Trong khi Hoa Kỳ tiếp tục cuộc đối đầu thuế quan với thế giới, Trump gần đây tuyên bố đã tiến hành hơn 200 cuộc đàm phán thương mại và cho biết ông vừa nói chuyện với Trung Quốc. Tuy nhiên, tuyên bố này đã nhanh chóng bị Đại sứ quán Trung Quốc tại Washington bác bỏ, trong một tuyên bố cho biết chưa hề có bất kỳ cuộc tham vấn hay đàm phán nào giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ về vấn đề thuế quan và nhấn mạnh rằng phía Hoa Kỳ nên ngừng gây nhầm lẫn.
Các nhà phân tích chính trị tin rằng các cuộc giao tiếp cấp thấp vẫn có thể tiếp tục, nhưng vẫn chưa chắc chắn có thể đạt được bất kỳ thỏa thuận thực chất nào. Lệnh cấm vận thương mại hiện đang có hiệu lực đã kéo giảm tăng trưởng kinh tế trong nửa đầu năm. Chúng tôi không tin rằng sẽ có bất kỳ giải pháp rõ ràng nào cho các cuộc đàm phán thương mại Mỹ - Trung trong tương lai gần.
Thị trường ổn định khi không có thêm tin tức tiêu cực nào nữa, với việc cổ phiếu Hoa Kỳ ghi nhận mức tăng hàng tuần lớn thứ hai trong năm vào tuần trước và hầu hết các tài sản vĩ mô không phải đô la Mỹ đều phục hồi phần lớn khoản lỗ kể từ Ngày giải phóng.
Biến động và chênh lệch tín dụng đã chứng kiến sự hồi sinh tương tự, khi các biện pháp phòng ngừa rủi ro đắt đỏ sắp hết hạn và kịch bản xấu nhất vẫn chưa xảy ra (ít nhất là cho đến hiện tại). Chúng tôi dự đoán rằng thị trường rủi ro có thể tăng lên mức phi lý trước khi bước vào giai đoạn thị trường giá xuống rõ ràng hơn vào nửa cuối năm nay.
Khi các quốc gia cắt giảm sự phụ thuộc vào chuỗi cung ứng của nhau, sự đổ vỡ trong quan hệ thương mại và thiệt hại đối với tăng trưởng kinh tế là có thật. Nếu thâm hụt tài khoản vãng lai của Hoa Kỳ bắt đầu đảo ngược trong những năm tới, danh mục đầu tư toàn cầu cũng sẽ đánh giá lại sự phụ thuộc của họ vào đồng đô la.
Điều thú vị là, dựa trên các mô hình lịch sử, mức giá chênh lệch tín dụng hiện tại cho thấy khả năng xảy ra suy thoái ở Hoa Kỳ chỉ khoảng 20%. Mặt khác, hiệu suất yếu kém của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ phản ánh khả năng xảy ra suy thoái khoảng 70%, trong khi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và chỉ số SPX về cơ bản cho thấy xu hướng 50-50. Các tài sản khác nhau sẽ đưa ra câu trả lời khác nhau.
Hiện tại, thị trường đang dần trở lại bình thường. Ngay cả trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ cũng chứng kiến dòng tiền đổ vào bốn tuần lớn nhất trong gần hai năm. Các nhà đầu tư đã nhanh chóng mua trái phiếu trước khi nền kinh tế sắp chậm lại và áp lực lạm phát hiện tại tiếp tục hạ nhiệt.
Như những độc giả lâu năm của chúng tôi đều biết, mối lo ngại về sự sụp đổ sắp xảy ra của nợ công Hoa Kỳ luôn bị phóng đại quá mức. Trên thực tế, quy mô nợ của Hoa Kỳ do khu vực tư nhân nắm giữ tiếp tục tăng vào năm 2024, bù đắp cho tác động của việc cắt giảm chính thức (ngân hàng trung ương), và mức nắm giữ của các nhà đầu tư không phải người Hoa Kỳ cũng vẫn ở mức tương đối cao.
Dữ liệu hoạt động chính thức hàng tuần mới nhất cho thấy vẫn chưa có đợt bán tháo lớn nào đối với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và tổng lượng trái phiếu mua vào của Nhật Bản vẫn ổn định ngay cả khi thị trường lo ngại.
Mặt khác, khi tâm lý rủi ro thị trường phục hồi, thị trường vàng đã chứng kiến dòng tiền chảy ra lớn nhất trong một ngày trong hơn 14 năm vào thứ Ba tuần trước, khi các nhà giao dịch báo cáo doanh số bán ròng hơn 1,3 tỷ đô la vào ngày hôm đó.
Tương tự như vậy, chỉ số đồng đô la Mỹ hoạt động yếu trong 100 ngày đầu tiên của nhiệm kỳ tổng thống Hoa Kỳ này, đánh dấu khởi đầu tồi tệ nhất trong lịch sử, giảm hơn 10% so với các loại tiền tệ chính, thậm chí còn tệ hơn cả khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ vào năm 1973.
Tệ hơn nữa, ngay cả khi giá dầu đạt 80 đô la một thùng, tình hình tài chính của Ả Rập Xê Út vẫn có thể xấu đi từ một bên cho vay thành một bên đi vay, loại bỏ một trong những nguồn vốn dư thừa lớn nhất thế giới và làm dấy lên mối lo ngại của thị trường về cách thức tài trợ cho khoản nợ khổng lồ của Hoa Kỳ trong tương lai.
Bitcoin là đồng tiền hưởng lợi chính từ đồng đô la yếu, vượt trội hơn cả Nasdaq và vàng vào tháng 4 và có một trong những tuần tốt nhất kể từ cuộc bầu cử của Trump.
Câu chuyện về BTC như một tài sản trú ẩn an toàn thay thế tiếp tục phát triển, bằng chứng là sự gia tăng ổn định về mức độ thống trị của nó kể từ năm 2023, phản ánh sự thay đổi cơ bản trong câu chuyện đầu tư thay vì là hiện tượng chỉ do tâm lý FOMO của thị trường thúc đẩy.
Khi tâm lý rủi ro thị trường được cải thiện, dòng vốn ETF cũng phục hồi, ghi nhận dòng vốn ròng trong 6 ngày giao dịch liên tiếp, phục hồi sau đợt suy thoái trong quý đầu tiên và giá cũng phá vỡ đường xu hướng giảm gần 88.000.
Gần đây, trên thị trường xuất hiện một lập luận phổ biến rằng BTC sắp tăng giá do phản ứng chậm trễ trước sự gia tăng nguồn cung tiền M2. Mặc dù chúng tôi không hoàn toàn đồng ý với quan điểm này vì dữ liệu còn nhiều chi tiết phức tạp hơn, chúng tôi vẫn lạc quan về xu hướng trung hạn của BTC và kỳ vọng các chính sách tiền tệ và tài khóa sẽ được nới lỏng để ứng phó với tình trạng suy thoái kinh tế do thuế quan gây ra.
Đồng thời, chúng tôi cũng kỳ vọng hành vi FOMO sẽ quay trở lại, nhưng không nhất thiết xuất hiện trong lĩnh vực DeFi bản địa. Bitcoin SPAC mới đây do Cantor, SoftBank và Tether cùng ra mắt đã thu hút sự chú ý của đông đảo nhà đầu tư TradFi.
Điều quan trọng cần lưu ý là tâm lý FOMO có nhiều khả năng sẽ chảy ngược từ thị trường TradFi sang thị trường tiền điện tử thay vì ngược lại. Khi các sản phẩm liên quan đến tiền điện tử ngày càng trở nên phổ biến trên các nền tảng giao dịch truyền thống, sự bùng nổ của thị trường trong tương lai có thể được thúc đẩy bởi hành vi của các nhà đầu tư chính thống.
Nhìn về tuần này, Hoa Kỳ và Châu Âu sẽ công bố dữ liệu GDP mới nhất, các chỉ số lạm phát khác cũng sẽ được công bố tại Châu Âu và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ dự kiến sẽ được công bố vào thứ Sáu. Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 0,5% tại cuộc họp vào thứ năm, trong khi Cục Dự trữ Liên bang đã bước vào thời gian tạm dừng hoạt động trước cuộc họp ngày 7 tháng 5.
Trên thị trường chứng khoán, hơn một nửa số thành viên Mag-7 (Microsoft, Meta, Amazon, Apple) sẽ báo cáo thu nhập trong tuần này và dự báo EPS của các công ty đã được điều chỉnh giảm đáng kể.
Tuần này, thị trường dự kiến sẽ tập trung vào dữ liệu kinh tế và thu nhập doanh nghiệp, bỏ qua những thông tin liên quan đến thương mại. Chúc mọi người giao dịch suôn sẻ!
Bạn có thể sử dụng tính năng SignalPlus Trading Vane miễn phí tại t.signalplus.com/news . Công cụ này tích hợp thông tin thị trường thông qua AI và giúp bạn hiểu rõ tâm lý thị trường chỉ trong nháy mắt. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi theo thời gian thực, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlusCN hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm trợ lý WeChat, vui lòng xóa khoảng cách giữa tiếng Anh và số: SignalPlus 123), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để giao lưu và tương tác với nhiều bạn bè hơn.
Trang web chính thức của SignalPlus: https://www.signalplus.com
