關鍵指標：（香港時間 9 月 30 日下午 4 點-> 香港時間 10 月 7 日下午 4 點）：
BTC/USD 價格持平（$ 63, 500 -> $ 63, 500），ETH/USD 下跌4.6% （$ 2, 600 -> $ 2, 480）
BTC/USD 12 月（年底）ATM 波動率下降0.7 v（56.8 -> 56.1），12 月 25 日風險逆轉波動率下降0.4 v（2.7 -> 2.3）
現貨技術指標概覽
長期來看，頂端的旗形阻力太強，難以突破── 這仍是我們對下個月美國大選前市場走勢的基本判斷。
BTC 在$ 65-66 k 區間反彈受阻，加上地緣政治局勢升級，導致價格短暫跌破此前$ 60-61 k 的區間支撐，但在$ 60 k 附近支撐強勁，穩住了價格。
我們認為短期在 $ 60.5-60 k 的支撐位應能暫時穩住，而上漲可能在$ 65 k 附近受限。整體來看，市場可能會進入盤整階段，等待大選結果這個新的催化因素進而明確方向。
市場大事件
中國的刺激政策帶來的市場熱情有所消退，市場焦點轉向了中東不斷升級的地緣政治局勢。在伊朗飛彈襲擊以色列後（似乎造成的損害比以色列承認的更嚴重），以色列誓言報復，儘管目前報復的具體形式尚不明確。而美國似乎在努力勸說以色列，緩和局勢，以防事態升級。緊張的地緣政治局勢對加密貨幣價格施加了壓力，BTC/USD 一度跌破$ 60 k，ETH/USD 跌破$ 2400 —— 近期加密貨幣價格與美股走勢高度相關（未展現任何避險特性。）
美國就業數據大幅超出預期，失業率回落至 4.05% ，新增就業人數比預期多 10 萬！這提振了上週五的美國股市價格以及美元兌法定貨幣的匯率，不過加密貨幣反而因與股市相關的因素表現上漲，勝過了美元和美國利率的影響。顯示市場的股市Beta 效應更為顯著，壓過了美元和美國利率的影響。
美國就業數據遠超預期，失業率回落至 4.05% ，新增就業人數比預期高出 10 萬人！這提振了上週五的美股價格，同時美元兌法定貨幣走強。加密貨幣在這項數據發布後也出現了反彈，但其漲幅主要受到股市的beta 影響，而不是美元與美國利率的beta。
在副總統候選人辯論中，Vance 表現出色，使得大選民調重新回到50/50 局面。鑑於Vance 為Trump 陣營帶來了更多中期的信譽，且支持加密貨幣，這將增加選舉利好的可能性（之前Trump 民調落後於Harris，市場對此預期較為保守）
ATM 隱含波動率：
受地緣政治局勢影響，BTC/USD 現貨遭到清算，價格短暫跌破$ 60 k，實際波動率從非常低迷的水平回升。儘管如此，高頻和固定期限實際波動率仍僅在40-45 的水平（較上週35 有所上升），而每日波動率則在45-49 左右。
隨著現貨價格穩定在$ 60 k，同時因上週五美股反彈而回升，隱含波動率在周末大幅回落，降至近期週期的新低。由於實際波動率低迷且需求不足，市場對持有部位顯得十分謹慎。週末的實際波動率極低（<25），但週一早晨因中東局勢的緩和推動BTC/USD 現貨價格上漲2.5% 後略有回升。
除非中東局勢再次升級或CPI 數據出現顯著異常，本週我們繼續預期Gamma 表現保持低迷（隱含波動率的前端將承壓）。
在周末前，市場從隱含波動率曲線中剔除了風險溢價，導致選舉的波動率定價再次降低。鑑於目前距離選舉僅剩四周，且選舉賠率為50/50 ，市場的關注很快將轉向這次選舉，以此作為下一個新的催化劑。隨著選舉日的臨近，事件定價預計會隨之上升。
偏斜/凸性：
本週，偏斜價格有所回落，市場上出現大量 12 月看漲期權的供應（比例看漲價差）。此外，從實際波動率的角度來看，地緣政治消息導致現貨價格向下波動的幅度更加劇烈，使得短期期限（尤其是10 月到期和11 月8 日到期）的看跌合約需求相對較強。
凸性在本周保持橫盤，雖有部分比例看漲價差的供應，但被翼部期權（執行價格在 55/70 k 範圍外）直接需求所抵消。
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