大手企業がビットコインへの参入を強化するにつれて、ビットコインの金融資産としての性質が強くなりました。ビットコインは独自の価格傾向を持つ独立した資産と考えられていますが、ビットコインが世界金融システムの重要な部分をさらに担うにつれて、従来の資産との相関関係は必然的に増大します。
2012年から現在までの10年以上の視点で、ビットコインとリスク資産（米国株）、安全資産（米国債券や金）、世界のマクロ経済循環（商品指数）との相関度を探りました。 . 2017年以降のビットコインと他の資産との相関関係の分析に焦点を当て、ビットコイン価格は突破に成功し、分岐点の1,000ドルで堅調となった。
初期段階では、ビットコインは探求と模倣の時期を経験しました。これは、ビットコインが最初に登場したとき、人々はその性質と可能性についてあまり知らなかったためです。この段階では、ビットコインの価値と用途は明確ではなく、主流の投資家はそして教育機関はそれを警戒しています。
しかし、時間の経過とともに、ビットコインの分散化、固定供給上限などの特徴がますます注目と信頼を集めるようになり、ビットコインは徐々に完成形となり、最終的には主流の認識を獲得しました。特に2017年以降、ビットコインの価格は米国株、米国債券、金、商品などの4つの伝統的な資産との相関関係がますます強くなっている。
探索と不確定から明確なポジショニングと成熟に至るまで、過去 10 年間のビットコインの進化は、その価格の曲線的な成長を目撃しただけでなく、世界の資産市場におけるその地位がますます顕著になっていることも目の当たりにしました。
この図から米国株価指数とビットコインの価格動向が高い相関関係にあることがよくわかります。 2017年にビットコインの価格が1,000ドルを突破したことを境として計算すると、2017年以前のビットコイン、ナスダック、SP500の相関係数は0.6996、0.7217（ピアソン相関係数）でした。
両者は2017年末近くにほぼ同時に最高値に到達し、2021年末近くにほぼ同時に統計期間の最高点に到達し、その後同期して下落し、反発した。 2017 年以降、ビットコインとナスダックおよび SP 500 の相関係数は、それぞれ 0.8528 および 0.8787 (ピアソン相関係数) です。両者を比較すると、ビットコインと米国株の相関関係が徐々に強まっていくことが分かります。 2017 年以降、相関係数はすべて 0.8 を超えており、強い相関のカテゴリーに属します。
分析のための金価格トレンドのアンカーとしてロンドンスポット金（XAU）を選択します。金は典型的な安全資産です。この図から、2016年以前は金の価格は徐々に下落していましたが、ビットコインの価格は徐々に上昇していることがわかります。その後、2 つのトレンドは収束し、2018 年に両方とも段階的高値に達しました。2020 年 8 月に金の価格は最高値に達し、その後下落しましたが、ビットコインの価格はその後急速に上昇し、大きな強気相場に入りました。ビットコイン価格のピークは、まさに金価格の周期的な底値（2021年）です。しかし、2022年11月以降は両方とも底入れと反発が同時に起こり、トレンドの一貫性が見られます。
同様に、分水嶺の年として 2017 年を選択します。2017 年以前は、両者の相関係数は -0.6202 で、比較的明らかな負の相関傾向に属していました。2017 年以降、両者の相関係数は 0.6889 (ピアソン相関係数)、これは中程度の線形相関に属します。
私たちは、米国で最も代表的な 10 年国債と 2 年国債を選択しました。これらはそれぞれ中長期のリスクフリー金利と短期および中期のリスクフリー金利を表しているとほぼ考えられています。 。米国債券は金と同様、典型的な安全資産です。この図から、10 年利回りと 2 年利回りの両方がビットコインの価格と低い相関関係にあることがわかります。特に米国の2年債は20年債、21年債の利回りが非常に低いのですが、ビットコインの価格はずっと上昇しています。 2017年以降に両者の相関関係を検証したところ、ビットコインと米国10年債、米国2年債の相関係数は-0.1382、-0.1756（ピアソン相関係数）となり、相関が低い部類に属します。そして両者は負の相関を示した。
商品価格は多くの要因の影響を受けますが、世界のマクロ経済サイクルを大まかに反映することができます。図を見ると両者の相関は比較的高く、2020年前半を底に両者は上昇を続け、2021年11月にほぼ同時に最高値を記録し、最終的には同時に下落し始めていることが分かる。相関検定の結果、2017 年以降の 2 つの間の相関係数は 0.7184 (ピアソン相関係数) であり、中および高相関に属します。
上記の計算と分析によると、2017年以降、ビットコインと他の資産の相関順位は「米国株＞コモディティ＞金＞米国債券」となり、性別の方が低くなっています。したがって、ビットコインはリスク資産であると考えることができます。
基本的に、金融商品の価格変動は、根本的な変化と市場のリスク選好という 2 つの側面の影響を受けます。世界経済が好転しているとき、つまり商品価格が上昇しているときは、当然市場のリスク選好度が高まるため、米国株など他のリスク資産とともにビットコインも上昇します。米国経済は最近好調が続いており、AIの大型モデルの普及と相まって、今後10～20年の生産性向上の主な原動力となるだろうし、生産性の向上に伴い流動性の増加に対応するための金利引き下げも容易になるしたがって、世界の投資家のリスク選好が徐々に高まり、より多くの投資資金が市場に流入すると考えられる理由があり、その際にビットコインの価格が上昇する可能性が最も高いと考えられます。
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