WLFI부터 Pumpfun, Plasma까지, 강세장에서 IDO 공개 매각이 점점 더 뜨거워지고 있습니다.
Pumpfun이 시장을 들끓게 한 이후, 최근 시장에서 가장 주목을 받은 것은 스테이블코인 거대 기업 Tether와 실리콘 밸리의 전설적인 투자자 Peter Thiel이 공동으로 투자한 새로운 스테이블코인 전용 블록체인인 Plasma입니다.
비트파이넥스(테더의 모회사), 피터 티엘의 파운더스 펀드와 프레임워크 등 1차 자본의 투자를 받은 이 프로젝트는 단 두 달 만에 약 2,750만 달러의 자금을 조달했고, 그 가치는 5억 달러로 급등했습니다.
플라스마가 시장에서 빠르게 새로운 인기를 얻은 이유는 무엇일까?
공개 판매 시작 전, Plasma 팀은 엄격하고 명확한 참여 규칙을 발표했습니다. XPL 공개 판매에 참여하려면 먼저 USDT, USDC, DAI 또는 USDS와 같은 스테이블코인을 이더리움 메인넷의 공식 금고(Plasma Vault)에 입금해야 합니다.
일찍, 오랫동안 저축할수록 계좌에 누적되는 단위 가치가 커지고, 이 단위 가치에 따라 당시에 구매할 수 있는 XPL의 양이 결정됩니다.
따라서 정부가 최근 XPL 거버넌스 토큰 할당량을 공개하여 사용자들이 유동성을 예치할 수 있도록 했을 때, 첫 번째 5억 달러 물량은 몇 분 만에 모두 소진되었고, 새로 추가된 5억 달러 예치 한도는 30분 만에 매진되었습니다. 더욱 과장된 것은 일부 대형 투자자들이 이더리움 메인넷에 10만 달러의 수수료를 지불하여 자리를 확보했다는 것입니다.
그렇다면 플라즈마의 특별한 점은 무엇일까요?
Plasma의 독창성은 UTXO 모델의 보안을 계승하면서 비트코인 메인넷을 최종 결제 계층으로 사용하는 데 있으며, 실행 계층에서 Ethereum Virtual Machine(EVM)과 완벽하게 호환되어 스마트 계약을 원활하게 마이그레이션할 수 있다는 점입니다.
가장 중요한 점은 Plasma 체인에서 이루어지는 모든 거래에서 USDT를 사용하여 가스 비용을 직접 지불할 수 있으며, 일반적인 USDT 전송은 완전히 무료라는 것입니다.
수수료 이점 외에도 Plasma는 두 가지 중요한 기능을 제공합니다. 첫째는 고유한 프라이버시 기능입니다. 온체인 거래는 기본적으로 공개되지만, 사용자는 주소와 금액 정보를 숨기는 체크박스만 선택하면 되고, 필요에 따라 선택적으로 공개할 수 있습니다. 둘째는 비트코인 유동성입니다. Plasma는 허가 없는 브릿징 기술을 통해 BTC를 체인에 도입하고, 테더의 자체적인 풍부한 미국 달러 풀과 협력하여 슬리피지(slippage)가 낮은 거래 및 BTC 담보 스테이블코인 대출을 실현합니다.
Plasma는 1년 안에 Tether로부터 얼마나 더 많은 수익을 올릴 수 있을까요?
Plasma는 USDT 전송에 대해 수수료를 전혀 부과하지 않지만, Plasma에서 수입이 전혀 없다는 것은 아닙니다.
Plasma가 사용자들에게 USDT 송금은 완전 무료입니다라고 감히 외치는 이유는 테더가 실제 화폐로 자금을 지원하기 때문이 아니라, 모든 거래를 복잡성과 우선순위에 따라 두 가지 청구 방식으로 구분하기 때문입니다. 간단히 말해서, 1.2미터 미만 어린이는 무료라는 것과 같습니다.
일반적인 USDT 전송은 키 1.2미터 미만의 어린이처럼 작은 블록을 차지합니다. 노드는 이러한 거래를 블록에 직접 압축하여 사용자에게 가스비를 부과하지 않습니다. 그러나 플라즈마는 스팸 거래를 방지하기 위해 기본 처리량 제한을 두고 있습니다. 동시에 악의적인 스팸 거래를 방지하기 위해 사용자는 마진 역할을 할 소액의 담보를 체인에 남겨야 합니다. 남용 임계값에 도달하면 담보는 자동으로 압류됩니다. 이는 무료 경험을 유지할 뿐만 아니라 스팸 트래픽도 차단합니다.
단순 이체 외의 다른 요청, 즉 여러 계약 동시 호출, 일괄 청산, 기관 단위 초고속 결제 등과 같은 더 복잡한 작업은 시스템에서 인식하고 수수료를 지불해야 합니다. 플라즈마 노드의 주요 수입은 여기에서 발생하며, 크로스체인 자산 및 커스터디 서비스에서 발생하는 소액 수수료를 더하면 전체 네트워크는 자체적으로 혈액을 생성할 수 있습니다. 단순 이체에는 더 이상 요금이 부과되지 않기 때문에 요금 부과 모델의 단가가 더욱 유연해질 수 있습니다. 현재 체인 추정에 따르면 초당 수천 건의 무료 결제는 매우 적은 리소스만 소모하며, 노드는 소량의 고급 서비스만으로도 비용을 충당하고 흑자를 유지할 수 있습니다.
이 메커니즘은 Plasma의 이중 레이어 스켈레톤에 의해 지원됩니다. 최하위 레이어는 블록 상태를 비트코인에 정기적으로 고정하여 보안을 BTC의 작업 증명에 아웃소싱합니다. 상위 레이어는 EVM과 직접 호환되며, 개발자는 이더리움 컨트랙트를 이더리움으로 옮겨 실행할 수 있습니다. 기존의 가스 계산을 제거한 후 실행 효율성이 더욱 향상되었습니다. Messari는 평가 보고서에서 Plasma의 향상된 합의 알고리즘이 스트레스 테스트에서 단일 코어 CPU에서 수천 건의 결제를 안정적으로 처리할 수 있으며, 노드의 보상은 복잡한 거래의 해당 부분에서 전적으로 발생한다고 언급했습니다.
그렇다면 Plasma는 어떻게 수익을 창출할까요? 답은 명확합니다.
첫째, 기업 수준의 전용 회선입니다. 국경 간 송금 회사나 게임 퍼블리셔가 밀리초 단위에서 밀리초 미만 단위로 이체를 추진하려면 유료 회선에 가입하고 고정된 USDT 월 수수료를 지불하여 대역폭을 확보해야 합니다.
두 번째, 계약 및 일괄 청산 - DeFi 프로토콜은 여전히 복잡한 논리를 호출하기 위해 가스 지불이 필요하지만 측정 단위는 ETH에서 USDT로 변경되었습니다.
셋째, 브리징 및 커스터디(Bridge and Custody) - 자산을 다른 체인에서 플라즈마로 이전하거나 플라즈마에서 환매할 때 소액의 수출세를 납부해야 합니다. 이 금액은 플라즈마 금고로 들어간 후 규칙에 따라 노드와 재단에 분배됩니다.
넷째, 거버넌스 토큰 XPL의 인플레이션 - 검증자는 블록 보상을 얻기 위해 XPL을 스테이킹하고, Plasma Treasury는 지속적으로 P2P USDT 0g를 지불 수단으로 보조하기 위해 시간이 지남에 따라 경매를 위해 일부를 예약합니다.
이 네 가지를 합치면 무료 전송에 따른 네트워크 비용을 충당하기에 충분하고, 심지어 테더에 새로운 현금 흐름을 가져오기도 합니다.
Plasma가 Tron과 Ethereum에서 실행되는 USDT 트래픽의 대부분을 성공적으로 장악할 수 있다고 가정할 때, 첫 번째 직접 수입은 Tron과 Ethereum이 가로채는 온체인 수수료의 대부분이 될 것입니다. 연간 수입은 약 10억 달러에서 20억 달러에 달할 수 있으며, 여기에 기업 서비스 및 크로스체인 수수료를 더하면 새로운 수입 범위는 12억 달러에서 30억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. Plasma는 또한 새로운 대규모 유동성 및 프로젝트 참여 유치, 특정 세금 징수, SDK 제공, 기업 노드 접근, 온체인 애플리케이션에 대한 상업적 수수료 부과 등 다른 숨겨진 이점과 생태계 파급 효과를 가져올 수 있습니다.
하지만 Plasma는 일반적인 USDT 전송 수수료를 요구하지 않기 때문에 Plasma가 Tether에 연간 10억 달러의 수익을 가져다줄 수 있을 것으로 보수적으로 추산됩니다.
수입보다 더 중요한 것은 발언권입니다. 과거 테더는 이더리움과 트론의 속도를 따라가야 했습니다. 상대방이 수수료율을 인상하고 규칙을 수정하자 USDT는 수동적으로 협조할 수밖에 없었습니다. USDT를 지원하는 인프라(결제, 실행, 브릿징 등) 또한 테더의 통제 범위를 크게 벗어났습니다.
이제 테더는 USDT를 청산 통화로 홍보하고 비트코인을 준비 자산으로 비축했습니다. 이 둘은 Plasma에서 통합되어 12개 이상의 네트워크에 분산되어 있던 1,500억 달러 규모의 USDT를 통합 청산 계층으로 통합하여 테더의 자체 영역에서 송금, 교환 및 재활용을 가능하게 했습니다. 또한 테더는 가격 결정권과 발언권을 확보하고 자연스럽게 이 네트워크의 충전 게이트를 통제하게 될 것입니다.
Plasma의 XPL 공개 판매 참여 세부 정보
공개 판매 날짜가 다가오면서 Plasma 팀도 참여에 대한 자세한 규칙을 발표했습니다.
XPL 퍼블릭 세일 사용자는 먼저 이더리움 공식 금고(Plasma Vault)에 스테이블코인(USDT, USDC, DAI 또는 USDS)을 입금해야 합니다. 시스템은 각 지갑의 입금 금액과 보유 기간을 기반으로 단위 가치를 계산하며, 이 단위 가치에 따라 사용자의 보장 구독 금액이 결정됩니다. 즉, 입금이 일찍 이루어지고 자금이 오래 유지될수록 퍼블릭 세일 기간 동안 더 많은 XPL을 구매할 수 있습니다.
대규모 사용자가 할당량을 독점하는 것을 방지하기 위해, 팀은 각 Sonar 계정에 5천만 달러의 입금 한도를 설정했으며, 각 계정은 최대 3개의 지갑에만 연결할 수 있습니다. 즉, 사용자가 단위 가치를 축적하기 위해 사용하는 지갑 수와 관계없이 총 금액은 5천만 달러를 초과할 수 없습니다. 전체 재무부는 엄격한 총 한도를 설정하지 않지만, 팀은 초기 금액을 1억 달러로 설정하고 시장 수요에 따라 점진적으로 총 입금 금액을 조정하여 분배의 건전성과 균형을 유지할 것입니다.
또한, 퍼블릭 세일 시작 후 사용자는 XPL 토큰을 실제로 구매하려면 추가로 새로운 스테이블코인을 제출해야 하며, 금고에 예치된 잔액은 XPL 토큰 구매에 자동으로 사용되지 않습니다. 사용자가 구매 한도를 모두 소진하지 않을 경우, 초과분은 초과 구매한 사용자에게 비례하여 자동으로 재분배됩니다. 즉, 사용자는 추가 XPL을 구매하기 위해 구매 시 적정 수준으로 초과 구매를 할 수 있습니다.
규정 준수 측면에서, 공개 판매에 참여하는 모든 사용자는 이미 에코 계정을 보유한 사용자를 포함하여 Sonar 플랫폼에서 엄격한 KYC 감사를 완료해야 합니다. 미국 사용자는 적격 투자자 증빙을 제출해야 하며, 구매한 XPL 토큰은 공개 판매 종료 후 12개월 동안 추가 잠금됩니다. 영국, 중국, 러시아, 쿠바, 이란, 시리아, 북한, 우크라이나 사용자는 이 공개 판매에 참여할 수 없습니다.
예치된 스테이블코인 자산은 이더리움 메인넷의 화이트리스트 마켓메이커를 통해 1:1 비율로 USDT로 교환된 후, LayerZero 크로스 체인 브릿지 기술을 통해 플라즈마 네트워크로 안전하게 전송되어 USD₮ 0으로 저장됩니다. 메인넷 베타 단계가 시작되면 사용자는 해당 기간 동안 원금과 누적 수익을 모두 인출할 수 있습니다. 인출 절차는 투명하고 빠르며 일반적으로 48시간을 넘지 않습니다. 이 기간 동안 사용자가 보유한 입금 영수증 토큰은 내부 바우처로만 사용되며, 모든 이체는 조기 인출로 간주됩니다. 관계자는 사용자가 이 토큰을 사용하여 DeFi 활동에 참여하지 않도록 강력히 권고합니다.
Plasma가 이번 공개 판매에 사용하는 자금 관리 시스템은 Veda에서 제공하는데, Veda는 널리 사용되어 왔으며 26억 달러 이상의 자산을 안전하게 관리하고 있습니다. 또한, 모든 계약은 Spearbit 및 Zellic과 같은 최고 보안 감사 기관의 엄격한 감사를 통과했습니다. 자금의 보안과 투명성을 더욱 강화하기 위해 메인넷 베타 출시 전에 감사 보고서가 공개될 예정입니다.
공개 판매일이 다가옴에 따라 플라즈마의 IDO는 시장의 열기를 다시금 불태울 것으로 예상됩니다. 대부분의 참여자들은 플라즈마가 향후 트론과 직접 경쟁하며 새로운 스테이블코인 퍼블릭 체인 킹이 될 것이라고 믿고 있으며, 이것이 바로 이번 공개 판매가 큰 주목을 받는 이유입니다.
