Tác giả gốc: khăn ăn
Bản dịch gốc: TechFlow
Vào năm 2021, tính phản xạ của thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi một số diễn biến chính thống (như DeFi và NFT) và tính thanh khoản dồi dào.
Tuy nhiên, hiện nay, thị trường rõ ràng đang bị phân mảnh.
Tại sao chu trình này chỉ có bề rộng mà không có chiều sâu?
Đã lâu rồi tôi không viết gì ở đây, nhưng tôi muốn nhân dịp năm 2025 đến để chia sẻ ngắn gọn một số suy nghĩ gần đây của mình, như một bản cập nhật cho các bài luận của tôi với tư cách là một người đam mê thị trường thông thường.
Tuy nhiên, nội dung này không phải là lời khuyên đầu tư theo bất kỳ cách nào. Trong “Thế giới Casino Joker” mà chúng tôi gọi là Tiền điện tử, hãy luôn tự mình thẩm định và nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đầu tư.
Lời nói đầu
Khi chúng ta tiếp tục điều hướng chu kỳ này, có một điều rõ ràng: thị trường hiện tại không giống với năm 2021. Phản xạ của thị trường tại thời điểm đó được thúc đẩy bởi một số câu chuyện chính thống và thanh khoản dồi dào, tạo ra động lực tăng mạnh mẽ. Hiện nay, thị trường bị chia thành nhiều mảng nhỏ rời rạc, với các loại tiền tệ nóng và khái niệm mới xuất hiện mỗi ngày, nhưng tính thanh khoản lại bị pha loãng đến mức giới hạn. Trong khi tính phản xạ vẫn tồn tại, ảnh hưởng của nó lại phân tán trên vô số token và câu chuyện, tạo nên một thị trường “rộng nhưng không sâu”: nhiều tài sản đang tăng nhẹ, nhưng chỉ một số ít có khả năng tăng bền vững.
Trong bài viết này, chúng ta sẽ khám phá cách phản xạ thể hiện trong môi trường mới này, phân tích lý do tại sao thanh khoản trở thành sát thủ vô hình của chu kỳ này và định vị thị trường của tôi ở giai đoạn này.
Chu trình này đang ở giai đoạn nào?
Tôi có xu hướng nghĩ rằng chúng ta đang ở bờ vực thẳm, hoặc đã chạm đến đáy rồi (tất nhiên là chỉ để an ủi bản thân thôi). Hầu như mọi lĩnh vực đều chịu sự điều chỉnh mạnh trong năm nay, trong đó lĩnh vực AI và Meme chịu ảnh hưởng nặng nề nhất, với mức giảm 80%-90%.
Tôi hình dung rằng đến giờ bạn có thể cảm nhận được sự phân mảnh của thị trường và tính thanh khoản mỏng trong quá trình theo đuổi các câu chuyện và tìm kiếm đồng tiền nóng tiếp theo hàng ngày. Kể từ khi đợt tăng giá này bắt đầu (mặc dù hầu hết mọi người thích đặt thời điểm bắt đầu vào tháng 11 năm 2022 hoặc tháng 1 năm 2023 sau sự cố FTX, tôi thích tháng 1 năm 2024 là thời điểm bắt đầu của mô hình mới), chúng ta đã chứng kiến sự bùng nổ của các câu chuyện ngoài BTC, ETH và DeFi.
Chủ đề động vật
Là tác giả của siêu tự sự, “Animal Coin” vẫn còn tồn tại và phát triển mạnh mẽ. Mặc dù Dogecoin và Catcoin nên có danh mục riêng, nhưng chúng lại tạo ra vô số danh mục con, danh mục con của danh mục con và thậm chí là danh mục con của danh mục con.
Tài sản thế giới thực (RWA)
Đây là phương pháp được ưa chuộng trong lĩnh vực tài chính truyền thống (TradFi) và có thể được đóng gói khéo léo thành giao dịch cơ bản thay vì chỉ đơn thuần là bắt chước sự cường điệu. Các dự án tiêu biểu bao gồm: $ONDO, $PRCL, $CPOOL, v.v.
AI (Đặc vụ thông minh)
Trong nửa đầu năm 2024, câu chuyện về AI sẽ chủ yếu xoay quanh các dự án như $RNDR, $NEAR, $FET và $AGIX. Sau đó, “Truth Terminal” xuất hiện và hiện tại, câu chuyện về AI gần như đã chuyển hoàn toàn sang các tác nhân thông minh và khuôn khổ của chúng. Các dự án tiêu biểu bao gồm: $VIRTUAL, $ARC, $AIXBT, $AI16Z, $pippin, $AVA, v.v.
DeFAI (AI phi tập trung)
Đây là một nhánh nhỏ của AI, nhưng nó đã phát triển thành một phạm trù lớn riêng. Các tác nhân thông minh hiện có thể thực hiện các nhiệm vụ DeFi và đã hình thành nên danh mục phụ riêng của mình. Các dự án tiêu biểu bao gồm: $GRIFFAIN, $ANON, $GRIFT, $BUZZ, v.v.
Chủ đề Tổng thống
Thể loại này không cần giải thích nhiều. Các dự án tiêu biểu bao gồm: $TRUMP, $MELANIA, $BARRON, $KAI, v.v.
Câu chuyện của người sáng lập Web2
Nếu bạn hoạt động trên Crypto Twitter (CT), chắc hẳn bạn đã thấy câu chuyện này. Người sáng lập Web2 bắt đầu hành trình cứu rỗi trong lĩnh vực mã hóa. Các dự án tiêu biểu bao gồm: $VINE, $JELLY, v.v.
Những câu chuyện vẫn đang được chú ý chỉ là phần nổi của tảng băng chìm. Nhưng bạn có thể đã quên rằng chỉ vài tháng trước, chúng ta đã có những thứ như tiền mũ (wifhats), tiền người nổi tiếng, tiền theo chủ đề sở thú, tiền động vật dễ thương, tiền động vật an tử, tiền định lượng, tiền em bé, tiền cũ, tiền trẻ em, tiền TikTok, v.v. Những câu chuyện cứ thế tiếp diễn, và danh sách thì cứ dài thêm.
Nhìn từ góc độ tổng thể, chúng ta có thể tập trung vào một số số liệu chính: TOTA L3, BTC.D và nguồn cung stablecoin.
TỔNG THỂ L3
TOTA L3 đề cập đến tổng vốn hóa thị trường của thị trường tiền điện tử (không bao gồm BTC và ETH), về cơ bản phản ánh tổng giá trị của tất cả các altcoin, stablecoin và memecoin. Hiện tại, chỉ số này đang gần với mức cao nhất đạt được vào tháng 11 năm 2021.
BTC.D
BTC.D đại diện cho thị phần của Bitcoin, hiện ổn định ở mức 58%, giảm so với mức 61% vào tháng 11 năm 2024.
Từ tháng 11 năm 2024 đến tháng 1 năm 2025, thị trường đã trải qua một mùa altcoin bị chi phối bởi các hoạt động trên chuỗi, đặc biệt là xung quanh các đồng tiền AI và meme. Trong thời gian này, BTC.D giảm và TOTA L3 tăng mạnh. Đồng thời, nguồn cung stablecoin cũng tăng đồng bộ và hiện đã đạt gần 215 tỷ đô la Mỹ.
Phản xạ trong các chu kỳ trước
George Soros định nghĩa phản xạ là lý thuyết cho rằng các vòng phản hồi tích cực giữa kỳ vọng và các yếu tố cơ bản của nền kinh tế có thể khiến xu hướng giá lệch đáng kể và liên tục so với giá cân bằng. Hiện tượng này thường được mô tả là “giá cả thúc đẩy câu chuyện, chứ không phải câu chuyện thúc đẩy giá cả”.
Thị trường tiền điện tử cung cấp môi trường hoàn hảo cho khả năng phản xạ:
Thiếu khuôn khổ định giá rõ ràng: Hoàn toàn dựa vào đầu cơ thuần túy;
Thanh khoản thấp: Quỹ thị trường tương đối mỏng;
Attentionomics: Những người có sức ảnh hưởng lớn (KOL) từ nhóm trò chuyện Crypto Twitter (CT), TikTok và Telegram cùng nhau tạo nên động lực.
Năm 2017 chứng kiến sự bùng nổ của ICO; Năm 2020 chứng kiến các trang trại lợi nhuận DeFi; và năm 2021 chứng kiến sự ra đời của memecoin và NFT. Từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2021, Dogecoin ($DOGE) đã tăng gần 200 lần.
Dogecoin là một ví dụ hoàn hảo về tính phản xạ của thị trường tiền điện tử và những thay đổi chung trong quá khứ và hiện tại. Không có bất kỳ khuôn khổ định giá cơ bản nào, nó đã trở thành tiên phong của cái mà chúng ta gọi là memecoin.
Sự chứng thực của người nổi tiếng, đặc biệt là từ những người của công chúng như Elon Musk, sẽ tạo ra một vòng phản hồi tự củng cố.
Mặc dù tính thanh khoản của stablecoin vào thời điểm đó tương đương với mức hiện nay, nhưng dòng tiền lại chảy đến ít nơi thoát hơn, tạo ra hiệu ứng sân khấu đông đúc - với vốn và đầu cơ tập trung cao độ vào Dogecoin. Ngoài ra, sự mới lạ của thị trường và cơn sốt bán lẻ, cùng với các khoản tiền kích thích trong thời kỳ đại dịch và sự nhàm chán do lệnh ở nhà, đã làm giảm thêm sự hoài nghi của thị trường và tạo điều kiện cho văn hóa meme phát triển.
Điều ấn tượng nhất là tất cả những điều này hầu như hoàn toàn được thúc đẩy bởi nhu cầu giao ngay của nhà bán lẻ, chứ không phải các công cụ phái sinh có đòn bẩy. Khi giá Dogecoin đạt đỉnh, lãi suất mở (OI) chỉ khoảng 60 triệu đô la; Ngày nay, với mức giá chỉ bằng một nửa mức cao nhất mọi thời đại, số lượng hợp đồng mở là hơn 1,5 tỷ đô la.
Phản xạ trong hiện tại
Thị trường tiền điện tử năm 2024 đã phá vỡ xu hướng trước đó khi Bitcoin vẫn mạnh mẽ trong khi hầu hết các altcoin đều phải vật lộn để chiếm được sự chú ý.
Thị trường dường như đang mắc chứng rối loạn thiếu tập trung (ADHD), khi sự chú ý của các nhà đầu tư liên tục chuyển từ câu chuyện mới hấp dẫn này sang câu chuyện mới hấp dẫn khác và bất kỳ xu hướng đơn lẻ nào cũng đang phải vật lộn để duy trì đà phát triển.
Mặc dù tính thanh khoản của stablecoin hiện nay tương đương với năm 2021, nhưng hiệu ứng phản xạ đã bị pha loãng và khó có thể duy trì trong nhiều diễn biến. Những câu chuyện này bao gồm Trí tuệ nhân tạo (AI), Cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN), Tài sản thế giới thực (RWA) và hơn 100 memecoin. Những lý do chính khiến tính phản xạ bị suy yếu như sau:
Sự phân mảnh vốn: Các quỹ được phân bổ trên hàng trăm mã thông báo có vốn hóa thị trường thấp hơn, làm suy yếu sức mạnh của các vòng phản hồi phản xạ.
Đòn bẩy bão hòa: Ngày càng nhiều nhà giao dịch sử dụng hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn (perp), khiến lãi suất mở (OI) trở thành một chỉ số quan trọng.
Nâng cao nhận thức về rủi ro: Những chấn thương trên thị trường năm 2022 (như sự cố LUNA và sự cố FTX) đã khiến các nhà đầu tư cảnh giác hơn với tình trạng đầu cơ “tiền ngu ngốc”.
Hầu hết các token hoặc câu chuyện mới đều có kết cục giống như biểu đồ giá Bitconnect, trải qua một cơn điên cuồng ngắn ngủi sau đó là sự sụp đổ nhanh chóng.
Mùa Altcoin truyền thống dường như khó nắm bắt trên thị trường hiện nay.
Sự luân chuyển mạnh mẽ của dòng tiền từ Bitcoin (BTC) sang các altcoin trong quá khứ đã không diễn ra như mong đợi.
@intuitio_ chỉ ra rằng không giống như các chu kỳ thị trường trước đây, lần này Ethereum và các altcoin khác đang tụt hậu đáng kể… (đúng vậy, Ethereum chưa bao giờ đạt mức cao nhất mọi thời đại).
Cấu trúc thị trường ngày nay được đặc trưng nhiều hơn bởi chiều rộng: nhiều token trải qua các đợt tăng giá nhỏ, ngắn hạn, nhưng tâm lý thị trường đối với bất kỳ token nào cũng có vẻ nông cạn và thiếu chiều sâu.
Để minh họa cho sự phân chia thị trường, hãy xem xét vào cuối năm 2024: Sự thống trị của Bitcoin tăng lên mức chưa từng thấy kể từ đầu năm 2021. Đến tháng 1 năm 2025, sự thống trị của Bitcoin đạt 65%. Tất cả những điều này xảy ra trong khi tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử vẫn đang tăng trưởng, nghĩa là các token khác đang tụt hậu.
Mặc dù có rất nhiều đồng tiền trên thị trường đang hoạt động, nhưng rất ít đồng tiền có thể duy trì xu hướng này đủ lâu để vượt trội hơn Bitcoin. Trên thực tế, Chỉ số Altcoin Season đã dành phần lớn thời gian năm 2024 để mắc kẹt trong phạm vi “Mùa Bitcoin”.
Kinh tế học của sự chú ý
Trong chu kỳ thị trường tiền điện tử hiện tại, “sự chú ý” đã trở thành tài sản được săn đón nhiều nhất. Phân tích cơ bản và kinh tế token truyền thống (Tokenomics) đã lùi bước trước các meme, khoảnh khắc lan truyền và sự cường điệu phản xạ.
Hiện tượng này được gọi là kinh tế học sự chú ý, trong đó giá trị của nhiều mã thông báo phụ thuộc nhiều vào việc thu hút sự chú ý hơn là giá trị cơ bản của chúng.
Trong một thị trường bị phân mảnh bởi hàng ngàn token, sự chú ý của con người là nguồn tài nguyên thực sự khan hiếm duy nhất. Các dự án có khả năng thu hút sự chú ý thành công thường có giá trị tăng theo.
Như @redphonecrypto đã nói:
“Trong nền kinh tế chú ý, khả năng thu hút sự chú ý của một đồng tiền quan trọng hơn bất kỳ số liệu nào khác. Khả năng thu hút sự chú ý càng lớn thì tiềm năng tăng giá của nó càng lớn. Và quy mô của khả năng này có thể được đánh giá bằng một số yếu tố rất thực tế và có thể nhận dạng được.”
Bánh đà chú ý
Trong thị trường tiền điện tử do mạng xã hội thúc đẩy ngày nay, “Attentionomics” có thể được rút gọn thành “bánh đà chú ý” tự củng cố. Chu trình này thường tuân theo một quy trình tương tự:
Chất xúc tác lan truyền: Một meme hoặc sự kiện khơi dậy một câu chuyện mới và sự tò mò thúc đẩy ai đó đúc một mã thông báo. Ví dụ, Ghiblification là một trường hợp điển hình.
Những nhà đầu cơ ban đầu đã đổ xô vào token này, khiến giá tăng nhanh chóng. Trong tiền điện tử, giá cả chính là nội dung. Biểu đồ cho thấy giá tăng gấp mười lần chỉ trong vài giờ bắt đầu lan truyền trên mạng xã hội, thu hút sự chú ý rộng rãi.
Sự tăng giá này được coi là bằng chứng cho “sức mạnh” của meme, thu hút nhiều sự chú ý hơn nữa. Các bài đăng lan truyền thu hút làn sóng người mua thứ hai lớn hơn, những người không muốn bỏ lỡ cơ hội “vượt mặt trăng” tiếp theo. Dòng thanh khoản đổ vào càng đẩy giá lên cao hơn nữa, trong khi các bản sao (token Beta) bắt đầu xuất hiện trên thị trường.
Vòng phản hồi này — sự chú ý → giá cả → nhiều sự chú ý hơn — thường diễn ra nhanh chóng, đôi khi chỉ trong vòng một ngày kể từ khi meme được tạo ra.
Sự mở rộng chính thống: Nếu cơn sốt này phát triển đủ lớn, nó sẽ vượt ra khỏi phạm vi của không gian tiền điện tử. Sự đưa tin của giới truyền thông, danh sách trao đổi hoặc sự chứng thực của người nổi tiếng càng khuếch đại hiệu ứng lan truyền này, do đó tạo ra giá trị thông qua tính lan truyền.
Chu trình phản xạ này có nghĩa là bản thân sự chú ý trở thành một dạng năng lượng tiềm tàng. Như Cobie, một người nổi tiếng trong lĩnh vực tiền điện tử, đã nói:
“Mọi người luôn nói về sự khan hiếm trong tiền điện tử. Cho dù đó là sự khan hiếm kỹ thuật số thông qua NFT hay ý tưởng rằng có 55 triệu triệu phú trên thế giới nhưng chỉ có 21 triệu Bitcoin. Nhưng trên thực tế, nguồn tài nguyên thực sự khan hiếm duy nhất trong tiền điện tử là sự chú ý. Vốn tìm kiếm mạo hiểm chắc chắn không khan hiếm.”
Các dự án hoặc mã thông báo giành được “xổ số thu hút sự chú ý” có thể dễ dàng chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ về vốn hóa thị trường, một hiện tượng hiếm thấy trong tài chính truyền thống (TardFi).
Sự gia tăng của thư rác: Từ trò đùa đến bí mật giàu có
Hãy nhớ rằng nhiều token hot nhất trong giai đoạn 2024-2025 về cơ bản là Những bài đăng nhảm nhí có giá thay đổi.
Ví dụ, $ROUTINE được tạo ra chỉ với mục đích gây cười (và kiếm lợi nhuận) xung quanh một chủ đề thịnh hành. Trớ trêu thay, thay vì khiến các nhà đầu tư sợ hãi, sự tự chế giễu thẳng thừng này lại trở thành một phần sức hấp dẫn của nó, phù hợp với sự hài hước mỉa mai của văn hóa tiền điện tử.
Tuy nhiên, các dự án thu hút sự chú ý thường có thời gian tồn tại ngắn. Để đạt được mục đích này, một số dự án meme thành công nhất đã bắt đầu cố gắng cung cấp công dụng thực sự cho token hoặc xây dựng cơ sở hạ tầng.
Nhưng câu hỏi đặt ra là liệu nỗ lực này có thực sự hiệu quả không?
Lấy $PEPE làm ví dụ, nhóm của họ đã đề xuất ý tưởng phát triển Pepe Chain độc quyền và các sản phẩm liên quan, cố gắng tận dụng cơ sở cộng đồng khổng lồ của mình. Bằng cách tạo ra mạng lớp 2 (L2) hoặc sàn giao dịch phi tập trung (DEX) theo chủ đề Pepe, người nắm giữ $PEPE có thể sử dụng token của mình nhiều hơn là chỉ mua và bán. Đây là chiến lược kích hoạt lượng người dùng nền tảng thực sự thông qua nhận thức về thương hiệu.
Cái gọi là tiện ích của nhiều mặt hàng meme thực chất chỉ là cái cớ thêm vào sau khi giá cả tăng vọt. Một số DEX hoặc cửa hàng bán đồ lưu niệm mang thương hiệu meme có thể tồn tại, nhưng nhìn chung chúng không thể làm tăng đáng kể giá trị nội tại của token. Cuối cùng, những tiện ích này thường chỉ là vỏ bọc che đậy cho những động cơ đầu cơ của cộng đồng.
Trong những dự án này, sự chú ý vẫn là động lực cốt lõi và sản phẩm chỉ đóng vai trò hỗ trợ.
Trò chơi đổi ghế của thủ đô
Điều gì xảy ra khi sự chú ý không thể duy trì đủ lâu? Câu trả lời là: các nhà giao dịch đã bước vào một trò chơi luân chuyển không bao giờ kết thúc.
Trên thị trường tiền điện tử, vốn di chuyển từ lĩnh vực này sang lĩnh vực khác hoặc di chuyển xuống đường cong rủi ro để mua những “beta” đó. Điều này đã trở thành một chiến lược chính thống.
Vì một câu chuyện đơn lẻ hiếm khi mang lại lợi nhuận ổn định gấp 10 lần (đặc biệt đối với các nhà đầu tư bỏ lỡ đợt biến động chính), giải pháp tối ưu là nắm bắt một loạt các khoản lợi nhuận biến động nhỏ hơn.
Đây chính xác là cách mà meme “Euthanasia Coaster” ra đời.
Chúng ta đã thấy hiện tượng này diễn ra: sau khi mọi người kiếm được bộn tiền từ $ROUTINE, lợi nhuận nhanh chóng chuyển sang các token liên quan (như $SARATOGA, một token meme khác từ cùng một video lan truyền).
Sự luân chuyển của dòng tiền nóng này là lý do tại sao chúng ta thấy một số chu kỳ thị trường kỳ lạ, chẳng hạn như tất cả các đồng tiền meme theo chủ đề chó đều tăng vọt cùng nhau trong một tuần, sau đó các token liên quan đến AI lại tăng vào tuần tiếp theo, và sau đó có thể các token DeFi cũ đột nhiên tạo ra một làn sóng tiền ngẫu nhiên (vì có người nói này, Yearn vẫn chưa tăng, có thể đó là mục tiêu tiếp theo).
Đây là một trò chơi phản xạ diễn ra nhanh chóng:
Nhìn thấy giá cả tăng lên,
Mua,
Hãy để giá tăng cao hơn,
Sau đó bán trước khi giá giảm xuống.
Lặp lại quá trình này nhiều lần.
Từ điểm đến đòn bẩy: một sự thay đổi lớn trên thị trường
Từ năm 2021 đến nay, một sự thay đổi lớn đã diễn ra trên thị trường tiền điện tử - vai trò của đòn bẩy ngày càng trở nên quan trọng.
Cơn sốt Dogecoin năm 2021 chủ yếu xuất phát từ hoạt động mua giao ngay. Hàng triệu nhà đầu tư bán lẻ đã sử dụng tiền trợ cấp trong đại dịch để mua DOGE trực tiếp thông qua Robinhood và Coinbase.
Ngày nay, phần lớn động lực của thị trường đến từ các sản phẩm phái sinh, đặc biệt là giao dịch hoán đổi vĩnh viễn (Perps) và quyền chọn. Một lượng lớn nhà giao dịch tiền điện tử sử dụng ký quỹ để thực hiện các hoạt động có đòn bẩy cao trên các nền tảng như Binance và Bybit.
Khi số lượng hợp đồng mở (OI) lớn như vậy, biến động giá có thể trở nên cực kỳ bất ổn.
Vào tháng 11 năm 2024, Bitcoin đã tăng vọt từ 75.000 đô la lên 90.000 đô la chỉ trong hai ngày, trong thời gian đó đã xảy ra nhiều kịch bản ép giá bán khống. Đợt tăng giá này phản ánh hiệu ứng phản xạ do đòn bẩy thúc đẩy: các vị thế bán khống buộc phải đóng = buộc phải mua = giá tăng = nhiều vị thế bán khống hơn được đóng, v.v. Tuy nhiên, cơ chế này lại là con dao hai lưỡi.
Đòn bẩy cao có nghĩa là khả năng phản xạ cao, nhưng điều đó thường không lành mạnh hoặc bền vững.
Chúng ta bắt đầu thấy giá cả biến động ngày càng thường xuyên và mất kiểm soát, vượt xa mức hợp lý. Sự biến động như vậy thường do đòn bẩy thúc đẩy, nhưng cuối cùng nó sẽ quay trở lại mức trung bình vì giá tăng không dựa trên dòng tiền mới ổn định. Một nhận định quan trọng là lãi suất mở có thể đẩy giá lên cao hơn, nhưng không tương đương với dòng vốn mới chảy vào. Về cơ bản, trò chơi này giống một trò chơi đấu giữa người chơi với người chơi (PVP).
Lấy dữ liệu từ tháng 11 đến tháng 12 năm 2024 làm ví dụ, tổng số hợp đồng mở (OI) tăng khoảng 70 tỷ đô la, nhưng nguồn cung stablecoin chỉ tăng 30 tỷ đô la.
Quy mô của OI vào năm 2024 lớn hơn nhiều so với năm 2021, điều này cho thấy tính phản xạ của chu kỳ này mang tính cơ học nhiều hơn là tự nhiên. Khi giá token tăng vọt vào năm 2021, mọi người đã mua vào với niềm tin chắc chắn và nắm giữ. Ngày nay, khi giá token tăng vọt, người ta thường thấy nhiều cảnh các nhà giao dịch hét lên “Tôi đã mua rồi, đừng để tôi bị cắt lỗ!” trong khi ngón tay của họ di chuyển trên nút bán.
Tóm tắt
Thị trường tiền điện tử hiện tại thể hiện đặc điểm chu kỳ bị chi phối bởi phạm vi, với nhiều câu chuyện và mã thông báo lần lượt bùng nổ theo chu kỳ nhỏ độc lập của riêng chúng.
Có lẽ chúng ta đang trong giai đoạn chuyển tiếp, và chu kỳ thống nhất sâu sắc hơn vẫn chưa đến. Nền tảng do các tổ chức đặt ra (ví dụ: phê duyệt ETF, tích hợp RWA, v.v.) cuối cùng có thể châm ngòi cho một đợt tăng giá rộng hơn, thúc đẩy dòng tiền lớn đổ vào thị trường altcoin (altcoin), giải phóng toàn bộ bột khô của stablecoin, sự suy giảm của BTC.D (Chỉ số thống trị Bitcoin) và mùa altcoin cổ điển.
Mặt khác, sự phân hóa thị trường có thể đã trở thành chuẩn mực mới, đây có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường tiền điện tử ngày càng trưởng thành. Ngành công nghiệp tiền điện tử đã trở nên quá lớn và đa dạng đến mức không còn thực tế khi mong đợi mọi người vội vã tham gia cùng một giao dịch vì sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO). Thị trường không còn chứng kiến kịch bản “tất cả các đồng tiền cùng tăng giá” như năm 2017. Ngày nay, tính chọn lọc, linh hoạt và hoài nghi quan trọng hơn bao giờ hết để tồn tại trên thị trường này.
Bất kể thị trường đi về đâu, tính phản xạ vẫn luôn tồn tại, nhưng ở những hình thức và mức độ khác nhau. Thách thức (và cơ hội) là xác định vòng phản hồi nào chỉ là sự cường điệu nhất thời và vòng nào có khả năng phát triển thành xu hướng lớn hơn.
Đúng lúc bạn nghĩ rằng câu chuyện đã kết thúc thì nó lại xuất hiện lần nữa.
Ai có thể nghĩ rằng “tiền meme Trump” sẽ trở thành chủ đề nóng? Nhưng nó đã xuất hiện.
Ngay khi bạn nghĩ rằng một tài sản nào đó “quá lớn để sụp đổ”, giá của nó lại giảm mạnh hơn nữa (giống như ETH tiếp tục giảm từ 1.800 đô la).
Khi thị trường tiếp tục phát triển, tôi sẽ ghi nhớ những bài học từ chu kỳ này: hãy linh hoạt, nhưng cũng biết khi nào nên ngồi lại và hoài nghi về mọi lời kể.
Tôi thừa nhận, “bề rộng hơn, chiều sâu ít hơn” nghe có vẻ là một lời phàn nàn, nhưng nó cũng phản ánh một thị trường đang trưởng thành theo những cách không thể đoán trước. Có lẽ trong giai đoạn tiếp theo, chiều sâu sẽ quay trở lại thị trường; hoặc có lẽ chúng ta sẽ phân chia thành nhiều buồng phản hồi nhỏ hơn. Tuy nhiên, luôn có cơ hội cho những người có sự chuẩn bị, và cạm bẫy ở khắp mọi nơi dành cho những người không thận trọng.
Tính phản xạ không hề biến mất, nó chỉ trở nên phức tạp hơn mà thôi.
Hãy luôn an toàn, cảnh giác và đừng quên bảo vệ sự tự do của mình khi memecoin của bạn biến thành căn hộ. Cuối cùng, tôi muốn kết thúc bài viết này bằng một câu trích dẫn kinh điển của @mgnr_io :
“Trong giao dịch chủ quan, vị thế đúng đắn nhất thường là vị thế bán khống.
Đừng làm gì cả. Năm lần một năm, có tiền miễn phí trên mặt đất.
Nhặt nó lên, rồi tiếp tục không làm gì cả.
Đây là lợi nhuận vượt mức. “
Chúc may mắn!
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Nội dung của bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, dựa trên các sự kiện và nguồn tin hiện tại và không nên hiểu là lời khuyên chuyên môn. Vui lòng tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến cố vấn có trình độ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào. Tác giả không chịu trách nhiệm về bất kỳ hậu quả nào phát sinh từ thông tin trong bài viết này.
