本報告所提及市場、項目、幣種等資訊、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。
本週 BTC 開於 83733.07 美元，收於 85177.34 美元，全週上漲 1.72% ，振幅 4.06% ，實現二週連續反彈，但市場上攻信心不足，成交量大幅萎縮。 BTC 價格連續第二週運行於下降通道之外，正試探 200 日均線這項重要技術指標。
川普「對等關稅戰」正式運行於第二階段——「談判」之中，與日本展開先行談判，但結果不如預期，這使得川普政府必然面臨窘境。主要目標強硬反制，次要目標紛紛轉硬，而且這些國家非常清晰，以時間換空間，事實上，當美國在關稅上對全世界開戰時，其自身承壓也是空前的。
本週三，聯準會主席鮑威爾發表演說稱，「目前，在考慮對我們的政策立場進行任何調整之前，我們完全有能力等待更明確的消息。」聯準會以不變應對等關稅戰之變，使得「股、債、匯」三殺壓力重回華府。
川普一日三敦促降息，並開始考慮罷免鮑威爾。
但在這項行動取得真正突破之前，我們更傾向於認為政治、經濟和市場首先沿著理性地路徑在中長期內運行。
政策、宏觀金融及經濟數據
關稅戰方面，美國在與日本的先行談判中並未取得實質進展，相反日本首相在會談開始前的公開演講非常鷹派。在中國強硬反制之後，更多的國家雖然仍在排隊與美展開談判，但亦意識到美國的處境並沒有其宣稱的那麼美好。
消費者信心持續低迷，企業界不清楚如何規劃生產。沒有等來華府和聯準會任何一方的施援，目瞪口呆的華爾街繼續拋售多頭頭寸，並減少交易。
在全週 4 個交易日中，納斯達克、標普 500 和道瓊斯指數均連續下跌，分別錄得 2.62% 、 1.5% 和 1.33% 的周跌幅，且交易量呈明顯下降態勢。
債市情況同樣糟糕。 2 年期公債殖利率持續下降至 3.7580% ， 10 年期下降至 4.4960% ，仍處高位。債市的風險明顯在長端國債，上周大漲 11.25% 的勢頭顯示在大幅拋售中，流動性已呈危急之勢。
美元指數實現 4 週連跌，本週低至 99.171% 。資金正在流出美國，流往歐洲。美元指數下跌是股市下跌而債市未能吸收流出資金的結果。資金外流，這是美國最不願意見到的一點。
鮑威爾及聯準會其他人士的發言總體一致，經濟尚未出現惡化狀況，關稅會為降低通膨和經濟發展之路帶來巨大不確定性，在狀況更明確之前，聯準會將按兵不動。
聯準會的「鷹派」發言斬斷了市場聯準會臨時降息救市的幻想。截止週末，CME FedWatch 看板顯示， 5 月降息機率已跌至 14.4% 。在聯準會幹預預期之後，目前市場傾向於聯準會在 6 月進行首次降息，機率為 70.2% ，全年將降息 4 次。
拋壓與拋售
本週長短手鍊上拋壓持續減弱，較上周大幅下降。全週鏈上拋售規模跌至 107810.75 枚，其中短手 103713.35 枚，長手為 4097.4 枚。交易所流出持續，本週達 19467.31 枚。
長短手拋售規模統計
目前長手群體仍在發揮穩定器作用，本週「增持」近 10 萬枚。伴隨價格反彈，短手群體整體浮虧水準將至 8% 。
資金進出
資金方面，穩定幣通道實現 1 月來最高週流入規模，超過 9.5 億美元。 ETF 通道資金正流入超過 1,000 萬美元，BTC 最近走勢持續強於納指。
週期指標
根據 eMerge Engine，EMC BTC Cycle Metrics 指標為 0.125 ，市場處於上升中繼期。
EMC Labs（湧現實驗室）由加密資產投資人和資料科學家於 2023 年 4 月創建。專注區塊鏈產業研究及 Crypto 二級市場投資，以產業前瞻、洞察及資料探勘為核心競爭力，致力於以研究和投資方式參與蓬勃發展的區塊鏈產業，推動區塊鏈及加密資產為人類帶來福祉。
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