảng lợi suất tối thiểu có thể dự đoán được này rất quan trọng đối với định giá token PT và hệ thống oracle của AAVE, cho phép mô hình định giá chính xác hơn và cơ chế thanh lý an toàn hơn cho các cơ chế trái phiếu không có phiếu giảm giá.”
Hiện nay, các tổ chức tài chính truyền thống đang bắt đầu từ stablecoin và dựa trên các sản phẩm trái phiếu kho bạc được mã hóa, đồng thời bắt đầu khám phá việc phát triển các sản phẩm tài chính phái sinh trên chuỗi và tích hợp DeFi theo quy định.
4. ETH là sự lựa chọn chính của các tổ chức hiện nay
Xét theo dữ liệu hiện tại, ETH vẫn là chuỗi công khai chính để các tổ chức mã hóa tài sản. Giá trị thị trường mã hóa trên ETH là 7,5 tỷ đô la Mỹ, chiếm 58,41% tổng quy mô. Giá trị thị trường mã hóa trên L2 ZKsync Era của ETH là 2,245 tỷ, chiếm 17,47%. Trong số các chuỗi công khai khác, Aptos, đứng đầu, có giá trị thị trường mã hóa là 540 triệu đô la Mỹ, chiếm khoảng 4,23%.
Theo logic cơ bản, có ba lý do tại sao các tổ chức lại ưa chuộng ETH làm vị trí chính để kết nối tài sản:
1. Ethereum có mức độ bảo mật cao nhất trong số tất cả các chuỗi công khai. Nó có hồ sơ bảo mật tích lũy trong mười năm và chưa bao giờ gặp bất kỳ vấn đề nghiêm trọng nào như thời gian chết. Khi Ethereum nâng cấp từ Pow lên PoS, khả năng hoàn thành nâng cấp kiến trúc cốt lõi mà không có thời gian chết được mô tả là thay đổi động cơ của một chiếc máy bay đang bay. Sự ổn định được chứng minh bằng nền tảng kỹ thuật tuyệt vời và khả năng tích hợp tổ chức của nó phù hợp với nguyên tắc thận trọng của các tổ chức trong việc thiết lập các doanh nghiệp mới.
2. Có hệ sinh thái DeFi trưởng thành nhất, tính thanh khoản tốt nhất và giao thức DeFi trưởng thành nhất. Hầu hết các cơ chế sản phẩm sáng tạo nhất đều có trên Ethereum. Sau khi các tổ chức tham gia chuỗi ETH, họ có thể nhanh chóng truy cập vào hệ thống DeFi trưởng thành và tận hưởng tính thanh khoản tốt nhất.
3. Tính phi tập trung cực cao và phạm vi kinh doanh toàn cầu cũng là trung tâm cân bằng lợi ích cho các tổ chức lớn và đầu tư toàn cầu. Một trong những lý do tại sao stablecoin lại quan trọng về mặt chiến lược đối với Hoa Kỳ là vì stablecoin đạt được phạm vi toàn cầu phi tập trung thông qua chuỗi, phá vỡ các rào cản tiền tệ quốc gia từng bị chia cắt bởi chính trị trong quá khứ và đưa giá trị tương đương của đô la Mỹ ra thế giới thông qua Internet. Điều tương tự cũng đúng đối với mã hóa tài sản. Ví dụ, việc mã hóa cổ phiếu Hoa Kỳ gần đây đã cho phép những người không thể đầu tư và giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ trong quá khứ bỏ qua quyền truy cập quốc gia và tham gia vào cổ phiếu Hoa Kỳ thông qua chuỗi. Nhờ tính thanh khoản và ảnh hưởng tốt nhất, ETH là chuỗi công khai được ưa chuộng để tiếp cận kinh doanh toàn cầu. Đồng thời, nhờ các đặc điểm phi tập trung của mình, đây là trung tâm cân bằng lợi ích cho các tổ chức lớn và nhà đầu tư toàn cầu. Các tổ chức lớn ở các quốc gia có chủ quyền không muốn chọn một chuỗi công khai hoàn toàn do một quốc gia khác thống trị và kiểm soát để phát hành sản phẩm và tham gia vào các hoạt động tài chính lớn.
Xem Etherealize nói gì
EF đã trải qua quá trình phân hóa và chuyên môn hóa chức năng đáng kể, với việc tổ chức lại nội bộ thành ba nhóm kinh doanh và tách các chức năng cụ thể ra khỏi các tổ chức bên ngoài, do đó Etherealize đã ra đời. Nó được định vị là trụ cột sản phẩm và tiếp thị của tổ chức của hệ sinh thái Ethereum, tập trung vào việc xử lý kết nối với tài chính truyền thống và Phố Wall để đẩy nhanh việc áp dụng Ethereum trong các tổ chức.
Etherealize tin rằng ETH không nên được đánh giá là một cổ phiếu công nghệ, mà là một loại tài sản hoàn toàn mới: ETH là dầu kỹ thuật số - một tài sản cung cấp năng lượng, đảm bảo và dự trữ cho hệ thống tài chính mới của Internet
“Hệ thống tài chính truyền thống đang ở giai đoạn đầu của quá trình chuyển đổi cấu trúc từ cơ sở hạ tầng tương tự sang kiến trúc gốc kỹ thuật số. Ethereum có tiềm năng trở thành lớp phần mềm nền tảng — tương tự như hệ điều hành, chẳng hạn như Microsoft Windows — mà hệ thống tài chính mới của thế giới sẽ được xây dựng trên đó.
Khi điều này xảy ra, ETH sẽ trở thành tài sản cơ sở cho một nền tảng toàn cầu toàn diện bao gồm tương lai của tài chính, mã hóa, danh tính, điện toán, AI, v.v. Sự phức tạp vốn có này khiến ETH khó định nghĩa hơn, đặc biệt là so với các tài sản lưu trữ giá trị đơn giản hơn như Bitcoin — nhưng nó cũng khiến ETH có giá trị chiến lược hơn và có nghĩa là ETH có tiềm năng dài hạn lớn hơn.”
Đồng thời, ETH không chỉ là một loại tiền điện tử, mà còn là một tài sản đa chức năng, có các chức năng bao gồm: nhiên liệu điện toán; tài sản lưu trữ giá trị có thu nhập; tài sản thế chấp thanh toán ban đầu; tài sản giảm phát; hiện thân của tăng trưởng kinh tế được mã hóa; cặp giao dịch dự trữ; tài sản dự trữ chiến lược.
Do đó, ETH không thể được định giá chính xác bằng cách sử dụng phương pháp dòng tiền chiết khấu. Thay vào đó, ETH phải được xem xét theo góc độ của một kho lưu trữ giá trị chiến lược và sự khan hiếm do tiện ích thúc đẩy. ETH thúc đẩy nền kinh tế kỹ thuật số, bảo vệ nền kinh tế kỹ thuật số, nắm bắt giá trị từ sự tăng trưởng của nó và vốn khan hiếm do động lực cung cấp và giới hạn phát hành của nó. Khi nền kinh tế toàn cầu chuyển sang cơ sở hạ tầng được mã hóa, ETH sẽ trở nên không thể thiếu, không chỉ là nhiên liệu, mà còn là tài sản gốc của tiền tệ và lớp thanh toán của hệ thống tài chính trong tương lai.
Tại sao ETH lại tụt hậu so với BTC?
Câu trả lời rất đơn giản: Câu chuyện về Bitcoin đã được các tổ chức chấp nhận, trong khi câu chuyện về Ethereum thì không. Ngược lại, đề xuất giá trị của Ethereum khó xác định hơn — không phải vì nó yếu hơn, mà vì nó rộng hơn. Bitcoin là một tài sản lưu trữ giá trị có mục đích duy nhất, trong khi Ethereum là nền tảng có thể lập trình hỗ trợ toàn bộ nền kinh tế được mã hóa.
Quá trình đẩy nhanh việc định giá lại ETH đang diễn ra:
1. Nhu cầu tăng đột biến: Việc áp dụng và triển khai các tài sản được mã hóa và cơ sở hạ tầng tài chính trên Ethereum đã bắt đầu diễn ra với tốc độ nhanh chóng, như bằng chứng là dữ liệu trong bài viết này.
2. Nhu cầu về thu nhập tiền điện tử bản địa đang tăng tốc: Khi các tổ chức có xu hướng xây dựng trên ETH ở quy mô lớn, chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi staking Ethereum ETF ra đời. Sự xuất hiện của các mô hình đăng ký/đổi tiền vật lý của tổ chức cũng sẽ làm tăng đáng kể sự quan tâm của các tổ chức đối với thu nhập staking ETH.
3. Tích trữ ETH có chiến lược: Một cuộc cạnh tranh đang diễn ra trong hệ sinh thái Ethereum để tích trữ ETH như một tài sản lưu trữ giá trị tiền tệ cao cấp. Gần đây, Bitmine Immersion Technologies, một công ty niêm yết tại Hoa Kỳ, đã huy động được 250 triệu đô la để khởi động chiến lược tài chính ETH của mình, đẩy giá cổ phiếu của công ty tăng từ 4 đô la lên mức tối đa là 74 đô la trong hai ngày, tăng hơn 180%.
4. ETH như một tài sản kho bạc của tổ chức: Các đặc điểm độc đáo của ETH — tài sản thế chấp ban đầu, tính trung lập, lợi nhuận và tiện ích toàn cầu — khiến nó trở thành tài sản dự trữ kho bạc được các tổ chức và toàn cầu ưa chuộng.
Tóm lại, ETH không phải là lựa chọn duy nhất để các tổ chức tham gia blockchain trong dài hạn, nhưng đây là giải pháp tốt nhất cho tài sản quy mô lớn trên chuỗi. Kết hợp dữ liệu, ví dụ, logic cơ bản và Tin tức lớn gần đây, xu hướng ETH được nhấn mạnh lại sắp xảy ra.
Tài liệu tham khảo
1. Ngoài Stablecoin
2. Báo cáo về Tài sản thực tế trong Tài chính Onchain
3. Trường hợp tăng giá của ETH
4. Đối thoại với Tiến sĩ Xiao Feng: Stablecoin đô la Mỹ và RWA
