원본 | 오데일리 플래닛 데일리( @OdailyChina )
저자: Wenser ( @wenser 2010 )
최근, PayFi 네트워크 프로토콜이라는 개념에 집중하는 Huma.Finance는 팀원과 KOL 간의 논쟁으로 인해 시장의 많은 관심을 끌었으며, 심지어 암호화폐 분야에서 학력이 중요한가?라는 주제로 다시 한번 뜨거운 토론을 불러일으켰습니다. 4월 10일 솔라나 네트워크에서 Huma 2.0 시스템이 출시되고 트럼프 행정부가 관세 무역 전쟁을 벌이면서 PayFi 트랙이 다시 인기를 얻었습니다.
이러한 점을 고려하여, 오데일리 플래닛 데일리는 이 글에서 휴마를 간략하게 소개하고, 기존 P2P 프로젝트들이 그랬듯이 휴마가 붕괴될 위험이 있는지 논의해보겠습니다.
Solana PayFi 생태계의 떠오르는 별, Huma를 처음 살펴보세요
Huma는 Solana 생태계의 네이티브 프로젝트가 아니라, 작년 11월에 Ethereum 생태계에서 Solana 네트워크로 확장되었다는 점을 언급하는 것이 좋습니다.
2023년 2월, Huma는 Race Capital과 Distributed Global이 주도하고 ParaFi, Circle Ventures, Robot Ventures 등이 참여한 830만 달러 규모의 자금 조달 라운드를 완료했습니다. 당시 해당 프로젝트는 DeFi 대출 프로토콜로 포지셔닝되었습니다.
Huma는 4월에 국경 간 결제 플랫폼 Arf와 합병을 완료한 후 2024년 9월에 1차 투자자인 Distributed Global이 주도하고 Hashkey Capital, Folius Ventures, Stellar Development Foundation, 터키 최대 민간 은행인 İşbank의 벤처 캐피털 부문인 TIBAS Ventures가 참여한 3,800만 달러 규모의 자금 조달 (1,000만 달러의 지분 투자와 2,800만 달러의 소득 기반 RWA 포함)을 완료했다고 발표했습니다. 당시 해당 프로젝트는 RWA 플랫폼으로 포지셔닝되었습니다.
Huma가 공식적으로 이 프로젝트를 최초의 PayFi 네트워크로 지정한 것은 11월에 생태계 확장이 완료된 후에야 가능했습니다.
Huma 공식 웹사이트 인터페이스
Huma 플랫폼의 공식 데이터에 따르면, 현재 총 거래량은 39억 달러를 초과했으며, 총 수익은 약 320만 달러이고 플랫폼 Feather 포인트는 약 2,154만 포인트가 적립되었습니다. 활성 유동자산은 약 7,476만9,000달러이고, PayFi 자산은 약 6,754만7,000달러입니다. 유동자산은 약 721만 7천 달러입니다. Dune 데이터 에 따르면 Huma 플랫폼의 연평균 수익률은 약 14.3%로, 공식 웹사이트에 나와 있는 안정적인 수익률 10.5%보다 훨씬 높습니다. 예금자 수는 약 15,000명이다.
https://app.huma.finance/dataRoom
또한, 사용자들이 가장 우려하는 연간 매출에 대해 Dune 데이터에 따르면 Huma 플랫폼의 연간 매출은 작년 10월 이후 점차 증가해 2025년 3월 연간 매출은 853만6000달러에 이를 것으로 전망됩니다. 온라인 서비스를 시작한 지 일주일도 안 된 휴마 2.0은 누적 예치금이 1,221만 달러를 돌파했습니다.
이전 언론 보도 에 따르면, Huma는 블록체인 기술을 사용하여 송금, 디지털 자산 담보 신용 카드, 무역 금융, 글로벌 지불을 위한 T+0 솔루션, DePIN 자금 조달 등의 사용 사례에 대한 지불 금융(또는 주문형 유동성)을 제공하고 있으며, 기존 금융 시스템의 비효율성을 해결하기 위해 노력하고 있습니다. 이 사업은 주로 Arf를 통해 진행됩니다. 4월 15일 현재 Arf의 누적 신용 한도는 19억 9,200만 달러였습니다. 누적 상환액은 약 19억 5천만 달러였습니다. 그리고 자본회전율은 약 4.31배였습니다.
공식적인 기관 정보 에 따르면, Huma는 주로 국경 간 지불 자금 조달 활동에 사용됩니다. 현재 3개의 유동성 풀이 있으며, 모두 가득 찼고 수익률이 11.5%가 넘습니다.
DePIN 자금 조달 측면에서 Huma는 이전에 Roam과 함께 Roam 라우터 대출 구매 계획을 공동으로 출시했습니다. 사용자는 30%의 선불금을 지불하고 나머지 자금은 Huma가 제공합니다. 사용자는 이후의 에어드랍과 채굴 보상을 통해 대출금을 상환하게 됩니다. 대출이 정산된 후, 장비 수입은 사용자에게 귀속됩니다.
제3자 소식통 에 따르면, Huma는 2025년 1월에 Jupiter LFG Launchpad에서 HUMA 토큰을 출시할 예정이며, 투표 발표 시기는 5월로 예상됩니다.
임시 투표 날짜는 5월입니다.
프로젝트 소개 이후, 일반 사용자의 현재 참여 방법은 주로 입금을 통해 플랫폼 수익금과 Feather 포인트 보상을 얻는 것입니다. 후자를 최대한 활용하고 싶다면 Huma 2.0의 Maxi 모드를 선택하면 됩니다. 두 가지를 모두 고려하고 싶다면 클래식 모드를 선택하면 됩니다. 초대 링크는 여기에 있습니다 .
더 많은 사람들이 우려하는 것은 Huma가 기존 인터넷 P2P 프로젝트를 붕괴시킬 위험이 있다는 것입니다.
후마에서 P2P 붕괴의 위험이 있나요? 네, 하지만 전적으로는 아닙니다.
Huma가 제공한 PayFi 전략 메모란덤 문서 에 따르면 Huma는 다음을 포함한 일련의 위험 요소를 사전에 공개했습니다.
신용 및 채무 불이행 위험
PayFi 제품 유동성 위험
사기 및 허위 진술의 위험
집중 위험
실행 위험을 보장합니다.
사전 자금조달 실행 위험
규제 및 법적 위험
거시경제 및 시장 위험
회사의 운영, 기술 및 블록체인 수준에서 발생하는 관련 위험도 있습니다.
Huma 공식 문서
또한, Huma 임원진은 사용자 환매 프로세스에 대한 관련 시간 및 금액 제한도 마련했습니다.
위험에 대한 공식적인 태도는 매우 명확하고 구체적입니다. 후마가 파산할 위험이 정말 있나요? 현재로서는 가능성은 낮습니다 . 주요 이유는 다음과 같습니다.
기존의 사업 모델을 판단할 때, Huma의 사업 모델은 기업과 기관 투자자 및 그들의 자본 유동성을 연결하여 KYC/KYB가 필요 없이 개인에게 토큰 인센티브 입금 기능을 제공하는 데 더 가깝습니다.
Huma는 기초 자산과 위험 관리 메커니즘의 관점에서 볼 때, 사업 결제를 위해 고위험 P2P 개인 무담보 대출이 아닌 Arf Capital이 발행한 현금 담보 채권과 같은 RWA 자산을 사용합니다. Arf 유동성 풀의 계층적 구조 와 플랫폼의 1차 손실 보장 메커니즘은 자금 대출의 불이행 위험을 줄이고 유동성 관리가 더 유연합니다(잠금 기간은 현재 또는 3개월, 6개월입니다).
플랫폼의 구체적인 기능 측면에서 볼 때, Huma의 PayFi 네트워크는 P2P 요소를 포함하고 있습니다. 이는 주로 블록체인 네트워크를 통해 차용인과 투자자를 연결하여 미래 수입이나 미수금을 기반으로 자금을 제공하기 때문입니다. 하지만 이 방식은 지불 금융과 RWA 토큰화에 초점을 맞추고 있으며, 여기에는 기관 자본과 복잡한 금융 구조(SPV 토큰화 및 구조적 금융 등)가 포함되는데, 이는 기존 P2P 대출의 개인 간 모델과는 상당히 다릅니다.
신용 보증 및 투자 기관의 관점에서 볼 때, Huma는 Distributed Global 및 Hashkey를 포함한 일련의 유명 투자 기관 및 금융 기관으로부터 지원을 받았으며, 이를 통해 프로젝트에서 사기가 발생할 가능성이 어느 정도 줄었습니다. Huma는 일부 국가 및 지역(예: 암호화에 민감한 지역인 중국 및 미국)에서는 플랫폼 사업을 수행하지 않는다는 점을 언급하는 것이 좋습니다.
따라서 이 단계에서 Huma는 하이브리드 비즈니스 모델에 더 가깝습니다 . 즉, 특정 P2P 비즈니스 특성을 갖추고 있지만 주로 실제 수익을 얻기 위해 국경 간 지불 금융을 제공하는 데 의존하며, 이를 기반으로 Solana 생태계에서 PayFi 영역을 확장하고 Jupiter, Kamino, RateX(마지막 두 곳은 아직 공개되지 않음)와 같은 파트너를 도입하여 DeFi 생태계의 잠재력을 탐색합니다.
따라서 사용자는 다음 사항에 집중해야 합니다.
Arf 유동성 풀의 운영을 확인하세요: https://institutional.huma.finance/
유동성 변화에 대한 자세한 내용은 Huma Dune 대시보드를 참조하세요: https://dune.com/huma-finance/huma-overview
Huma의 수익원 투명성에 대한 공식 추가 설명을 주의 깊게 읽어보세요. Huma 공동 창립자 Richard Liu: https://x.com/DrPayFi
단기적으로 Huma는 짧은 이월 주기와 효율적인 유동성을 바탕으로 비교적 높은 연간 수익률과 계약 수입을 달성했으며 , 국경 간 결제 플랫폼인 Arf의 도움으로 올해 거래 규모 100억 달러 목표를 달성할 것으로 예상됩니다. 장기적으로는 Huma가 스테이블코인 결제 카드, 무역 금융, DEPIN 프로젝트 금융, RWA 자산 토큰화 등에서 안정적인 수익을 얻을 수 있을지 여부에 달려 있습니다.
