原作者: The Kobeissi Letter ( @KobeissiLetter )
編集：Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
翻訳者 | イーサン ( @ethanzhang_web3 )
編集者注：これは単なる強気相場ではなく、財政赤字の急増、米ドルの下落、そして金融秩序の再構築の中で勃発したビットコインの「危機相場」です。金価格とBTCが同時に急騰し、ウォール街のETFファンドが急増し、「保守的」なファンドでさえ躊躇しなくなった今、市場は前例のない新たなサイクルに入りつつあると言わざるを得ません。なぜビットコインは「非伝統的な」マクロ経済状況において勝者となったのでしょうか？この上昇の波はバブルなのか、ヘッジなのか、それとも権力の再価格設定なのか？Odaily Planet Dailyは、資本の賭けの真の方向性を見出すお手伝いをします。
原文は以下のとおりです
今は「平時」ではありません。ビットコインは狂ったように直線的に上昇しています。金利は上昇し、ドルは6ヶ月で11%下落し、暗号資産市場全体の時価総額はわずか3ヶ月で1兆ドル増加しました。
一体何が起こったのでしょうか？答えは明白です。ビットコインは「危機モード」に突入したのです。
ビットコインは現在非常に好調で、一日に何度も史上最高値（ATH）を更新する可能性があります。 7月3日に米国下院がトランプ大統領の「ビッグ・ビューティフル・アクト」を可決して以来、ビットコインの価格は1万5000ドル急騰しました。金が警戒感を示さないとしても、ビットコインの急騰は警戒感を示すには十分でしょう。
これ以上に明白なシグナルはあるだろうか？年初からのビットコインと米ドル指数（$DXY）のトレンドを比較すると、 2つの明らかな乖離が見られる。
4月9日（90日間の関税停止期間終了後）
7月1日（ビッグ・ビューティフル法が可決された日）
すべては自明です。
7月、市場は、米国が2025年5月だけで3,160億ドルの財政赤字を記録したというデータを受け取りました。これは月間赤字額としては史上3番目に高い水準です。マスク氏が歳出法案に反対していたため、市場は当初期待を抱いていました。
しかし、その希望は7月初旬に急速に消え去りました。
当時、ビットコインの上昇は貿易協定への市場の期待に支えられているように見えました。しかし、貿易協定が発表されるかどうかに関わらず、市場は驚くほど一貫しています。債券利回りは上昇し、ビットコインは急騰し、ドルは下落し、金は上昇するのです。
これは「通常の」市場状況ではありません。私たちはこの傾向を予測し、捉えました。目標価格を11万5000ドルに設定し、8万ドル、9万ドル、10万ドルの下落時に買いを入れました。
先週の金曜日、私たちは目標額をさらに12万ドル以上に引き上げましたが、ちょうどそのレベルに到達したところです。
これは間違いなく、金とビットコインにとって二重のブースト（二重の利益）となるでしょう。
今年に入ってから、SP 500はビットコインベースで15%下落しています。さらに2012年を振り返ると、SP 500はビットコインベースで99.98%という驚異的な下落を記録しています。現状は、ビットコインの価値が急騰し、米ドルの価値が下落しているという状況です。
繰り返しになりますが、米国の財政赤字には注意が必要です。
さらに重要なのは、機関投資家の資金がビットコイン市場のこのラウンドを追いかけるために市場に殺到しているように見えることだ。
ビットコインETF（IBIT）の運用資産規模（AUM）は、わずか350日足らずで760億米ドルという過去最高額に急上昇しました。一方、世界最大の金ETF （GLD）が同規模に達するまでには15年以上かかりました。
機関投資家との綿密な意見交換の中で、私たちは繰り返し共通認識を持つようになりました。それは、ファミリーオフィスやヘッジファンドといった機関投資家はもはやビットコインを無視できないというものです。 「保守的」なファンドでさえ、運用資産（AUM）の約1%をビットコインに配分することを検討しています。
ビットコインが「危機モード」にあると述べる際、他の資産を弱気視しているわけではないことに留意すべきです。実際、財政赤字の拡大による短期的な「刺激」効果は「プラス」であり、リスク資産は短期的に上昇を続ける可能性があります。
もちろん、長期的な悪影響は無視できません。
皮肉なことに、財政赤字問題が解決されれば、アメリカのあらゆる悩みは解決する。金利は下がり、インフレは抑制され、ドルは上昇する。しかし、ビットコインはそれがほぼ不可能であることを理解している。歳出法案が可決された後、ビットコインの上昇がいかに加速したかを見れば明らかだ。
経済情勢の変化こそが、まさに投資家にとっての投資機会の源泉です。市場が進行中の財政赤字危機を徐々に消化していく中で、大規模な資本ローテーションが起こり、その結果、資産価格が激しく変動しています。
最後に、 ZeroHedgeの報告によると、イーサリアムのレバレッジショートポジションが現在史上最高水準に達していることは興味深い点です。これは、2025年4月の市場底値以前に観測された状況を反映しています。
仮想通貨市場の大規模な空売り圧力が始まろうとしている？何かが起こりつつあるのかもしれない…
