關鍵指標：（香港時間 9 月 16 日下午 4 點->香港時間 9 月 23 日下午 4 點）：
BTC/USD+ 7.8% （$ 58, 900 -> $ 63, 500），ETH/USD + 14.5% （$ 2, 305 -> $ 2, 640）
BTC/USD 12 月（年底）ATM 波動率-0.1 v（59.5->59.4），12 月 25 d 風險逆轉波動率+ 0.8 v（2.4->3.2）
現貨技術指標概覽
上週討論到的短期上漲支撐位受到考驗後，現貨價格逐步回升，並在美聯儲FOMC 會議後明顯走高，升至$ 64-65 k 的區間阻力位。過去幾個交易日內，市場在該區間徘徊，但目前BTC 在$ 64 k 以上的價格表現不盡人意。
從技術分析的角度來看，我們預計價格將在$ 61.5 k 至$ 64 k 區間內盤整並形成支撐。若突破該區間，現貨價格可能有望進一步挑戰接近$ 70 k 的高點。
值得注意的是，若價格突破該區間上限，將同時伴隨長期旗形頂部的突破（詳見下圖），這可能引發更大的行情波動：
市場大事件：
聯準會FOMC 會議選擇以50 個基點的降息作為開啟降息週期的起點，這極大提振了股市和加密貨幣（尤其是山寨幣）的市場情緒，同時黃金和白銀價格也隨之上漲。有趣的是，美元兌G 10 貨幣並未進一步走軟，這表明美元的部位可能已經過度拉伸，限制了美元的下行空間。
美國總統民調繼續略微傾向哈里斯，但由於短期的敘事焦點轉向了聯邦公開市場委員會的降息，這並沒有給加密貨幣價格帶來壓力。
Harris 在美國總統大選的民調中仍然保持略微領先，但由於短期市場焦點轉向聯準會的降息，因此這對加密貨幣價格的影響有限。
ATM 隱含波動率：
除FOMC 會議期間外，市場實際波動率保持低迷，市場正在等待新的催化劑。高頻和固定期限的波動率數據顯示實際波動率保持在45 附近，而聯準會會議後早晨的4.5% 波動略微超出了市場為該事件定價的平衡點（該平衡點在事件前從2.5% 上調至3.6% ）。
在FOMC 會議前，市場缺乏明確方向，及進一步解除看跌對沖都使得波動率承壓。儘管如此，由於市場正處於區間低點且大選臨近，因此，隱含波動率在多數情況下仍得以支撐。
在周初，接近到期的合約被大量拋售，隨後在美聯儲會議前又面臨壓力；隨後，週末再次被大量拋售，未能突破$ 64-65 k 這一關鍵的阻力位。 9 月 23 日，現貨價格短暫上漲至區間上限，但很快消退，隨後Gamma 合約也遭到大量拋售。
市場從曲線前端剔除了風險溢價，因此大選的波動再次微幅下降。鑑於目前選舉賠率仍接近50/50 ，我們預計隨著選舉臨近，波動率會進一步上升。
偏斜/凸性：
本週偏斜價格向上傾斜，市場尋求突破$ 64-65 k 的區間阻力，以推動價格新一輪的上漲。短期來看這是合理的，但從結構上講，在大選結束前，聯準會政策本身似乎不足以推動現貨價格創歷史新高，並形成新的波動率機制。
本週市場平倉賣權的舉動（賣蝶式/買風險逆轉）使得蝶式溢價降低，另一方面，自FOMC 以後，上行空間的需求主要來自看漲價差策略，進一步壓低了該溢價水平。
祝大家本週好運！
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