투자 논리
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완전한 수율 전략 툴킷
전통적인 금융 시장에서 금리 파생 상품의 일일 거래량은 수조에 달하며 시장 참가자는 이 금융 상품을 사용하여 금리 변동을 추측하거나 헤지할 수 있습니다. 탈중앙화 금융(DeFi)이 계속 성숙해짐에 따라 이러한 유형의 수익 기회는 점차 증가할 것입니다. GMX/Gains Network에서 거래를 위한 유동성을 제공하거나 Lido와 같은 유동성 스테이킹에 참여하는 등 수익률을 추구하는 투자자에게는 다양한 옵션이 있습니다. 그러나 오늘날의 시장에서 사용자는 어떻게 수익을 거래합니까? 예를 들어, 현재 GLP에서 제공하는 수익률이 저평가되어 있으며 향후 며칠 내에 상승할 것으로 예상되면 어떻게 합니까? 현재 스타게이트 수익률이 스테이블코인 거래량을 정확하게 반영하지 못하고 급격하게 하락할 수 있다고 생각되면 어떻게 하나요? 시장 중립 포지션을 유지하고 추가 수입을 얻으려면 어떻게 해야 합니까?Vu Gaba Vineb는 이더리움 샤펠라 업그레이드와 같은 단기 수익률 추측의 기회가 등장함에 따라 ETH 및 LSD 수익률 변화에 대한 간결한 개요를 제공합니다.다양한 가능성
— — 상승, 하락 또는 횡보할 것이라고 생각하든, Pendle은 그에 상응하는 이익 전략을 가지고 있습니다.EquilibriaPendle은 할인된 자산 구매를 통해 고정 수입을 누리고, YT를 통해 수입을 추측하거나(자세한 내용은 아래 참조) 자본 풀에 참여하고 교환 수수료 및 보상을 통해 추가 수입을 얻을 수 있는 완전한 도구 세트를 사용자에게 제공합니다. 그림
우리는 Pendle이 이제 시장 변동성에 대응하여 보유 자산의 위험을 관리할 수 있기 때문에 수익률 트레이더를 위한 새로운 패러다임을 열어주게 되어 기쁩니다.
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2021년에 설립된 Pendle Finance는 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜로 사용자는 할인된 가격으로 자산을 구매하거나 다양한 수입 전략에 참여하거나 자금 풀에 유동성을 제공하여 수입을 얻을 수 있습니다. 현재 Pendle은 Ethereum 및 Arbitrum에 배포되었습니다. TVL은 2022년 12월 780만 달러에서 현재 6050만 달러로 성장하여 불과 5개월 만에 거의 775% 증가했습니다.
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SY, 태평양 표준시 및 YT
Pendle은 수익률 거래 프로토콜입니다.이자부 자산(예: GLP, stETH, aUSDC 등)의 수익률을 YT 및 PT로 표시할 수 있으며 YT를 보유하면 수익률이 발생하고 PT는 원금을 나타냅니다. 사용자는 YT의 수익 부분이 제거됨에 따라 할인된 가격으로 PT를 구매할 수 있습니다. 예를 들어 PT-GLP를 구매하면 할인된 가격으로 GLP를 받는 것과 같으며 PT-GLP 1개를 만기 시 GLP 1개로 교환할 수 있습니다. PT-GLP 할인은 어떻게 결정되나요? 기본적으로 할인율은 PT-GLP에 대한 시장수요에 의해 결정된다. PT-GLP에 대한 수요가 많으면 당연히 할인율이 줄어들고 그렇지 않으면 수요가 적습니다.
SY는 무엇입니까? 토큰 표준이며 SY는 스마트 계약에서 Wrap 형태로 이자 수익 자산에 대한 표준화된 API를 구현합니다.
변동성을 피하고 싶은 사용자의 경우 PT 토큰을 현재 할인된 가격으로 구매하여 만기까지 보유할 수 있습니다. 예를 들어 PT-GLP가 22.5% 할인된 가격에 거래되고 있다면 오늘 PT-GLP 1개를 매수하면 트레이더는 본질적으로 22.5%의 이익을 고정하고 고정 수익을 얻는다는 의미입니다. 트레이더가 미래 수익률이 22.5% 미만일 것이라고 믿는다면, 이는 GLP를 보유하는 것보다 이익 또는 더 높은 수익률로 PT-GLP를 판매할 수 있는 기회를 제공합니다. 반면에 미래 수익률을 추측하려는 사용자는 YT 토큰을 구매하여 수익률에 대한 노출을 높일 수 있습니다. 이 경우 22.5% 수익률이 저평가되었다고 생각할 수 있으므로 오늘 YT-GLP 1개를 매수하여 수익률이 22.5% 이상으로 상승할 때 매도하거나 만기 전에 추가 수익률을 얻을 수 있습니다. 요컨대 PT 매수는 공매도 수익률과 같고, YT 매수는 롱 매도 수익률과 같습니다.
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보다 수동적인 전략을 찾는 사용자에게는 Pendle의 유동성 풀이 가장 쉬운 방법입니다. 풀의 연간 수익률(APY)은 (a) PT 보유에서 만기까지의 고정 수익률, (b) 소득 자산(예: GLP)의 기본 토큰 프로토콜 보상, © SY로부터의 4가지 수입원으로 구성됩니다. , PT 및 YT 거래 수수료, (d) Pendle 보상, Pendle을 스테이킹하여 vePendle에서 추가 수입을 얻습니다. 보시다시피 이러한 이점은 매우 매력적이며 풀 자산 간의 높은 상관관계와 Pendle의 고유한 AMM(Automated Market Maker) 설계로 인해 사용자는 거의 영구적인 손실에 직면하지 않습니다. 시간이 지남에 따라 이자 수익 자산이 증가해야 합니다.
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독특한 AMM 디자인
Pendle v2에서 주요 혁신은 수익률 거래를 위해 설계 및 구축된 AMM 거래 플랫폼입니다. 풀의 자산은 상관관계가 높기 때문에 변동성으로 인한 비영구 손실(IL)을 줄일 수 있습니다. 또한 자산이 만기까지 풀에 남아 있으면 비영구 손실은 0이 됩니다. 만기가 되면 풀의 PT는 기본 자산과 동일합니다. 결론적으로 사용자는 영구적인 손실이 거의 또는 전혀 없이 SY, PT 및 YT 간에 거래할 수 있습니다.
대출 플랫폼(예: Aave, Compound 등)을 통해 생성되거나 LSD 플랫폼에 스테이킹을 통해 생성되는 다양한 이자부 자산의 출현으로 Pendle은 확장할 거대한 시장을 갖게 되었습니다.
vePENDLE
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Pendle은 veCurve 및 Solidly의 모델을 사용합니다.기존 토큰 보유자는 $vePendle을 얻기 위해 $Pendle을 약속할 수 있으므로 시장에서 $Pendle의 순환 공급을 줄일 수 있습니다. $vePendle의 주요 매력 중 하나는 프로토콜 수익의 일부를 얻는 것입니다. 현재 Pendle V2에는 두 가지 프로토콜 수익원이 있습니다.
a) YT 수수료: Pendle은 YT에서 발생한 모든 수익의 3%를 가져갑니다.
b) 스왑 수수료: Pendle은 거래 금액의 0.1%를 가져가는데, 이는 만료 시간이 짧아질수록 줄어들고 반대의 경우도 마찬가지입니다. 위 수수료의 20%는 유동성 공급자에게 가고 나머지는 $vePendle 보유자에게 분배됩니다. 또한 만료된 PT 혜택도 비례 배분됩니다.
d) $vePendle은 2년 이내에 선형으로 감소하고 그 후 $Pendle이 출시됩니다. 따라서 투표 가중치/$vePendle 토큰 가치를 유지하려는 사용자는 지분 기간 또는 지분 금액을 연장해야 합니다.
최근 성장 동력
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LSD는 폭발한다
샤펠라 업그레이드 후 사용자는 이더리움을 인출할 수 있습니다. 이러한 방식으로 유동 모기지 파생 상품은 앵커 가격을 더 잘 유지할 수 있으므로 차입을 위한 더 나은 담보가 되어 DeFi 프로토콜의 활용률을 높일 수 있습니다. 2023년 4월 6일 현재 Defillama 데이터에 따르면 LSD 산업의 TVL은 166억 달러로 성장하여 모든 DeFi 하위 부문 중 2위를 차지했습니다.자산 할인。
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시장에서 채권 상품의 격차
고정 수입 상품은 전통적인 금융에서는 일반적이지만 암호화폐 공간에서는 덜 일반적입니다. 수익률 변동성은 항상 암호화폐의 테마 중 하나였습니다.예를 들어 stETH의 수익률은 일반적으로 지난 30일 동안 4-5% 사이에서 변동하며 7.1%에서 정점을 찍고 2022년 11월에는 10.2%에 도달하기도 합니다.
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결론적으로
결론적으로
결론적으로 우리는 Pendle이 이제 사용자에게 다양한 수익 전략을 관리할 수 있는 다양한 도구를 제공한다고 믿습니다. 전통적인 금융에서 채권 및 이자율 파생 상품 시장은 거대하며 Pendle은 시간이 지남에 따라 더 많은 기관 자본의 관심과 호의를 끌 수 있을 것이라고 믿습니다.
Pendle은 표준화된 형식을 사용하여 이자가 있는 자산을 토큰화하므로 향후 다른 이자가 있는 자산을 쉽게 통합할 수 있고 다른 DeFi 프로토콜에 대한 더 많은 구성 가능성을 잠금 해제하여 Pendle을 통합하거나 Pendle 위에 더 많은 것을 구축할 수 있습니다. 더 풍부한 응용 프로그램.
