원저자: ChandlerZ, Foresight News
4월 22일, 미국 자산 시장은 다시 한번 폭풍의 눈에 빠졌습니다. 다우존스 산업평균지수는 971포인트 하락했고, 나스닥은 2.5% 이상 하락했으며, SP 500은 5,200선 아래로 떨어졌습니다. 7대 기술 대기업은 모두 하락세를 보였으며, 테슬라와 엔비디아는 각각 5.7% 이상, 4.5% 이상 하락했습니다. VIX 패닉 지수는 14%나 치솟아 33포인트를 돌파했는데, 이는 시장의 체계적 위험 회피 심리가 빠르게 고조되고 있음을 나타냅니다.
미국 달러 지수도 하락하여 98선 아래로 떨어져 거의 1년 반 만에 최저치를 기록했습니다. ICE 달러 지수와 블룸버그 달러 지수는 모두 2009년 이후 최악의 월별 실적을 기록했습니다. 동시에 금은 3,400달러를 돌파하여 새로운 최고치를 기록했습니다. 비트코인은 이른 아침에 잠깐 88,000달러를 돌파했지만, 미국 주식 시장이 하락하면서 약 86,300달러로 다시 떨어졌습니다. 미국 주식 시장이 마감된 후, 다시 한번 강경한 입장을 보이며 88,800달러를 돌파했지만, 대체 코인은 대체로 이른 아침 최고가로 회복되지 않았습니다.
Coinglass 데이터에 따르면, 전체 네트워크에서 지난 24시간 동안 2억 6,100만 달러가 청산되었으며, 롱 포지션에서는 14,100달러가 청산되었고, 숏 포지션에서는 12,100달러가 청산되었습니다. 이 중 비트코인 청산액은 8,857만8700달러, 이더리움 청산액은 6,759만2800달러였습니다.
가격 변동은 단지 결과일 뿐입니다. 더욱 중요한 것은 글로벌 자산 고정 구조에 대한 집단적 재평가와 제도적 균열에서 나오는 비주권 자산의 역사적 회복입니다.
연방준비제도의 독립성은 정치적 재편에 직면해 있다
트럼프 대통령은 연방준비제도이사회(FRB) 파월 의장을 다시 한번 공개적으로 비난하며 즉각적인 금리 인하가 필요하다. 그렇지 않으면 경제가 둔화될 것이라고 요구했습니다. 연방준비제도의 정치적 중립성에 대한 시장의 신뢰가 전례 없는 시험에 직면해 있습니다. 이번 조치는 그가 단 며칠 만에 두 번째로 통화 정책의 방향에 강한 압력을 가한 것입니다. 그는 Truth Social에 정책이 너무 엄격하다는 것을 직접 지적하는 글을 올렸을 뿐만 아니라, 파월을 대체하는 것을 고려하고 있다는 암시도 여러 번 했습니다.
블룸버그에 따르면, 트럼프 팀은 현재 파월을 해고할 법적 권한이 있는지 여부를 연구하고 있습니다. 4월 18일, 백악관 국가경제위원회 위원장인 케빈 하셋은 트럼프 대통령과 그의 자문단이 관련 옵션을 검토하고 있다고 공개적으로 확인했습니다.
이러한 움직임은 글로벌 투자자들에게 가장 민감한 문제 중 하나인 연방준비제도가 선거 정치와 무관한 중앙은행으로 남을지 여부에 대한 쟁점에 영향을 미칩니다. 연방준비제도는 40년 동안 글로벌 자산 배분 시스템에서 중심적인 역할을 해왔습니다.
하지만 현재는 원래 존재하지 않는 것으로 여겨졌던 파월이 직위를 유지할 수 있을지 여부라는 의문이 글로벌 금융자본의 공통된 관심사 중 하나가 되었습니다. 그 결과, 안전 자산 자금이 비주권 자산으로 급속히 유입되고 있습니다.
주목할 점은 이러한 매도가 단기 금리 경로에 대한 반응이 아니라, 오히려 의사결정 규칙의 불확실성 그 자체에 대한 대응이라는 것입니다. 투자자들이 이자율이 정치적 주기가 아닌 경제적 기본 요인에 따라 결정되는지 판단할 수 없을 때, 달러의 신용 고정장치가 느슨해지기 시작합니다.
지난 10년 동안 세계 자본은 연방준비제도의 전문적 판단과 독립성에 대한 신뢰로 인해 미국 재무부 채권과 미국 달러 자산을 광범위하게 배분했습니다. 그러나 이러한 신뢰가 침식되면 미국 국채는 더 이상 무조건적인 안전 자산이 될 수 없고, 미국 달러는 더 이상 자연스럽게 프리미엄 속성을 갖지 못할 것입니다. 이로 인해 글로벌 자산 고정 시스템 전체에 대한 재평가가 이루어질 것입니다.
금과 비트코인의 공명이 높아지는 이유: 제도적 신뢰 격차 속의 앵커링 재건 메커니즘
오랫동안 글로벌 금융 시스템의 핵심 자산 구조는 연방준비제도가 정책 중립성을 유지하고, 미국 정부가 신용 의무를 이행하며, 시장 규칙이 안정적이고 정보가 대칭적이라는 암묵적인 제도적 신뢰 가정에 의존해 왔습니다.
미국 재무부 채권에 무위험 이자율 지위를 부여하고 미국 달러를 세계적 준비 통화로 인정하는 것은 바로 이러한 제도적 신탁 덕분입니다. 그러나 이러한 가정이 통화 정책에 대한 행정부의 개입 빈도가 높아짐에 따라 도전을 받게 되면, 세계 자본의 첫 번째 반응은 연방준비제도의 다음 금리 회의를 지켜보는 것이 아니라, 진정으로 신뢰할 수 있는 자산이 무엇인지 적극적으로 재평가하는 것입니다.
금은 수천 년 동안 가치 저장 수단이 되어 왔으며, 금은 단순히 인플레이션에 대한 대응이 아니라 제도적 안정에 대한 표명이기도 했습니다. 역사를 돌이켜보면 금 가격이 급등할 때마다 전통적인 정치 및 통화 시스템에 대한 신뢰가 감소했습니다.
1971년 브레튼우즈 체제가 붕괴되고, 미국 달러와의 연계성이 해제되면서 금 가격이 급등했습니다.
2008년 세계 금융 위기 이후 금 가격은 급등하여 역대 최고치를 기록했습니다.
연방준비제도가 정치적 간섭에 대한 의문에 직면한 가운데, 금은 다시 한번 새로운 최고치를 기록했습니다.
이 법칙은 변하지 않았습니다. 금의 본질적인 장점은 국가 신용에 의존하지 않고, 정책 개입을 받지 않으며, 채무 불이행 위험이 없다는 점입니다. 제도가 정치화되고 정책이 단기화되는 과정에서 금은 일종의 시간적 독립성과 역사적으로 안정적인 기대를 제공합니다.
비트코인이 금과 동시에 상승하기 시작한 이유는 비트코인이 중앙은행의 속성을 가지고 있기 때문이 아니라, 정확히 말해서 어떤 중앙은행의 부속물이 아니기 때문입니다.
화폐 발행은 수학적 규칙을 따르며, 총 공급량은 코드에 기록되어 있으며 어떠한 정치적 조건, 선거 주기 또는 재정적자 압력의 영향을 받지 않습니다. 비트코인의 부상은 인간이 지배하는 통화 시스템에 대한 불신의 표현입니다.
연방준비제도의 독립성에 의문이 제기되고 미국 달러가 행정부의 개입을 받아들여야 했을 때, 시장의 일부 펀드는 비트코인을 비정치화된 가치 저장소 후보로 보기 시작했습니다.
특히 미국 재무부 채권의 신용이 제한적(재정적 지속 불가능성으로 인해)이고, 금 가격이 과열(높은 프리미엄으로 인해 위험 조정 수익률이 약화될 수 있음)되며, 암호화폐 ETF의 규정 준수 채널이 점차 개방(접근성 향상)되는 상황에서 비트코인은 디지털 금과 탈중앙화된 달러 대안의 혼합된 역할을 할 것입니다.
규제 변화의 신호: 애킨스 임명과 금융 거버넌스 프레임워크의 체계적 조정
트럼프가 연방준비제도에 계속 압력을 가하는 동안, 폴 S. 애킨스가 미국 증권거래위원회(SEC)의 34대 위원장으로 취임했습니다. 이번 인사는 절차에 따른 것처럼 보이지만 실제로는 매우 강력한 정책적 신호를 보내고 있습니다. 부시 시대의 금융 시장 자유화 추세를 주도한 중요한 인물로서, 애킨스는 규제가 시장을 지배하기보다는 시장에 도움이 되어야 한다고 늘 주장해 왔습니다. 그의 취임은 미국 자본 시장의 거버넌스 철학이 새로운 전환기에 접어들 수 있음을 의미합니다.
이러한 변화는 현재 암호화폐 자산의 맥락에서 특히 중요합니다. 애킨스가 일관된 입장을 고수한다면, 암호화폐 자산은 ETF 규정 준수 승인, RWA 토큰 발행, 심지어 토큰 경제 모델의 가치 분배 메커니즘 측면에서 미래에 전례 없는 정책 채널 완화 기간을 맞이할 수도 있습니다.
하지만 이러한 방임주의적 경향은 구조적 위험을 가져올 수도 있습니다. 단기적으로는 긍정적인 기대감이 생기겠지만, 이와 함께 규제의 일관성과 장기적인 행동 기대가 모호해질 것입니다. 시장은 원래 명확한 규칙, 명확한 한계, 측정 가능한 경계를 갖춘 규정 준수 프레임워크를 기반으로 구축되었습니다. 규제 제안의 완화는 이러한 제도적 인식을 쉽게 깨뜨리고 시장 참여자들 사이에 판단의 혼란을 초래할 수 있습니다. 암호화폐 산업은 이미 규제의 위기에 처해 있었지만, 이제 그 경계가 규칙으로 명확해지지 않을 뿐만 아니라 정책적 경향의 변화로 인해 제도적 불확실성이 심화될 수도 있습니다.
다시 말해, 애킨스의 임명은 미국의 금융 거버넌스 프레임워크가 미묘한 재편에 직면해 있음을 시사합니다. 기존 규제 도구의 분산화된 처리 과정에서 시장 자율성을 위한 공간이 크게 확대되었지만, 거버넌스 통일성을 위한 마지막 방어선도 상실될 수 있습니다. 암호화폐 산업에 있어 이는 규정 준수 기회의 창구가 열리는 동시에 제도적 진화 기간 동안 경쟁이 매우 치열해지는 시기입니다.
