先週（5月20日～5月26日）、BTC価格は11万ドルに数回達した後勢いを失い、すぐに下落して高レベルの統合フェーズに入りました。 5月21日から23日にかけて、BTCは急騰し、11万ドルという重要な心理的障壁を突破し、わずかな調整を経る前に111,980ドルの新しい高値を記録しました。その後、強気の勢いが大幅に弱まると、BTCは111,000ドルを何度も突破できず、価格はすぐに統合の範囲に入りました。 5月27日時点で、BTC価格は109,741ドル前後で安定しており、週間増加率は最大で7.48%となっている。
先週、ETH の傾向は基本的に BTC と一致していました。トランプ大統領の晩餐会や欧米間の関税戦争への懸念など複数の要因の影響を受け、5月22日から23日にかけて取引量が増加し、ロング・ショートゲームは膠着状態となった。 ETH の価格は 2,734.23 ドルまで上昇し、その後すぐに 2,500 ドルを下回り、不安定な統合期間に入りました。現在の ETH 価格は約 2,638 ドルで、週内の最大変動率は 11.94% です (データソース: Binance スポット、5 月 27 日 17:13)。
市場解釈
BTCとETHのスポットETFは強力な資金を引きつけ、資本の勢いは引き続き解放されている
5月以降、BTCスポットETFは大きな資金を引き付けている。 5月26日時点で、BTCスポットETFの累計純流入額は445億3000万ドルに達した。当月、純流出額が小幅だった取引日はわずか 2 日で、残りは純流入額でした。そのうち、4日間の純流入額は6億ドルを超え、取引日の80％以上で純流入額が2億ドルを超えた。
ETHスポットETFも上昇傾向を示しました。 5月12日の取引開始以来、純流出はわずか2回であり、5月22日の1日当たりの純流入は1億1,000万ドルに達し、2月以来の最高値を記録しており、ETHスポットETFが市場で急速に認知されていることを反映している。
2つの主要なスポットETFであるBTCとETHへの強力な資金流入は、資金調達に対する市場の期待を継続的に強化しており、現在の主流通貨市場の重要な支援要因となっています。
「美しいビッグビル」と関税引き上げの予想が市場のリスク選好の修正につながった
5月22日、米国下院はトランプ大統領が提案した債務上限を現在の36.1兆ドルから40.1兆ドルに引き上げる計画の「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル法案」を可決した。その時、米国の債務残高はGDPの140％近くになるだろう。
財政見通しの変化は米国の債務返済能力の再評価を引き起こした。今週、米国の10年国債利回りは4.5%の高水準に戻った。債券利回りの上昇と新たな政策不確実性が米国の主要株価指数に圧力をかけている。 5月26日現在、今週は主要3株価指数がいずれも2％以上下落しており、ダウ工業株30種平均は250ポイント、S＆P500は0.7％、ナスダックは1％下落している。
米ドル指数は今週下落し、4週間ぶりの下落となった。週間下落率は1.03%で、3週間ぶりの安値となった。金価格は比較的堅調に推移し、ロンドン金価格は今週1.98％上昇し、5月26日は1オンスあたり3,359.90ドルで取引を終えた。
米欧間の貿易摩擦は緩和し、短期的にはリスク回避の動きが鈍化した。
トランプ米大統領は5月23日、EUが米国に対して貿易面で構造的な不公正を行っていると公に批判し、6月1日からEU製品に50％の高関税を課すと発表したことで、世界市場でリスク回避の動きが高まった。欧州連合は5月26日、緊張緩和のシグナルを送り、米国との貿易交渉のプロセスを加速させると発表した。欧州委員会のフォンデアライエン委員長がトランプ大統領と会談した後、両者は協議を終了し、関税交渉期間を延長することで合意した。当初の税金徴収日は7月9日に延期されました。
短期的には、貿易摩擦激化のリスクが一時的に緩和し、安全資産の価格が下落圧力にさらされている。投資家は、米国と欧州の今後の交渉の進展と、トランプ大統領の政策期待が世界の資産配分に与える影響に引き続き注意を払う必要があるだろう。
BTCは高値で変動し、機関投資家が取引を支配し、個人投資家は依然として参加に消極的である。
先週、BTC の価格は 111,000 ドルを突破し、史上最高値を更新しましたが、取引構造を見ると、今回の値上がりは主に機関投資家によるものだったことがわかります。 Googleトレンドのデータによると、「BTC（ビットコイン）」というキーワードの検索人気は2021年の同時期と比べて大幅に低下しており、個人投資家の参加は依然として限られている。
デリバティブ市場ではトレーダーらが依然として慎重な姿勢を示している。 5月23日時点で、Binance BTC/USDT無期限契約の「大規模ロングショート比率（ポジション）」は1.61でした。ロングが優勢であることが示されましたが、前期からは下落していました。 「保有口座総数のロング・ショート比率」は0.46であり、個人投資家のロングポジションの割合が比較的低いことが反映されている。
市場のホットスポット
暗号物語が政治の舞台に登場、トランプ氏の晩餐会は象徴的なシグナルを送る
トランプ前米大統領は5月22日夜、ナショナル・ゴルフ・クラブでVIPディナーを開催し、自身の私的記念品を所持するゲストを招待した。オンチェーン資産が、アイデンティティアクセスのメカニズムとして初めて高レベルの政治活動に正式に導入されました。トランプ大統領は改めて暗号化への支持を表明し、「米国のBTC準備金を設立する」という考えを提案した。
BTCカンファレンスが近づいており、短期的なボラティリティが転換点となる可能性がある
トレーダーは、5月27日から29日までラスベガスで開催されるBTCカンファレンスに注目している。QCPキャピタルは、短期的な市場センチメントは依然として防御的であり、BTCのインプライドボラティリティは依然として高いと述べた。主要講演後にはボラティリティが徐々に低下し、市場が方向選択に向かう可能性も予想される。
香港、ステーブルコイン規制を推進する法律を制定、コンプライアンスプロセスを加速
5月21日、中国香港特別行政区立法会はステーブルコイン法案を第三読会で可決し、法定通貨ステーブルコインの発行者に対するライセンス制度を確立した。準拠したステーブルコインは早ければ年末までには導入され、仮想資産エコシステムに政策の明確化をもたらすと予想されます。
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