原作者：0x ウェイラン
※本レポートに記載されている市場、プロジェクト、通貨等に関する情報、意見、判断は参考目的であり、投資アドバイスを構成するものではありません。
宣伝合戦のように、暗号資産強気相場の第5ラウンドが徐々に始まっている。
4月にレポート『全体的な状況は変化し、強気相場を開始するための手がかりを探しています」と述べ、弱気相場が終了し、市場が回復期に入ったことを強調した。
7月にレポート『ショートクジラは時期尚早に回復することができず、オンチェーンデータは上昇傾向の再開を裏付けています。》と、ボックス抑制は回復の本質を変えるものではないと指摘。
9月にレポート『BTC第4四半期は再び今年の最高値である32,000ドルに挑戦する可能性がある》、厳しい市場で10の正確な予測を持った必死の反撃。
10月にはレポート『予想通り、BTCは市場見通しのチャネルに沿って上向きに変動する可能性が高い。」では、ステーブルコインは強気市場に入りつつあり、反撃の後も市場は上昇し続けると明確に述べられています。
11月にはレポート『内外の要因により、暗号資産強気相場の第5ラウンドが始まろうとしている。》と、市場が修復期から上昇期（強気相場）に変わり始めたと指摘。
4月の春であろうと、8月と9月の暗い秋であろうと、EMC研究所は市場に対して断固として強気であり、BTCは9月の困難な時期に今年の高値を突破すると予測している。
ついに市場は金利上昇の霞を抜け出し、さらなる暴落の恐怖を払拭し、第5次暗号資産強気相場の星空に向かって船出しました！
これは産業的思考の促進であり、意志の勝利です。
2024年は素晴らしい年となるでしょう。ブロックチェーン技術がその用途を拡大する年、暗号資産がより大きなステージに挑戦する年、そして構築者がその努力の報いを得る年となるでしょう。
新しい年の初めに、皆さんが高みを目指し、自然に従ってくださいますようお祈り申し上げます。
マクロ市場
FRBは12月に予定通り利上げを終了した。この利上げラウンドは2022年4月に始まり2023年10月に終了し、期間は19か月間で、金利上昇率は5.25％でした。
米国のベンチマーク金利
2023年は、中国を除くすべての主要な世界金融市場が上昇して終了した。仮想通貨市場の比較によく使われるナスダック総合指数は、12月も5.52％上昇を続け、15011.35で取引を終え、年間では43.42％の上昇を記録した。
ナスダック指数年線
これは、世界資本が2022年にデフレと恐怖を経験した後、2024年に予想される利下げサイクルへの復帰を歓迎するために、デフレ脱却への期待のもと、2023年には積極的にロングを行うことを示している。
同期間中、金価格も上昇を続け、2,062.94ドルで取引を終えた。これは、金利引き下げと株式市場の上昇への期待の中で、景気回復に自信を持たない一部の資本が安全な逃避先を選んだことを示している。
これに伴い、米ドル指数も年間を通じて堅調に推移し、11月から12月にかけて利上げ・停止・利下げ観測が始まってから下落が加速し、今後も下落が続くことが予想されます。
ドルインデックス
世界の金融市場と比較して、BTCは年間を通じて155.82％の大幅な上昇を達成し、2022年には下落分の87％を回復し、大きな回復力と回復力を示しました。
BTC価格の月次傾向
Emergence Engineから判断すると、BTCは間もなく修復期間を抜けて上昇期（つまり強気相場段階）に入るでしょう。
暗号通貨市場
BTC にとって、12 月は堅調な上昇と年に一度の躍進が見られた月でした。始値は37,732ドル、終値は42,288ドルで、月全体では4,556ドル（12.07％）、振幅19.56％上昇し、4月に連続上昇を達成しました。
10月中旬に始まった新たな上昇ラウンドによりBTCは修復期の上昇チャネル（下図の緑色の部分）に戻り、上昇チャネルの中間レールを試し、11月には中間レールを突破して勢いを増しました。そして12月には上昇チャネルをすごい勢いで突破しました。
BTC価格の日次傾向
ボックス数で見ると、11月は実質25,000～32,000ボックスを突破しました（上図紫色の部分）。このボックスは2023年の8か月間BTC価格を抑制し、修復期間中のウォッシュアウトの主な範囲でもありました。この期間中に、何百万ものチップの所有者が変わりました。
現在、BTC価格は32000～48000のボックス領域に入っており、このボックスの突破は強気相場の開始と上昇チャネルの確立を意味します。
資本供給
ステーブルコインは、市場における全体的な資金の流入と流出を監視するチャネルを提供します。
2023年にはステーブルコインの流出額は90億米ドルに達するとみられ、その中でUSDTは12カ月で11カ月の純流入があり、全体の流入額は254億米ドルとなった。USDCは年間を通じて199億米ドルの流出を記録し、 12月だけで2億米ドルが12か月で流入し、残りの11か月はすべて純流出を記録した。残りの流出ギャップは主にBUSDから来ており、BUSDは流通を停止しようとしている。
主要ステーブルコインの流出入統計
ステーブルコイン流入の転換点は10月に起きた。同月のUSDTの大量流入は、BTCがボックス抑制から抜け出し、修復期間中に上昇チャネルに戻ることを直接促しました。その後、11月、12月と継続的な流入の下、BTCは修復期間中についに上昇チャネルの上端を突破し、修復期間中にトレンドをブレイクする傾向を示しました。
年間を通じて、USDT が資本流入の主なチャネルであり、年間を通じて 254 に達しましたが、これは非常に持続可能であり、第 4 四半期、特に 11 月に加速しました。このことから、主に USDT を使用するアジアのコミュニティが推進者であり受益者であることが推測できます。もちろん、米国のコミュニティや機関では市場に米ドルが大量に導入されています。資金のこの部分は現在数えることが困難です。
供給動向
ステーブルコインは、市場における全体的な資金の流入と流出を監視するチャネルを提供します。
12月初旬のBTC価格の急騰により、市場全体の収益率は11月末の1.79倍から1.92倍に上昇し、その中でも長期投資家層（長期投資家層）は1.8倍から2.0倍に上昇し、そして短期投資家グループは 1.2 から 1.18 に低下しました。
長期、短期、総市場利益率
これらの数字は、回復期グループの典型的な特徴を示しています。長期投資家は変動利益を蓄積し続ける一方、短期投資家は利益を継続的に現金化することに熱心です。短期投資家の継続的な変動利益の修正により、実際には市場から短期的な急落の原動力が取り除かれている。 EMC Labs は、ポジション構造と利益圧力の観点から BTC 価格は急激に上昇しているものの、市場にはそれほど下落の勢いはないと考えています。
BTCのコスト分布を見てみましょう——
BTCコスト分布
11月と比較すると、市場の最大防衛線は3万4000ドルの水準まで上昇し、それを超えると410万ドルから4万4000ドルの水準で最大105万枚のチップが蓄積されている。 EMC Labs は、今後の本当の脅威となる圧力レベルは 1 つだけであると考えています。それは、修理期間の転換点であり、48,000 ドルでの値上がりです。 48,000ドルを超えれば、暗号資産強気市場の壮大な第5ラウンドとなる。
長くて短いゲーム
当社は、市場サイクルは長期投資家（ロングハンド）と短期投資家（ショートハンド）の取引行動の変化によって形成されると考えています。データ分析の結果、EMC Labsは12月にロングポジションとショートポジションが歴史的な変化を遂げていることを発見しました—
ロングハンド、ショートハンド、マイナー、CEX BTC ポジションの変更 (毎月)
1月から11月まではロングハンドが積み上がり、ショートハンドは一貫して売られていました。この 11 か月間で、ロングハンドは 800,000 BTC を集めましたが、ショートハンドは保有量を 560,000 減少させ、CEX は 20,000 ビット流出し、マイナーは保有量を 10,000 増加させました。
これは修復期間の典型的な特徴であり、短期から長期に至るため、短期投資家は価格変動によってチップを引き渡すことを余儀なくされ、流動性が枯渇し、それによってますます乾燥しつつある市場が修復期間から抜け出して強気市場に突入することになる。
12 月に歴史的な転換点が起こりました。長期投資家は保有コインを 50,000 コイン減らしましたが、短期投資家は保有コインを 100,000 コイン増やしました。 「ロングからショートへ」は3月にも起きていたが、12月の大幅な規模拡大は市場参加者の行動のトレンド変化を意味する可能性がある。 EMC Labs は、「ロングからショート」は市場が「修復期」から「上昇期」に移行していることを示すシグナルであると考えています。市場が上昇期に入ると、長期投資家は歴史的な売りの新たなラウンドに入るでしょう。
チェーン上のデータ
オンチェーンデータの背後にある通貨保有者の行動は、BTC強気市場の基本的なサポートであるだけでなく、強気市場の重要な兆候でもあります。
2023 年、Ordinals プロトコルの台頭により、長らく休眠状態にあったビットコイン エコシステムに不合理な取引の波が押し寄せました。
主に中国で巻き起こっているこの熱狂は、中国のトレーダーコミュニティに大きな影響力を持つ2つの集中型取引所であるOKXとバイナンスの介入により、それぞれ5月と12月の2回最高潮に達した。
Ordinals (主に BRC 20 MEME トークン) によるブロック スペースを巡る不合理な競争により、ビットコイン ネットワーク上のデータが混乱しました。
ビットコインネットワークの毎日の手数料収入
ビットコインネットワークマイナーの収入から判断すると、12月の収入は前回の修理期間よりもはるかに高かった。
5月8日と12月16日は、ビットコインネットワークの歴史の中で3番目と4番目に大きな収益を上げた日となった。 1 番目と 2 番目に収益が大きかったのは、2017 年の ICO ブームの時期でした。
このマイナー消費収入の急増は持続可能性が低く、支払いや価値の移転のためのビットコインネットワークの通常の機能を混乱させています。これは、毎日の新しいエンティティと毎日のアクティブなエンティティのデータに具体的に反映されています—
Bit Network Day に新しいエンティティが追加されました
Bit Network の毎日のアクティブなエンティティ
12 月の BRC 20 MEME の熱狂の最中、非合理的なトレーダーは序数を刻むことに熱心でしたが、それがビット ネットワークの使用コストを押し上げ、新しいユーザー (エンティティ) の作成と活動を阻害しました。
これが、Bitcoin CoreチームがBTCブランドを消費し、ネットワークスペースを乱用しているOrdinals参加者を批判し、Ordinalsグループをブロックスペースの乱用から追放するために新しいバージョンのクライアントを開発することを提案した理由です。
過去のデータによれば、修復期から上昇期への移行には、必然的にビットネットワークのユーザーの増加とオンチェーン行動の繁栄が伴います。 Ordinals BRC 20 MEME コインの流行により、データが汚染され、ユーザーの行動に影響が出たため、私たちの観察はさらに困難になりました。
2023年には、全体的なオンチェーンデータは改善していますが、確かに12月に大幅なリトレースメントがあったため、今月のBTCの上昇には自信がないようです。今後も強気相場開始の基盤となるデータを通じたオンチェーン行動の進化に注目していきます。市場はこの次元のデータの減少に耐えることができません。
BTC ETF
新しいタイプのデジタル資産として、BTC は前回の強気市場以来、徐々に世界中、特に米国の主流金融機関の注目と関与を集めてきました。
2017年にBTC先物ETFが承認されて以来、BTCスポットETFの申請が徐々に本格化しています。スポットETFは参加コスト、参加規模ともに先物ETFよりも優れているため、BTC ETFの申請・承認状況は暗号資産市場から高い注目を集めています。可決されるかどうかに関係なく、あらゆる動きはBTCの価格に直接影響します。
現在の申請者には、BlackRockやFTSEなどの伝統的な資産管理大手だけでなく、Valkyrie Investmentsなどの新しい仮想通貨投資管理機関も含まれている。市場は一般に、これらの承認されたBTC ETFが今後数年間で数百億ドルの資本流入をもたらすと信じている。
これらのBTC ETFの承認が差し迫っていること（最新の予想時点は1月中旬）も、最近のBTC価格上昇の原動力の1つとなっている。
EMC Labs は、BTC または仮想通貨強気市場全体が現在徐々に展開しているのは、BTC ETF への期待ではなく、業界や周期的な変化によって引き起こされる可能性の高い出来事であると考えています。 2023年にはBTC ETFの申請・承認により一定量の投機資金が市場に参入すると予想されており、現在のBTC価格もこれを反映したものとなっている。 1月にはBTC ETFが承認されるか否かにかかわらず、BTC価格に大きな変動が生じるだろう。その理由としては、古い投機家が市場を去ったり、新しい投機家が市場に参入したり、契約管理者が市場をコントロールしたりすることが考えられます。
EMC研究所は、修復期から上昇期への移行はすでに起こりつつあると考えており、BTC ETFの通過に伴う投機資金の流出入はこの移行プロセスを長引かせる可能性があるが、強気相場の傾向を変えることはできないとしている。起動。
結論
ステーブルコインは3カ月連続の純流入となり、通貨保有構造は「ロングからショートへの変化」が始まっており、BTCは修復期間中に上昇チャネルを離れ、上昇期間中に新たなチャネルを確立しようとしている。
これらの兆候は、強気市場の展開がシナリオに書き込まれていることを示しています。切り替えは時間の問題で、早ければ1月、遅くとも6月には完了する予定だ。
1月にはBTC ETFが承認されるか否かにかかわらず、BTC価格に大きな変動が生じるだろう。
私たちのように長期主義を信じているのであれば、心配をやめて、暗号資産強気市場の第 5 ラウンドを辛抱強く待つことができます。
EMC Labs（エマージェンス・ラボ）は、暗号資産投資家とデータサイエンティストによって2023年4月に設立されました。業界の先見性、洞察力、データマイニングを競争力の中核として、ブロックチェーン業界の研究と暗号流通市場への投資に重点を置き、研究と投資を通じて急成長するブロックチェーン業界に参加し、人類への祝福としてブロックチェーンと暗号化資産を促進することに尽力しています。
詳細については、https://www.emc.fund をご覧ください。
