オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
作者：あずま（ @azuma_eth ）
5月13日、オンチェーンデータアナリストのアダム・ユーエックス氏は、Duneダッシュボードのデータを投稿し、過去24時間でレイディウムのトークン発行プラットフォームLaunchLab（Letsbonk.FunおよびLaunchLab上に構築された他のサードパーティ発行プラットフォームを含む）が198のトークンを卒業し、Pump.funの171のトークン卒業を上回ったことを明らかにした。
アダムは、Pump.fun が真の競争相手に遭遇したのは史上初めてだとコメントしました。
歴史的な恨み
Pump.fun と Raydium の確執には長い歴史があります。
Pump.fun の初期設計では、トークンの発行は「内部市場」と「外部市場」の 2 つの段階を経る必要があります。トークンが発行されると、まず「内部市場」の取引段階に入り、pump.fun プロトコル独自の結合曲線に基づいてマッチングが行われます。取引量が69,000米ドルに達すると、「外部市場」取引段階に入ります。その時点で流動性はRaydiumに移行され、DEX上にプールが設立され、取引は継続されます。
しかし、 Pump.funは3月21日に自社開発のAMM DEX製品「PumpSwap」のリリースを発表しました。それ以降、Pump.funトークンが「外部市場」に参入すると、流動性はRaydiumに移行されなくなり、PumpSwapに向けられることになります。この動きにより、Pump.fun から Raydium への転換経路が直接遮断され、Raydium の取引量と手数料収入が減少します。
これを受けてレイディウムは4月16日、トークン発行プラットフォーム「LaunchLab」を正式に開始し、ユーザーは同プラットフォームを通じて迅速にトークンを発行し、トークンの流動性が一定規模（85SOL）に達すると自動的にレイディウムAMMに移行できると発表しました。明らかに、これは攻撃的な Pump.fun に対する Raydium の直接的な反撃です。
Odaily Note: 詳細については、 「データ分析: Raydium は Pump.fun にどの程度依存しているか?」を参照してください。 》そして「 RaydiumがPump.funに逆襲、ミームのアンコールシーズンで最後に笑うのは誰か？ 」
LaunchLabの「キラー」
LaunchLab はトークン発行機能の点では Pump.fun に似ていますが、その最大の特徴は発行プロセス自体ではありません。LaunchLabのアーキテクチャはサードパーティ統合をサポートしており、外部のチームやプラットフォームが LaunchLab エコシステム内で独自の起動環境を作成および管理できます。言い換えれば、サードパーティはLaunchLabの基盤となるテクノロジー（重要な点は流動性プールがLaunchLabとRaydiumに残ることです）に依存して、独立したトークンローンチフロントエンドを立ち上げることができます。
LaunchLabの公式インターフェースを見ると、現在LaunchLab上に構築されているサードパーティのトークン発行プラットフォームは10以上あり、その中には最近人気のBonkコミュニティトークン発行プラットフォームLetsbonk.Funも含まれています。実際、LaunchLabエコシステムを卒業したトークンの大部分はLetsbonk.Funのものです（「新しいコイン発行プラットフォームLetsbonk.funが再び人気を集め、IKUNがプラットフォームの最新のトップスターになるか？ 」を参照）。
つまり、 LaunchLabの戦略は、Letsbonk.Funなどのサードパーティプラットフォームを使用して、「ウルフパック」戦略でPump.funを包囲することです。現在の傾向から判断すると、この戦略は成果を示し始めています。
さらに、Raydium は Pump.fun に先駆けてインセンティブ プログラムを開始し、LaunchLab および関連するサードパーティ プラットフォームでの発行および取引活動に対するインセンティブを提供しました。
最新の公式発表によると、 Raydiumは本日時点で、LaunchLabとLetsbonk.Funのトレーダーに約280万ドル（約95万RAY）の報酬を分配しており、現在毎日リリースされているインセンティブの規模は約11万ドルとなっている。
Pump.funは対応を余儀なくされた
おそらく LaunchLab の狼たちの攻撃的なアプローチを察知したのか、Pump.fun はより多くのユーザーを引き付けて維持するために、最終的に利益の一部を放棄せざるを得なくなった。昨夜、 Pump.funは「クリエイター収入分配」メカニズムを開始すると発表しました。これにより、トークンクリエイターはPumpSwapプラットフォームからの取引収益の50％を受け取ることができるようになります。今後は、ユーザーがトークンを作成した後、そのトークンがトランザクションを生成する限り、作成者は収入を受け取り続けることができます。当局者らは、このメカニズムは、より質の高いプロジェクト関係者がエコ建設に参加するよう奨励することを目的としていると述べた。
一方、昨夜、別の事件が起こった。 Pump.fun の X ページは、Letsbonk.Fun の創設者である Tom と Raydium の貢献者の一部を一時的にブロックしましたが、何が起こったのかはわかりません…
Meme の配信トラックは再編されるでしょうか?
下の図に示すように、2024年半ば以降のほとんどの期間、Pump.fun（緑の部分）は、Solanaエコシステムミームの発行においてほぼ支配的な市場地位を占めてきました。 LaunchLab（紫色の部分）やBoop（青色の部分）といった新興の発行プラットフォームが徐々に一定の市場シェアを占め始めたのはごく最近のことです。
いかなる市場においても、競争は一般ユーザーにとって悪いことではありません。なぜなら、競争が激しくなれば、既得権益を持つ企業はより多くの利益を吐き出し、より良いユーザー体験を提供することを強いられることが多いからです。最近の JD.com と Meituan の争いがその例です。
一般ユーザーの視点から見れば、LaunchLabが今後も努力を続け、LaunchLabのような新しいプレーヤーがさらに登場してくることを期待すべきなのかもしれません。
