關鍵指標（香港時間9 月 19 日凌晨 12 點-> 中午 12 點）：
BTC/USD 現貨+ 4.5% ($ 59, 400 -> $ 62, 100)
BTC/USD 9 月27 日ATM 波動率-7.0 v ( 54.5 -> 47.5) ；12 月（年底）ATM 波動率-1.4 v ( 59.6-> 58.2)，12 月 25 d 風險逆轉波動率-0.3 v ( 2.3 -> 2.0)
FOMC 會議紀要
聯準會開啟降息週期，宣布降息50 個基點，主席鮑威爾對美國經濟狀況很有信心（「如果你問大多數市場參與者，他們會說經濟狀況良好」）
市場的即時反應是美股上漲，美元走低（相對於法定貨幣和黃金）和收益率下降。然而，會議結束後大部分漲跌被市場重新調整消化。 BTC/USD 和ETH/USD 在會議期間表現較為平靜，但亞洲早盤時段出現4% 的反彈。受風險偏好情緒推動，山寨幣普遍走高
市場整體反應平淡，跨市場隱含波動率承壓，美國大選成為 10 月市場關注的下一個重要事件。同時，市場和聯準會將密切關注接下來的經濟成長數據
BTC/USD 波動率回顧
本周初，市場相對平靜。然而，臨近會議時，市場對事件風險的關註明顯上升，隱含波動率的交易也隨之增加。昨晚隔夜波動率從65 上升到90 ，意味著隔夜跨式選擇權的損益平衡點為3.5% 。最終，現貨價格由於今早的波動達到了盈虧平衡點，但事件本身的價格波動表現平淡，到紐約時間下午 5 點，現貨價格穩定在6 萬美元附近。由於市場對Gamma 的需求增加，稍遠期限的波動率也被推高。 9 月 27 日到期的波動率一度從51.5 上升至54.5 ，但隨後迅速回落至目前的47.5 。
曲線較遠端的成交量相對平淡，隱含波動率在事件前後逐漸下行，市場仍在尋找新的敘事打破當前的區間震盪交易。今晨現貨價格突破引發的短暫波動很快就被市場消化，今早價格的突破使得IV 短暫上行，但很快由此前Long Vega 的人在該時點出貨而回吐漲幅
波動率偏斜定價非常平穩，儘管現貨價格有所上漲，但市場的看漲情緒尚未回歸。意料之中，隱含波動率在現貨價格的上下兩側都難以出現顯著波動（實際上，現貨價格上升時遇到了一些頂部賣出）
加密貨幣波動率展望
短期內，除非現貨價格出現新的上漲突破，否則我們預計前端隱含波動率將繼續承壓，實際波動率指標保持低迷（高頻和固定期限均值約在45 附近），並且近期沒有即將發生的事件風險。市場參與者很可能會利用現貨價格的上漲階段，賣出短期頂部看漲期權，作為其核心多頭現貨頭寸的對沖（今晨已經觀察到部分這樣的操作）
由於前端波動率承壓持續到週末，市場可能會低估美國大選後的到期期權定價；我們估計當前市場對美國大選日期的定價總方差約為5-6% 。考慮到其對加密貨幣週期的重要性，這一定價水平似乎偏低（市場昨晚對FOMC 定價為4% 附近（盈虧平衡點），而為8 月份比特幣2024 峰會定價約為5.5% ）
鑑於市場對大選的機率為50: 50 ，我們預期波動率偏斜在事件前將保持相對穩定。因為初期無論結果如何，因為在初期，市場對兩種可能結果的反應可能比較對稱（即對哈里斯/現狀結果的失望與對特朗普的看漲預期）。
祝您好運！
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