원작자: 레오
원문: 루피, 포사이트 뉴스
투기의 기술은 두 가지로 요약할 수 있습니다. 옳았을 때 얼마나 벌 수 있는지, 그리고 틀렸을 때 얼마나 잃을 수 있는지입니다. 누구나 확실한 수익을 거뒀던 때를 돌아보며 왜 그렇게 가볍게 포지션을 유지했는지 묻습니다. 마찬가지로, 주저하며 했던 거래들을 돌아보며 왜 손실 포지션을 계속 늘렸는지 의아해합니다.
포지션 관리는 익히기 가장 어려운 기술 중 하나이지만, 이를 개선하는 것이 가장 효과적인 방법입니다. 모든 최고의 트레이더들은 끊임없이 포지션 관리 개선 방법을 모색합니다. 판단 실수를 하면 그 결과가 재앙으로 이어질 수 있기 때문입니다. 저는 실행에 있어 많은 부족함을 가지고 있지만, 포지션 관리는 제 경력에서 가장 잘한 일 중 하나이며, 제가 저지른 다른 많은 실수를 만회해 줍니다.
제가 가장 좋아하는 일화 중 하나는 역사상 가장 뛰어난 자산 관리자 두 명인 스탠리 드러켄밀러와 조지 소로스가 비대칭적 기회에 과도한 비중을 두는 것에 대해 들려준 이야기입니다.
1992년, 드러켄밀러는 소로스의 퀀텀 펀드에서 수석 포트폴리오 매니저로 재직했습니다. 드러켄밀러는 영란은행이 파운드화를 인위적으로 지지하고 있다는 사실을 알아차리고 이러한 지지가 오래 지속되지 않을 것이라고 확신했습니다. 그는 소로스에게 접근하여 자신의 견해를 설명했습니다.
조지, 오늘 밤 55억 달러 상당의 영국 파운드를 매도하고 독일 마르크를 매수할 거예요. 즉, 이 거래에 펀드의 100%를 투자하는 셈이죠.
내가 말을 하고 있는데, 그 애가 얼굴을 찌푸리며 이 새끼, 뭐가 잘못됐어?라고 하더라. 내가 들어본 돈 관리 방법 중에 제일 어처구니없네. 말도 안 되는 일방통행 베팅을 하고 있잖아.라고 말하니까 내 주장이 먹혀들어가는 줄 알았다.
이 거래에 우리 돈의 200%를 투자했어야지, 100%가 아니라. 이런 일이 얼마나 자주 일어나는지 알아? 20년에 한 번 정도. 도대체 뭐가 문제야?
드러켄밀러는 결국 이 거래에서 자신의 포지션을 두 배로 늘렸고, 이는 역사상 가장 유명한 거래 중 하나가 되어 단 하루 만에 10억 달러를 벌어들였습니다. 소로스는 영국 은행을 무너뜨린 사나이라는 별명까지 얻었습니다.
지금까지 제가 한 거래 중 가장 수익성이 높았던 것은 2024년 11월 코인베이스와 로빈후드가 $PEPE 출시를 발표했을 때의 스윙 트레이드였습니다. 트레이드를 실행하는 동안, 제 머릿속은 이 전설적인 이야기로 가득 차서 소로스였다면 어떻게 했을까?라는 생각이 들었습니다.
그날 오전 6시쯤, 저는 평소처럼 화장실에 앉아 휴대폰을 확인하고, 그룹 채팅방을 확인하고, 트위터를 확인하고, 차트를 살피고 있었습니다. 차트가 좋아 보이고 직감적으로 매수하라는 말을 들었기에 이미 소량의 $PEPE를 매수했지만, 이미 많은 손실을 본 상태라 조금 불안했습니다.
거래 앱에서 1분 캔들 차트를 뚫어져라 쳐다보고 있는데 갑자기 땅에서 거대한 녹색 캔들이 솟아오르는 게 보였고, 바로 돈을 돌려받았습니다. 물론 조금은 흥분했지만 동시에 매우 혼란스러웠습니다. 그때 트위터 알림이 왔습니다. PEPE가 Robinhood에 상장되었습니다. 너무 예상치 못한 일이라 사실인지 여전히 의심스러웠고, 그룹 채팅방과 트위터에서 여러 번 확인했습니다. 뉴스가 사실임을 확인하자마자 뇌의 스위치가 작동했고, 이것이 인생 최고의 거래가 될 거라는 걸 깨달았습니다.
로빈후드 소식이 발표되자마자 가격은 0.000012달러에서 0.000016달러로 급등했습니다. 이 소식이 눈길을 끌었던 이유는 $DOGE와 $SHIB 이후로 로빈후드에 상장된 다른 밈코인이 없었기 때문입니다. 게다가 PEPE는 이전에는 미국에서 편리하게 구매할 수 있는 채널이 없었습니다. 미국인들은 로빈후드에서 직접 구매하거나 알려지지 않은 거래소를 통해 구매했습니다. 로빈후드 상장은 PEPE에 대한 대량의 개인 자금 유입을 가능하게 했고, 시장은 이를 빠르게 인지했습니다.
추가 문맥: 당시 $PEPE의 사상 최고가(ATH)는 $0.000017였습니다. 제가 가장 좋아하는 거래 중 하나는 ATH를 돌파하는 것인데, 그 가격에 매도한 사람들은 뉴스의 심각성을 제대로 이해하지 못했다는 것을 깨달았습니다.
현재 포지션의 5배를 시장 가격으로 매수했는데, 전체 포트폴리오에 거의 두 배의 레버리지를 적용했습니다(포지션 크기 = 포트폴리오 가치의 두 배). 트레이딩 앱에서 USD 가치를 확인하니 속이 울렁거리기 시작했습니다. 아침을 먹었더라면 토했을 겁니다. 이렇게 많은 알트코인에 투자할 생각은 해본 적이 없었고, 밈 코인은 더더욱 그랬지만, 옳은 선택이라는 것을 알았기에 마음이 편했습니다.
로빈후드 소식이 나온 지 약 한 시간 후, 코인베이스도 $PEPE 상장을 발표했고, 가격은 사상 최고치를 경신했습니다. 같은 날 업비트에도 $PEPE가 상장되면서 가격은 $0.0000255까지 치솟았습니다. 손익 변동폭이 너무 커서 기분이 상할 것 같아서 트레이딩 앱은 눈곱만큼도 들여다보지 못했습니다. 최고점에서는 12시간도 채 되지 않아 약 100%의 수익을 올렸습니다. 그야말로 정신없는 하루였습니다. 최고점에서 포지션을 청산하지는 못했지만, 지난 몇 달 동안의 총 수익을 뛰어넘는 상당한 수익을 올렸습니다. 이는 비대칭적 기회에 맞춰 포지션을 조정하는 것의 중요성을 다시 한번 강조합니다.
성공한 과체중 투자자들의 사례는 많지만, 그 이면의 이야기를 하지 않는 것은 범죄에 가깝습니다. 대규모 중앙 집중식 투자가 성공한 사례가 하나 있다면, 올인했다가 파산한 사람들의 이야기는 셀 수 없이 많습니다. 바로 이것이 올바른 투자가 어려운 이유입니다. 자신의 이론을 믿고 큰돈을 베팅하는 것과 시장을 존중하는 것 사이에서 균형을 찾는 것이 쉽지 않기 때문입니다.
때로는 자신감에 차서 거액의 베팅을 했지만, 며칠 연속으로 손실을 보고 손절매를 결심합니다. 기적적으로 마치 시장의 신이 당신의 포지션을 지켜보는 듯, 포지션을 청산하자마자 시장은 즉시 반전되고 가격은 당신의 주장대로 움직입니다. 때로는 그냥 포기하고 일주일 후 깨어났을 때 포트폴리오가 50%나 손실된 것을 발견하기도 합니다. 물론, 이 기술은 익히기 어렵습니다.
저는 개인적으로 큰 손실을 여러 번 경험했지만, 저를 지탱해 준 것은 바로 매우 엄격한 위험 관리였습니다. 가격 움직임이 제 이론과 맞지 않고 손실이 일정 기간 지속되면 손실을 중단합니다. 시장이 항상 옳다고 아무리 믿어도 말입니다.
손실 거래에 매달리지 마세요. 더 나은 거래가 바로 코앞에 있습니다. 롱 포지션을 취할 만한 기회와 거래 아이디어는 항상 많지만, 포트폴리오의 상당 부분을 잃게 되면 최고의 기회를 포착할 만큼 충분한 투자 기회를 확보하지 못하게 됩니다.
어떤 위험을 감수하더라도 큰 손실을 피하는 것이 가장 중요한 개념입니다. 큰 손실이 여러분에게 어떤 의미인지는 상대적입니다. 소규모 포트폴리오를 구축하던 초기에는 더 많은 위험을 감수해야 했습니다. 제가 속해 있던 시장의 특성상 확신도가 높은 거래에 포트폴리오의 10~15%를 베팅하는 것이 쉬웠습니다. 온체인 거래는 모두 유동성이 매우 낮고 변동성이 컸기 때문에, 제 이론이 효과를 발휘하려면 더 큰 손실을 감수해야 했습니다. 포트폴리오 규모가 커지면서 제가 진입하는 시장의 유동성이 약간 개선되었고, 저는 그만큼의 위험을 감수할 여유가 없었습니다. 거래할 때마다 얼마나 많은 손실을 감당할 수 있는지 정확히 알 수 있도록 자신의 위험 감수 수준을 명확히 하는 것이 중요합니다. 저는 많은 재능 있고 뛰어난 트레이더들이 단 한 번의 큰 손실로 인해 회복할 수 없는 손실을 감수하고 게임을 그만두는 것을 보았습니다.
그래서 제가 가장 선호하는 트레이딩 전략 중 하나가 브레이크아웃입니다. 최고가를 선호하는 이유는 승패가 빠르게 갈리는 명확한 리스크 거래이기 때문입니다. 예를 들어, $PEPE는 가격이 고점에서 고전하다가 돌파하지 못하거나, 돌파한 후 ATH 아래로 떨어질 때 거래합니다. 두 경우 모두 확실한 청산 시점이 있기 때문에 이 시점에 대규모 포지션을 진입하는 것이 매우 합리적입니다.
지금까지의 트레이딩 경력을 돌아보면, 제 포트폴리오의 상당한 성장은 모두 전액 아니면 전무 수익에서 비롯되었습니다. 매년 소수의 거래만이 대부분의 수익을 창출합니다. 그 이상은 사실상 생존 게임과 같습니다. 큰 수익을 가져다줄 거래를 파악할 만큼 예리해야 하지만, 동시에 확신이 없는 아이디어에 모든 칩을 잃지 않고 손실 포지션에 두 배로 투자하지 않는 자기 훈련도 필요합니다.
제 여정의 다음 단계에서 제가 개선하고자 하는 중요한 영역 중 하나는 포지션 유지입니다. 저는 큰 베팅에는 능숙하지만, 미실현 이익이 큰 포지션을 유지하는 데는 매우 서툴러요. 이는 제 내면의 리스크 관리자가 저를 속이는 행위이지만, 제 이론을 너무 자주 적용하기보다는 더 자주 적용한다면 더 나아갈 수 있을 겁니다.
