시장이 큰 기대를 걸고 있는 RWA는 아직 기존 시장에서 수조 달러에 달하는 자산을 연결할 수 있는 역량을 보여주지 못했습니다. rwa.xyz의 데이터에 따르면, 암호화폐 업계에서 RWA 자산의 총 시장 가치는 미화 240억 달러에 불과하며, 이는 올해 상반기 56% 급등한 이후 달성한 수치입니다. 따라서 RWA의 이야기는 아직 끝나지 않았지만 시작되지 않았음을 알 수 있습니다. 향후 미국 주식이 RWA 체인에 상장되고 더 다양한 자산이 토큰화됨에 따라 RWA는 진정한 다음 단계로 진입할 것입니다. 현재 Aptos는 급격한 성장세를 보이고 있습니다. 지난 30일 동안 온체인 RWA TVL은 56.4% 증가한 미화 5억 3,800만 달러를 기록하며 퍼블릭 체인 중 3위를 차지했습니다. Aave의 등장으로 Aptos에 상장된 RWA 자산은 더 많은 투자 기회를 제공할 가능성이 매우 높으며, Aptos는 RWA의 다음 경쟁 단계에서 유리한 위치를 차지하게 될 것입니다.
출처: on-aptos
민간대출은 여전히 주류 경로로 남아 있습니다.
사모 신용은 RWA 자산의 58%를 차지하며 가장 주목받는 자산군이 되었고, 그 뒤를 이어 미국 국채가 뒤따릅니다. 사모 신용 자산은 주로 온체인 형태로 존재하며, 대부분 거래 유동성이 부족합니다. 반면 미국 국채는 국채를 담보로 하고 유사한 수익률을 제공하는 이자부 스테이블코인의 경쟁 압박을 받고 있습니다.
사모신용이란 무엇일까요? 사모신용은 비은행 기관이나 투자자가 비공개 시장에서 기업이나 개인에게 제공하는 대출을 의미합니다. 전통적인 금융 시장에서 사모신용은 유연성과 높은 수익률로 인해 많은 기관 투자자들의 관심을 받아왔습니다. 그러나 높은 비용, 낮은 효율성, 그리고 접근 제한과 같은 문제점도 안고 있습니다. 예를 들어, 전통적인 사모신용은 복잡한 감사 절차와 높은 거래 수수료를 가지고 있으며, 중소기업은 신용 기록 부족으로 자금 조달에 어려움을 겪는 경우가 많습니다.
암호화 프로토콜은 중개자 역할을 하며, 핵심 비즈니스 모델로서 체인상에서 자산을 발행하고 관리하고, 여러 계층의 중개자를 없애 비용을 절감하며, 대출 풀과 기반 자산의 실시간 성과를 제공하여 투명성을 높입니다.
개인 신용 자산 토큰화 프로세스
1. 오프체인 신용자산 생성
자산 발행자(Originator)는 오프체인 신용 자산을 생성하는 역할을 합니다. 민간 신용 기관(예: BSFG), 중소기업 금융 플랫폼 또는 지역 신용 시장 운영자는 대출 계약(원금, 이자율, 기간 명시)을 체결하고, 담보 자산(예: 평가 및 유동성이 요구되는 매출채권이나 부동산)을 설정하고, 상환 계획 및 채무 불이행 조항을 수립하며, 차용인의 재무 상태(현금 흐름, 부채 비율, SP BB+와 같은 신용 등급 포함)를 검토합니다. 예를 들어, 물류 회사에 100만 달러의 대출을 12개월 만기, 연 이자율 12%, 매출채권 110만 달러로 담보한다고 가정해 보겠습니다. 이 단계는 자산이 전통적인 금융 기준을 충족하는지 확인하고 이후 토큰화의 기반을 마련합니다.
2. 온체인 토큰 구조 구축
RWA 프로토콜(예: Pact)을 통해 단일 또는 여러 대출이 온체인 토큰에 매핑됩니다. 토큰 형태는 다음과 같습니다. NFT(각 대출은 완전한 자산 소유권을 기록하는 고유하고 분할 불가능한 토큰을 생성합니다), SFT(자산 분할, 투자자가 10% 지분과 같은 부분 지분을 보유할 수 있음), ERC-20(대출 풀이 거래 가능한 펀드 주식으로 패키징되어 기관 투자자에게 적합함). 토큰 메타데이터에는 차용인의 익명 식별자(GDPR 준수), 원금(미화 100만 달러), 이자율(연 12%), 상환 빈도(월간), 만기일(2026년 7월), 담보 자산 세부 정보 및 채무 불이행 처리 메커니즘이 포함됩니다. 스마트 컨트랙트는 상환 상태 관리, 자동 수익 분배, 조기 상환 또는 P2P(Peer-to-Peer) 이체를 지원합니다(규정 준수 검증 필요).
3. 규격에 맞는 포장
토큰화 과정은 규제 요건을 준수해야 합니다. 특수목적법인(SPV) 또는 가상자산 서비스 제공업체(VASP)가 온체인 토큰에 상응하는 법적 보관기관으로 케이맨 제도, 영국령 버진아일랜드 또는 싱가포르에 설립되어야 합니다. 모든 투자자는 KYC/KYB 및 AML 검토를 완료해야 하며, 자격이 없는 투자자는 Reg D와 같은 규정에 따라 접근 및 양도 권한을 부여받습니다. 오프체인 공개 문서(예: PDF 텀시트 또는 제안서)는 토큰이 부채 자산이며 의결권이나 지분 속성을 포함하지 않음을 명확하게 명시합니다. 이 단계는 온체인 해시 검증과 개인 식별 정보(PII)의 오프체인 암호화된 저장을 결합하여 UETA 준수를 보장합니다.
4. 토큰 발행 및 자금 조달
토큰은 사용자 인터페이스 또는 프로토콜 플랫폼을 통해 표시되어 온체인 투자를 허용합니다. 투자자는 KYC 인증을 완료하고, USDC, APT 또는 USDT를 사용하여 투자하고, RWA 토큰을 바우처로 취득하고, 월별 또는 분기별로 원금과 이자를 상환받아야 합니다. 예를 들어, Pact 플랫폼에서 BSFG-EM-1의 예상 연환산 수익률은 64.05%로, 신흥 시장의 중소기업의 자금 조달 수요를 충족합니다.
5. 이익 분배 및 자산 청산
차용자는 계획대로 대출금을 상환하고, 발행자는 자금을 모아 특별자산운용기관(SPV)으로 이체합니다. 이 자금은 오라클 또는 스마트 컨트랙트를 통해 체인에 매핑되어 토큰 보유자에게 분배됩니다. 스마트 컨트랙트는 보유 비율(예: 10% 지분에 대해 연간 12% 수익률)에 따라 이자를 자동으로 분배하고, 대출 만기 후 원금을 자동으로 반환하거나 자산 갱신을 처리합니다. 토큰 구조(예: SFT)가 허용하는 경우, 탈중앙화 거래소(DEX) 또는 RWA 전용 시장에서 거래될 수 있지만, 일반적으로 잠금 기간이 있으며 P2P(Peer-to-Peer) 거래만 지원합니다.
RWA 트랙에서 Aptos의 경쟁 우위
기술적 이점: 금융 애플리케이션을 위한 고성능 블록체인의 잠재력
차세대 레이어 1 블록체인인 Aptos의 기술 아키텍처는 특히 사적 신용 토큰화 시나리오에서 RWA(재무부채권) 트랙에서 독보적인 강점으로 자리 잡았습니다. 다음은 Aptos의 핵심 기술 특징에 대한 분석입니다.
높은 처리량과 낮은 지연 시간
Aptos는 Block-STM 병렬 실행 엔진을 사용하여 낙관적 동시성 제어를 통해 효율적인 거래 처리를 구현합니다. 공식 테스트 데이터에 따르면 Aptos의 이론적인 처리량은 초당 15만 건의 거래(TPS)에 달하며, 실제 운영 환경에서는 4,000~5,000 TPS로 안정적으로 유지되어 이더리움과 솔라나를 훨씬 능가합니다. 사적 신용 시나리오에서 높은 처리량은 대규모 대출 발행, 실시간 상환 분배, 그리고 온체인 감사를 지원하여 거래 효율성을 보장합니다.
또한, Aptos의 거래 최종 확인 시간은 650밀리초에 불과합니다. 1초 미만의 이러한 확인 속도는 대출 풀 수익 분배와 같이 즉각적인 결제가 필요한 RWA 자산에 매우 중요합니다. 예를 들어, Pact 프로토콜은 Aptos에서 T+0 결제를 구현하여 기존 금융의 T+2 또는 T+3 결제 방식과 비교하여 자본 점유 비용을 크게 절감합니다.
낮은 거래 비용
Aptos의 거래 수수료는 평균 $0.01 미만입니다. 토큰화된 자산은 대출 발행, 상환 할당, 규정 준수 검증 등 빈번한 온체인 운영을 수반하기 때문에 이러한 저렴한 수수료 기능은 특히 RWA(위험부담금) 시나리오에 매우 중요합니다. 예를 들어 Pact의 온체인 대출 관리는 상환 상태를 실시간으로 업데이트해야 하며, 낮은 수수료는 운영 비용의 통제 가능성을 보장합니다.
모듈형 아키텍처 및 확장성
Aptos의 모듈형 설계는 합의, 실행 및 저장 계층을 분리하여 각 계층을 독립적으로 최적화할 수 있도록 합니다. 이는 사적 신용에 복잡한 메타데이터(예: 차용인 정보, 상환 일정)가 포함되기 때문에 RWA 자산 관리에 매우 중요합니다.
생태적 레이아웃: 제도적 승인 및 규제 친화성
RWA 트랙에서 Aptos의 생태적 레이아웃은 기존 금융 거대 기업과의 협력과 DeFi 생태계의 확장을 통해 경쟁력을 크게 강화했습니다.
기관 협력 및 승인
2025년 6월 기준, Aptos의 RWA 총 잠금 가치(TVL)는 5억 4천만 달러에 달하며 퍼블릭 체인 중 이더리움과 ZKsync Era에 이어 3위를 차지했습니다. 이러한 성과는 여러 기존 금융 기관의 참여 덕분에 가능했습니다.
지난 7월, Aptos는 온도 파이낸스(Ondo Finance)의 USDY를 생태계에 도입하고 주요 DEX 및 대출 애플리케이션과 통합할 것이라고 공식 발표했습니다. 지난 10월, Aptos는 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)이 BENJI 토큰으로 대표되는 프랭클린 온체인 미국 정부 통화 펀드(FOBXX)를 Aptos 네트워크에 출시했다고 발표했습니다. 또한, Aptos는 증권 토큰화를 촉진하기 위해 리브레(Libre)와 협력 관계를 맺었습니다.
이러한 협력은 Aptos에 재정적, 기술적 지원을 제공할 뿐만 아니라, 규정 준수 분야에서 회사의 신뢰도를 높여줍니다.
규제 친화성
개인 신용 토큰화에는 KYC/AML 검토, Reg D/Reg S 준수 등 복잡한 규정 준수 요건이 수반됩니다. Aptos는 규정 준수 플랫폼과 협력하여 온체인 신원 인증 및 자산 추적 기능을 내장하고 있습니다. 예를 들어, Pact 프로토콜은 개인 신원 정보(PII)를 오프체인에 암호화하여 저장하고 온체인 해시 검증과 결합하여 대출 토큰의 법적 유효성을 보장함으로써 UETA 규정을 준수합니다.
2025년에는 글로벌 규제 환경이 점차 명확해질 것입니다. 유럽의 MiCA 규제는 암호 자산에 대한 명확한 틀을 제공하고, 미국의 GENIUS 법은 스테이블코인과 RWA 프로젝트에 유리한 환경을 조성합니다. Aptos는 낮은 수수료와 빠른 확인 속도를 자랑하여 규제 친화적인 퍼블릭 체인에 이상적인 선택입니다. 예를 들어, Aptos는 와이오밍 주에서 스테이블코인 프로젝트 WYST의 기술 점수가 가장 높은 후보 체인으로 선정되었으며, 2026년까지 1억 달러 규모의 자산을 지원할 것으로 예상되는 규정을 준수하는 스테이블코인과 대출 토큰을 발행하는 데 Aptos를 활용할 계획입니다.
신흥 시장 포지셔닝
Aptos의 RWA 전략은 신흥 시장, 특히 금융 포용성이 부족한 지역에 집중합니다. Aptos 체인의 Pact 프로토콜의 주요 자산 발행자인 BSFG는 토큰화된 사모 신용 상품을 통해 신흥 시장과 특정 지역에 다양한 금융 솔루션을 제공하며, Aptos의 RWA 생태계 발전을 크게 촉진합니다.
주력 상품인 BSFG-EM-1은 신흥 시장의 개인 소비자와 중소기업을 대상으로 단기 소액 소비자 대출 및 회전 신용 한도를 제공하며, 규모는 1억 6천만 달러, 단일 대출 금액은 수백 달러에서 수천 달러, 기간은 3~12개월, 이자율은 최대 64.05%입니다. BSFG-EM-NPA-1과 BSFG-EM-NPA-2는 부실 채권 또는 채무 불이행 대출을 위한 특별 풀로, 규모는 1억 8천 8백만 달러이며, 적격 투자자로 제한되고 수익률은 공개되지 않습니다. BSFG-CAD-1은 규모 4천 4백만 달러의 캐나다 주택 담보 대출로, 우선권과 종속 구조로 나뉘며, 이자율은 0.13%(아마도 저위험 우선 대출)이며, 부동산을 담보로 하지만 고정 상태이며 유동성이 제한적입니다. BSFG-AD-1은 UAE 내 중소기업을 대상으로 1,600만 달러 규모와 15.48%의 금리로 운영자금을 제공하며, 고성장 시장에 진출하고 있습니다. BSFG-KES-1은 560만 달러 규모와 115.45%의 금리로 케냐 소매 신용 시장을 타깃으로 합니다.
이러한 제품은 Pact의 온체인 인프라를 통해 효율적으로 발행되고 투명하게 관리되어 Aptos RWA TVL(약 4억 2천만 달러)의 77%를 차지합니다.
요약하다
Aptos가 RWA 시장에서 빠르게 성장한 것은 기술적 우위와 생태계 레이아웃 덕분입니다. 2025년 6월, Aptos의 RWA TVL(총자산총액)은 5억 3,800만 달러에 도달하여 퍼블릭 체인 중 3위를 차지했으며, 이는 주로 사모 신용에 힘입은 것입니다. Pact 프로토콜은 온체인 부채 풀을 출시하여 4억 2천만 달러 이상의 자산(Aptos RWA의 77%)을 투자하여 생태계 경쟁력을 크게 향상시켰습니다. RWA 성장 동력인 사모 신용은 토큰화를 통해 온체인 결합성을 달성하여 신용 토큰이 회전 대출, 레버리지 전략 및 DeFi 프로토콜의 유동성 풀에 참여할 수 있도록 하여 연간 6~15%의 수익률을 창출합니다. 이자부 스테이블코인으로 인해 경쟁 압박을 받고 있는 국채와 비교했을 때, 사모 신용은 높은 수익률과 명확한 현금 흐름으로 시장에서 더 큰 인기를 누리고 있습니다. Aptos의 낮은 거래 수수료(0.01달러 미만)와 650밀리초의 최종 확인 시간은 실시간 대출 및 결제를 지원하며, 향후 Aave와의 통합은 Pact의 잠재력을 더욱 활성화할 수 있습니다.
현재 기존 금융 시장의 금리 스프레드가 좁아지면서 기관들은 온체인 솔루션으로 눈을 돌리고 있습니다. Aptos는 신흥 시장에 서비스를 제공함으로써 중소기업의 자금 조달 격차를 해소하고 있습니다. 향후 규제 환경 최적화와 DeFi 생태계 확장을 통해 Aptos는 2026년에 5억 달러의 RWA TVL을 추가할 것으로 예상됩니다. Aptos는 기술과 생태계의 시너지를 통해 사모 신용 시장에서 지속적인 성장 잠재력을 보여주고 있습니다.
Movemaker 소개
무브메이커는 앱토스 재단(Aptos Foundation)의 공식 인증을 받은 최초의 커뮤니티 단체로, 안카(Ankaa)와 블록부스터(BlockBooster)가 공동으로 설립하여 앱토스 중국 생태계의 구축 및 발전을 촉진하는 데 주력하고 있습니다. 중국 지역 앱토스의 공식 대표 기관으로서, 무브메이커는 개발자, 사용자, 자본 및 다양한 생태계 파트너를 연결하여 다양하고 개방적이며 번영하는 앱토스 생태계를 구축하는 데 전념하고 있습니다.
부인 성명:
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