オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
著者｜Nan Zhi ( @Assassin_Malvo )
FRBの金利決定は9月19日（来週木曜日）午前2時に発表される予定だが、利下げは確実となったが、9月利下げの範囲はまだ決まっていないというのが現在の市場の一般的な見方だ。金利を50ベーシスポイント引き下げることを選択した場合、それは景気後退のリスクを意味する。金融機関は9月の利下げ幅をどう見ているのか、利下げ後の市場動向をどのように予想しているのか。 Odailyはこの記事でその答えをまとめます。
9月の下落幅はどれくらいでしょうか？この1年で何回下落しましたか？
ロイター調査：調査対象となったエコノミストの９１％が金利は２５ベーシスポイント引き下げられ、今年は３回利下げされると考えている
ロイター調査によると、調査対象となったエコノミストのほとんどが、連邦準備理事会（ＦＲＢ）が２０２４年の残り３回の政策会合でそれぞれ２５ベーシスポイントの利下げを行うと考えている。エコノミスト１０１人中９人だけが、次回は連邦準備理事会が５０ベーシスポイントの利下げを行うと予想している。週。 。
サンタンデールの米国首席エコノミスト、スティーブン・スタンレー氏は、「雇用統計は弱いものの、壊滅的なものではない。金曜日、ウィリアムズ氏もウォーラー氏も、９月１８日の５０ベーシスポイント利下げと２５ベーシスポイント利下げについてコメントしなかった」と述べた。 「しかし、彼らはいずれも経済について比較的穏やかな評価を示しており、私の見解では25ベーシスポイントの利下げを強く示唆している。」
調査対象となったエコノミスト９５人中６５人は、ＦＲＢが来週の会合後、１１月と１２月に今年あと２回、それぞれ２５ベーシスポイントずつ利下げすると考えている。先月調査したエコノミスト101人中55人がそう考えた。
「FRBのマウスピース」：最初は25ベーシスポイントになる傾向がある
「FRBの代弁者」ニック・ティミラオス氏は、ウォーラー氏の講演に応えて、ウォーラー氏は講演の中で「25」または「50」ベーシスポイントの利下げには明示的に言及しなかったが、25ベーシスポイントからの利下げを支持する傾向があり、明らかに利下げを維持したと述べた。 「新たなデータ」は、状況がさらに悪化した場合に「適切な場合」より迅速な利下げの選択肢を明らかにした。
三井住友銀行：50ベーシスポイント
三井住友銀行（東京）のチーフ為替ストラテジスト、鈴木博文氏は、米雇用統計が予想を若干下回ったことを受けて、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が９月会合で５０ベーシスポイント（ｂｐ）の利下げを促すことはないとの見方を示した。しかし、過去の修正と組み合わせると、この結果はFRBが来月以降の指標に応じて50ベーシスポイント利下げする可能性が高いことを意味する。
野村證券：年間3回の利下げ
野村證券のエコノミスト、アンジェイ・シュチェパニアク氏は「FRBが待機を決めたため、より大幅な利下げが必要になるかもしれないが、米国のマクロ経済見通しは依然かなり底堅い。今はすべてが労働市場次第だ」と述べた。
アンジェイ・シュチェパニアク氏は、ECBが今月再び利下げし、年末までにもう1回利下げすると予想している。同氏は、FRBは今年3つの行動をとる可能性もあり、市場はFRBが欧州中央銀行よりも多くの措置を講じると楽観的すぎる可能性があると述べた。
株価への影響は、金利低下が実際に起こるときよりも、金利低下の期待が固まるときと関係しているようで、 FRBによる株価押し上げは終わったのかもしれない。
サクソ市場：25ベーシスポイント、50ベーシスポイントは多少のパニックを引き起こすだろう
サクソ・マーケッツのグローバル市場ストラテジスト兼外国為替戦略責任者のチャル・チャナナ氏は、全体として世界のデータが発するメッセージは非常に明確であり、それはつまり、我々は景気減速期に入りつつあるということだと述べた。
チャナナ氏は、「私の好みは25ベーシスポイントの利下げであり、パニックになる理由はない。もしFRBが即時に50ベーシスポイント利下げすれば、多少のパニックを引き起こす可能性がある。彼らは非常にハト派的な言葉を使い、政策を提供すると思う」と語った。 1月か12月に50ベーシスポイントの利下げが行われれば、現時点で50ベーシスポイントの利下げがない場合の影響を補うための非常にハト派的なコメントと相まって、25ベーシスポイントの利下げの余地が残るだろう。」
金融機関は利下げ後の傾向をどう見ているか
ビットごと: 不確実性が解消されると市場は上昇し始める
ビットワイズの最高投資責任者マット・ホーガン氏は、「市場は不確実性を嫌い、現在市場には多くの不確実性がある」と述べ、現在のマクロ的な不確実性が10月から11月にかけて解消され始めると、仮想通貨は大幅な上昇を見せると予想している。
現段階では市場ではFRBが利下げするとの見方が一般的だが、9月に50ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は低下している。しかし、水曜日のCPI統計と来週の重要な連邦準備理事会が近づいていることから、12月までに125ベーシスポイントを超える利下げが行われる可能性が高まっている。
ブラックロック：金利が50ベーシスポイント引き下げられれば、何か問題が起こる可能性がある
ブラックロックのシニア・ポートフォリオ・マネジャー、ジェフリー・ローゼンバーグ氏は、FRBが今月50ベーシスポイント（ｂｐ）緩和すれば、政策当局が経済危機を回避するために適時に行動していると安心させるのではなく、経済への懸念を示す可能性があるという危険性があると述べた。 。
10x 調査: 金利が 50 ベーシスポイント引き下げられた場合、何か問題が起こる可能性があります × 2
10xリサーチは、連邦準備制度が9月18日に50ベーシスポイント利下げした場合、いわゆる強気の流動性緩和サイクルが仮想通貨を含むリスク資産に悪影響を与える可能性があると述べた。
来週の50ベーシスポイント利下げは、経済懸念の高まりや今後の景気減速への対応で後手に回る可能性があり、投資家がビットコインや株式などのリスク資産へのエクスポージャーを縮小することになる。
MNトレーディング：ビットコインの評価額は安く、景気後退が強気相場の触媒となるだろう
MN Tradingの創設者であるMichaël van de Poppe氏は、2024年にBTCの大暴落が起こるとは思わないとXに投稿しました。
私たちは実際、株式強気市場の「最後の」局面に差し掛かっており、ビットコインを下落させる可能性のある大規模な株式市場の暴落の可能性がはるかに高まっています。
しかし、SP 500と比較したビットコインの評価額は、市場が2019年から2020年の強気サイクルを再現している可能性を示唆しており、SPとの比較では過去最高値から35%下落しました。これは、ビットコインが2025年の3月から4月まで上昇し、その後統合/調整期間となり、その後2026年にかけて上昇し、流動性とマクロ経済的な競争環境に応じて2026年のどこかの時点でピークに達することを意味します。 ETFの影響を考慮すると、現在の価格予想は皆さんの予想よりも高くなるのではないかとも思います。
投資家が代替経済システムを求める可能性があるため、景気後退や景気低迷は強気相場サイクルの触媒となる可能性があります。
BCA: 過去のパターンは金利引き下げ後に経済が衰退することを示している
BCAリサーチのチーフ・グローバル・ストラテジスト、ピーター・ベレジン氏は最近、連邦準備制度が経済を救うことができない可能性があり、それに応じて投資家の戦略を変更する必要があるため、投資家は米国経済の潜在的な景気後退に備える必要があるとの記事を書いた。
これまでは、 2001 年 1 月と 2007 年 9 月に中央銀行が利下げを開始してから数か月以内に経済が景気後退に陥りました。たとえFRBが現在織り込まれている以上の緩和策を提供したとしても、その影響は遅れるだけだろう。
FRBが景気後退を阻止できなければ、SP500指数は急落し、株価収益率も同様に低下すると予想される。景気低迷に対応して、投資家は債券を購入することが推奨されます。
