Tác giả gốc: Người đóng góp cốt lõi của Biteye @viee 7227
Nếu chủ đề của nửa đầu xu hướng stablecoin là tăng trưởng mạnh mẽ, thì luật chơi trong nửa sau có thể được viết lại bằng ba biến số chính: sự chắc chắn về mặt quy định, lộ trình tuân thủ của những đơn vị đi đầu và hướng đổi mới thị trường.
Đầu tiên, khuôn khổ quản lý toàn cầu – từ MiCA ở Châu Âu đến Đạo luật GENIUS ở Hoa Kỳ – đang chuyển từ mơ hồ sang rõ ràng, vạch ra lộ trình rõ ràng cho toàn bộ ngành.
Trong bối cảnh chắc chắn này, con đường IPO của Circle lại quan trọng đến vậy. Gần đây, đợt IPO của Circle đã tăng gần 170% vào ngày đầu tiên, điều này không chỉ có nghĩa là ngành công nghiệp stablecoin đang tiến tới xu hướng chính thống mà còn cung cấp một điểm neo để đánh giá giá trị cho vốn truyền thống tham gia vào thị trường stablecoin.
Trong bối cảnh trên, con đường phát triển của stablecoin đã vượt xa chiều hướng đơn lẻ của neo đô la. Sự phát triển trong tương lai có thể được thúc đẩy bởi ba xu hướng cốt lõi: 1) Đổi mới giao thức DeFi stablecoin 2) Phổ biến các công cụ thanh toán stablecoin 3) Tích hợp sâu với RWA.
1. Từ thanh toán, DeFi đến RWA, ba kịch bản chính để xem xét đường đi của stablecoin
Thanh toán: Hệ thống thanh toán xuyên biên giới tài chính truyền thống, được đại diện bởi SWIFT, không hiệu quả, tốn kém và có các quy trình không minh bạch, khiến việc đáp ứng nhu cầu của thời đại kỹ thuật số trở nên khó khăn. Stablecoin, với chi phí gần như bằng không, 24/7 và các tính năng có thể lập trình, đang thực hiện một cuộc tấn công giảm chiều vào hệ thống truyền thống. Việc tích hợp stablecoin của các công ty thanh toán chính thống như Stripe, PayPal và mạng lưới tài chính Visa đã xác minh tiềm năng thương mại của xu hướng này. Stablecoin đang nhanh chóng mở rộng từ các đơn vị định giá và thanh toán của các sàn giao dịch tiền điện tử gốc sang các công cụ thanh toán và thanh toán toàn cầu.
DeFi: Các loại tiền ổn định chính thống (USDC, USDT) có các vấn đề đáng kể về hiệu quả vốn. Các loại tiền ổn định do người dùng nắm giữ không tính lãi, nhưng bên phát hành thu được toàn bộ thu nhập lãi bằng cách đầu tư tài sản dự trữ của mình (chủ yếu là trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ) vào các thị trường không rủi ro. Mô hình này biến người dùng thành nhà cung cấp vốn không được trả lương. Không giống như các loại tiền ổn định truyền thống như USDT và USDC, vốn chỉ là công cụ tiền mặt kỹ thuật số, các loại tiền ổn định dựa trên lợi nhuận nhúng các cơ chế lợi nhuận như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, cho vay DeFi và chênh lệch giá trực tiếp vào thiết kế mã thông báo, cho phép người nắm giữ tự động thu được lợi nhuận.
RWA: Mã hóa RWA (tài sản thế giới thực) được coi rộng rãi là động lực cốt lõi thúc đẩy DeFi đạt đến khối lượng hàng nghìn tỷ tiếp theo. Cốt lõi của nó là đưa các tài sản có dòng tiền ổn định trong thế giới thực (đặc biệt là trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ) vào chuỗi, cung cấp cho DeFi lợi nhuận thực bền vững, rủi ro thấp và thu hút vốn của tổ chức tham gia thị trường. Nếu DeFi đưa hiệu quả vào stablecoin, thì RWA sẽ đưa giá trị và quy mô vào chúng, mở ra không gian tưởng tượng để stablecoin tham gia vào thị trường hàng nghìn tỷ.
2. Giới thiệu về mười dự án stablecoin chưa phát hành hàng đầu
2.1 @PlasmaFDN
Giới thiệu: Plasma là một blockchain hiệu suất cao được thiết kế dành riêng cho stablecoin, chuyên giải quyết các vấn đề về phí xử lý cao, tỷ lệ giao dịch thất bại và thiếu chức năng trong các chuỗi truyền thống khi xử lý stablecoin. Cốt lõi của nó dựa trên giao thức đồng thuận PlasmaBFT và công cụ thực thi Reth, với khả năng xác nhận nhanh và khả năng tương thích cao. Plasma hỗ trợ thanh toán phí xử lý bằng các tài sản như USDT/BTC, cung cấp dịch vụ chuyển tiền USDT không mất phí và phát triển các chức năng giao dịch bảo mật.
Cách tham gia: Người dùng có thể kiếm thu nhập bằng cách gửi tài sản vào Aave và Maker thông qua hợp đồng kho tiền đã được kiểm toán. Sau thời gian khóa, tài sản sẽ được chuyển đổi thành USDT. Các thủ tục tuân thủ như xác minh danh tính KYC và sàng lọc khu vực pháp lý phải được hoàn thành thông qua nền tảng Echo Sonar. Hiện tại, hạn mức gửi tiền là 1 tỷ đô la Mỹ đã được gửi đầy đủ. Bạn có thể chú ý xem liệu có mở hạn mức gửi tiền mới trong tương lai hay không.
Liên kết: https://app.plasma.to/
2.2 @noble_xyz
Giới thiệu: USDN dựa trên kiến trúc M^0 và được thế chấp bằng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn. Nó có lợi nhuận hàng năm dự kiến khoảng 4,31%, hỗ trợ truyền tải chuỗi chéo và phù hợp với môi trường phát triển đa chuỗi. Người dùng có thể chọn gửi USDN vào Points Vault để kiếm điểm hoặc gửi vào Boosted Yield Vault để có được lợi nhuận cao hơn được tính bằng U.
Phương thức tham gia: Hoạt động khuyến khích điểm USDN, hiện còn 23 ngày nữa. Sau khi người dùng chuyển USDC sang chuỗi Noble và đổi USDN, họ có thể chọn gửi tiền vào nhóm điểm (từ bỏ lãi suất để đổi lấy điểm) hoặc nhóm thu nhập (nhận 14,8% thu nhập hàng năm). Nhóm điểm cần được đặt cược trong 30 ngày trước khi có phần thưởng. Thời gian khóa càng dài, hệ số nhân điểm càng cao và phần thưởng bổ sung mốc TVL có thể được chồng lên nhau.
Liên kết: https://points.noble.xyz/
2.3 @OpenEden_X
Giới thiệu: OpenEden là một tổ chức cung cấp các sản phẩm lợi tức trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trên chuỗi. Các token TBILL mà tổ chức này phát hành được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và đô la Mỹ. Tổ chức này cũng phát hành các đồng tiền ổn định tạo ra lợi tức là USDO (thu nhập hàng ngày được ghi có lại) và cUSDO (giá trị ròng tăng), cả hai đều được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và các thỏa thuận mua lại để đảm bảo tính ổn định của vốn gốc và sản xuất thu nhập liên tục.
Cách tham gia: Người dùng có thể kiếm điểm BILLS bằng cách nắm giữ USDO hoặc tham gia vào các hoạt động DeFi của cUSDO (chẳng hạn như rút LP trên Curve, staking trên Morpho hoặc gửi tiền vào kho chiến lược). Các nhiệm vụ khác nhau có hệ số nhân khác nhau.
Liên kết: https://portal.openeden.com/bills-campaign?chain=mainnet
2.4 @capmoney_
Giới thiệu: Cap phát hành hai sản phẩm: 1) cUSD, một đồng đô la kỹ thuật số được hỗ trợ bởi nhiều loại stablecoin blue-chip (như USDC, USDT, BUIDL, v.v.) theo tỷ lệ 1:1, có thể được trao đổi bất kỳ lúc nào; 2) stcUSD, một loại stablecoin có lãi suất được cUSD thế chấp, tạo ra thu nhập thông qua mạng lưới nhà điều hành phi tập trung. Các nhà điều hành cần có được sự hỗ trợ tài sản thế chấp của restaker, thực hiện các chiến lược và trả lại thu nhập sau khi vay quá nhiều tiền và việc không đáp ứng các tiêu chuẩn sẽ kích hoạt thanh lý bắt buộc để đảm bảo an toàn cho tiền gốc của những người nắm giữ stcUSD. Các quỹ đằng sau stcUSD được quản lý bởi các nhà điều hành phi tập trung, những người cần có được tài sản thế chấp từ những người khác trước khi họ có thể cho vay tiền để đầu tư. Nếu khoản đầu tư không thành công, bên bảo lãnh sẽ chịu tổn thất để đảm bảo rằng tiền gốc của những người nắm giữ stcUSD không bị ảnh hưởng.
Cách tham gia: Bạn có thể tham gia mạng thử nghiệm, nhưng hiện tại vẫn chưa có quy tắc airdrop rõ ràng nào.
2.5 @0x Tiền xu chuyển đổi
Giới thiệu: Coinshift là một nền tảng quản lý tài chính trên chuỗi cho các tổ chức và nhóm, tích hợp các chức năng thanh toán, kế toán và quản lý tài sản. Tài sản cốt lõi của nó bao gồm hai loại tiền ổn định: csUSDL và csUSDC. csUSDL là một loại tiền ổn định tạo ra lợi nhuận, tạo ra thu nhập thông qua thị trường cho vay T-Bills và Morpho của Paxos, mà không cần người dùng phải thế chấp hoặc khóa vị thế; csUSDC được tạo ra bằng tài sản thế chấp USDC, phù hợp cho cả người đi vay và người cho vay để lưu thông hiệu quả và kiếm thu nhập trong DeFi.
Cách tham gia: Người dùng có thể kiếm điểm XP bằng cách hoàn thành các nhiệm vụ hàng ngày (như truy cập trang web, thử nghiệm DApp, tham gia Discord, v.v.) và cũng có thể mời bạn bè để cải thiện thứ hạng của họ. 100 người đứng đầu trong bảng xếp hạng XP tích lũy sẽ nhận được phần thưởng USDC.
Liên kết: https://campaign.coinshift.xyz/
2.6 @vớiAUSD
Giới thiệu: AUSD là một loại tiền ổn định được thế chấp hoàn toàn bằng tiền mặt, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các thỏa thuận mua lại. Nó tuân theo tiêu chuẩn ERC-20, có các đặc điểm là khả năng giao dịch tự do, tính cởi mở và khả năng mở rộng, và hỗ trợ các chức năng tuân thủ như đóng băng tài sản và phát hành/hủy bỏ.
Cách tham gia: Tham gia nhóm thanh khoản AUSD-USDC trên QuickSwap và Fluid hoặc cho vay AUSD trên nền tảng Fluid Lending. Ngoài ra, Agora sắp hợp tác với FSL để ra mắt đồng tiền ổn định mới GGUSD.
2.7 @Perena__
Giới thiệu: Perena là một giao thức cơ sở hạ tầng stablecoin được xây dựng trên Solana, phát hành một stablecoin dựa trên lợi nhuận USD*, được hỗ trợ bởi các stablecoin blue-chip như USDC, USDT và PYUSD. Người dùng có thể đúc USD* bằng cách gửi bất kỳ hoặc nhiều stablecoin thông qua Seed Pool, tự động gộp phí pool và có được tính thanh khoản thống nhất. USD* có thể được sử dụng để trao đổi, staking hoặc tích hợp vào các ứng dụng DeFi khác.
Cách tham gia: Người dùng có thể kiếm điểm Petals cho các ưu đãi tiếp theo bằng cách đổi stablecoin 5 lần đầu tiên mỗi ngày, cung cấp thanh khoản cho Seed hoặc Growth Pool (nắm giữ hơn 15 ngày có thể kiếm được gấp 2-3 lần Petals), mời bạn bè tham gia Swap hoặc Pool và tham gia tích hợp nền tảng hợp tác.
Liên kết: https://app.perena.org/
2.8 @levelusd
Giới thiệu: Level là một giao thức stablecoin phát hành lvlUSD được thế chấp hoàn toàn bằng USDC và USDT, và kiếm được lợi nhuận rủi ro thấp bằng cách triển khai nó vào các giao thức cho vay blue-chip như Aave. Người dùng có thể đặt cược lvlUSD để có được slvlUSD và lợi nhuận được phân phối hàng tuần dưới dạng tăng trưởng giá trị slvlUSD. Khi hủy đặt cược, có thể nhận được tiền gốc ban đầu và lợi nhuận tích lũy. slvlUSD có thể hủy đặt cược sau thời gian làm mát 7 ngày.
Cách tham gia: Người dùng Level có thể kiếm XP theo ba cách: gửi tài sản lvlUSD và Curve LP vào XPFarm, giữ LP hoặc yield token từ Pendle và Spectra trong ví của họ và staking tài sản Level trên Morpho. XP được sử dụng để đo lường sự đóng góp của người dùng vào giao thức, có thể xem theo thời gian thực và được sử dụng làm cơ sở cho các phần thưởng trong tương lai. Tài sản có thể được rút bất kỳ lúc nào mà không ảnh hưởng đến điểm.
Liên kết: https://app.level.money/?welcome=true
2.9 @FalconStable
Giới thiệu: Falcon USDf cung cấp hai cơ chế đúc: Classic Mint và Innovative Mint. Người dùng có thể đúc USDf bằng stablecoin hoặc tài sản không ổn định được thế chấp quá mức (như ETH, BTC) để đảm bảo rằng mỗi USDf có đủ hỗ trợ tài sản. Innovative Mint cho phép người dùng khóa tài sản không ổn định trong một khoảng thời gian để đổi lấy thanh khoản và duy trì bảo mật được thế chấp quá mức. Nền tảng quản lý tài sản thế chấp thông qua chiến lược thị trường trung lập để đảm bảo tính ổn định của tài sản. Ngoài ra, Falcon sẽ sử dụng thu nhập từ chiến lược để phát hành thêm USDf mỗi ngày và trả lại cho người dùng thông qua cơ chế sUSDf Vault và Boosted Yield.
Cách tham gia: Người dùng có thể kiếm Falcon Miles bằng cách đúc USDf (ưu tiên phương pháp không phải stablecoin), staking sUSDf và hoàn thành nhiệm vụ. Boost Yield có phần thưởng tái đầu tư cao nhất và thời gian khóa dài nhất là 12 tháng.
Liên kết: https://app.falcon.finance/miles
2.10 @yalaorg
Giới thiệu: Yala là một giao thức thanh khoản gốc Bitcoin cho phép người dùng đúc đồng tiền ổn định được thế chấp quá mức YU bằng cách đặt cược BTC. YU sử dụng nhiều tỷ lệ thế chấp (như MCR, CCR, SCR) để đảm bảo tính ổn định của hệ thống và có cơ chế thanh lý và mô-đun ổn định Peg để duy trì giá USD được neo giữ. Người dùng có thể đúc YU bằng cách đặt cược BTC hoặc đổi YU để lấy lại BTC hoặc đạt được tính thanh khoản bằng cách trao đổi nó với các đồng tiền ổn định khác.
Phương pháp tham gia: Tương tác Yala chủ yếu đúc stablecoin YU bằng cách thế chấp BTC hoặc sử dụng trao đổi ETH-USDC, sau đó tham gia vào nhóm ổn định hoặc khai thác LP để kiếm thu nhập và điểm Berries. Người dùng không mất phí cũng có thể tích lũy điểm bằng cách liên kết ví, hoàn thành nhiệm vụ, v.v. và phấn đấu cho các cơ hội airdrop.
Liên kết: https://app.yala.org/welcome
Kết luận: Quay trở lại câu hỏi ở phần đầu. Trong nửa sau của thị trường stablecoin, quy mô cạnh tranh đã hoàn toàn thay đổi. 10 dự án được phân tích ở trên, từ chuỗi bên Bitcoin được thiết kế riêng cho stablecoin đến stablecoin dựa trên lợi nhuận, một ngày nào đó có thể định hình thập kỷ tiếp theo của stablecoin.
