ชื่อต้นฉบับ: แผนภูมิทั้ง 6 นี้จะอธิบายว่าทำไมการเคลื่อนไหวล่าสุดของ Bitcoin ที่พุ่งไปเกิน 100,000 ดอลลาร์อาจยาวนานกว่าการเคลื่อนไหวในเดือนมกราคม
ผู้เขียนต้นฉบับ: OMKAR GODBOLE
คำแปลต้นฉบับ: Ismay, BlockBeats
หมายเหตุของบรรณาธิการ: Bitcoin พุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ในวันพิซซ่า ซึ่งดูเหมือนเป็นของขวัญแห่งการเฉลิมฉลองจากโชคชะตาสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล แต่ไม่เหมือนกับตลาดกระทิงครั้งก่อนๆ ครั้งนี้จุดสูงสุดใหม่ของ Bitcoin เป็นเพียงงานรื่นเริงสำหรับ BTC เท่านั้น และการเพิ่มขึ้นของตลาด altcoin ไม่ได้มีนัยสำคัญ แผนภูมิทั้ง 6 นี้จะอธิบายว่าทำไมการเคลื่อนตัวล่าสุดของ Bitcoin ที่สูงกว่า 100,000 ดอลลาร์จึงอาจยั่งยืนได้มากกว่าการพุ่งขึ้นในเดือนมกราคม ตัวบ่งชี้ที่สำคัญ เช่น สภาพแวดล้อมทางการเงินและการไหลเข้าของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพแสดงให้เห็นว่ารากฐานสำหรับการเพิ่มขึ้นในรอบนี้มีความมั่นคงมากกว่าตลาด double top ตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้วจนถึงเดือนมกราคมปีนี้
ข้อมูลที่สำคัญมีดังนี้:
ในปัจจุบัน Bitcoin กำลังซื้อขายอยู่เหนือ 100,000 ดอลลาร์ และสภาพแวดล้อมของตลาดแสดงให้เห็นว่าพื้นฐานสำหรับการเพิ่มขึ้นนี้มีความมั่นคงมากกว่าตลาด double top จากเดือนธันวาคมปีที่แล้วถึงเดือนมกราคมปีนี้
สภาพแวดล้อมทางการเงินในปัจจุบัน การไหลเข้าของ stablecoin และการดำเนินการของ spot ETF ล้วนเอื้ออำนวยต่อ Bitcoin มากกว่าเมื่อก่อน
ตัวชี้วัดสำคัญอื่นๆ ยังไม่มีสัญญาณของการร้อนแรงเกินไปและการเก็งกำไรเหมือนเมื่อปลายปีที่แล้วและต้นปีนี้
ราคาปัจจุบันของ Bitcoin อยู่ที่ 106,546.31 ดอลลาร์สหรัฐฯ และทะลุ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ อีกครั้ง เนื่องจากนักลงทุนมักจะอ่อนไหวต่อ ความลำเอียงที่เกิดขึ้นล่าสุด หลายคนอาจคิดว่าแนวโน้มนี้จะเกิดการซ้ำรอยกับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเมื่อเดือนธันวาคมและมกราคมของปีนี้ ซึ่งโมเมนตัมขาขึ้นอ่อนตัวลงอย่างรวดเร็วและราคาก็ลดลงอย่างรวดเร็วกลับสู่ระดับหกหลัก ก่อนที่จะลดลงเหลือ 75,000 ดอลลาร์ในที่สุด
อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาจากแผนภูมิทั้งหกถัดไป จะเห็นว่าตลาด Bitcoin ในปัจจุบันดูแข็งแกร่งกว่าช่วงเดือนธันวาคมถึงมกราคม ซึ่งหมายความว่ามีความน่าจะเป็นที่จะทำกำไรเพิ่มเติมสูงขึ้นเช่นกัน
“สภาวะทางการเงิน” หมายถึงตัวแปรทางเศรษฐกิจต่างๆ มากมาย เช่น อัตราดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อ ความพร้อมของสินเชื่อ และสภาพคล่องในตลาด ซึ่งมักได้รับอิทธิพลจากตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาค เช่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเกณฑ์มาตรฐาน (เช่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี) และอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐ
สภาพแวดล้อมทางการเงินที่ตึงตัวจะกดความต้องการเสี่ยงในตลาดการเงินและเศรษฐกิจจริง ขณะที่สภาพแวดล้อมที่ยืดหยุ่นจะส่งเสริมพฤติกรรมการลงทุนที่มีความเสี่ยงมากขึ้น ณ ขณะนี้ หากพิจารณาจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีและดัชนีดอลลาร์สหรัฐ สภาพแวดล้อมทางการเงินในปัจจุบันมีความผ่อนคลายมากกว่าในเดือนมกราคมปีนี้ เห็นได้ชัดว่าเป็นปัจจัยที่เอื้อต่อการเติบโตอย่างต่อเนื่องของ Bitcoin
ณ เวลาที่รายงาน ดัชนีดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัววัดมูลค่าดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก อยู่ที่ระดับ 99.60 ลดลงร้อยละ 9 จากระดับสูงสุดในเดือนมกราคมที่ 109.00 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี อยู่ที่ 4.52% ลดลง 30 จุดพื้นฐานจากระดับสูงสุด 4.8% ในเดือนมกราคม
แม้ว่าผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 30 ปีจะเพิ่มขึ้นสูงกว่า 5% และกลับสู่ระดับของเดือนมกราคม แต่ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่านี่เป็นปัจจัยบวกสำหรับ Bitcoin และทองคำ
ในตลาดก็มี “ดินปืนแห้ง” ด้วย
มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าเป็นดอลลาร์สูงสุด 2 สกุล ได้แก่ USDT และ USDC พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 151 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ TradingView ตัวเลขนี้สูงกว่ามูลค่าตลาดเฉลี่ย 139 พันล้านเหรียญสหรัฐในช่วงเดือนธันวาคมถึงมกราคมของปีนี้เกือบ 9%
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ปัจจุบันมี เงินทุนสำรอง มากขึ้นในตลาด นั่นก็คือ กองทุนที่มีศักยภาพที่จะนำไปใช้ลงทุนใน Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ
เดิมพันทิศทางที่แข็งแกร่ง
นับตั้งแต่ Bitcoin ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดที่เกือบ 75,000 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนเมษายน การพุ่งขึ้นในปัจจุบันได้รับการนำโดยสถาบันต่างๆ ซึ่งเดิมพันส่วนใหญ่อยู่ในรูปแบบระยะยาวมากกว่าการใช้กลยุทธ์การเก็งกำไร
สิ่งนี้สามารถเห็นได้จากสองด้าน: ประการแรก กองทุน Bitcoin ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ยังคงดึงดูดเงินทุนไหลเข้าจำนวนมาก ประการที่สอง ขนาดของความสนใจแบบเปิดในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ของ CME ยังคงไม่มากนัก
จากแหล่งข้อมูล Velo ระบุว่า ความสนใจแบบเปิดในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ใน CME ได้พุ่งสูงถึง 17,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 20 กุมภาพันธ์ แต่ตัวเลขนี้ยังต่ำกว่าระดับสูงสุดที่ 22,790 ล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคมของปีที่แล้วอย่างมาก
ในทางกลับกัน ตามข้อมูลจาก Farside Investors กระแสเงินไหลเข้าสะสมใน Bitcoin ETF 11 จุดในปัจจุบันพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 42,700 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่า 39,800 ล้านดอลลาร์เมื่อเดือนมกราคมปีนี้มาก
สัญญาณแห่งความคลั่งไคล้ในการเก็งกำไรหายไป
ในอดีต ราคา Bitcoin ในแต่ละช่วงหรือตามวัฏจักร (รวมถึงเดือนธันวาคมปีที่แล้วถึงเดือนมกราคมปีนี้) มักมาพร้อมกับกระแสการเก็งกำไรในตลาด ซึ่งมีแนวโน้มที่จะผลักดันให้มูลค่าตลาดของโทเค็นที่ ไม่ร้ายแรง เช่น DOGE และ SHIB สูงขึ้น
อย่างไรก็ตามไม่มีสัญญาณที่คล้ายคลึงกันในปัจจุบัน และมูลค่าตลาดรวมของ DOGE และ SHIB ยังต่ำกว่าระดับสูงสุดในเดือนมกราคมมาก
ไม่มีอาการร้อนเกินไป
แม้ว่าในปัจจุบัน Bitcoin จะใกล้ถึงระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์แล้ว แต่ยังมีความต้องการเลเวอเรจระยะยาวในตลาดสัญญาถาวรอยู่บ้าง ซึ่งก็เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ อย่างไรก็ตาม ตำแหน่งโดยรวมยังคงเบาบาง ไม่แสดงสัญญาณของการสะสมเลเวอเรจที่มากเกินไปหรือการร้อนแรงเกินไปของตำแหน่งซื้อ และอัตราการระดมทุนยังต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนธันวาคมปีที่แล้วมาก
แผนภูมิแสดงอัตราการระดมทุนซึ่งเป็นต้นทุนในการถือสัญญาถาวร ค่าบวกบ่งชี้ว่าผู้ซื้อระยะยาวเต็มใจที่จะจ่ายเบี้ยประกันภัยสำหรับตำแหน่งของตน นั่นคือ ผู้ซื้อระยะยาวจะจ่ายเงินจำนวนเล็กน้อยเพื่อรักษาตำแหน่งของตนต่อไป มักมองว่าเป็นตัวบ่งชี้แนวโน้มขาขึ้นในตลาด
ความผันผวนโดยนัยแสดงให้เห็นถึงตลาดที่มั่นคง
เมื่อพิจารณาจากความผันผวนโดยนัย ตลาด Bitcoin ในปัจจุบันดูเหมือนจะสงบลง ดัชนี DVOL ของ Deribit (ซึ่งสะท้อนความผันผวนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นใน 30 วันข้างหน้า) ต่ำกว่าระดับที่เห็นในเดือนธันวาคมของปีที่แล้วถึงเดือนมกราคมของปีนี้อย่างมาก และยังต่ำกว่าระดับที่เห็นเมื่อราคาถึงจุดสูงสุดในเดือนมีนาคม 2567 อีกด้วย
ความผันผวนโดยนัยที่ต่ำหมายความว่าผู้ซื้อขายไม่ได้คาดการณ์การแกว่งตัวอย่างรุนแรงหรือความไม่แน่นอนที่มีนัยสำคัญ ซึ่งมักเป็นสัญญาณของตลาดที่ร้อนแรงเกินไป ซึ่งยังแสดงให้เห็นอีกด้วยว่าแนวโน้มขาขึ้นนี้มีความสมเหตุสมผลมากกว่าและอาจยั่งยืนได้มากกว่า
