原創- Odaily
作者- Azuma
昨天晚間，Solana 生態頭交易聚合協議Jupiter 的聯合創始人meow 於X 平台更新了Jupuary 計劃的最新進展，並正式宣布JUP 的TGE 時間已確定為美東時間1 月31 日10: 00（北京時間23: 00）。
作為Solana 生態的另一個大熱項目，Jupiter 的空投自去年11 月初的Breakpoint 期間便開始預熱，時至今日，經歷了Solana 生態的集體暴漲，以及同期官宣空投計劃但更早執行的Jito（ JTO）的造富奇蹟，社群使用者對JUP 的空投預期也在不斷提高。
那麼，JUP 到底能不能重演JTO 的故事呢？我們可以根據現有的一些公開數據進行一些簡單的推測。
去年12 月初，Jupiter 已提前上線了JUP 空投額度的查詢網站（https://airdrop.jup.ag/），過往曾進行過協議交互的用戶現可通過該網站查詢自己可獲得的JUP 空投數額。經過社群用戶回饋，基本上互動過Jupiter 協議的地址即可獲得200 JUP 的「低保」獎勵，有些互動次數稍多的用戶則表示獲得了數千JUP 的空投額度。
根據Jupiter 已揭露的代幣經濟模型設計，JUP 的總供應量為100 億枚。
在此之前，meow 曾初步揭露JUP 的TGE 機制，暫定的計畫如下：
先鑄造100 億枚JUP；
將100 億枚JUP 以50: 50 的比例均分至兩個冷錢包（分別屬於團隊以及社區）；
從團隊錢包中提取10% 用於提供流動性；
從社區錢包中提取15% 用於首次空投以及早期社區活動需求。
meow 補充表示，預計團隊錢包最初將使用5% 的份額用於構建初始流動性，其餘份額的使用尚未確定，但第一天在流動性方面可能會增加使用1-2% 的份額。總而言之，預計JUP 在TGE 首日將有15% -17.5% 的代幣進入流通， 10% -7.5% 的代幣處於熱錢包存儲狀態， 75% 的代幣處於冷錢包存儲狀態。
現在我們先挑選一下關鍵訊息：JUP 總供應量100 億枚，初始流通15 億至17.5 億枚。
目前，Aevo 已上線了JUP 的pre-lanuch 合約交易，價格暫報0.64 美元，過去一個月內最高曾衝至0.85 美元，最低則曾跌至0.48 美元。
Odaily 註：Aevo 上的pre-lanuch 合約波動較大，交易量較小，具有一定的參考意義，但不能完全代表TGE 後的真實市場價格。
以Aevo 的即時合約報價推算，JUP 發幣後的全解鎖估值（FDV）約為64 億美元，即時流通市值（MC）則約為9.6 億美元至11.2 億美元。
接下來，我們可將上述數據與以太坊內的同類型頭部協議進行對比，需要注意的是，結合Jupiter 現有的業務版圖（聚合+合約+DCA 等等），很難找到與其業務類型完全一致的項目，因此我們決定根據其主要業務（交易聚合）以及賽道定位（DeFi 服務）將1inch（1INCH） 和Uniswap（UNI）作為對比對象。
CoinGecko 數據顯示，1INCH 的FDV 為6.9 億美元，MC 為5.2 億美元；UNI 的FDV 為67.4 億美元，MC 為50.8 億美元。
由上述對比可見，從FDV 的角度出發，JUP 已逼近UNI，遠超1INCH，這或許意味著其目前0.64 美元的合約價格存在一定高估。不過考慮到JTO 先前也曾在FDV 方面逆襲以太坊生態的LSD 龍頭Lido（LDO），且JUP 和JTO 發幣初期的流通量佔比也相當接近，因此僅從MC 的角度出發JUP 目前的報價似乎也存在一定合理之處。
基於估值邏輯上的分歧，JUP 的空投用戶似乎可以執行不同的操作—— 相信JUP 仍有增值空間的用戶可在空投後繼續持有，認為JUP 已被高估的用戶則可選擇在Aevo 上做空套保（有爆倉風險），提前鎖定空投價值。
最後要提示的是，除了JUP 本身的TGE 之外，meow 在更新了Jupuary 進展的同時還提到了將在JUP 之前進行兩場測試性的發幣試驗，一個是明天將發行的mockJUP，另一個則是下週將要發行的某個meme 幣（meow 特別強調那將是一個真正的meme 幣）。
這或許將是JUP 以外的另一個機會。
