원본 출처: 미국 달러가 급격히 하락하고 있어요! 비트코인 전문가 잭 말러스: 다양한 국가의 통화 위기! 42,000 비트코인 항공모함!
편곡: 데이지, 체인캐처
편집자 주:
이 기사는 잭 말러스와 진행자 데이비드 린, 보니 창의 비디오 인터뷰를 바탕으로 작성되었습니다. 잭 말러스는 비트코인 결제 플랫폼 Strike의 창립자이자 투자 회사 21 Capital의 공동 창립자 겸 CEO입니다. 그는 오랫동안 글로벌 지불 및 자본 시장에서 비트코인의 실용적 적용을 촉진하는 데 전념해 왔습니다.
인터뷰에서 잭은 글로벌 가치 저장소로서 비트코인의 논리적 기반을 심층적으로 탐구하고, 주당 비트코인(BPS)과 비트코인 수익률(BRR)과 같은 새로운 지표를 분석했으며, 21 Capital과 기존 ETF의 본질적인 차이점을 지적했습니다. 그는 또한 Strike가 어떻게 각국의 현지 요구에 맞춰 유연하게 제품을 구축하는지, 그리고 비트코인 제도화의 정치적, 거시적 배경에 대해서도 공유했습니다.
다음 내용은 인터뷰 내용을 편집하여 정리한 것입니다.
요약:
화폐의 본질은 노동력을 저장하고 교환하는 도구이며, 비트코인은 현재 가치를 저장하기 위한 가장 좋은 선택입니다.
부채와 적자의 압박으로 인해 비트코인의 희소 자산으로서의 가치가 점점 더 두드러지게 되었습니다.
달러 발행 모델이 붕괴되고 있으며, 글로벌 저장 시스템에서 비트코인의 위치가 점점 더 중요해지고 있습니다.
변동성은 수익을 얻기 위한 전제 조건입니다.
위험은 변동성과 같지 않습니다. 진짜 위험은 체계적 실패입니다.
21캐피탈은 자본시장 평가체계를 재구축하기 위해 비트코인 1주당 가치(BPS)와 비트코인 수익률(BRR) 지표를 출시한다.
ETF와는 달리 21 Capital은 정적인 보유보다는 운용을 통해 투자자의 비트코인 노출을 늘립니다.
비트코인 규칙은 글로벌 노드 합의에 의해 결정되며 정부나 기관이 변경할 수 없습니다.
비트코인은 정치적 도박이 아니라 수학과 자유를 기반으로 구축된 금융 시스템입니다.
진짜 위험은 변동성이 아니라 중앙집중화와 신뢰할 수 있는 상대방의 체계적 실패입니다.
비트코인의 가치 논리와 글로벌 통화 구조
보니: 달러의 구매력이 계속 하락하고 있으며 미국이 수동적으로 통화를 약화시키고 있다고 생각하시나요? 이런 추세가 자연스럽게 세계를 비트코인으로 이끌게 될까요? 아니면 금융 위기나 전쟁과 같은 큰 사건이 발생해야만 변화를 촉발할 수 있을까요?
잭: 다른 상품과 마찬가지로 화폐도 자유 시장에서는 장점과 단점이 있습니다. 하지만 소비재와는 달리 돈의 기능은 사람들의 시간과 노동을 저장하고 교환하는 것입니다. 위기가 없더라도 사람들은 자연스럽게 가치를 저장하는 가장 좋은 수단을 선택할 것입니다. 이런 측면에서 비트코인은 상당한 장점을 가지고 있습니다.
보니: 비트코인이 400~500배의 성장 잠재력을 가지고 있다고 말씀하셨는데요. 이러한 추정의 근거는 무엇인가?
잭: 저는 가격을 예측하는 것이 아니라, 비트코인이 직면한 시장 규모를 분석합니다. 전 세계 자산의 총 가치는 약 900조 달러이며, 그 중 약 절반은 가치 저장에 사용됩니다. 즉, 인류는 400조~500조 달러의 가치를 저장할 수 있는 도구를 찾고 있는 것입니다. 비트코인은 현재 가치를 저장하는 데 가장 유망한 매체입니다. 이는 기술 발전의 산물이자 가치를 저장하는 방식의 혁신이기도 합니다. 비교해보면, 글로벌 주식 시장은 약 150조 달러에 불과하며, 비트코인을 주식이나 이더리움과 비교하는 것은 그 잠재력과 입지를 심각하게 과소평가하는 것입니다.
데이비드: 트럼프가 취임한 이후로 비트코인 가격이 오르지 않아 일부 투자자들이 실망했습니다. 이게 놀라운 일인가요?
잭: 시장의 예상이 틀렸기 때문에 놀랍지 않습니다. 트럼프의 취임으로 유동성이 확대될 것으로 예상했지만, 실제 상황은 긴축이었습니다. 현재 상황을 이해하려면 2차 세계대전 이후 미국이 금 보유고를 바탕으로 세계의 기축 통화를 발행하던 시기로 돌아가야 합니다. 달러를 수출하고 상품을 수입함으로써 현물 상품은 종이로라는 체제를 확립하였고, 점차 제조업에서 금융업으로 주도권을 옮겼습니다. 이런 구조는 더 이상 지속 가능하지 않습니다. 트럼프 대통령이 제조업과 재정 균형을 거듭 강조한 것은 부채와 구조적 적자 문제에 대한 대응이다. 이러한 배경에서 비트코인의 희소 자산으로서의 가치가 점점 더 두드러지고 있습니다.
데이비드: 어떤 사람들은 비트코인이 주식 시장과 높은 상관관계를 가지고 있다고 믿는 반면, 다른 사람들은 비트코인의 추세가 글로벌 M2 통화 공급량에 더 큰 영향을 받는다고 믿습니다. 어떻게 생각하나요?
잭: 저도 비트코인이 글로벌 M2와 밀접한 관련이 있다는 데 동의합니다. 미국 달러가 하락하는 가운데 대부분 자산의 가격이 상승했는데, 이러한 겉보기 상관관계는 실제로는 통화 정책에 의해 결정됩니다. 비트코인은 법정화폐 유동성을 모니터링하는 데 민감한 지표입니다. 기술적 속성과 통화 과잉 발행을 방지하는 능력이 결합된 것입니다. 예를 들어, 중국의 무역 흑자 자금은 미국의 주식과 부동산으로 흘러 들어가 자산 가격을 끌어올리고 거품과 빈부 격차를 심화시킵니다. 이런 유형의 자본이 더 이상 미국 주식 시장으로 유입되지 않으면 비트코인은 주식 시장 추세에서 벗어나 독립적인 가치를 입증하게 될 것입니다. 수익성이나 가치 평가에 의존하지 않고, 대신 실제 수요와 희소성에 대한 수익에 의존합니다.
보니: 비트코인이 주요 가치 저장소가 된다면 인적 자본, 주식, 부동산의 가치 평가에 어떤 영향을 미칠까요?
잭: 비트코인의 작업 증명 메커니즘은 시간과 에너지를 통해 생성되어야 하는 에너지 화폐로, 희소성이 높고 인플레이션에 강합니다. 사람들이 저축하고 미래를 계획할 수 있을 때, 사회는 더 안정됩니다. 그리고 돈을 만드는 것이 어려워질수록 사회는 불확실성을 더 용인하게 됩니다.
보니: 당신은 달러를 거의 가지고 있지 않은데, 어떻게 그렇게 할 수 있었나요?
잭: 저는 장기적으로 가치가 하락하는 자산은 보유하지 않습니다. 수익률이 가장 좋은 자산만 보유합니다. 저는 Strike를 사용해 비트코인으로 급여를 받고, 대출을 받고, 청구서를 지불합니다. 이를 통해 유동성 요구 사항을 충족하는 동시에 자산을 보존할 수 있습니다. 이런 서비스 덕분에 비트코인은 더욱 실용화되고 있습니다.
데이비드: 피터 쉬프는 비트코인에는 내재적 가치가 없으며, 높은 변동성은 높은 위험을 의미한다고 생각합니다. 당신은 이러한 견해에 어떻게 대응하시나요?
잭: 변동성은 수익을 얻기 위한 전제 조건입니다. 샤프 비율은 변동성에 대한 수익률을 측정하는데, 높은 변동성과 함께 높은 수익률이 나타난다면 가치가 있습니다. 위험은 변동성과 같지 않습니다. 진짜 위험은 체계적 실패입니다. 반면, 비트코인은 수학에 기반을 두고 있으며, 상대방에 의존하지 않으며, 본질적으로 위험성이 낮습니다.
보니: 일반인에게 비트코인은 은행 계좌를 관리하는 것보다 더 어렵습니다. 개인 키가 분실되거나 해킹당할 수 있다는 우려를 어떻게 해결하시나요?
잭: 비트코인의 독특한 점은 사용의 자유입니다. 개인 키를 직접 보관할 수도 있고 에스크로를 선택할 수도 있습니다.
사용자들에게 자신의 주권에 대해 더 의식하도록 권장하는 반면, 중요한 점은 선택권을 제공한다는 것입니다. 자산을 완벽하게 통제할 수 있는 능력은 다른 어떤 금융 시스템에서도 찾아볼 수 없습니다.
데이비드: 비트코인의 샤프 비율은 지난 10년 동안 대부분 자산보다 더 좋았습니다. 왜 기관 할당은 여전히 낮은가요?
잭: 기관들이 비트코인을 할당하는 과정은 느리지만 추세는 상승하고 있습니다.
사람들은 종종 단기적인 변화를 과대평가하고 장기적인 영향을 과소평가합니다. 복잡한 제도적 구조에도 불구하고 자본시장에서 비트코인에 대한 수요는 계속해서 증가하고 있으며, 할당 비율도 계속해서 증가할 것으로 보입니다.
보니: 비트코인 관련 상품을 개발하고 계시죠?
잭: 네. 현재 시장에는 제도적 강점을 갖춘 비트코인 대표자가 부족하며, 우리는 블루칩 자격과 규모를 갖추고 시장에 진입하기를 바랍니다. 우리는 수십억 달러 규모의 비트코인을 보유하고 있을 뿐만 아니라, 강력한 자본과 월가의 자원도 보유하고 있습니다. 더 중요한 점은, 우리는 단순히 코인을 축적하는 것이 아니라 제품을 만드는 데 집중한다는 것입니다. 비트코인 프로토콜 참여자로서, 우리는 기술과 성장 기회를 이해하고 있으며, 우리의 목표는 기술과 자본 시장 간의 교량을 구축하여 주당 비트코인의 성장을 촉진하는 것입니다.
21 Capital: 주당 비트코인 성장 모델 구축
보니: 앞으로의 일정이나 계획을 공유해 주실 수 있나요?
잭: 우리는 Cantor Equity Partners와의 SPAC 합병 및 상장을 추진하고 있으며, 이는 아직 검토 중입니다. XXI Shares는 우리의 첫 번째 상품이며, 저는 상장 과정을 진행하고 우리의 사업 철학과 비트코인의 가치를 대중에게 알리는 데 주력하고 있습니다.
데이비드: 대규모 기관이 대량의 비트코인을 보유하고 있다면 분산형 정신이 위협받을까요? 어떻게 생각하나요?
잭: 비트코인의 디자인은 보유량이 통제력에 영향을 미치지 않도록 설계되었으며, 이는 지분 증명 메커니즘과 다릅니다. 이는 누구나 자유롭게 참여할 수 있고 특정 보유자를 배제할 방법이 없는 허가 없는 시스템입니다. 규칙 앞에서는 모든 사람이 평등합니다. 이것이 비트코인의 본질입니다.
데이비드: 회사를 상장해서 거래소에 상장할 계획이 있나요?
잭: 네, 우리는 캔터 이쿼티 파트너스와 합병하여 주식 코드 XXI로 상장을 신청했는데, 아직 검토 중입니다.
데이비드: 비트코인 중심 회사로서 가격 변동에 대한 헤지를 고려하시겠습니까?
잭: 우리는 비트코인 자산을 헤지하지 않습니다. 회사는 각 단위 주식이 나타내는 비트코인 수를 늘리는 데 중점을 두고 주당 비트코인(BPS)과 비트코인 수익률(BRR)을 새로운 측정 기준으로 도입했습니다. 우리는 코인을 장기간 보관하고 판매하지 않습니다. 우리의 목표는 비트코인을 핵심으로 하는 성장 자본 시장 도구를 만드는 것입니다.
메모:
주당 비트코인(BPS): 회사의 주식 1주당 표시되는 비트코인 수를 말하며, 주주들의 실제 비트코인 노출을 측정하는 데 사용됩니다. 전통 금융에서의 주당순이익(EPS)과 비슷하지만, 비트코인으로 측정됩니다.
비트코인 수익률(BRR): 비트코인으로 표시된 성장률을 말하며, 비트코인을 판매하지 않고도 회사가 운영을 통해 비트코인 자산을 늘릴 수 있는 능력을 측정하는 데 사용됩니다.
데이비드: BRR 개념을 언급하셨는데, 21은 비트코인 ETF와 어떻게 다릅니까?
잭: 21에 투자한다는 것은 각 비트코인 주식의 가치를 높이는 목표로 활발하게 운영되는 회사에 투자하는 것입니다. 이와 대조적으로 IBIT와 같은 ETF는 정적인 노출을 가지며, 매수하고 보유하는 비트코인의 양은 변하지 않습니다. 그리고 21은 자금 조달과 사업 성장을 통해 비트코인 노출을 계속 확대하고 있습니다. 우리는 블루칩 자격 증명과 스타트업 잠재력을 결합하고, 주주들이 비트코인을 통해 성장할 수 있도록 최선을 다하고 있습니다.
데이비드: 당신은 Strike의 CEO이기도 하죠. 앞으로 이 두 회사가 겹치게 운영될까요?
잭: 교차점은 없습니다. 스트라이크와 21은 완전히 독립적입니다. 파업은 소비자를 대상으로 대출, 거래, 보관 등의 서비스를 제공합니다. 21은 자본 시장을 목표로 하며, 비트코인 투자 도구에 중점을 두고 다양한 포지셔닝과 목표를 가지고 있습니다.
Strike의 제품 전략 및 글로벌 구현
보니: 불안정한 통화나 약한 은행이 있는 국가에서는 Strike가 어떻게 운영되나요?
잭: 우리는 지역별로 제품을 맞춤화합니다. 미국, 유럽 및 기타 지역에서는 현지 법정 통화와 비트코인이 지원됩니다. 라틴 아메리카와 아프리카에서는 법정 통화의 불안정성으로 인해 사용자들이 USDT + 비트코인 조합을 선호합니다. 우리는 사용자 중심적이며 사용자가 원하는 것을 제공합니다. 이것이 바로 우리 성공의 열쇠입니다.
데이비드: 암호화폐 규제 환경이 더욱 우호적으로 바뀌면 전략을 조정할 건가요?
잭: 우호적인 규제 환경은 기업가 정신에 도움이 되고, 미국에서 성장할 수 있어서 매우 기쁩니다. 하지만 비트코인은 어떤 정치인에도 의존하지 않습니다. 이는 정당과 정치를 초월하는 분산형 기술입니다. 정말로 가치 있는 일은 누구의 지원에도 의존하지 않습니다.
데이비드: 규제가 완화된 후 은행에서 암호화폐 서비스를 제공하면 대체될까 걱정되나요?
잭: 걱정하지 않아요. 기존 은행은 비트코인에 대한 이해도와 제품 역량이 부족하지만, 우리는 그렇지 않습니다. 중요한 것은 자신에게 집중하고 최선을 다하는 것입니다. 5년 전에도 의심을 받았지만, 우리는 굴하지 않았습니다. 제이미 다이먼(JPMorgan Chase의 회장 겸 CEO)이 언젠가 비트코인 은행가가 된다 하더라도, 저는 기꺼이 다시 이에 대해 논의할 것입니다.
변경 불가능한 프로토콜: 비트코인이 스스로를 보호하는 방법
보니: 정부나 기관이 대량의 비트코인을 보유하고 있을 경우, 2,100만 비트코인의 상한선을 공동으로 조정할 수 있을까요?
잭: 불가능해요. 비트코인 규칙은 전 세계의 노드에 의해 공동으로 결정되며 누구도 일방적으로 변경할 수 없습니다. 역사적으로 변화를 시도한 사람들은 결국 포크를 하게 되었고, 그 결과 가치가 상당히 하락했습니다. 비트코인의 핵심은 중립성과 불변성입니다. 규칙을 바꾸면 가치가 없어집니다. 또한 인센티브 메커니즘은 참여자들이 시스템을 파괴하기보다는 유지하도록 장려하며, 총 금액 한도는 변경하기가 거의 불가능합니다.
보니: 비트코인에 대한 이해에 어떤 변화가 있었나요?
잭: 처음에는 비트코인을 페이팔의 경쟁자로 생각했지만 나중에는 비트코인이 시간과 에너지를 저장하는 핵심 기술이라는 걸 깨달았습니다. 이를 통해 저는 화폐의 의미와 사회적 협력과 장기적 발전을 위한 강력한 화폐의 가치를 다시 이해하게 되었습니다. 또한 이는 나의 재정적 견해와 의사결정 방법에도 큰 영향을 미쳤습니다.
데이비드: 지금도 비트코인으로 피자를 살 수 있나요?
잭: 아니요. 저는 신용카드로 결제하고 Strike를 사용해서 비트코인을 담보로 대출금을 갚습니다. 이렇게 하면 비트코인을 보관하면서도 일상 생활비를 충당할 수 있습니다. 비트코인은 저축수단이고, 미국 달러는 지출수단입니다.
데이비드: 제가 비트코인으로 피자를 사드리면, 받으시겠어요?
잭: 아니요, 저는 가치가 하락하는 자산을 고품질 통화로 교환하지 않을 겁니다. 데이터에 따르면 비트코인을 장기적으로 보유하면 생활비를 줄일 수 있습니다. 2011년에는 집을 사는 데 180만 코인이 필요했지만, 지금은 4.7코인만 있으면 됩니다. 비트코인을 많이 저축할수록 비트코인의 가치는 높아지고, 미국 달러를 많이 쓸수록 달러의 가치는 낮아집니다. 그래서 저는 비트코인을 저축하고 미국 달러를 씁니다.
