原作者：ウェイリン
香港のビットコインとイーサリアムのスポットETFに対する規制が正式に解除された。
4月24日夕方、香港証券先物委員会（SFC）の公式ウェブサイトに、チャイナ・アセット・マネジメント（香港）、ボシ・インターナショナル、ハーベスト・インターナショナルのビットコインとイーサリアムのスポットETFが上場された。承認日は4月23日である。 、2024年。 3機関は同時にSFCの承認を正式に取得したことも正式に発表しており、4月30日に正式に取引所に上場する予定だ。
この製品がアジアで発売されるのはこれが初めてであり、ビットコインとイーサリアムのスポット価格を厳密に追跡する投資収益を提供するように設計されています。仮想資産スポット ETF は投資の敷居とリスクを下げます。プロのファンド管理には厳格な投資プロセスとリスク管理メカニズムがあります。 ETF 商品は主流の証券取引所で取引できるため、運用上の困難やリスクが軽減されます。さらに、ETF商品は物理的な償還メカニズムも提供しており、投資家はビットコインの保管やセキュリティを心配することなく、ETF株を保有することで間接的にビットコインを保有することができます。
現在、これらのETF商品は現金または通貨で購読できますが、運用するには香港で関連口座を開設する必要があります。財新の報道によると、2023年12月に香港証券監督管理委員会と香港金融管理局が発行した共同通達によると、現在香港市場に流通している仮想資産先物ETFも、香港市場で発行される予定の仮想資産現物ETFも発行されないという。 the future can 中国本土および仮想資産関連商品の販売が禁止されているその他の地域の個人投資家に提供されます。ただし、香港の永住者でなくても、香港の身分証明書を保有する本土人は、遵守条件の下で上記ETFの取引に参加することができる。
6 ETFの管理手数料は競争力が高い
ハーベスト・インターナショナルは、香港でビットコインスポットETFを申請した最初のファンドだ。テンセント・ファイナンスの「第一線」によると、香港証券監督管理委員会は4月10日早朝、仮想資産管理ファンドのリストを緊急更新した。当初は第1弾として計4本のビットコイン・スポットETFを承認する予定だった。ハーベスト・インターナショナル、チャイナ・アセット・マネジメント、ボシ・ファンドのほか、バリュー・パートナーズ・フィナンシャルなどもある。しかし、現在公開されているリストを見る限り、バリューパートナーズフィナンシャルは登場していません。
いくつかのファンド会社の申請手続きは少し急いでいます。チャイナ・アセット・マネジメントを含む一部のビットコイン・スポットETF申請者は1カ月以上前に臨時チームを結成し、3月第2週に申請書を提出した。 2週間後、チャイナ・アセット・マネジメントは香港証券先物委員会から承認を得た。香港でビットコインスポットETFを申請するには満たす必要がある計画には、ビットコインの保管機関やマーケットメーカー、包括的な仮想資産取引口座を保有する機関などを含む少なくとも20の協力機関が関与している。
対応通貨に関しては、上記のボセラ・インターナショナルとハーベスト・インターナショナルが発行するETFはそれぞれ香港ドルと米ドルのデュアルカウンターを備えていますが、チャイナ・アセット・マネジメント（香港）が発行する2つのETFは香港ドルだけでなく、米ドルと米ドルの2つのカウンターを持っています。米ドルカウンターに加えて人民元カウンターも追加され、3つの通貨カウンターが同時に発行されます。
米国のビットコインスポットETF発足時の手数料価格競争と同様、ハーベスト・インターナショナルの商品は6カ月以内、ボセラ・インターナショナルの商品は運用手数料が免除されるなど、香港のファンド会社3社間の競争も熾烈を極めている。商品は発行後4ヶ月以内は管理手数料が無料となります。ブルームバーグのアナリスト、エリック・バルチュナス氏の統計によると、３つのファンドの運用手数料はそれぞれ３０ベーシスポイント（ハーベスト・インターナショナル）、６０ベーシスポイント（ボシ・インターナショナル）、９９ベーシスポイント（チャイナ・アセット・マネジメント）で、平均して予想よりも低かった。 。同社はこれまで、これらのＥＴＦの手数料が１─２％の範囲になる可能性があると見積もっていた。 ETFアナリストのジェームス・セイファート氏は、これらのビットコインETFとイーサリアムETFをめぐり、香港で手数料戦争が勃発する可能性があると述べた。
現在、米国で承認されている11のビットコインETFの手数料は0.19％から1.5％の範囲です。フィデリティの Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC) の手数料は 0.25% で、2024 年 7 月 31 日まで手数料は免除されます。ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラストにも、最初の12か月間（または資産が50億ドルに達するまで）0.25％と0.12％の手数料がかかる。 ARK 21 株ビットコイン ETF (ARKB) の手数料は 0.21%、最初の 6 か月間 (または資産が 10 億ドルに達するまで) は 0% です。 Grayscale の Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) の手数料率は 1.5% で最も高くなります。
香港ビットコインスポットETFの承認は、米国証券取引委員会が1月11日に米国ビットコインスポットETFの最初のバッチを承認してから約3か月後に行われた。ブルームバーグのデータによると、米国のビットコインETFはこれまでに560億ドルの資産を蓄積している。
ETF の物理的な購読と償還により、準拠した「引き出し」チャネルが開かれます
香港では、仮想資産スポット ETF の発行は、現金 (現金モデル) または現物 (現物モッダー) の 2 つのモードで取引できます。その中で、現金償還の場合、ファンドは香港の認可された取引所で仮想資産を取得する必要があり、これは取引所取引または店頭取引であり、物理的な償還の場合は仮想資産を送金する必要があります。証券会社の口座を通じてファンドを保管します。
米国証券取引委員会によって形成されたモデルとは異なり、米国証券取引委員会は、仲介業者の数を減らし、管理可能性を高めるために、スポットビットコインETFの現金償還モデルのみを許可しています。物理的なサブスクリプションと償還が許可されているため、顧客は米ドルを使用する代わりに、関連する暗号通貨を使用して ETF の株式を売買できます。
アナリストらは、現物償還ETFはビットコインとイーサリアムに準拠した「引き出し」チャネルを開くことになると指摘した。特に機関投資家や富裕層投資家にとって、ビットコインをほぼ固定比率でETFに変換することで、取引所を通じて「お金を引き出す」際の潜在的なカード凍結の問題を効果的に回避でき、ウォレットや秘密鍵の管理コストも削減できます。 . セキュリティ リスクを軽減して、お客様自身の資産のセキュリティをさらに保護します。
以前、香港のビットコインとイーサリアムのスポットETFに引き寄せられる資金の規模について激しい議論があった。 4月15日、ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、ETF市場は小さく、わずか500億ドルであり、中国本土の居住者は少なくとも公式ルートからはこれらのETFを購入できないと述べた。 （ボセラ・ファンド、チャイナ・アセット・マネジメント、ハーベスト・ファンド）は現在非常に規模が小さい。ブラックロックのような大手機関はまだ参加していない。 3. 香港の基礎となるエコシステムは流動性が低く効率が低いため、これらのETFはスプレッドが大きくなり、プレミアム割引が発生する可能性がある。 4. 手数料。これらのETFの手数料は1～2％と高いかもしれない。これは米国の極めて低い手数料とは程遠い。」
それでも、香港のビットコインETF承認は「重大な市場機会となる可能性がある」とブルームバーグETFアナリストのエリック・バルチュナス氏は別の調査ノートで述べ、「この機会により、この地域の運用資産（AUM）とビットコインETFの取引高は大幅に増加する可能性がある」と述べた。
仮想通貨取引所ウェブシーの最高執行責任者ハーバート・シム氏も以前、香港初のビットコインスポットETFの承認により、ブラックロックなど米国の大手ETF発行会社からの需要と資本流入が増加するだろうと対外的に語った。同氏は「ビットコインの供給が半減すると、価格は間違いなく高騰するだろう」と述べた。
仮想通貨評論家ビットコイン・マンガー氏の4月12日の投稿によると、承認前に少なくとも1万BTCを保有する大規模投資家やクジラが、香港仮想資産ETFの承認を見越して現在の価格水準でビットコインを蓄積しているという。 「私が推測するなら、ビットコインを純増しているグループはすべて最大のクジラ（1万人以上）です。これはポジティブな逆張りの兆候です。」
