オリジナル |オデイリープラネットデイリー（ @OdailyChina ）
著者: Wenser ( @wenser 2010 )
トランプ政権が正式に「関税貿易戦争」を開始したため、米国の株式市場と仮想通貨市場はともに壊滅的な打撃を受けた。
過去1週間で、米国株の時価総額は6兆ドル以上消失した。その中には、アップル、グーグルなどを含む「米国株式市場のビッグ7」企業の時価総額が1.5兆ドル以上消失した。暗号通貨市場のパフォーマンスも低調でした。約1か月にわたる不安定な取引を経験した後、遅ればせながら暴落が起こりました。BTCは本日再び80,000ドルの水準を下回り、77,000ドルの安値を記録しました。 ETHは1,540ドルまで下落し、2023年10月以来の安値を記録しました。暗号通貨の時価総額は過去24時間で9%以上下落し、2.6兆ドルとなった。
Odaily Planet Dailyは、読者の参考のためにこの記事で市場の状況と主な視点を整理します。
マクロ経済的インセンティブ：トランプ政権は「関税貿易戦争」を開始し、BTCの安全資産としての特性は短期的には機能しなかった
北京時間4月3日早朝、数日間の準備期間を経て、トランプ政権はついに正式に「世界関税貿易戦争」を開始し、「相互関税」措置を発表し、すべての国に10％の「基本関税」を課し（4月5日に発効）、米国との貿易赤字が大きい国には程度の差はあるもののさらに高い「相互関税」を課すと述べた。相互関税率は、基本的に米国と当該国との貿易赤字の規模に応じて課せられる（4月9日より発効）。
そのうち、新たな措置により中国製品に対する関税は34％増加した。既存の20％の関税と合わせると、米国の対中関税水準は少なくとも54％に達することになる。中国も強力な対抗措置を講じている。 4月4日、国務院関税委員会は、2025年4月10日から、現行の適用関税率に基づき、米国を原産とするすべての輸入品に34％の関税を課すという発表を行った。
EU諸国もトランプ大統領の関税政策に対抗するため、統一戦線を結成しようとしている。
欧州連合は、デンタルフロスやダイヤモンドを含む最大280億ドル相当の米国輸入品に対する最初の一連の標的型対抗措置を承認する可能性がある。
欧州委員会は月曜日遅くに加盟国に対し、より広範な相互関税ではなく、トランプ大統領の鉄鋼・アルミニウム関税への対抗措置として追加関税の対象となる米国製品のリストを提示する予定だ。
ルクセンブルクは、トランプ大統領が全面関税を発表して以来、初のEU全体の政治会議を月曜早朝に主催し、EU加盟27カ国の貿易担当大臣らが関税の影響と最善の対応方法について意見交換する予定。
EU外交官らは、会談の主な目的は、EUが関税撤廃について米国と交渉したいが、交渉が失敗した場合には対抗措置を取る用意があるという一貫したメッセージを送ることだと述べた。
国家経済会議のケビン・ハセット委員長は以前、 50カ国以上が貿易「交渉」を始めるためにホワイトハウスに連絡を取っていると述べていた。
ホワイトハウス：4月9日に正式に発効する関税については交渉の余地はないと強調
事情に詳しい関係者３人によると、ホワイトハウス当局者は４月４日、内部資料を回覧し、代理人に対し、トランプ大統領の新たな世界関税計画は交渉の出発点とみなすべきではないと伝えた。世界がトランプ大統領の巨額の輸入税の意味を理解しようとする中、政権内部の指示では、顧問らは関税を新たな貿易交渉の根拠ではなく、国家非常事態への対応として説明すべきだとしている、と事情に詳しい関係者が語った。事情に詳しい２人の関係者によると、こうした論点に加え、トランプ大統領自身も顧問らに対し、今回の関税は交渉のきっかけを作ることを意図したものではないと伝えたという。米国のラトニック商務長官は昨日、関税の実施に遅れはないと述べた。関税は今後数日から数週間にわたって継続して実施され、4月9日に発効される。
プロフェッショナル・キャピタル・マネジメントの創設者兼最高経営責任者（CEO）のアンソニー・ポンプリアーノ氏は、トランプ大統領は金利を引き下げ、米国債の利払いコストを削減するよう強制するために、意図的に資本市場の崩壊を引き起こしていると述べた。現在の米国政府の政策は短期的には痛みをもたらすだろうが、長期的には低金利の影響で借り入れが促進され、リスク資産価格が上昇するだろう。
トランプ大統領が以前、連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長に対し「金利を引き下げ、政治的駆け引きをやめる」よう公に求め、今が金利を引き下げる最良の時期だと改めて指摘し、パウエル議長の行動はいつも遅すぎると非難していたというニュースと合わせると、この見方は確かにかなりあり得ることだ。
トランプ大統領の政策が米国株の下落を引き起こし、ブラックマンデーが再び起こる可能性
貿易関税と景気後退懸念から米国株が急落する中、ビットコインは今週3％以上下落し、現在8万ドルの水準を突破した。 SP 500とナスダックは4月4日に6%近く下落して取引を終え、市場は1987年の「ブラックマンデー」暴落を繰り返す可能性があるとの警告も出ている。 CNBCの司会者ジム・クレイマー氏は「 1987年のような崩壊シナリオは排除されていない」と述べ、より弱い新秩序を構築しようとする現在の試みは「かなり厳しい」と語った。
トランプ政権の上級貿易顧問ピーター・ナバロ氏は4月6日、フォックスニュースとのインタビューで、米国の投資家に対し、冷静さを保ちパニックに陥らないよう呼びかけ、株式市場は最終的に「完全回復」を迎えるだろうと予測した。 「特に個人投資家にとって最も重要なルールは、株を売らない限り損失が出ないということだ」と彼は語った。 「現時点での賢明な戦略は、パニックに陥らずに持ちこたえることだ。」
ETHとSOLは1年ぶりの安値を記録した。底値で買うべきか、それとも清算すべきか?
OKXの市場データによると、 SOLは24時間で13%下落し、一時は103.4ドルまで下落し、ほぼ1年ぶりの安値を記録した。 ETHは24時間で13%下落し、一時は1,540ドルまで下落し、2023年10月以来19か月ぶりの安値となった。さらに、ETH/BTCの為替レートは0.02を下回り、2020年初頭以来の安値を更新し、0.0198の安値に達した。現在、0.02015で取引されており、24時間で7.02%下落しています。指標が2020年の同時期レベル「312」（日中範囲：0.02099-0.02458）まで下落したことは注目に値します。
オンチェーンデータによると、 2月以降、イーサリアムのクジラ（保有量10,000 ETH超）の数は999アドレスから896アドレスへと約10％減少しています。
「Eガード」は負傷したと述べた
今後の市場動向についてはさまざまな意見があります。
楽観的なバーゲンハンター
先週金曜日、BTC価格が8万3000ドル前後で推移していたとき、デジタル資産管理会社21シェアーズの暗号投資専門家デビッド・ヘルナンデス氏は、ビットコインは印象的な回復力を示し、8万2000ドルを一時的に下回った後すぐに回復し、マクロ経済的ストレス時のヘッジツールとしての地位を固めたと述べた。この分離が続けば、不安定な株式市場からの避難先を探している機関投資家の間で、BTC の人気がますます高まる可能性がある。
オンチェーンアナリストのEmberによると、Web3開発チーム7 Siblingsは過去10時間で25,102 ETHを購入したが、その金額は4,266万ドル（1ETHあたり約1,700ドル）だった。現在、彼らは総額10億3,700万米ドル相当の66万ETH以上を保有しています。さらに、7 Siblings は ETH を担保として複数の貸付プロトコルから 4 億 1,200 万ドルを借り入れました。同社の貸付状況は健全であり、清算価格はすべて 1,100 ドルを下回っています。
リアルビジョンのチーフ暗号アナリスト、ジェイミー・クーツ氏は、マネーサプライの増加により、ビットコインの価格は2025年末までに13万2000ドルを超える可能性があると述べた。
悲観的な空売り屋
Greek.liveのマクロ研究者アダム氏は英語のコミュニティブリーフィングを公開し、コミュニティは総じて弱気であり、ほとんどのトレーダーは主にトランプ大統領の関税を中心としたマクロの懸念から、今後数週間で価格が下落すると予想していると指摘した。監視すべき主要なビットコイン価格水準としては、当面のサポートとして8万ドル、弱気の目標は4万ドルまで伸びているが、数か月以内に10万ドルに達する可能性を示唆する強気の声がわずかにある。
貿易業者らは、関税が市場の信頼を破壊しており、たとえ4月9日の期限前に関税が引き下げられたとしても、貿易関係へのダメージはすでに生じていると考えている。
CryptoQuantの創設者兼CEOであるKi Young Ju氏は、ビットコインの強気相場は終わったかもしれないと語った。彼は、小規模資本が価格を押し上げるときは強気相場であると説明した。大規模な資本が価格を引き上げることができない場合は、弱気相場となります。現在のデータは明らかに後者を示しています。資本は市場に流入しているが、価格は反応していない。これは弱気相場の典型的な特徴である。売り圧力はいつでも緩和される可能性があるが、歴史的に見て、真の反転には少なくとも6か月かかるため、短期的な反発は起こりそうにない。
メカニズム・キャピタルのパートナーであるアンドリュー・カン氏は、過去数か月間は暗号通貨にあまり注目していなかったが、ETHが今年1,000〜1,500ドルに戻る可能性が非常に高いと書いている。投機熱は明らかに終わったため、成長/収益性がマイナスの資産の市場価値が 2,150 億ドルというのは馬鹿げており、弱気相場の議論は成り立ちます。
転換点：量的緩和 VS トランプ大統領の誤った道の転換
市場の反転の可能性については、マクロレベルでの量的緩和政策と、トランプ大統領が中間選挙戦を意識して政策を調整するかどうかに期待するしかない。
BitMEXの共同創業者アーサー・ヘイズ氏は以前、「トランプ氏の関税計画は、こうした不均衡を逆転させるという同氏の決意をさらに証明するものだ。米国債にとっての問題は、ドルの輸出がなければ外国人投資家が債券を購入できないことだ。連邦準備制度理事会と銀行システムは、国債市場の正常な運営を確保するためにスピードアップする必要があり、それは金融緩和政策の再開を意味する（ブーン）。」と書いている。
それだけでなく、彼は以前、BTC保有者は関税を愛することを学ぶ必要があると述べており、おそらく私たちは最終的にナスダックとのつながりを断ち切り、最も純粋な法定通貨流動性の「煙探知機」になることができるだろう。
アーク・インベストの創設者兼CEOのキャシー・ウッド氏は、トランプ大統領の新たな関税が米国経済を不況に陥れる可能性があると警告した。キャシー・ウッド氏は、今回の措置によって生じた不確実性について「市場は相当な混乱に陥っている」と語った。
彼女はこれらの政策が米国を不況に陥れる可能性があると警告した。 「トランプ大統領が相互関税をどう計算したかは分かっているが、あまり意味をなさないようだ」と彼女は語った。 「我々は嵐の目の中にいる。しかし、もしトランプ氏が自身の功績を気にしているなら、そして我々はそうであると知っているが、あるいはこの秋に始まる中間選挙のキャンペーンシーズンを気にしているなら、この継続的な不況の最終段階は、彼とFRBに政策を調整するさらなる自由を与えるだろう。」
