RWA (Real World Assets) の物語はここ数年休眠していましたが、最近になって活発化しています。多くの伝統的な金融機関が RWA 分野の展開を開始しており、例えば JP モルガンは Polygon ブロックチェーン上で日本円とシンガポールドルのトークン化バージョンを使用して初のリアルタイムトランザクションを実行しました。金融資産では、許可されたブロックチェーン領域への拡大を積極的に進め、株式や債券をデジタルトークンに変換しています。
シティバンクの報告書は、価値のあるものはほぼすべてトークン化することができ、金融資産と現実世界の資産のトークン化がブロックチェーンの画期的な進歩の「キラーアプリケーション」になる可能性があると指摘しており、2030年までに価値のあるトークン化されたデジタル証券が4万件存在すると予測されている。分散型台帳技術（DLT）に基づく貿易金融取引は1億米ドルから5兆米ドルに達すると予想されます。
香港もRWAの発展に期待している。今年2月、香港特別行政区政府は、政府グリーンボンドプログラム（グリーンボンドプログラム）に基づき、8億香港ドルのトークン化グリーンボンドの発行に成功した。これは、香港政府が発行するトークン化グリーンボンドの最初のバッチである。世界。 Okey Cloud Chain Research Institute の分析によると、香港における Web3 と仮想資産の開発は後退しているだけでなく、現実的なものでもあります。暗号化市場と現実世界の間のギャップを埋め、仮想資産の実用的価値を高め、最終的には香港の経済的および社会的発展に貢献することによってのみ、Web3 は香港に真に根付くことができます。 RWA は、仮想資産と Web3 アプリケーションを接続し、現実世界をカバーする重要なキャリアであり、将来香港で最も期待される Web3 の発展方向でもあります。
最初のレベルのタイトル
パート 1 RWA のナラティブが注目される理由
RWA は、トークン化を通じてブロックチェーンに入る物理的な資産です。これらの資産は、不動産、株、債券、商品、美術品など、あらゆる形式の物理的な資産であり、これらの実際の資産をブロックチェーン上でトークン化することで、これらを実現できます。資産の流通、取引、金融が容易になり、透明性、流動性、価値も向上します。 R3PO の分析によると、RWA の物語が普及した主な理由は 2 つあります。
一方で、米国債券利回りの上昇とDeFi市場の低迷により、暗号化業界はRWAに注目するようになりました。市場でリスクのない債券とみなされている米国債の利回りが上昇する一方、DeFiの利回りは低下し、仮想通貨市場ブームは徐々に下火になりつつある。 2021年12月の約1,800億ドルという高値から70％以上下落し、5月6日時点では489億ドルまで減少した。
市場の不確実性が高まるにつれ、DeFi投資家は仮想通貨に関係なく安定した収益を得るために現実世界の資産の多様なポートフォリオをますます必要としています。現時点では、RWA は DeFi 投資家に新たな機会をもたらしており、ブロックチェーン技術を通じて、高収益を追求する DeFi 投資家は従来のオフチェーン債券市場に参入することができ、それによって世界金融市場により便利に参加できるようになります。
実際、DeFiの発展傾向の観点から見ると、DeFiが発展し成長したいのであれば、現実世界とのつながりを確立する必要があります。現実世界の資産をデジタル化することで、DeFi はユーザーに幅広い金融サービスを提供することができ、それによって金融業界全体の発展と革新を促進します。
一方で、伝統的な金融機関も RWA トークン化の商業的価値と可能性を認識し、この分野に参加し始めています。従来の金融機関は、不動産、株式、債券などの実物資産を多数保有しています。これらの資産のトークン化により、より高い流動性と価値がもたらされ、金融機関の収益と競争力が向上します。同時に、RWA トークン化は機関により多くの投資と融資の機会を提供し、事業範囲と市場シェアを拡大します。
従来の金融市場では、通常、資産の所有権と取引は仲介業者による認証と監督が必要であり、多くの時間とコストがかかります。 RWA を使用すると、仲介業者の必要性が減り、プロセスが自動化され、流動性が高まるため、企業に目に見えるメリットをもたらすことができます。
不動産を例に挙げると、現実世界の不動産資産のトークン化では、これらの不動産の所有権をいくつかの株式に分割し、デジタルトークンの形で表現し、取引することができます。このように、投資家はこれらのトークンを購入することで間接的にこれらの不動産の部分所有権を保持し、不動産資産への投資と収益を実現することができます。同時に、賃料の自動分配や不動産メンテナンスなどのスマートコントラクトの自動実行・管理も実現でき、資産の流動性と管理効率がさらに向上します。
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パート 2 RWA トラック プロジェクトの分析
ボストンコンサルティンググループのレポートによると、不動産から炭素クレジット、天然資源に至る非流動性資産はトークン化の機が熟しており、この業界は2030年までに16兆ドルの市場になると予想されている。
副題
1. 遠心分離機 ($CFG) - プライベートクレジット
Centrifuge は、分散型資産融資プロトコルです。 DeFi を RWA に接続すると同時に、中小企業 (SME) の資金調達コストを削減し、投資家に安定した収入源を提供することを目指しています。このプロジェクトの主な目標は、不安定な暗号資産とは無関係に利益を生み出すことであり、開発者は、実質通貨価値を法定通貨から暗号通貨に移転するという課題を追求しています。
副題
2. MakerDAO ($MKR) - 債券、ステーブルコイン
MakerDAO は、2014 年にイーサリアム ブロックチェーン上に作成されたオープンソースの分散型自律組織です。世界中でトークン MKR を保有する誰もがプロジェクト ガバナンスに参加できます。さらに、MakerDAOは安定通貨Daiを発行しました。これは、債務担保ポジション（CDP）の動的なシステム、自律的なフィードバックメカニズム、および外部参加者に適切なインセンティブを与えることによって、Daiの価値をサポートし、安定させます。
副題
3. Swarm ($SMT)-株式
「DeFi上で最初に取引可能な株と債券」を自称するSwarmは2021年10月に設立され、多くの人にとって価値を生み出す透明な金融文化の中心となることを目指している。 2023 年 2 月、Swarm は、規制された分散プラットフォームを通じてデジタル化された米国財務省証券と Apple 株を提供する最初の組織となりました。この証券が市場に出てから最初の1か月間で、Swarmのプラットフォームユーザーは11％増加し、2月にはiシェアーズ米国国債1～3年ETFが取引され、3回に分けて完売した。それは1日で完売し、テスラ株は2月に売却されたアップル株は3月13日に売却された。興味深いことに、Apple 単体の時価総額は現在、仮想通貨の時価総額よりも大きくなっています。
4月、スウォームは、規制された分散型金融（DeFi）プラットフォームで取引できる個人投資家および機関投資家向けの公開株式をさらに7銘柄追加すると発表した。新たに上場される企業には、BlackRock（BLK）、Coinbase（Coin）、Kupang（CPNG）、Intel（INTC）、Microsoft（MSFT）、MicroStrategy（MSTR）、Nvidia（NVIDIA）などが含まれる。
副題
4. Propy ($PRO) - 不動産
副題
5. PERL.eco ($PERL) - 炭素クレジット証明書
副題
6. パクソス ($PAXG) - メタル
エピローグ
エピローグ
RWA のトークン化および分散型金融モデルが従来の市場にもたらす破壊的な可能性は無視できず、今後数年間で急激な成長を示すでしょう。トークン化された資産タイプの多様化は、投資家に多様化とリスク回避の機会を提供します。
しかし、RWAの法規制環境はいまだ不確実であり、常に変化しているため、投資家や発行体に不確実性をもたらしているほか、RWAの流動性も大きな課題であり、DeFi市場は大規模取引のサポートが不足しています。流動性の深さと広さにより、特に高額資産の場合、RWA の採用が制限される可能性があります。さらに、RWA の技術インフラストラクチャも、セキュリティ、スケーラビリティ、相互運用性などの側面を含めてさらに改善する必要があります。
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