仮想通貨市場セカンダリーファンド Metrics Ventures 9 月市場観察ガイド
9月は市場全体が低迷し、多くの指標が今年最低水準となった。ビットコインとイーサリアムのチップデータは巨額の損失を示し、チップは売られ、契約ポジションは大幅に減少した。
MVC 購入操作。私たちは9月中旬に控えめな買いの動きを行い、イーサリアムポジションの最大20％を購入しました。取引価格は約1,600ドルでした。これは主に、チップ価格の 3 か月間の変動を経て、潜在的な売り圧力がある程度解放された、市場センチメントがパニックを示しているなどのポジティブなシグナルを指します。
市場の主な矛盾は依然として資金不足である、この矛盾は今は解決できません。
月次レポート「生鮮市場で魚が死ぬのを待っている」は、当社の現在の投資戦略の比喩です。実際の構成ポイントが表示されるまで辛抱強く待ちます。
本記事は、9月の暗号資産市場全体の市況と市場動向についてMetrics Venturesがレビューおよびコメントしたものです。
この月次レポートのタイトルは、有名なミームから来ています。ある叔母が生鮮市場に魚を買いに行きました。彼女は屋台のそばに立って、魚を見つめ続けました。売り手は困惑して、どの魚が好きなのか、なぜそうしないのかと叔母に尋ねました。 「買わないの？」とおばさんは言いました「同じ魚の値段は生きた魚で13元、死んだ魚で3元です。死ぬのを待っています。これは、より多くのコインを保有している二次投資家の心理と似ています」彼らは傍観者に座って静かに観察し、生きた魚が死ぬのをただ待っています。最終的には掘り出し物を捕まえるでしょう。
もちろん、私たちの考え方も似ています。9 月のトークン 2049 カンファレンスは活気に満ちていて、まるで生鮮市場のようでした。中の魚の一部は白くなっていましたが、大小の魚はまだ太ってヒラヒラと見えました。誰もが、あまり長く走り回ることはできないことをよく知っています。
私たちは9月中旬にいくつかのポジション構築活動を実施し、主にETHポジションの約20％を購入しました。平均取引価格は約1,600米ドルでした。これは、私たちが観察してきたポジション構築シグナルにはセンチメントとチップレベルにわずかな変化があるためです。 . .
チップレベルから見ると、市場が下落するにつれて、ビットコインは29,000ドルから30,000ドルのチップ集中領域に蓄積し、25,000ドルから26,000ドルのラインに移動し始めることがわかります。期待を通じて集中的に降伏し、XRP/DCG訴訟は前向きになることが予想され、肉を切り落としてチップを売り、市場の資金量が比較的支援的な買い注文を提供します。 ETH にも対応するチップ特性があります。現在、チェーン上で損失を実現した ETH チップの割合は 50% 近くであり、これは以前のパニック底の特性と同様です。また、スポット レベルで血まみれのチップが発生していることも示しています。放り出された。 （オンチェーンデータの観察を通じて、9月10日と11日にアービトラムが大規模なクジラの解体行為を経験し、一般的な損失の範囲は30〜40％であることもわかりました。これはまた、6月以降、大規模な投資家が損失を被ったことを意味します）そしてクジラの市場に対する忍耐もついに限界を迎えた。）
感情的な観点から見ると、市場センチメントもすぐに悲観的になりました。
上の写真からわかるように、約 11 か月の市場調整の後、短期 BTC チップの 97.5% 以上が変動損失に陥り、30,000 ドルから 25,000 ドルに下落しました。絶対的な下落幅はそれほど大きくないようですが、実際、売りの苦痛は非常に深刻であり、このレベルでの市場清算は約 1 か月の市場冷却期間を確保できるはずです。
契約ポジションデータから観察すると、9月初旬にバイナンスプラットフォーム単独のBTC契約ポジションはピーク時の48億1,000万ドルから28億8,000万ドルまで減少し、約40%の下落となった。 , この数字は 2.5 20 億ドルでした。3 月の米国の銀行危機の間、この数字は約 2.85 億ドルでした。これは、9 月の一連の前向きな期待の失敗が確かに市場関係者の信頼を大きく損ない、市場のレバレッジが低下したことを示しています。比較的強い。さらに、9 月を通じて、契約の OI ポジションはゆっくりと回復し、手数料率は中程度で、基本的に誰もロングやショートをしようとしない不況なムードでした。
さらに注意深く見てみると、下図のBTCの1時間ごとの傾向から大まかに観察できます。9月の市場の狭い変動は、契約ファンドにとってまさに地獄モードです。ドアドロー現象が頻繁に発生し、ポジションが決済されるとポジションが清算されます。上がっては下がる、最初は上がっては下がって、清算を繰り返したりもしました（貧乏）。つまり、実際には、ビットコインの 27,000 ドルのセンチメントが 16,000 ドルのセンチメントよりも落ち込んでいることは明らかであり、深い弱気の特徴は明らかであり、9 月全体、さらに 10 月はショックの消化と売り圧力の段階にあります。
市場のスポットや契約のセンチメントが低迷しているだけでなく、業界の極左勢力が投機を好むオンチェーンのミーム市場さえも完全に冷静だ。下の図に示すように、ETH ネットワークのガスベースは今年新たな最低値を記録しました。マージの完了以来、ETH がインフレ状態になることはほとんどありませんでした。2022 年 12 月の氷点と比較して、監視した Mempool トランザクション データからのバックテスト、取引税コードは存在せず、通貨の活動は急激に低下しました。
それだけでなく、2023年9月のDEX取引高はまだ300億を超えておらず、2022年12月の400億に及ばない。また、2021年以降のDEX単月取引高としては過去最低を記録している。これは私たちが直感的に感じている市場センチメントとも一致しており、27,000米ドルでのBTCに対する市場の熱意は、実際には16,000米ドルのときよりも鈍くなっています。
市場が行き詰まり、市場が切り下げてきており、ムードが非常に落ち込んでいることを観察したとき、私たちは小規模で安値を買うために市場に参入することを選択しました。これは、市場に短期的に大きな反発の機会があると当社が信じているという意味ではありませんが、現在のポジションがひどいスポットチップを放出しており（損失を実現したチップの割合が高い）、レバレッジの浄化が比較的に進んでいるということです。徹底している（ポジションは今年最低に近く、さらに多い。ショート対ショートの比率が低い）、センチメントが極度に落ち込んでいる（出来高とエネルギーが弱い）、市場が傾いているというシグナルを発している現時点ではリスクベネフィットレシオが良好なポジションです 長期アロケーションとしては、短期の可能性はあっても価格は妥当です リスク急落の兆しがあれば、明確な目標と最小限のコストを備えた価格で損失をストップします。
最近、BTCカレンダー効果に関するスクリーンショットが市場で広く出回っていますが、その主な意味は、10月の仮想通貨市場のパフォーマンスは非常に良好である可能性が高く、活発なAltシーズンが到来するということです。カレンダー効果は謎であり、10月の市場についてはあまり楽観的な期待はできません。
現在、市場は減額ゲームからかろうじて安堵のため息をつき、上位5位のステーブルコインの時価総額は過去1カ月で大きく下落しておらず、せいぜい株式ゲームへのアップグレードとみなすことができる。この場合、市場は依然として売られ過ぎのリバウンドが大半を占めており、上値余地は限られており、上昇の原動力もスポットレベルにある。フロアにいるすべてのプレーヤーは通常、低いポジションを持っているため、ショートをカバーするためのある程度の購買力があります。市場調査を通じて、資本金1億ドルを超える二次機関や個人投資家はいずれも、固定的な投資精神を持って小規模なバーゲンハンティングを選択していることがわかりました。
本当にいわゆるアルトシーズンが到来した場合、市場の流動性が弱く、時価総額が低いため、一部のショートカバーファンドが巨額の利益をもたらす可能性がありますが、同時に多数のアルトコインが互いに資金を求めて競争することになり、その結果、非常に急速なテーマの入れ替わり。暴力的で、市場の持続可能性が乏しく、大きな収益効果を生み出すことはできないと推定されています。短期取引に参加する価値は低く、もしあなたが短期取引に参加する価値はありません。すぐに脱出しないと、不運にも流動性からの脱出となってしまいます。
市場は凍りつき、ボラティリティは次々と安値を更新、ロックアップされている長期チップの割合は徐々に増加、短期投資家は高値を追って身を切る行為を繰り返し、鈍い雰囲気が漂っている。上がることも下がることもできない - 市場の不安 主な矛盾は依然として資金不足であり、それは現在解決できません。
主要な対立の核心的制約は依然としてFRBにあり、FRBは9月の金利会合で利上げを中止したが、市場は金利が長期にわたって高止まりするとの解釈を示した。休日で米政府の新年度予算決議も閉会したが、ポイントは米国債利回りが２００８年の水準に戻り、米株、金、原油が急落、ドルが上昇、海外市場が上昇したことだ。 「大きく動揺しており、流動性逼迫の兆しがある。これが現在の仮想通貨市場の主なコンセンサスでもある。まだお金を失っていない人たち 裸で傍観者から養魚池を見つめるクジラ選手たちは、たいてい待機している」 2023 年第 4 四半期から 2024 年第 1 四半期にかけての米国株式市場の崩壊に向けて、米国株式市場の崩壊または利下げを、魚が完全に死んだことを確認する信号として使用します (312 の記憶の幽霊がエコーしています)。
私たちはこれについて引き続き懸念していますが、2023年以降の仮想通貨市場における投資決定の指針としてマクロ情報に依存しないことを強調したいと思います。 「私たちはマクロの専門家ではありません。利上げサイクルの終わりは、利下げサイクルの始まりを意味するものではありません。利下げは、リスクが現れるのを待ってから何度も引き下げます。これはアプリオリなシグナルではありません。利下げサイクルの終わりは、利下げサイクルの始まりを意味します。」それぞれの利上げサイクルの終わりには、地球の片隅でバブルが崩壊するだろうが、今回崩壊するのは必ずしも米国の株式市場であるとは限らない、崩壊するかどうか、そしていつ崩壊するか、これらすべて私たちの「シャトル」意思決定にはほとんど役に立ちません。
つまり、今は市場にお金が不足しており、しばらくは生きたお金がどこから出てくるか分からず、我々が直面すべきは、ビットコインが15％の変動空間で無限に横に変動する状況かもしれない。魚、魚、いつ死ぬの？
要約すると、仮想通貨市場は9月も低迷が続いており、我々は引き続き警戒している。市場資本が改善するまで、ボラティリティとショックが続く可能性があります。今後もファンダメンタルズに注意を払い、タイムリーな配分を行い、実際の買いポイントを辛抱強く待っていきたいと思います。
私たちについて
MVC としても知られる Metrics Ventures は、経験豊富な暗号通貨の専門家のチームが率いる、データとリサーチ主導の流通市場流動性ファンドです。このチームは、プライマリー市場のインキュベーションとセカンダリー市場の取引に関する専門知識を有しており、オンチェーン/オフチェーンの詳細なデータ分析を通じて業界の発展に積極的な役割を果たしています。 MVC は、仮想通貨コミュニティの上級インフルエンサーと協力して、メディアおよび KOL リソース、エコロジカル コラボレーション リソース、プロジェクト戦略、経済モデル コンサルティング機能など、プロジェクトを長期的に可能にする機能を提供します。
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