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仮想通貨市場は2兆ドル近く縮小しているため、少し前の全体的な上昇は一部の市場関係者の間で底値に関する憶測を引き起こした。歴史上、暗号資産の集団的な高騰が何度もあったが、後にそれが弱気相場の上昇に過ぎなかったことが判明したことを考えると、パニック売りが終わったかどうかについては市場で依然として多くの意見が分かれている。
暗号資産が米国株とほぼ連動していることに加え、インフレ爆発や連邦準備理事会の利上げとバランスシート縮小の背景を考慮すると、暗号資産への投資判断はさらに難しくなっていると思われる。しかし、本当にすべてが追跡不可能なのでしょうか？
金融市場の中核法則の 1 つは平均回帰です。市場が消滅しない限り、サイクルの変化と強気サイクルが必ず発生します。歴史は同じではありませんが、似たものになるでしょう。」
私たちは長い間、暗号化された資産の価値を正しく評価する方法を探してきました。ほとんどの資産はチェーン上で流通するため、ブロックチェーンのオープンで透明な性質は、マイニング、分析、分析のための豊富なデータと指標があることを意味します。参考にしてください。
この記事では、強気相場のこのラウンドの展開サイクル全体 (勢いを増す - 急騰 - 64,000 ドル突破 - 暴落 - 調整 - 再び急騰 - 69,000 ドルの新高値到達 - 2 回目の暴落) を辿ってみます。データとインジケーターを連鎖させ、そこから収集と注目に値するデータを抽出して、誰もが霧を晴らし、暗号化された世界をより包括的かつ深く理解できるようにすることを望んでいます。
1. 暗号サークルのβ収入を安定的に得る方法
従来の市場にはαインカムとβインカムがあり、このうちβインカムはSP500や上海総合指数などの市場の平均リターンを指し、αインカムは投資額の中でそれよりも高い部分、または、より高い部分を指します。通常、積極的な投資能力を調査するために使用されます。
副題
1. 市場の現在の段階は何ですか?
BTC の 3 つの半減日 (2012 年 11 月 28 日、2016 年 7 月 4 日、および 2020 年 5 月 12 日) を基準点として使用し、BTC の新高値と新安値の各ラウンドを分割点として次の図を描画します。 。
画像の説明
BTCサイクルチャート、Tradingviewデータ
見てわかるように:
1) 半減期サイクルの各ラウンドは、強気市場、弱気市場、蓄積、拡大、再蓄積の 5 つの段階に分かれています。
2) 弱気相場の底から半減期までの期間はほぼ 1 年か 1 年半です。
3) 弱気相場はポジションをオープンする良い機会です。
5) 現在は弱気相場の中期から後期にあり、事故がなければ第 4 四半期に累積が始まるだろう。
6) 3 回の半減期における BTC の最大ドローダウンはそれぞれ 94%、86%、84% であり、このラウンドでの BTC の最大下落は 74% でした。 (現在の時間軸ではまだ 2 ～ 4 か月の偏差があります)、価格にはまだある程度の下落の余地があります。
7) 大規模な強気相場の各ラウンドは、前回の強気相場の最高点を大幅に上回り、前回の強気相場で購入コストが低かった投資家は解放されるため、古い格言があります。業界: ビットコインは決して人々を罠にはめることはありません。
副題
2. 「底値を買う」「上値を脱出する」方法は？
弱気相場では、バブルはほぼ解消されています。ここでポジションを構築することは、コストが高すぎないことを意味し、安全クッションと高いリターンの源でもあります。私たちがしなければならないのは、市場の到来を待つことだけです。強気市場。
結局のところ、弱気市場でポジションを構築することは反人間的です。しかし、暗号化市場をまだ信じていて、苦しみと荒廃に耐えることができるのであれば、弱気市場は非常に費用対効果の高い参加の機会となるでしょう。
私たちが弱気相場にあることは明らかですが、BTC の「絶対的な底値」はどこにあるのでしょうか?そして、どのタイミングで売ると「高値で売る」とみなされるのでしょうか？
1) ahr999 ホーディングインジケーター
ホーディング指標は、現在の価格と「200日の予定投資コスト」および「適合価格」を比較して相対価格を測定し、その値が価格の乖離の度合いを表し、値が小さいほど価格が低くなり、逆に値が下がることを示します。その逆も。
2）MVRV Ratio
指数が0.45～1.2の場合は通常の投資に適しており、0.45未満の場合は底値狩りに適しています。執筆時点では、通常のベッティングラインは $37,700 で、最終ベットラインは $23,100 です。
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BTC ahr999 通貨貯蔵インジケーター
MVRV 比率 (Market Value to Realized Value Ratio) は、底値レンジをより正確に予測するもう 1 つの指標であり、主に BTC の実現市場価値 (Realized Value) を使用して、現在の価格の乖離の程度を判断するのに役立ちます。
実現市場価値は、UTXO を合計し、各 UTXO が最後に移動したときの BTC の市場価格に基づいて計算されます。これにより、市場のすべての BTC 保有者の長期コストをおおよそ測定できます。
BTC に対する市場需要が継続的に増加している状況では、通常、RV は MV よりも低くなります。そのため、MVRV の比率は流通市場の不均衡の程度を間接的に反映し、ひいては市場価格の下落の程度を反映する可能性があります。過小評価されているか過大評価されているか。 MVRV が 1 未満の場合、市場が過小評価されていることを意味します。
3) 200週移動平均
200週移動平均、つまり1400日移動平均は、通常、動的に変化するBTCの底であると考えられています。これは、以前の弱気市場の底がたまたま200週移動平均付近にあったためです。
BTCは誕生以来、200週間の移動平均5倍、つまり2015.01.14-2015.01.18、2015.08.18-2015.10.05、2018.12.14-2018.12.16、2020.03.12-2020.03.19、202.0606 .13～2022.07.24と、タッチ後に反発するものもあれば、1～2か月残るものもあったが、実質的に下回るということはなかった。
画像の説明
BTC 200 週移動平均、Tradingview データ
神の観点から振り返ってみると、ここ数回200週移動平均線に触れたポイントは、ほぼ史上最高の買いポイントと言えます。現在、200週移動平均、つまり1,400日移動平均は22,705ドルです。
4) 通貨保有アドレスの数から「階級順位」がわかる
さまざまなアドレスが保有する BTC 残高に応じて、保有者を次のように単純に分割します。
•小売（0.001-0.1 BTC）
• 中流階級 (100-1,000 BTC)
• 巨大クジラ (1,000-10,000 BTC)
純資産が異なるユーザーは、市場に対する影響力や専門知識の程度が異なるため、サイクルに対する情報や感受性が異なり、その結果、強気相場と弱気相場を予測する際の参照重要性も異なります。
(1) 個人投資家
個人投資家の保有枚数の変動は基本的に通貨価格の法則に従い、保有枚数の減少は通貨価格の下落に遅れるため参考価値は低い。
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(2) 中流階級
BTC価格が2018年にピークに達する前後のブルベアサイクルでは、「中産階級」に属するアドレス、つまり10万〜1万BTCを保有するアドレス（濃い茶色の矢印）が、ビットコイン価格がピークに達する前に保有量を減らし始めたことがわかります。強気市場のピーク (濃い灰色の矢印)。しかし、弱気市場の底では「中間層」が保有資産を減らし続けており、BTCの傾向から逸脱しており、市場の底でコンセンサスが取れていないことを示している。
2020年の強気相場の開始後、「中間層」も相対的に「後手後手」となっており、2021年末にBTC価格がピークに達した後は、市場後半の段階での有力な判断はなく、基本的には「後手後手」となっている。市場と同じ頻度で。一般的に、中間層全体としては個人投資家に比べてサイクル判断がやや強いが、ブルベアサイクルの判断基準値としてはそれほど重要ではない。
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(3) 巨大クジラ
残高が大きいアドレスはリスク選好度が低いことを意味し、保有株を減らす時期が早くなるということは、2017年、2021年、2022年に巨大クジラが中産階級よりも早くポジションを減らすのが見られることを意味する。
2018年の弱気相場の底で、他の利用者が売りを続けていた間、巨大クジラは資金を蓄積し続け、2月21日には保有株を減らし始めた。5.19の前に「偶然にも」巨大クジラは新たな削減の波に見舞われた. BTCが新高値を更新した後、巨大なクジラ全体がアンダーウェイトの状態にあります。巨大なクジラの下部に対する判断は非常にしっかりしていて一貫しており、上部の出荷は非常に賢明であり、このサイクルのスマートマネーに属していることがわかります。
1,000～10,000のBTCアドレス保有とBTC価格
(4) 超巨大クジラ
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10,000～100,000のBTCアドレス保有とBTC価格
2020年から2021年の上昇サイクルでは、1,000～10,000のBTCを保有する巨大なクジラがこの上昇ラウンドのバックボーンであり、彼らは事前に最高値を予測する能力を持っており、100～1,000のBTCを保有する巨大なクジラは、 BTC 中期的には中間層が主導権を握り、個人投資家がトップに最後の力を与えるだろう。 **要約すると、1,000～10,000BTCの巨大クジラはブルベアサイクルに対してより敏感であり、明らかなサイクル予測値を持っています。
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次に、ステーブルコイントラックのオンチェーンデータを見てみましょう。
ステーブルコインは暗号化された世界と外の世界を繋ぐ架け橋であり、ステーブルコインの軌道全体の状況を観察することで、市場が増加・在庫・縮小の状態にあるかを判断することができます。
図の青い線は、USDT、USDC、BUSD、DAI、TUSD、USDPを含む米ドル建ての主流のステーブルコインの発行曲線であり、これら6つのステーブルコインの時価総額はステーブルコイン全体の99％以上を占めています, したがって、これはステーブルコイントラックの全体的なパフォーマンスとして大まかに理解できます。
画像の説明
今回の強気相場には大量のステーブルコインの追加発行が伴い、外部市場から大量の資金が暗号市場に流入し、市場が「増分市場」の状態になっていることが判明した。 。
2021年11月、BTCが69,000ドルでピークに達した直後、ステーブルコインも発行を停止し、ゆっくりと償還され始めました。
ステーブルコインの総流通量は、2020年1月1日の52億米ドルから、2022年3月20日のピークの1,635億米ドルまで、31.3倍に増加しました。 BTC の時価総額は、2020 年 1 月 1 日の 1,304 億米ドルから、2021 年 11 月 10 日のピークの 1 兆 2,217 億米ドルまで、9.4 倍の成長率で増加しました。
副題
「ステーブルコイン成長率係数」で市場の強気派と弱気派を予測する
ステーブルコイン発行率係数 = (∑当日のステーブルコイン発行総額 - ∑前日のステーブルコイン発行総額) / ∑前日のステーブルコイン発行総額
下図はステーブルコインの発行レートのレートファクターの時系列チャートで、2017年と2020年の2回の強気相場ではステーブルコインの発行レートが0軸を上回っており、発行が集中していました。
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3. パブリックチェーンの発展傾向をどう判断するか
パブリックチェーンは、常に仮想通貨ユーザーが熱望する投資コースであり、今回の市場が強気相場から緩やかな弱気相場に転じる過程で、市場環境の変化によるパブリックチェーンデータ指標の変動が顕著になっています。パブリックチェーン投資のための優れた分析サンプルを提供します。今回の市場変化における代表的なパブリックチェーンを選定し、オンチェーンデータの観点からこれらのパブリックチェーンのパフォーマンスをレビューし、どのデータ指標がパブリックチェーン投資の指針となる重要性を持っているかの分析を試みた。
副題
強気市場では資本レバレッジが高く、強力なパブリックチェーンはさまざまな運営手段とインセンティブに依存して市場の熱を容易に生み出し、DAppsとユーザーの数の増加によってもたらされる成長のフライホイールを形成します。この強気相場の初期段階では、このような成長フライホイールの出現は、主要なパブリックチェーンの指標から見ることができます。
この成長フライホイールとは、開発者の増加とユーザーの増加の組み合わせによってもたらされる好循環を指し、開発者の増加により、より多くの利用可能な DApps がパブリック チェーンに導入され、より多くのユーザーが集まります。投資に参加して収入を得ると同時に、ユーザー数の増加により、より多くの開発者がパブリックチェーンエコロジーの開発に参加するようになるでしょう。
パブリック チェーンの最も直接的なユーザーである開発者とユーザーのチェーン上のアクティビティは、パブリック チェーンの品質を測定する直接的な指標として使用できます。
画像の説明
Avalanche C-Chain 検証済みコントラクトの日次平均数/日次平均トランザクション データ
Avalanche C-Chainを例にとると、強気市場の開始時に検証契約アドレスの数が急速に増加し、これは開発のためにパブリックチェーンエコシステムへの開発者の流入を表していました。開発者の増加に伴い、1日あたりの平均トランザクション数も徐々に増加しており、これは一般ユーザーの参入を意味します。
弱気相場が到来すると、流動性の枯渇とホットスポット効果の消失により、投機分野から大量のホットマネーが撤退するが、この時、技術力とエコロジー構築が長期にわたるパブリックチェーンのみが利用される。投資家が楽観的な見方をすれば、通貨価格の急落でも一定水準の安定を維持できると考えられ、総額はロックされる。
ロックアップ総額は、各パブリックチェーンへの資金の流入を測る指標であり、ロックアップ総額が高いほど、より多くのユーザーがパブリックチェーン契約に資金を投入する意思があることを意味し、ユーザーの信頼の表れとなります。同時に、パブリックチェーンエコロジーがユーザーに資金のより高い有用性を提供できることも意味します。
弱気市場の到来後、すべてのパブリック チェーンでロックされたポジションの合計が急激に減少しました。
各パブリックチェーンの弱気相場パフォーマンスデータ、OKLink Explorer/Block Explorerデータ
ユーザー数の減少と比較して、パブリックチェーンのロックアップ総量の減少の方が通貨価格に与える影響が大きいことがわかります。 **Fantom チェーンの合計ロックアップ額は、2021 年の最高値からの最大の下落 (93.3%) があり、FTM 5 日間の日次平均通貨価格も高値からの最大の下落となっています。
対照的に、Near Aurora は最悪のユーザー喪失 (99%) を経験しましたが、それでも通貨価格の下落は Fantom よりも小さかったです。主流のパブリックチェーンであるイーサリアム、BNBチェーン、ポリゴンは、ロックアップ総量も大幅に減少しているものの、ユーザー維持率は大幅に高く、通貨価格の下落は新興パブリックチェーンに比べて小さい。
副題
2. パブリックチェーン市場におけるセカンダリー投資におけるデータ指標の重要性
標準化された指標を使用して各パブリック チェーンの品質を測定する場合、現在のパブリック チェーンの競争が、初期のコスト パフォーマンスとインフラストラクチャをめぐる競争から、より複雑なエコシステムの競争に移行していることを認識する必要があります。
現在、新しいパブリックチェーンは、差別化されたポジショニング、異なる運営戦略、技術的特性とニッチ市場、開発者に対する異なるインセンティブを持っており、これらの差別化された特性は標準化された指標では測定できませんが、依然として、チェーンの発展に影響を与える重要な要素です。パブリックチェーン。
「インセンティブ」のロックされたポジションの量は、市場のこのラウンドにおける多くのパブリック チェーンのパフォーマンスに大きな影響を与えます。Fantom に代表される一部のパブリック チェーンは、強気市場中にロックされたポジションの量に基づいてインセンティブを発行しました。これらのインセンティブ ポリシー投資家は、契約に報酬メカニズムを設け、ロックアップ額の提供者に標準よりも高い年率リターンを設定することに熱心です。
パブリックチェーンのエコロジカルな発展を促進するよう開発者に直接奨励するこの措置により、これらのパブリックチェーンは強気市場では急速に繁栄することができましたが、流動性が枯渇する弱気市場では、これらのパブリックチェーンは強い反発にも見舞われています。
対照的に、** チェーン上の生態活動やロックされた位置などの指標は、パブリック チェーンの現在の発展傾向を判断するのにより適しています。 **パブリックチェーン市場へのセカンダリー投資を行う場合には、現在のパブリックチェーンの発展傾向が持続可能であるかどうかも評価する必要があり、定量的分析と定性的分析を組み合わせて、パブリックチェーンによるファンド、開発者への支援を総合的に評価する必要がある、アプリケーション、ユーザーのパワーと魅力。
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4. アルトコイン
次に、ERC20に代表されるアルトコイン資産を分析します。
青い線は AAVE トークンの価格を表し、オレンジ色の線は特定の統計的次元で LUCIDA によってマークされた独立投資家のポジションの割合です。特定のアルゴリズムは次のとおりです: このタイプの通貨保有アドレスの残高 / トークンの総流通量その日の通貨。
2021年5月から6月にかけて、市場全体の低迷の影響でAAVEの通貨価格も大きく下落しましたが、6月以降、LUCIDAにマークされた賢明な独立系投資家が徐々にポジションを積み上げ、多額の利益を上げました。反発し、11月に市場がすぐに新たな不況に入る前に、すべてのポジションが解消され、放置されました。
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5. 要因の適用範囲と失敗要因
副題
1. 市場環境の変化
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2. 時間枠の変更
OrderBook ファクターは短期的な予測に適しており、ステーブルコイン発行率ファクター (上記) は長期的な予測に適しています。異なるファクターは異なる時間枠にも適しています。
Lucida は、2019 年にロングとショートのレバレッジ比率という魔法の指標があったことを漠然と覚えています。この指標は当時、短期予測の的中率が非常に高かったのですが、過去 3 年間で予測精度が大幅に低下しました。まず第一に、2019年は株式ファンドのゲームの市場構造に基づいています、第二に、誰もがこの指標を使用するとき、敵は誰ですか？
エピローグ
まとめると、マーケットには万能のワザなど存在せず、さまざまなデータをタイムリーに柔軟に活用できるかどうかは、ファンドマネージャーやトレーダーのレベルを測るのは難しい指標です。
エピローグ
「歴史は繰り返されませんが、常に驚くほど似ています。」 経験豊富な投資家は、このことわざの力を理解していることがよくあります。技術的な観点からであっても、ファンダメンタルズ分析からであっても、予測不可能な暗号化市場への投資家にとって、市場への畏敬の念を維持することが何よりも重要であり、意思決定の過程で、価値ある情報を掘り出すことができれば、チェーン データを使用すると、半分の労力で 2 倍の結果が得られ、価値のあるプロジェクトやコンテンツを早期に発見して、投資をより適切に誘導できるようになります。
ルシーダについて
Email： zhengnaiqian@lucida.fund / contact@lucida.fund
Twitter：@ZnQ_626 / @lucidafund
website：https://www.lucida.fund
