原題: これらの6つのチャートは、ビットコインの最近の10万ドルを超える動きが1月の上昇よりも持続的である理由を説明しています
原作者: OMKAR GODBOLE
原文翻訳: Ismay、BlockBeats
編集者注:ビットコインはピザデーに新たな高値を記録しました。これは暗号通貨市場への運命からのお祝いの贈り物のようです。しかし、これまでの強気相場とは異なり、今回のビットコインの新高値はBTCだけにとってのカーニバルに過ぎず、アルトコイン市場の上昇はそれほど大きくありません。この 6 つのチャートは、ビットコインの最近の 10 万ドルを超える値動きが、1 月の上昇よりも持続可能である可能性がある理由を説明しています。金融環境やステーブルコインの流入などの主要な指標は、今回の上昇の基盤が昨年12月から今年1月までの「ダブルトップ」市場よりも強固であることを示している。
主な情報は次のとおりです。
ビットコインは現在10万ドルを超えて取引されており、市場環境を見ると、この上昇の基盤は昨年12月から今年1月までの「ダブルトップ」市場よりも強固であることがわかります。
現在の金融環境、ステーブルコインの流入、スポットETFのパフォーマンスはすべて、以前よりもビットコインに有利になっています。
その他の主要指標も、昨年末から今年初めに見られたような過熱感や投機的な感情の兆候は見られない。
ビットコインの現在の価格は106,546.31ドルで、100,000ドルの水準を再び超えています。投資家は往々にして「最近のバイアス」の影響を受けやすいため、今年の12月と1月に起きた上昇モメンタムが急速に弱まり、価格がすぐに6桁台に落ち込み、最終的に7万5000ドルまで下落したことが、今回のトレンドでも繰り返されるのではないかと考える人も多いかもしれない。
しかし、次の 6 つのチャートから判断すると、現在のビットコイン市場は 12 月から 1 月の期間よりも堅調であるように思われ、さらなる上昇の可能性も高まっていることを意味します。
「金融状況」とは、金利、インフレ、信用の可用性、市場の流動性など、さまざまな経済変数を指し、ベンチマークとなる国債利回り（米国10年国債利回りなど）や米ドルの為替レートなどのマクロ経済指標の影響を受けることが多い。
金融環境が引き締まると、金融市場と実体経済におけるリスク選好が抑制される一方、金融環境が緩和されると、よりリスクの高い投資行動が促進される。現時点では、10年米国債利回りと米ドル指数から判断すると、現在の金融環境は今年1月よりも明らかに緩和しており、ビットコインの継続的な上昇を助長している。
報告時点では、主要通貨バスケットに対する米ドルの強さを示すドル指数は99.60で、1月の高値109.00から9％下落していた。 10年米国債の利回りは4.52％で、1月の高値4.8％から30ベーシスポイント低下した。
30年米国債の利回りは5％を超えて1月の水準に戻ったが、市場ではこれがビットコインと金にとってプラス要因であると一般的に考えられている。
市場には「乾燥火薬」も存在する
2大ドル建てステーブルコインであるUSDTとUSDCの合計時価総額は過去最高の1510億ドルに達した。 TradingViewのデータによれば、この数字は今年12月から1月までの平均時価総額1,390億ドルより約9%高い。
言い換えれば、市場にはより多くの「ドライパウダー」、つまりビットコインやその他の暗号資産への投資に使用できる潜在的な資金が存在するということです。
強い方向性の賭け
ビットコインは4月初旬の約7万5000ドルの安値から反発して以来、現在の上昇は機関投資家が主導しており、彼らは裁定取引戦略を取るのではなく、主にロングポジションを取っている。
これは2つの側面から見ることができます。第一に、米国に上場されているスポットビットコインETFは、引き続き大量の資金流入を集めています。第二に、CME ビットコイン先物契約の未決済建玉の規模は比較的小さいままです。
データソースのVeloによると、CMEビットコイン先物の名目未決済建玉は170億ドルに上昇し、2月20日以来の最高水準となった。しかし、この数字は昨年12月のピークである227億9000万ドルよりはまだ大幅に低い。
それどころか、ファーサイド・インベスターズのデータによれば、現在11のスポットビットコインETFへの累計流入額は過去最高の427億ドルに達し、今年1月の398億ドルを大きく上回っている。
投機熱の兆候は見られない
歴史的に、ビットコインの定期的または周期的な高値（昨年 12 月から今年 1 月を含む）は、通常、市場における非常に投機的な感情を伴い、DOGE や SHIB などの「非真剣な」トークンの市場価値を押し上げる傾向があります。
しかし、現時点では同様の兆候はなく、DOGEとSHIBの合計時価総額は依然として1月の高値を大きく下回っています。
過熱の兆候なし
ビットコインは現在、史上最高値に近づいていますが、永久契約市場ではロングレバレッジに対する一定の需要があることは理解できます。しかし、全体的なポジションは依然として軽く、過剰なレバレッジの蓄積やロングポジションの過熱の兆候は見られず、資金調達率も昨年12月の高値を大きく下回っています。
このグラフは、永久契約を維持するためのコストである資金調達率を示しています。正の値は、ロングがポジションに対してプレミアムを支払う意思があることを示します。つまり、ロングはポジションを維持し続けるためにショートに対して支払います。これは市場における強気の感情の指標としてよく見られます。
インプライドボラティリティは市場の安定を示している
予想ボラティリティから判断すると、現在のビットコイン市場は落ち着いているように見えます。デリビットのDVOL指数（今後30日間の予想変動率を反映）は、昨年12月から今年1月までの水準よりも大幅に低く、2024年3月に価格がピークに達したときの水準よりも低い。
インプライド・ボラティリティが低いということは、トレーダーが急激な変動や大きな不確実性を予想していないことを意味し、これは多くの場合、市場が過熱している兆候です。これはまた、この上昇傾向がより合理的であり、より持続可能である可能性があることを示しています。
