オリジナル｜Odaily Planet Daily
作者｜ゴーレム
過去の強気相場サイクルでは、ビットコインなどの主流通貨が上昇すると、すぐにアルトコインの上昇も始まりました。しかし、このサイクルでは時代が変わり、ビットコインが急騰してもアルトコイン価格の上昇は来ません。 Odaily Planet DailyはスポットETFとアルトコインの供給過剰の影響を分析する。
スポットETFは、このサイクルに入る新たな資金を奪います。
ビットコインスポットETFの登場により、市場構造が変化する可能性がある。過去の強気市場では、まずビットコインやイーサリアムなどの主要な仮想通貨に増分資本が流入し、続いてアルトコインに価値が波及した。
しかし、今回の強気相場は違うかもしれない。新規プレイヤーにとって、非常に不安定な仮想通貨に投資するのではなく、より馴染みのある伝統的な方法で仮想通貨ETFに投資する方が良いでしょう。資金のこの部分は自然に比較的安定したビットコインスポットETFに流れることになります。
ビットコインスポットETF口座が保有するBTCの量（出典：CryptoQuant）
この変化により、新たな資金がアルトコインに流入しにくくなり、アルトコインの価値が上がりにくくなります。 Odaily Planet Daily の著者である jk 氏は、「データツイスト: ETF が本当の強気市場を遅らせている」の中で次のように述べています。将来の市場資本が奪われ、多くの個人投資家や仮想通貨についてあまり知識のない投資家は、強気市場の開始時に資金を直接 ETF に投資する可能性があり、ユーザーや聴衆がいないという困惑に直面することになるでしょう。技術的な物語の状況を認識していない。」
仮想通貨プレーヤーは金融機関がアルトコインのスポットETFを立ち上げることも楽しみにしているが、このサイクルでこの目標を達成することが依然として難しいことは明らかである。 BitMEX 創設者のアーサー・ヘイズでさえ楽観的であり、今サイクルの終わりまでにドージコイン ETF が開始される可能性があると予測しています。
アルトコインは供給過剰に直面し、継続的な売り圧力に直面している
増分資金の不足は一面にすぎません。もう 1 つの影響要因は、大量の新しいアルトコインがロック解除され、VC の売り圧力があり、その結果アルトコインの市場供給が需要をはるかに上回っています。
ステーブルコインの時価総額合計 (出典: coingecko)
ステーブルコインの市場価値の伸びは4月中旬以降横ばいとなっており、2カ月間で約5億米ドルの増加にとどまっている。これは、仮想通貨業界に参入する新規ファンドの伸びも過去数カ月で横ばいであることを証明している。 。しかし、TokenUnlocks のデータによると、6 月だけで 8 億ドル相当のトークンがロック解除され、市場に流入しました。これには、dYdX、SUI、1INCH、Ethena (ENA)、Arbitrum (ARB)、Aptos (APT)、Starknet (STRK) が含まれます。およびその他の主流プロジェクト。
これらの新しくロックが解除されたトークンの突然の流入は、特に増分ファンドの成長が遅く、既存のファンドがこれほど大量のトークンの供給を吸収できない場合には、市場に波紋を起こすことになるでしょう。
さらに、一部の初期の VC は、利益を削減する必要性や将来の市場への懸念から、アルトコインで 10 倍以上の利益を上げていることが多く、必然的に市場で売り続け、最終的には一連の殺到を引き起こします。アルトコインの価格はずっと下がる運命にある。
仮想通貨ヘッジファンドのレッカー・キャピタルの創設者クイン・トンプソン氏が述べたように、アルトコインの供給インフレに対処するには、今後1～2年で月間約30億ドルの市場資金が必要になるだろう。一部のアルトコインは依然として良好なパフォーマンスを示す可能性がありますが、これらのコインを特定することは以前のサイクルよりも困難になるでしょう。
一般的に言えば、仮想通貨投資家は将来のアルトコイン市場についてはあまり期待していないかもしれません。
