原作者：PSEトレーディング
予想通り、FRBは水曜午後2時に政策金利の据え置きを決定した。
市場への影響は即座に現れます。パウエル議長の講演後、リスクセンチメントが高まる中、株価とビットコインは急速に反発した。
FOMCは利上げを決定せず、ビットコインは上昇
金利据え置きの決定は、9月の雇用者数33万6,000人増、四半期実質GDP成長率4.9％、9月のコアPCEインフレ率が前月比3倍の0.3％上昇と目標を上回る好調な経済指標にもかかわらずなされた。 。
米国経済は回復力: 第 3 四半期の実質 GDP は 4.9% 成長
この影響の主な要因は、10年物財務省証券の急速な上昇であり、その値上がりは約5％に達し、連邦準備制度財務省は利上げを一時停止した。
しかし、パウエル大統領の最近の発言は、結果としてインフレ上昇に対する根本的なリスクが変化したことを再確認した。
公式声明の文言やパウエル議長のコメントは、さらなる利上げの可能性が依然としてあることを示唆している。
当社の基本シナリオでは、コアCPIは今後10月にかけて前月比0.3％上昇すると予想されているが、連邦準備理事会は12月に利上げは行わないと予想されている。しかし、10月のコアCPIが前月比0.4％に達すれば、12月に25ベーシスポイントの利上げが最も可能性の高い結果となるだろう。
一時停止の理由：国家債務の急増
国家債務の急速な増加を受けて、FRB当局者は政策金利の引き上げをより厳しくしており、FRBが現サイクル中に追加利上げを行わない可能性が高まっている。
利回りが急上昇：USTは5%に到達
しかし、インフレの上振れリスクは依然として存在しており、委員会はさらなる利上げの可能性を排除できないことを意味する。現在、政策金利の停止が提案されているが、これは「より長く、より高く」という市場の価格設定と一致しており、利下げよりも利上げを支持している。
9月中旬の前回の連邦公開市場委員会（FOMC）会合での経済見通しの概要（SEP）は、連邦準備制度理事会当局者が、目標を達成するための経済資源がなくてもインフレ率は目標に向かって上昇するとの確信を強めていることを示した。 「本当の目標のために。
これは主に、懸念される賃金の伸びと堅調な経済活動と雇用の伸び、そして6月から8月までの中核的な「軟調な」3か月が組み合わさったものである。
過去2年間、インフレが抑圧される見通しが何度も誇張されてきたことを踏まえ、パウエル議長と委員会はインフレ勝利宣言や利上げ終了の宣言を非常に厳格に避けてきた。むしろ、FRB当局者19人中12人が、今年はさらに25ベーシスポイントの利上げが必要だと述べた。
タカ派の可能性：さらなる利上げへの扉は開いたまま
9月会合後に発表されたデータによると、さらなる利上げに前向きな姿勢を維持することは先見の明があるようだ。雇用の伸びは止まるどころか、9月には33万6千人まで加速した。今回は短期的な調整により測定値は上昇したが、移動スピンドルは依然として月間20万台を上回っており、労働供給の自然反転に匹敵する約10万台をはるかに上回っている。活動も加速しており、照明の収益率は第 3 四半期の 4.9% から約 2% となっています。
FRBの政策により、コアCPIとPCEインフレ率は9月に年率3％を超えるまで加速した。これは、6月から8月にかけて2％近くあったコアインフレ率が、航空運賃と中古車価格の下落によって引き起こされた一時的な「ソフトスポット」であり、ここにとどまらないことを示唆している。
PCEインフレ率は9月に年率3%超に加速
「スーパーコア」とも呼ばれるハルの非中核サービスは拡大しており、依然として「粘り強く」成長しており、パンデミック前のレベルよりも急速に成長しており、最新の9月のデータではスーパーコアが加速した。
1カ月前には、この一連のデータが11月の連邦公開市場委員会（FOMC）でFRBによる25ベーシスポイントの利上げにつながるとは予想していなかった。そうすれば、10年物財務省紙幣が5％近く上昇しているとFRB当局者が強調しているのと歩調を合わせて各会合での利上げペースが維持され、FRB当局者らはさらなる利上げに向けた決意を強めることになる。
FRB：慎重かつデータ依存
この新たな堅調にもかかわらず、パウエル議長は記者会見で、FRBは引き続きデータに依存し、インフレの上振れリスクが確認された場合には懐疑を持たずに対応すると改めて表明すると予想されている。パウエル議長は、FRBが特定の10年間の水準を目標にしようとしているのではなく、販売のペースと変動性をより懸念していることを明確にする可能性が高い。これは、安定化が生じたとしてもFRBによる利上げの可能性が依然としてあることを示唆している。
利上げに関する連邦公開市場委員会（FOMC）後の声明のキーワード：
2％を回復するために時間の経過とともに達成される可能性のある追加の政策引き締めの程度を決定する際、委員会は、金融政策の追加の政策引き締めの程度、経済活動とインフレの停滞に対する金融政策の影響、経済と金融の状況を考慮する予定である。開発。
私たちはこの姿勢が変わらないことを期待しています。ハト派的な驚きとしては、「適切と思われる追加政策引き締めの程度」という表現が「適切と思われる追加政策引き締めの程度」に変更されれば、政策立案者は元の政策水準を維持する可能性があるかもしれない。一部の言語では、少数民族が 12 か月以内に排除される可能性があり、その可能性が高まります。
FRBの講演：会合後の声明の変動性
ここ数カ月間の雇用の伸びには懸念があるものの、指標は米国のインフレが上昇し、雇用創出が依然として低いことを示している。インフレ水準は依然として急上昇しており、経済理事会は引き続きインフレリスクを警戒している。米国の銀行システムは強力かつ賢明ですが、家計や企業の信用状況が逼迫すれば、経済、雇用、インフレにストレスをもたらす可能性がありますが、これらの影響の程度はまだ明らかではありません。
委員会の主な目標は、雇用の最大化と長期的なインフレ率２％である。
これらの目標を支援するために、委員会はフェデラル・ファンド金利の目標レンジを5-1/4から5-1/2パーセントに維持することを決定した。
フェデラルファンド金利
フェデラルファンド金利委員会は今後も新たな情報と金融政策への政策的影響を評価していく。委員会は２％のインフレ目標を達成するために必要な政策削減の水準を決定する際に、金融政策の累積的な引き締め、通貨が経済やインフレに与える影響のタイムラグ、経済・金融の動向を考慮する。さらに、委員会は、以前に発表したとおり、財務省および政府機関の債券および住宅ローン担保証券の保有を引き続き削減する予定です。
委員会はインフレ率を２％の目標に戻すことに尽力している。委員会は金融政策の適切なスタンスを評価する際、経済見通しに関する現在の情報に全面的に焦点を当てる。
委員会の目的達成を妨げるリスクが生じた場合には、委員会は引き続き金融政策を調整する用意がある。委員会の評価では、労働市場の状況、インフレ圧力とインフレ期待、国内外の金融動向などさまざまな要因が考慮される。
