ผู้เขียนต้นฉบับ: 1912212.eth, Foresight News
เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบเข้ารหัสเต็มรูปแบบ Kraken ได้ประกาศว่าจะร่วมมือกับ Backed Finance เพื่อเปิดตัวบริการซื้อขายหุ้นและ ETF ในรูปแบบโทเค็นที่เรียกว่า xStocks โดยชุดแรกจะครอบคลุมหุ้นและ ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ มากกว่า 50 รายการ เช่น Apple, Tesla และ Nvidia ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การบูรณาการระหว่างเทคโนโลยีบล็อคเชนกับการเงินแบบดั้งเดิมมีความเร่งมากขึ้น และแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลกำลังกลายเป็นผู้บุกเบิกการเปลี่ยนแปลงนี้ การเคลื่อนไหวครั้งก่อนในการสร้างโทเค็นดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลตอนนี้ถูกผลักดันโดยแพลตฟอร์มการซื้อขายไปที่หุ้นสหรัฐฯ แล้ว?
การขยายตัวเชิงกลยุทธ์
Kraken ก่อตั้งขึ้นในปี 2011 เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลที่เก่าแก่ที่สุดในโลก ซึ่งเป็นที่รู้จักในด้านความปลอดภัยและการปฏิบัติตามข้อกำหนด ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากการแข่งขันในตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีความเข้มข้นมากขึ้น Kraken จึงยังคงขยายขอบเขตทางธุรกิจต่อไป ในปี 2024 Kraken ได้เข้าซื้อแพลตฟอร์มการซื้อขายฟิวเจอร์ส NinjaTrader และเปิดตัวบริการการซื้อขายแบบดั้งเดิมสำหรับหุ้นและ ETF ของสหรัฐฯ มากกว่า 11,000 แห่งในบางรัฐของสหรัฐฯ
หุ้นโทเค็นหมายถึงการแปลงหุ้นแบบดั้งเดิมหรือสิทธิ ETF เป็นโทเค็นดิจิทัลผ่านเทคโนโลยีบล็อคเชน โดยแต่ละโทเค็นจะแสดงถึงส่วนหนึ่งของการเป็นเจ้าของสินทรัพย์อ้างอิง สามารถซื้อขายโทเค็นเหล่านี้ได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันบนบล็อกเชน โดยไม่ขัดต่อชั่วโมงการซื้อขายและข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์ของตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม xStocks ของ Kraken มีพื้นฐานมาจากเครือข่าย Solana และมีแผนจะเปิดให้แก่ลูกค้าที่ไม่ใช่ชาวสหรัฐอเมริกา ครอบคลุมตลาดยุโรป ละตินอเมริกา แอฟริกา และเอเชีย Backed Finance มีหน้าที่รับผิดชอบในการซื้อและดูแลหุ้นที่อยู่เบื้องหลัง โดยให้แน่ใจว่าโทเค็นแต่ละตัวจะถูกเชื่อมโยงกับสินทรัพย์จริงในอัตราส่วน 1:1 และผู้ถือสามารถแลกรับมูลค่าเงินสดของโทเค็นได้ตลอดเวลา
การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเดี่ยวๆ ในปี 2025 แพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกกำลังเร่งเข้าสู่ระบบการเงินแบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่น Bybit เพิ่งประกาศการสนับสนุนการซื้อขาย USDT ของสินทรัพย์หุ้นคุณภาพสูงระดับโลกจำนวน 78 รายการ ซึ่งครอบคลุมถึงยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี (เช่น Microsoft และ Google) บริษัทสินค้าอุปโภคบริโภค (เช่น Coca-Cola) และบริษัทพลังงาน (เช่น ExxonMobil) ผู้ใช้สามารถใช้ USDT ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพสำหรับทำธุรกรรมและเพลิดเพลินไปกับข้อได้เปรียบของเกณฑ์ต่ำและสภาพคล่องสูง แนวโน้มของอุตสาหกรรมบ่งชี้ว่าสินทรัพย์โทเค็นกำลังกลายเป็นสะพานเชื่อมระหว่างแพลตฟอร์มการซื้อขายคริปโตและการเงินแบบดั้งเดิม
FTX และ Binance: ประวัติของหุ้นโทเค็นของสหรัฐฯ
แนวคิดเรื่องหุ้นโทเค็นไม่ใช่เรื่องใหม่ ตั้งแต่ช่วงประมาณปี 2020 แพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลเริ่มทำการทดสอบในสาขานี้ ซึ่งแนวปฏิบัติของ FTX และ Binance ถือเป็นตัวอย่างที่เด่นชัดที่สุด FTX ก่อตั้งขึ้นในปี 2019 เคยเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับ 3 ของโลก และเป็นที่รู้จักในด้านผลิตภัณฑ์ที่เป็นนวัตกรรม ในปี 2020 FTX เปิดตัวการซื้อขายหุ้นโทเค็น ช่วยให้ผู้ใช้สามารถซื้อขายโทเค็นดิจิทัลของหุ้นสหรัฐฯ เช่น Tesla และ Apple ผ่านแพลตฟอร์มได้ โทเค็นดังกล่าวได้รับการเสนอโดย Canco GmbH ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ FTX ในสวิตเซอร์แลนด์ และเชื่อมโยงกับหุ้นจริงที่ถือครองโดยนายหน้าบุคคลที่สาม หุ้นโทเค็นของ FTX รองรับการซื้อขายเศษส่วน และผู้ใช้สามารถซื้อหุ้นบางส่วนด้วยต้นทุนเพียง 1 ดอลลาร์ ซึ่งลดเกณฑ์การลงทุนลงได้เป็นอย่างมาก นอกจากนี้ FTX ยังได้ทดลองใช้ ETF โทเค็น เช่น SPDR SP 500 ETF (SPY)
อย่างไรก็ตาม ธุรกิจหุ้นโทเค็นของ FTX ถูกจำกัดด้วยปัญหาการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความผันผวนของตลาด ในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2565 FTX ล้มละลายเนื่องจากการบริหารจัดการเงินทุนที่ผิดพลาดและเรื่องอื้อฉาวเกี่ยวกับการฉ้อโกง และธุรกิจหุ้นโทเค็นก็ถูกยุติลง อย่างไรก็ตาม ความพยายามของ FTX แสดงให้เห็นว่ามีความต้องการหุ้นโทเค็นในตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดเกิดใหม่และในกลุ่มนักลงทุนรุ่นเยาว์
ในปี 2021 Binance ยังเปิดตัวการซื้อขายหุ้นแบบโทเค็น โดยชุดแรกจะประกอบด้วยหุ้นเช่น Coinbase และ Tesla โทเค็นเหล่านี้ได้รับการชำระเป็นสกุลเงินดิจิทัล Binance ชื่อ BUSD และรองรับการซื้อขายแบบเศษส่วน โดยมุ่งหวังที่จะมอบช่องทางที่สะดวกให้กับผู้ใช้ทั่วโลกในการลงทุนในหุ้นของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ธุรกิจหุ้นโทเค็นของ Binance ประสบกับแรงต้านทานด้านกฎระเบียบในไม่ช้า หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินในหลายประเทศตั้งคำถามถึงการปฏิบัติตาม โดยให้เหตุผลว่าหุ้นโทเค็นอาจหลีกเลี่ยงกรอบการกำกับดูแลของตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมได้ ในปีเดียวกันนั้น Binance ได้ประกาศยุติธุรกิจนี้เพื่อมุ่งเน้นไปที่การซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลหลัก
ประสบการณ์ของ FTX และ Binance แสดงให้เห็นว่าหุ้นโทเค็นมีความเป็นไปได้ในทางเทคนิค แต่ต้องเผชิญกับความท้าทายในการปฏิบัติตาม การดูแลสินทรัพย์ และการยอมรับของตลาด การเปิดตัว xStocks ของ Kraken ได้เรียนรู้อย่างชัดเจนจากบทเรียนของรุ่นก่อนๆ ซึ่งเน้นที่ความร่วมมือกับหน่วยงานกำกับดูแล และการรับประกันความโปร่งใสและความปลอดภัยของสินทรัพย์ผ่านการเงินที่ได้รับการสนับสนุน
เหตุใดแพลตฟอร์มการซื้อขายจึงให้ความสำคัญกับหุ้นโทเค็น
แพลตฟอร์มการซื้อขาย Crypto ทั้งหมดกำลังปรับใช้หุ้นโทเค็น ซึ่งขับเคลื่อนโดยทั้งเทคโนโลยีและตลาดและการพิจารณาเชิงกลยุทธ์ ตามข้อมูลเมื่อเดือนเมษายน พ.ศ. 2568 มูลค่าตลาดรวมของหุ้นสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 52 ล้านล้านเหรียญสหรัฐฯ คิดเป็นมากกว่า 45% ของขนาดตลาดหุ้นโลก ส่วนแบ่งการตลาดที่มหาศาลเช่นนี้กระตุ้นให้แพลตฟอร์มการซื้อขายหลายแห่งขยายฐานผู้ใช้และยึดครองตลาดการเงินแบบดั้งเดิม กลุ่มผู้ใช้แพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่เป็นนักลงทุนรุ่นเยาว์ที่มีการยอมรับความเสี่ยงสูง แต่ขนาดของตลาดการเงินแบบดั้งเดิมนั้นเกินกว่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลมาก หุ้นโทเค็นให้แพลตฟอร์มการซื้อขายพร้อมจุดเข้าสู่การเงินแบบดั้งเดิม ดึงดูดนักลงทุนแบบดั้งเดิมที่สนใจในหุ้นและ ETF ตัวอย่างเช่น xStocks ของ Kraken มุ่งเป้าไปที่ลูกค้าที่ไม่ใช่สหรัฐฯ โดยมุ่งเป้าไปที่นักลงทุนในตลาดเกิดใหม่ที่มีความต้องการหุ้นสหรัฐฯ อย่างมากแต่ถูกจำกัดด้วยช่องทางแบบดั้งเดิม
นอกจากนี้ ข้อได้เปรียบหลักของเทคโนโลยีบล็อคเชนอยู่ที่การกระจายอำนาจ ความโปร่งใส และประสิทธิภาพ หุ้นโทเค็นใช้บล็อคเชนเพื่อให้สามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน ชำระเงินทันที และดำเนินการด้วยต้นทุนต่ำ ช่วยแก้ปัญหาเรื่องเวลาซื้อขายที่จำกัดและค่าธรรมเนียมตัวกลางที่สูงในตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม นอกจากนี้ บล็อคเชนยังรองรับธุรกรรมเศษส่วน ช่วยให้ผู้ลงทุนรายย่อยสามารถมีส่วนร่วมในการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงได้ ซึ่งจะช่วยเพิ่มการเข้าถึงทางการเงิน
ท่ามกลางการแข่งขันที่ดุเดือดในแพลตฟอร์มการซื้อขายคริปโต หุ้นโทเค็นได้กลายมาเป็นเครื่องมืออันทรงพลังสำหรับการแข่งขันที่แตกต่าง xStocks ของ Kraken ไม่เพียงแต่มีฟังก์ชันการซื้อขายเท่านั้น แต่ยังอนุญาตให้ผู้ใช้ใช้โทเค็นเป็นหลักประกันสำหรับโปรโตคอล DeFi อีกด้วย ซึ่งช่วยเพิ่มสภาพคล่องและสถานการณ์การใช้งานของสินทรัพย์ การบูรณาการข้ามพรมแดนนี้ช่วยให้ผู้ใช้มีตัวเลือกการลงทุนที่หลากหลายยิ่งขึ้น และยังช่วยเสริมสร้างความเหนียวแน่นทางระบบนิเวศของแพลตฟอร์มการซื้อขายอีกด้วย
มันจะมีผลกระทบอย่างไรต่อแพลตฟอร์มการซื้อขายหุ้นแบบดั้งเดิม?
ธุรกิจหุ้นโทเค็นของแพลตฟอร์มการซื้อขายเช่น Kraken ก่อให้เกิดความท้าทายบางประการต่อแพลตฟอร์มการซื้อขายหุ้นแบบดั้งเดิม (เช่น Nasdaq และ NYSE) แต่ยังนำมาซึ่งโอกาสสำหรับความร่วมมือและการเปลี่ยนแปลงอีกด้วย ชั่วโมงการซื้อขายของแพลตฟอร์มการซื้อขายหุ้นแบบดั้งเดิมมักจะจำกัดอยู่เฉพาะช่วงเวลาเฉพาะในวันธรรมดา และการลงทุนข้ามพรมแดนเกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมและรอบการชำระเงินที่สูง คุณสมบัติการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันและการชำระเงินทันทีของหุ้นโทเค็นท้าทายรูปแบบการดำเนินงานของแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบดั้งเดิมโดยตรง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดเกิดใหม่ นักลงทุนอาจต้องการรับความเสี่ยงจากหุ้นสหรัฐฯ ผ่านทางแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลมากกว่าโบรกเกอร์แบบดั้งเดิม
เมื่อเผชิญกับผลกระทบของเทคโนโลยีบล็อคเชน แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบดั้งเดิมก็ไม่สามารถปราศจากมาตรการรับมือได้ สถาบันต่างๆ เช่น Nasdaq ได้เริ่มสำรวจการประยุกต์ใช้บล็อคเชนในการชำระเงินและการหักบัญชีหลักทรัพย์ ตัวอย่างเช่น Nasdaq กำลังทำงานร่วมกับ R3 เพื่อพัฒนาแพลตฟอร์มการจัดการสินทรัพย์บนพื้นฐานของบล็อคเชน Corda ในอนาคต แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบดั้งเดิมอาจร่วมมือกับแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลเพื่อเปิดตัวผลิตภัณฑ์โทเค็นของตนเองหรือให้บริการการซื้อขายที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นผ่านการอัพเกรดทางเทคโนโลยี
การเพิ่มขึ้นของหุ้นโทเค็นทำให้หน่วยงานกำกับดูแลต้องตรวจสอบกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบของการเงินบล็อคเชนอีกครั้ง สิ่งนี้ช่วยให้แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบดั้งเดิมมีโอกาสทำงานร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแลเพื่อรักษาความยุติธรรมและเสถียรภาพของตลาดโดยการกำหนดมาตรฐานอุตสาหกรรม ตัวอย่างเช่น การดำเนินการบังคับใช้กฎหมายล่าสุดของ SEC ของสหรัฐฯ ต่อแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลได้ผ่อนคลายลง แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลมีความเปิดกว้างต่อนวัตกรรมเทคโนโลยีบล็อคเชน
สรุป
xStocks ของ Kraken การซื้อขายหุ้น USDT ของ Bybit และความพยายามในช่วงแรกของ FTX และ Binance ล้วนเป็นการสรุปวิวัฒนาการของหุ้นโทเค็น แนวโน้มนี้ไม่เพียงแต่เป็นผลจากการผสานรวมเทคโนโลยีบล็อคเชนกับการเงินแบบดั้งเดิมเท่านั้น แต่ยังเป็นผลเล็ก ๆ น้อย ๆ ของการกระจายความเสี่ยงและธรรมชาติที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีของความต้องการการลงทุนทั่วโลกอีกด้วย สำหรับนักลงทุน หุ้นโทเค็นให้ช่องทางในการจัดสรรสินทรัพย์ที่ยืดหยุ่นกว่าและมีต้นทุนต่ำกว่า สำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขาย พวกเขาถือเป็นอาวุธเชิงกลยุทธ์เพื่อยึดครองตลาดและสร้างความแตกต่างในการแข่งขัน สำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขายหุ้นแบบดั้งเดิมนั้น ถือเป็นทั้งความท้าทายและโอกาสสำหรับการยกระดับเทคโนโลยีและการขยายตลาด
อย่างไรก็ตาม การเผยแพร่หุ้นโทเค็นให้เป็นที่นิยมยังคงต้องเผชิญกับความท้าทายมากมายในด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนด เทคโนโลยี และการศึกษาตลาด แพลตฟอร์มการซื้อขายเช่น Kraken ต้องหาสมดุลระหว่างนวัตกรรมและกฎระเบียบเพื่อให้แน่ใจถึงความปลอดภัยของสินทรัพย์และความไว้วางใจของผู้ใช้งาน ในอนาคต เมื่อเทคโนโลยีบล็อคเชนมีความสมบูรณ์มากขึ้นและสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบมีความชัดเจนมากขึ้น คาดว่าหุ้นโทเค็นจะกลายเป็นส่วนสำคัญของตลาดการเงินโลก
