ต้นฉบับ | โอเดลี่แพลนเน็ตเดลี่ ( @OdailyChina )
ผู้แต่ง : โกเลม ( @web3_golem )
จะมีสิ่งใหม่ๆ ที่เกิดขึ้นและไม่สามารถเข้าใจได้อยู่เสมอในด้านสัญญาคริปโต เมื่อวันที่ 24 เมษายน Binance ประกาศว่าจะถอด ALPACA และโทเค็นอื่นๆ ออกจากรายชื่อในวันที่ 2 พฤษภาคม อย่างไรก็ตาม ตรงกันข้ามกับสามัญสำนึก ALPACA ไม่ได้ลดลง แต่กลับเพิ่มขึ้นแทน เพิ่มขึ้นมากกว่า 30 เท่านับตั้งแต่มีการประกาศ และ เพิ่มขึ้นสูงถึง 1.27 ดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบัน ในเวลาเดียวกัน ตามข้อมูลของ Coinglass ปริมาณการชำระบัญชีสัญญา ALPACA 24H ก็ได้แซงหน้า BTC ขึ้นมาอยู่ในอันดับหนึ่ง โดยแตะระดับ 52.0413 ล้านเหรียญสหรัฐ
ราคาสปอตพุ่งสูงขึ้นและปริมาณการซื้อขายสัญญาก็มีมาก ผู้ใช้ที่เฉียบแหลมรู้ได้ทันทีว่านี่คือ สคริปต์บีบสั้น ที่จัดเตรียมโดยผู้สร้างตลาดอย่างระมัดระวัง เนื่องจากในการรับรู้ของตลาดโดยทั่วไป การถอดถอน Binance ออกจากรายชื่อเป็นข่าวเชิงลบทั่วไป ผู้ใช้จำนวนมากจึงแห่เข้ามาซื้อสัญญาซื้อขายระยะสั้น ALPACA ซึ่งกำลังจะถูกถอดถอนออกจากรายชื่อในวันที่ 2 พฤษภาคม ในจำนวนนี้มีผู้ซื้อขายบางรายที่มีเงินเป็นล้าน อย่างไรก็ตาม ตั๊กแตนตำข้าวกลับคอยติดตามจั๊กจั่น โดยไม่รู้ว่ามีนกขมิ้นอยู่ข้างหลัง และตรรกะของพ่อค้าที่ว่า ขายข่าว ก็ถูกนำมาใช้โดยผู้สร้างตลาดเช่นกัน
พูดอย่างง่ายๆ วิธีการดำเนินงานของตัวแทนจำหน่ายคือการถือสถานะซื้อจำนวนมากไว้ก่อน จากนั้นจึงดึง ALPACA ขึ้นในตลาดสปอตเพื่อให้อัตราการระดมทุนตามสัญญาเป็นลบ ในเวลานี้ผู้ใช้งานการขายชอร์ตจำนวนมากจะต้องจ่าย ดอกเบี้ย ให้กับตัวแทนจำหน่าย
แน่นอนว่า Binance จะถอด ALPACA ออกจากรายชื่อ หากกฎข้อบังคับของตลาดสัญญาคือการชำระค่าธรรมเนียมการจัดหาเงินทุนทุก ๆ 8 ชั่วโมง เห็นได้ชัดว่าไม่คุ้มกับการสูญเสียหากตัวแทนจำหน่ายยังคงดำเนินการต่อไปเกินกว่าสองสามวัน ในที่สุด ดีลเลอร์ก็กล้าที่จะปล่อยเกมไป ขอบคุณการดำเนินการที่กล้าหาญของการแลกเปลี่ยน
ความถี่และขีดจำกัดบนของการชำระเงินอัตราเงินทุนของการแลกเปลี่ยนได้รับการปรับแล้ว และผู้สร้างตลาดก็รู้สึกตื่นเต้นมาก
เมื่อเวลา 01.00 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 25 เมษายน Binance Futures ได้ประกาศการปรับความถี่ในการชำระอัตราเงินทุนของสัญญา ALPACA U-margin แบบไม่สิ้นสุด ความถี่ในการชำระอัตราการระดมทุนจะถูกปรับจากทุกๆ สี่ชั่วโมงเป็นทุกๆ สองชั่วโมง ต่อมาในวันที่ 25 เมษายน ความถี่ในการชำระอัตราการระดมทุนจะลดลงจากหนึ่งครั้งทุกสองชั่วโมงเหลือเพียงครั้งเดียวทุกชั่วโมง
การเคลื่อนไหวของ Binance ทำให้ผู้สร้างตลาดดีใจเป็นอย่างมาก และในวันที่ 26 เมษายน ราคาของ ALPACA ก็ได้เพิ่มขึ้นเป็น 0.34 ดอลลาร์สหรัฐ เหตุผลก็คือ ทิศทางการชำระเงินและความถี่ของอัตราเงินทุนจะกำหนดโดยตรงว่าผู้ซื้อจะได้รับผลตอบแทนจากอัตราที่จ่ายโดยผู้ซื้อระยะสั้นได้เร็วและบ่อยแค่ไหน เดิม การตั้งถิ่นฐานจะเกิดหนึ่งครั้งทุกๆ 4 ชั่วโมง (6 ครั้งต่อวัน) แต่ ได้ถูกปรับเปลี่ยนเป็นหนึ่งครั้งต่อชั่วโมง จากนั้นจะสามารถชำระค่าธรรมเนียมการระดมทุนได้ 24 ครั้งต่อวันแทนที่จะเป็น 6 ครั้ง สิ่งนี้ยังสร้างแรงจูงใจให้ผู้สร้างตลาดผลักดันราคาจุด ALPACA ขึ้นอีกด้วย เนื่องจาก:
ความสามารถในการรับกำไรได้เร็วขึ้น : การรับค่าธรรมเนียมทุก ๆ ชั่วโมง หมายความว่ารายได้จากเงินทุนจะเกิดขึ้นทันเวลามากขึ้น ลดต้นทุนโอกาสของเวลาในการครอบครองเงินทุน
ดีกว่าสำหรับการจับความผันผวนของอัตราเงินทุน : อัตราเงินทุนจะเปลี่ยนแปลงอย่างไดนามิกเมื่อตลาดผันผวน และการชำระเงินรายชั่วโมงช่วยให้เจ้ามือรับพนันสามารถจับอัตราติดลบที่พุ่งสูงขึ้นได้อย่างยืดหยุ่นยิ่งขึ้น
บางที Binance ก็ตระหนักว่ามีบางอย่างผิดปกติ ดังนั้น เมื่อเวลา 18:00 น. (ตามเวลาปักกิ่ง) ของวันที่ 29 เมษายน จึงได้ปรับขีดจำกัดบนของอัตราเงินทุนของสัญญาถาวรแบบ ALPACA U เป็น +4.00%/-4.00% ซึ่งสร้างสถิติใหม่ด้านอัตราเงินทุนของสัญญา
หลังจากการประกาศ ALPACA ก็ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดที่ประมาณ 0.065 ดอลลาร์
การเต้นรำครั้งสุดท้ายก่อนการชำระบัญชีอัตโนมัติ
เดิมทีเราคิดว่าเกมตลกสั้น-ยาวนี้จะจบลงที่นี่ และ ALPACA ก็จะไปถึงจุดสิ้นสุดตามที่คาดไว้คือ กลับไปสู่ศูนย์ แต่ที่น่าประหลาดใจคือ ALPACA เริ่มปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกครั้งในวันนี้ โดยราคาพุ่งสูงถึง 1.27 ดอลลาร์ และเพิ่มขึ้นวันละมากกว่า 380% เหตุผลในการดึงขึ้นนั้นแท้จริงแล้วซ่อนอยู่ในประกาศของ Binance ในประกาศของ Binance เกี่ยวกับการถอด ALPACA ออกจากรายชื่อเมื่อวันที่ 24 เมษายน ได้มีการอธิบายการชำระบัญชีสัญญา ALPACA ไว้ดังต่อไปนี้:
Binance Futures จะดำเนินการชำระสัญญาถาวรของ ALPACA โดยอัตโนมัติในเวลา 17:00 น. (ET) ของวันที่ 30 เมษายน 2025 และจะถอดคู่สัญญาซื้อขายถาวรของ ALPACA ออกจากรายชื่อหลังจากการชำระบัญชีเสร็จสิ้น ตั้งแต่เวลา 16:30 น. (ET) ของวันที่ 30 เมษายน 2025 ผู้ใช้จะไม่สามารถเพิ่มตำแหน่งใหม่ในสัญญาถาวรของโทเค็นข้างต้นได้อีกต่อไป
ดังนั้น สำหรับผู้สร้างตลาด วันนี้ถือเป็นการเต้นรำครั้งสุดท้ายก่อนที่ ALPACA จะถูกชำระบัญชีโดยอัตโนมัติ การขึ้นราคาในช่วงเวลานี้สามารถเพิ่มผลกำไรได้สูงสุด หากผู้สร้างตลาดไม่ขึ้นราคาในขณะนี้ เมื่อทำการชำระบัญชีแล้ว ตำแหน่งทั้งหมดจะถูกชำระบัญชีด้วยราคาต่ำตามราคาตลาดหรือคำสั่งของผู้รับ หลังจากที่ตลาดปรับตัวสูงขึ้นแล้ว ถึงแม้ว่าจะมีการชำระบัญชีโดยอัตโนมัติก็ตาม ก็สามารถปิดตลาดได้ในราคาที่สูงกว่า และสามารถกู้คืนมูลค่าบางส่วนได้ ในเวลาเดียวกัน เนื่องจาก อัตราเงินทุนขั้นต่ำได้รับการผ่อนปรนเป็น -4.00% และมีการชำระทุก ๆ ชั่วโมง หากยังมีคนขายชอร์ต ผู้สร้างตลาดที่ถือสถานะซื้อจะยังคงดึงตลาดต่อไป ภายใต้กลไกการชำระรายชั่วโมง พวกเขาสามารถเก็บส่วนหนึ่งของ “รายได้เชิงรับ” จากผู้ขายชอร์ตต่อไปได้
เมื่อนาฬิกาตีบอกเวลา 17:00 น. ALPACA ก็สิ้นสุด ชีวิตอันบาปหนา ในสนามรบ Binance Futures และราคาก็ลดลงเหลือประมาณ 0.6 ดอลลาร์สหรัฐฯ หรือลดลง 58.4% และหลังจากถอดออกจากสต๊อกอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 2 พฤษภาคมแล้ว จะไปอยู่ที่ไหน?
สำหรับผู้ชมอย่างฉัน วันนี้เป็นวันที่จะได้ชมการดำเนินงานอันบ้าคลั่งของหัวหน้าสัญญา ฉันยังจำได้ว่าการดำเนินการสัญญาครั้งสุดท้ายที่น่าทึ่งคือการปิดตำแหน่งแบบระเบิดตัวเองโดยวาฬ Hyperliquid (ดู เหตุใดวาฬ Hyperliquid จึงปิดตำแหน่งด้วยตัวเอง ใครคือผู้แบกรับความสูญเสียนับล้านดอลลาร์? ) จะเห็นได้ว่าไม่ว่าตำแหน่งและกฎเกณฑ์จะเปิดเผยและแน่นอนก็ตาม ก็ยังมีคนที่สามารถใช้ประโยชน์จากโอกาสและขยายผลกำไรได้อยู่เสมอ
