Bài viết gốc của Steven Ehrlich
Bản dịch gốc: TechFlow
Trò chơi tiền điện tử không đáp ứng được kỳ vọng lớn của thị trường, nhưng hiện nay một trong những người tiên phong trong lĩnh vực này đang tìm được chỗ đứng về mặt tài chính trong ngành công nghiệp đầy thách thức này.
Hoạt động kinh doanh trò chơi tiền điện tử của Animoca đang ngày càng có lãi
Nguồn hình ảnh: Shutterstock
Ngành công nghiệp tiền điện tử một lần nữa đang trải qua thời điểm đỉnh cao. Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới là 111.814 đô la, Coinbase trở thành công ty tiền điện tử đầu tiên gia nhập SP 500 và ngày càng nhiều công ty trong ngành đang có kế hoạch niêm yết trên thị trường tiền điện tử đang nóng lên đột ngột.
Trong bối cảnh này, Animoca Brands, một công ty Web3 có trụ sở tại Hồng Kông cũng đã gia nhập nhóm này. Công ty thị trường tư nhân này tham gia vào NFT, trò chơi tiền điện tử và một nền tảng đầu tư có hơn 500 công ty là nhà đầu tư, bao gồm sàn giao dịch tiền điện tử Kraken và studio phát triển ethereum ConsenSys.
Animoca đã bị hủy niêm yết khỏi Sàn giao dịch chứng khoán Úc vào năm 2020 do có liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử, nhưng đã có thời kỳ hoàng kim trong đại dịch khi định giá của công ty tăng từ 100 triệu đô la lên 5,9 tỷ đô la. Tuy nhiên, trong bối cảnh mùa đông tiền điện tử, sự sụp đổ của thị trường NFT và cơn sốt memecoin sau đó, công ty đã dần biến mất khỏi tầm mắt của công chúng. Tệ hơn nữa, cơn sốt GameFi đã không thu hút được sự chú ý rộng rãi trên thị trường game toàn cầu trị giá 180 tỷ đô la theo ước tính của Oppenheimer Co.
Bất chấp điều này, Animoca vẫn tiếp tục tiến lên dưới sự lãnh đạo của CEO Yat Siu, xây dựng chiến lược kinh doanh có lợi nhuận cho công ty. Theo dữ liệu tài chính chưa kiểm toán được công bố trên trang web của công ty, Animoca đã thu được 97 triệu đô la lợi nhuận vào năm ngoái, tăng 185% so với năm 2023.
Hiện nay, công ty đang tham gia vào một loạt các doanh nghiệp toàn cầu đang tìm hiểu thêm về mối quan hệ thương mại với thị trường Hoa Kỳ, nhờ vào lập trường thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump, bao gồm cả kế hoạch niêm yết trên một sàn giao dịch lớn như Nasdaq hoặc Sở giao dịch chứng khoán New York. Siu chia sẻ với Unchained trong một cuộc phỏng vấn rằng: Chúng tôi nghĩ rằng Hoa Kỳ sẽ là thị trường tiền điện tử lớn nhất thế giới, vì vậy sẽ rất ngu ngốc nếu chúng tôi không thử thâm nhập vào thị trường đó. Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng niêm yết tại Hoa Kỳ chỉ là một trong nhiều cơ hội mà công ty hiện đang tìm hiểu.
Animoca sẽ nhận được phản ứng thế nào từ thị trường? Điều này sẽ phụ thuộc vào việc GameFi và NFT có thể thu hút lại người dùng hay không và liệu các nhà đầu tư có tin vào câu chuyện của Animoca với tư cách là nhà cung cấp công cụ trong không gian GameFi hay không.
Tạm dừng trò chơi
Mặc dù ngành công nghiệp game toàn cầu phần lớn không bị ảnh hưởng bởi mức thuế quan cụ thể của chính quyền Trump, nhưng vẫn phụ thuộc rất nhiều vào môi trường kinh tế vĩ mô đang thay đổi. Martin Yang, nhà phân tích cấp cao tại Oppenheimer Co., cho biết: “Nhìn chung, hiệu suất của ngành vẫn ổn, nhưng không tốt bằng thời kỳ đại dịch. “Chúng tôi đã có mức tăng trưởng rất mạnh trong hai năm qua, nhưng hiện tại, mức tăng trưởng chung hàng năm có lẽ chỉ còn 3-6%”.
Tình hình đáng lo ngại hơn ở thị trường game di động, nơi GameFi chủ yếu hoạt động. Điều này có vẻ trái ngược với trực giác của người quan sát bên ngoài, vì mô hình miễn phí và chi phí tương đối thấp của trò chơi di động dường như khiến nó trở nên bền bỉ hơn. Tuy nhiên, hiện tượng này tiết lộ một chi tiết quan trọng về ngành công nghiệp game và giải thích tại sao trò chơi tiền điện tử gặp khó khăn trong việc khẳng định chỗ đứng.
Mike Hickey, nhà phân tích cấp cao tại The Benchmark Company, cho biết trong một cuộc phỏng vấn: Mọi người nghĩ rằng, Ồ, hoặc là người chơi không trả tiền hoặc chỉ trả một ít để chơi trò chơi, vì vậy họ nghĩ rằng [mô hình trò chơi di động] sẽ có thể chịu được môi trường vĩ mô đầy thách thức. Nhưng trên thực tế, bắt đầu từ vài năm trước, chúng tôi nhận thấy thị trường game di động là thị trường dễ bị tổn thương nhất. Ông cũng chỉ ra rằng ngay cả nhiều studio game di động độc lập lớn như Zynga cũng đã bị mua lại hoặc phải đối mặt với tình trạng sa thải.
Những xu hướng này liên quan thế nào đến ngành công nghiệp tiền điện tử? Dữ liệu cho thấy GameFi đang gặp khó khăn, một phần là do lượng người dùng của GameFi nhỏ hơn nhiều so với toàn bộ thị trường trò chơi. Lấy Ethereum làm ví dụ (blockchain thống trị trong lĩnh vực này), các số liệu chính như khối lượng giao dịch và số lượng người dùng đã giảm đáng kể, xu hướng này có thể thấy rõ trong biểu đồ bên dưới (biểu đồ thứ hai cần được đọc từ phải sang trái).
Chiến lược B2B của Animoca: Trở thành động lực thị trường cho GameFi
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, có thể bạn sẽ ngạc nhiên khi Animoca có thể tăng gần gấp ba lợi nhuận chỉ trong một năm, nhưng đó chính xác là những gì công ty đã đạt được. Nó làm điều này bằng cách nào? Bằng cách trở thành động lực thanh khoản chính hoặc nhà tạo lập thị trường cho GameFi. Yat Siu nhận ra rằng việc cung cấp hỗ trợ tài chính cho các công ty này mạnh mẽ hơn, an toàn hơn và thậm chí có khả năng sinh lời cao hơn so với việc tung ra nhiều trò chơi hơn trong một thị trường vốn đã cạnh tranh. “Đó là sự phát triển của doanh nghiệp”, Siu nói. “Chúng tôi biết rằng nhiều công ty nhỏ không có cơ sở hạ tầng tài chính hoặc kinh nghiệm liên quan khi ra mắt trò chơi. Chúng tôi mua token của họ và cung cấp hỗ trợ thị trường vốn, chẳng hạn như giao dịch không cần kê đơn. Nghe có vẻ rất tài chính, nhưng thực ra đó chỉ là phần mở rộng của cái mà chúng tôi gọi là kinh doanh xuất bản.”
Điều này ảnh hưởng thế nào tới hoạt động kinh doanh của công ty? Năm 2023, phần lớn doanh thu của công ty đến từ hoạt động Web3, bao gồm các dự án do công ty sở hữu hoàn toàn như thế giới ảo, trò chơi cờ vua và nền tảng giáo dục trực tuyến. Tuy nhiên, từ năm 2023 đến năm 2024, một năm cực kỳ sôi động của ngành công nghiệp tiền điện tử, doanh thu đã giảm 39,5%. Nhưng lợi nhuận của công ty đã tăng 185% so với cùng kỳ năm trước. Làm thế nào để đạt được điều này? Hoạt động tư vấn tài sản kỹ thuật số của công ty tăng trưởng 114%, đây là nơi diễn ra mọi hoạt động của thị trường vốn.
Sự tăng trưởng này có thể tiếp tục không?
Các chiến lược trung lập với Delta như tạo lập thị trường có thể mang lại lợi nhuận cả trong và ngoài ngành tiền điện tử, và dữ liệu cho thấy Animoca đã tìm thấy sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường trong lĩnh vực này, nơi công ty có chuyên môn độc đáo. Nhưng các nhà đầu tư cần phải tin tưởng rằng công ty có thể tiếp tục mở rộng nguồn doanh thu này, đặc biệt là nếu số liệu chính của GameFi vẫn chậm chạp.
Câu hỏi này thật khó trả lời. Một điểm dữ liệu có thể cung cấp manh mối là khối lượng giao dịch token GameFi trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Như biểu đồ bên dưới cho thấy, chỉ xét đến các token dựa trên Ethereum, xu hướng cũng tiêu cực không kém, mặc dù khối lượng giao dịch hàng ngày vẫn ở mức hàng trăm nghìn đô la. Các blockchain khác như Polygon và BNB cũng đi theo xu hướng tương tự.
Điều này rất quan trọng vì khối lượng giao dịch DEX phản ánh trung thực hơn nhu cầu thực tế của người dùng đối với một mã thông báo cụ thể, trong khi khối lượng giao dịch CEX lại thiên về mục đích đầu cơ hơn. Không rõ có bao nhiêu trong số các khối lượng giao dịch này được Animoca thực hiện thay mặt cho khách hàng của mình, đây là một điểm mù đáng kể đối với các nhà đầu tư.
Bổ sung
Đánh giá lạc quan về hiệu suất hoạt động của Animoca cho thấy công ty đã tìm ra cách hoạt động có lãi cho đến khi làn sóng GameFi tiếp theo xuất hiện, với giả định rằng làn sóng đó sẽ xuất hiện. Đáp lại, Yat Siu cho biết sự ủng hộ của Tổng thống Trump đối với thị trường tiền điện tử đặc biệt quan trọng vì môi trường quản lý bất lợi tại Hoa Kỳ đã cản trở các công ty trò chơi lớn của Mỹ tham gia lĩnh vực này.
Ông cho biết: “Chúng tôi hợp tác với các tổ chức lớn để giới thiệu cơ bản cho họ về tiền điện tử”. “Có một mức độ thoải mái nhất định khi làm điều này [trên toàn cầu], nhưng ở Hoa Kỳ, việc nói chuyện với [các công ty trò chơi lớn] có thể khó khăn hơn. Họ thường xuyên nói chuyện với chúng tôi và nói rằng, Này, token rất thú vị, chúng ta nên chú ý đến nó. Nhưng ... khi không có sự rõ ràng 100 phần trăm về tính hợp pháp của một thứ gì đó [tính hợp pháp của token], bạn chỉ dựa vào ước tính của luật sư.” Siu ám chỉ rằng những nỗ lực như vậy có khả năng sẽ bị từ chối.
Nếu, và đây là một điều rất khó, Siu và Animoca có thể lôi kéo được một trong những công ty lớn như EA Sports tham gia, họ có thể giải quyết một vấn đề lớn khác với trò chơi tiền điện tử, đó là các trò chơi không đủ tính giải trí và người chơi không phản ứng tốt với tình trạng tài chính hóa quá mức của ngành. Hickey cho biết: Người chơi phản đối các chiến lược kiếm tiền do công ty dẫn đầu khi bạn cố gắng thêm vào trải nghiệm chơi game thông thường thứ gì đó chỉ là cơ chế kiếm tiền và không nâng cao trải nghiệm chơi game.
