Tác giả gốc: Weilin, PANews
Vào ngày 10 tháng 6, hội nghị XRP Ledger Apex 2025 đã được tổ chức tại Singapore. Tại hội nghị, một khái niệm có tên XRPFi đã trở thành tâm điểm của cuộc thảo luận sôi nổi trên phương tiện truyền thông xã hội. XRPFi, sự kết hợp giữa XRP và tài chính phi tập trung (DeFi), đang được ngày càng nhiều người thực hành coi là một con đường mới để kích hoạt XRP, một tài sản tiền điện tử lâu đời và thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái XRPL và Ripple.
XRP là một trong những tài sản đại diện nhất trên thị trường tiền điện tử. Giá trị thị trường hiện tại của nó gần 134,4 tỷ đô la, khiến nó trở thành loại tiền điện tử không phải hợp đồng thông minh có giá trị cao nhất sau Bitcoin. Với khả năng thanh toán xuyên biên giới nhanh chóng và chi phí thấp, XRP có các ứng dụng ổn định trong các kịch bản tài chính truyền thống. Tuy nhiên, trong lĩnh vực chuỗi khối, XRP từ lâu đã thiếu hỗ trợ hợp đồng thông minh và khó tích hợp vào hệ sinh thái DeFi chính thống. Mâu thuẫn về cấu trúc này đã dần trở thành tâm điểm chú ý.
Với việc SEC đình chỉ vụ kiện chống lại Ripple, giá trị thị trường của đồng tiền ổn định RLUSD của Ripple đang tiến gần đến 390 triệu đô la và thị trường tiếp tục đầu cơ vào XRP ETF, kỳ vọng của các nhà đầu tư về tương lai của XRP đang dần nóng lên. Một số tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ đã bắt đầu chú ý đến cách XRP có thể sử dụng DeFi để thu lợi nhuận và cải thiện hiệu quả sử dụng tài sản, điều này cũng thúc đẩy sự ra đời và phát triển của khái niệm XRPFi.
Trao quyền cho XRPFi với Flare để tạo ra hệ sinh thái DeFi có thể tương tác đa chuỗi
Trong quá trình phát triển hiện tại của XRPFi, Flare Network được coi là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng quan trọng. Mặc dù XRP Ledger (XRPL) hoạt động tốt về mặt tốc độ và tính ổn định, nhưng nó có những hạn chế tự nhiên về khả năng kết hợp và chức năng hợp đồng mà DeFi yêu cầu. Do đó, Flare đã chọn trao quyền cho XRP về mặt kỹ thuật và trở thành công cụ cốt lõi kết nối hệ sinh thái XRPL truyền thống và DeFi đa chuỗi.
Flare là một blockchain L1 tương thích với EVM được thiết kế để tương tác đa chuỗi. Giao thức FAssets của nó có thể ánh xạ các tài sản không phải hợp đồng thông minh như XRP sang FXRP, cho phép khả năng gọi hợp đồng và truy cập liền mạch vào các giao thức cho vay phi tập trung, giao dịch và phái sinh. Với cơ chế này, người nắm giữ XRP có thể tham gia vào các hoạt động doanh thu chính thống trên chuỗi bao gồm staking và khai thác thanh khoản.
Ngoài ra, Flare cũng giới thiệu USD₮ 0 stablecoin như một tài sản gốc được phát hành dựa trên tiêu chuẩn OFT (Omnichain Fungible Token) của LayerZero, với khả năng tương tác gốc xuyên chuỗi. Sau khi ghép nối với XRP, USD₮ 0 không chỉ có thể được sử dụng để xây dựng các nhóm giao dịch có độ sâu và tài sản thế chấp cho vay mà còn kết nối với hệ sinh thái USDT có giá trị thị trường hơn 155 tỷ đô la, đưa cơ sở vốn có tính thanh khoản cao vào hệ sinh thái XRPFi.
Theo dữ liệu chính thức, hệ sinh thái Flare đã tăng trưởng đáng kể trong thời gian gần đây: tính đến ngày 10 tháng 6, TVL đã vượt quá 157 triệu đô la, chủ yếu là do sự ra mắt của USD₮ 0 và nguồn cung hiện tại của USD₮ 0 là khoảng 92,1 triệu đô la. Nếu chúng ta nhìn vào dài hạn, từ tháng 2 năm 2024 đến tháng 2 năm 2025, TVL của Flare đã tăng hơn 400% so với cùng kỳ năm trước. Đồng thời, Flare cũng đã tích hợp các công cụ ví tương thích với XRPL như Bifrost và Oxenflow để hạ thấp hơn nữa ngưỡng tham gia cho người dùng.
Flare mô tả hệ thống XRPFi của mình là mô hình bánh đà: USD₮ 0 cung cấp nguồn vốn và FXRP hiện thực hóa khả năng hợp nhất hợp đồng. Sự kết hợp của cả hai mang lại tính thanh khoản, từ đó thúc đẩy nhiều ứng dụng DeFi và các kịch bản thực tế hơn, qua đó phản hồi giá trị sinh thái dài hạn của XRP.
Trong tương lai, Flare cũng có kế hoạch đưa các tài sản không phải hợp đồng thông minh như Bitcoin và Dogecoin vào Flare để mở rộng các kịch bản sử dụng trong lĩnh vực DeFi.
Xây dựng ma trận lợi nhuận XRPFi, CeDeFi và các chiến lược trên chuỗi song song
Trong khi Flare đang xây dựng khả năng tương thích trên chuỗi, Doppler Finance đã thiết kế toàn bộ một bộ cơ chế thu nhập xung quanh XRP, cố gắng lấp đầy khoảng trống trong các sản phẩm tài chính và sinh lãi trước đây của XRP. Tính đến ngày 8 tháng 6, nền tảng này đã thu hút hơn 30 triệu đô la TVL, trở thành một trong những người tham gia quan trọng trong đường đua XRPFi.
Doppler Finance cung cấp hai loại sản phẩm thu nhập chính: thu nhập CeDeFi và chiến lược DeFi trên chuỗi. Loại trước chủ yếu quản lý tài sản thông qua hoạt động lưu ký cấp độ tổ chức và định lượng, trong khi loại sau khám phá các kịch bản thu nhập trên chuỗi bao gồm cho vay, chiến lược stablecoin và staking.
Trong mô hình CeDeFi, người dùng gửi XRP vào một địa chỉ chuyên dụng và tài sản được lưu giữ bởi các bên lưu ký như Fireblocks và Ceffu, và được chuyển đến các nền tảng giao dịch tập trung theo kế hoạch để thực hiện các chiến lược định lượng như giao dịch chênh lệch giá và giao dịch cơ sở. Thu nhập được trả lại vào tài khoản của người dùng sau khi thanh toán ngoài chuỗi.
Về mặt doanh thu trên chuỗi, Doppler đang tích cực kết nối với hệ sinh thái chuỗi phụ XRPL, bao gồm các mạng tương thích EVM và các giao thức mới nổi. Các chiến lược của công ty bao gồm:
Cho vay XRP: Kiếm lãi hoặc phần thưởng gốc bằng cách gửi XRP vào các giao thức cho vay đã được kiểm toán và tuân thủ. Người vay sử dụng các tài sản khác làm tài sản thế chấp và nền tảng tự động quản lý quy trình thanh lý để đảm bảo an ninh.
Chiến lược lợi nhuận của stablecoin: Sử dụng XRP làm tài sản thế chấp để vay stablecoin (như USDC) rồi triển khai chúng vào các giao thức lợi nhuận của stablecoin. Doppler sử dụng tỷ lệ LTV bảo thủ và điều chỉnh vị thế một cách linh hoạt để đạt được lợi nhuận rủi ro thấp.
Chiến lược đòn bẩy và staking thanh khoản: Người dùng có thể thực hiện staking đòn bẩy bằng một cú nhấp chuột trong các nhóm LST cụ thể, đặc biệt là xung quanh các token sidechain như ROOT. Cơ chế này đơn giản hóa các quy trình hoạt động rườm rà thông qua các hợp đồng tự động và cải thiện trải nghiệm của người dùng.
Để giảm thiểu rủi ro hơn nữa, Doppler Finance đang xây dựng một thị trường cho vay được phân lập rủi ro cho phép các nhóm tài sản khác nhau hoạt động độc lập, do đó ngăn chặn các tài sản có tính biến động cao kéo theo sự ổn định chung của hệ thống. Ngoài nhóm cốt lõi chứa các tài sản chính thống như XRP, USDC và ROOT, Doppler Finance cũng có kế hoạch ra mắt nhiều thị trường bị cô lập, bao gồm một nhóm LST được thiết kế riêng cho hoạt động canh tác lợi nhuận có đòn bẩy và một thị trường bị cô lập chứa các mã thông báo trò chơi trong hệ sinh thái Futureverse.
Vì XRPFi liên quan đến tài sản chuỗi chéo, lưu ký và thực hiện chiến lược cấp cao nên cơ chế bảo mật của nó đã trở thành một phần quan trọng trong thiết kế dự án. Hiện tại, Doppler Finance áp dụng cơ chế kiểm soát rủi ro nhiều lớp.
Về mặt lưu ký tài sản, nền tảng này lựa chọn các nhà cung cấp dịch vụ hàng đầu trong ngành (như Fireblocks và Ceffu) và đảm bảo an ninh tài sản thông qua quản lý ví lạnh, xác minh trên chuỗi, cô lập phá sản, v.v. Về giao dịch định lượng, nền tảng này áp dụng mô hình hợp tác đa chiến lược, đa nhóm và thiết kế hầu hết các hoạt động dưới dạng cấu trúc hợp đồng cho vay để đảm bảo có thể thu hồi được vốn gốc trong những trường hợp không quá nghiêm trọng.
Ngoài ra, theo giới thiệu chính thức, tất cả các đơn vị hợp tác phải vượt qua quá trình thẩm định nghiêm ngặt, bao gồm đánh giá về hiệu suất lịch sử, tính ổn định của chiến lược, quy mô AUM và rủi ro tài chính, đồng thời sàng lọc các tổ chức đủ điều kiện để tham gia.
Lấp đầy khoảng trống trong thị trường DeFi, XRPFi vẫn đang trong giai đoạn đầu
Khi hệ sinh thái Ethereum DeFi phát triển, thị trường đang chuyển sự chú ý sang các tài sản có giá trị thị trường cao vẫn chưa được kích hoạt hoàn toàn. Sự xuất hiện của XRPFi đang lấp đầy khoảng trống của giá trị thị trường cao, sử dụng chuỗi thấp lâu đời của XRP. XRPFi được triển khai thông qua các công nghệ như giao thức FAssets của mạng Flare, cho phép XRP, vốn ban đầu không có khả năng hợp đồng thông minh, tham gia vào hệ sinh thái DeFi. Doppler Finance đang xây dựng một bộ hoàn chỉnh các cơ chế thu nhập bền vững bao gồm thu nhập CeDeFi và staking thanh khoản. Nó không chỉ có một con đường thực sự mà còn đầu tư nguồn lực để cải thiện bảo mật và trải nghiệm của người dùng.
Về mặt logic, sự phát triển của XRPFi đáp ứng nhu cầu cấp thiết để kích hoạt sự phát triển của hệ sinh thái XRP và Ripple. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng hệ sinh thái XRPFi hiện tại vẫn đang trong giai đoạn đầu. Mặc dù các tuyến sản phẩm của Flare và Doppler tương đối rõ ràng, nhưng quy mô người dùng chung, độ sâu thanh khoản và mức độ trưởng thành của giao thức vẫn cần được xác minh. Triển vọng tích hợp các tài sản cũ vào các câu chuyện mới là gì? PANews sẽ tiếp tục chú ý.
