Altcoin hoạt động kém, thanh khoản là yếu tố chính thúc đẩy sự gia tăng
Sự thống trị của ETH đã giảm gần 50% kể từ khi ETH ETF ra mắt tại Hoa Kỳ vào mùa hè năm ngoái. Nếu ETH là “nhiên liệu” thúc đẩy nền kinh tế tiền điện tử, thì tình trạng hiện tại của nền kinh tế tiền điện tử có thể so sánh với một cuộc suy thoái sâu.
Nhưng ETH không phải là altcoin duy nhất hoạt động kém hơn BTC. Trong năm qua, nhiều câu chuyện về altcoin đã xuất hiện rồi biến mất — từ các sản phẩm phái sinh Dogecoin đến các token ảo cho đến các đồng tiền theo chủ đề Trump. Các mã thông báo này thường tuân theo một mô hình tương tự: tăng giá nhanh chóng, điên cuồng sau đó là giảm mạnh, tạo thành cấu trúc giá hình kim tự tháp và kéo dài theo sau là giai đoạn giảm chậm chạp.
Để altcoin đạt được mức tăng trưởng đáng kể, chúng ta cần thấy các kịch bản ứng dụng thực tế thúc đẩy nhu cầu tăng trưởng hoặc sự gia tăng thanh khoản tương tự như chu kỳ 2020-2021. Theo truyền thống, chúng ta chỉ thấy sự tăng trưởng đáng kể của altcoin trong thời kỳ thanh khoản dồi dào. Tuy nhiên, dựa trên các số liệu mà chúng tôi theo dõi, khả năng có dòng tiền thanh khoản đáng kể đổ vào thị trường tiền điện tử là thấp - khiến khả năng các altcoin tăng giá trong ngắn hạn là không thể xảy ra.
Đầu cơ thị trường bị hạn chế, BTC tăng giá cần chất xúc tác
Gần đây, khối lượng đúc tiền ổn định đã giảm mạnh. Tín hiệu thanh khoản vi mô này hỗ trợ rằng BTC có thể duy trì trong phạm vi từ 80.000 đến 90.000 đô la Mỹ trong ngắn hạn. Tuy nhiên, khó có khả năng nó sẽ dừng lại hoàn toàn. Khối lượng giao dịch, bao gồm cả khối lượng giao dịch của ETF BTC, vẫn ở mức thấp, cho thấy hoạt động đầu cơ trên thị trường còn hạn chế.
Tuy nhiên, để đạt được mức tăng trưởng bền vững, BTC vẫn cần chất xúc tác, có thể ở dạng ba loại thanh khoản sau:
(1) Cục Dự trữ Liên bang đưa ra tín hiệu ôn hòa hoặc cắt giảm lãi suất;
(2) Tính thanh khoản ở cấp độ vi mô, chẳng hạn như sự tăng trưởng của các đồng tiền ổn định và đòn bẩy tương lai tăng lên;
(3) Thanh khoản ở cấp độ vĩ mô, chẳng hạn như tăng trưởng cung tiền hoặc các biện pháp kích thích khác do chính phủ thúc đẩy.
Sự suy yếu liên tục của cổ phiếu Hoa Kỳ có thể thúc đẩy giá BTC hơn nữa
Cục Dự trữ Liên bang có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong suốt mùa hè khi đánh giá tác động lạm phát của mức thuế quan mà Trump đề xuất. Mặc dù thị trường đang dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất bốn lần vào năm 2025, Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn nhấn mạnh cần thận trọng khi đánh giá tác động kinh tế của các đề xuất. Các nhà đầu tư dường như bị phân tâm bởi danh mục cổ phiếu hoạt động kém hiệu quả, trong khi nỗ lực đàm phán lại các thỏa thuận thương mại và định hình lại trật tự toàn cầu của Trump đã gây sức ép nặng nề lên thị trường.
Điều thú vị là điều này làm đồng đô la Mỹ suy yếu. Vì nguồn cung tiền toàn cầu thường được đo bằng đô la Mỹ nên đồng đô la yếu hơn sẽ làm tăng nguồn cung tiền một cách cơ học. Tác động này có lợi cho giá BTC. Tính khả thi của BTC thường bị nghi ngờ trong các thị trường giá xuống trước đây, phần lớn là do lo ngại về lệnh đàn áp của cơ quan quản lý hoặc lệnh cấm hoàn toàn. Tuy nhiên, rủi ro này hiện đã giảm đáng kể, điều này phần nào giải thích tại sao BTC hoạt động tốt hơn nhiều trong đợt điều chỉnh hiện tại so với các chu kỳ trước.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thị trường có rủi ro, vì vậy hãy thận trọng khi đầu tư. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể cực kỳ rủi ro và biến động. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi cân nhắc kỹ lưỡng hoàn cảnh cá nhân của bạn và tham khảo ý kiến của chuyên gia tài chính. Matrixport không chịu trách nhiệm cho bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp trong nội dung này.
