Nguồn gốc: Luật sư Tiểu Sa
Gần đây, nhờ vào việc công bố các tín hiệu điều tiết tích cực, các công ty lớn đã tuyên bố rằng họ sẽ tham gia vào quỹ đạo tiền tệ ổn định. Chỉ sau một đêm, khái niệm này, vốn từng gắn chặt với tiền điện tử và thường xuất hiện trên các bản tin về rửa tiền, tội phạm mạng xuyên biên giới, v.v., đã nhanh chóng trở thành xu hướng mới trong ngành tiền điện tử và thậm chí là ngành tài chính truyền thống, thu hút nhiều người.
Nhưng thật trùng hợp, vào ngày 22 tháng 6 năm 2025, dưới sự thúc đẩy chung của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông, kênh thanh toán xuyên biên giới đã chính thức ra mắt. Rào cản thể chế giữa Hồng Kông và Trung Quốc đại lục đã sụp đổ, và cải cách tạo điều kiện chuyển khoản nhỏ trong vài giây đã khiến mọi người thực sự cảm nhận được lợi ích và sự tiện lợi. Vì kênh thanh toán xuyên biên giới dễ sử dụng như vậy, chúng ta còn cần đến stablecoin không?
Hôm nay, nhóm Sajie sẽ trao đổi chi tiết với các đối tác về điểm tương đồng và khác biệt giữa stablecoin và các công cụ thanh toán tài chính truyền thống, cũng như liệu hai bên có phải là mối quan hệ cạnh tranh hay không.
1. Làm rõ hai khái niệm
Trước hết, stablecoin là gì? Theo ngôn ngữ phổ biến nhất, stablecoin là một loại tiền điện tử do một tổ chức hoặc cá nhân cụ thể phát hành, với tiền tệ hợp pháp của một quốc gia là tài sản cơ sở (cơ sở giá trị). Về mặt kỹ thuật, nó không khác nhiều so với các loại tiền điện tử như BTC và ETH. Nó tốt hơn ở chỗ giá của nó công khai, minh bạch, ổn định và không biến động. Nó có thể được sử dụng như một tương đương chung trong thế giới tiền điện tử như một công cụ thanh toán hoặc một công cụ đo lường giá trị. Do đó, các đối tác thực sự có thể coi stablecoin là một loại tiền tệ đặc biệt không hợp pháp.
Thứ hai, Thẻ thanh toán xuyên biên giới là gì? Theo ngôn ngữ phổ biến nhất, Thẻ thanh toán xuyên biên giới là sự kết hợp giữa hệ thống thanh toán trực tuyến liên ngân hàng (IBPS) tại Đại lục và Hệ thống thanh toán nhanh (FPS) tại Hồng Kông. Sự kết nối giữa hai hệ thống này có thể giải quyết vấn đề thanh toán tiền xuyên khu vực với chi phí thấp nhất. Ví dụ, chỉ cần các đối tác sử dụng Thẻ thanh toán xuyên biên giới, họ có thể trực tiếp chuyển các khoản tiền nhỏ mà không cần chuyển đổi RMB sang đô la Hồng Kông. Các khoản chuyển tiền trước đây mất nửa ngày để đến nơi thì giờ đây về cơ bản có thể đến trong vài giây, giúp giảm đáng kể chi phí giao dịch và thanh toán.
Hiện tại, theo tin tức từ Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông, stablecoin vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm và chưa có đơn vị phát hành nào thành công bước ra khỏi hộp cát và bước vào thế giới. Nói cách khác, stablecoin tuân thủ và được quản lý vẫn đang trong giai đoạn đầu phát triển. Mặt khác, Cross-border Payment Pass đã mang lại sự tiện lợi thực sự cho công chúng và nhiều đối tác sẽ có thể sử dụng trong tương lai gần.
2. Stablecoin so với Thanh toán xuyên biên giới, hai “đối thủ cạnh tranh” này có phải là nhau không?
Đây là một trong những câu hỏi thường gặp nhất của các đối tác trong nhóm SAJIE gần đây. Mặc dù cả hai đều là phương thức thanh toán và công cụ thanh toán ở cấp độ thực tế, nhưng về cơ bản chúng khác nhau và các kịch bản phát triển và ứng dụng trong tương lai của chúng cũng khá khác nhau.
Theo quan điểm của các thuộc tính thiết yếu, như đã đề cập ở trên, stablecoin thực chất là tương đương chung, một tiền tệ đặc biệt không hợp pháp; trong khi thanh toán xuyên biên giới là hệ thống thanh toán tiện lợi xuyên khu vực (Trung Quốc đại lục và Hồng Kông, Trung Quốc) được phát triển dựa trên hệ thống tiền tệ hợp pháp hiện có. Do đó, để đưa ra kết luận một cách đơn giản, cả hai không phải là đối thủ cạnh tranh, nhưng chúng có sự chồng chéo trong các tình huống ứng dụng.
Hiện nay, các kịch bản ứng dụng của Thẻ thanh toán xuyên biên giới chủ yếu như sau:
Cư dân trong nước có thể chuyển tiền vào tài khoản ngân hàng ở Hồng Kông bằng Nhân dân tệ hoặc Nhân dân tệ hoặc Hồng Kông, thường được gọi là Hoạt động chuyển tiền hỗ trợ hướng Nam;
Hoạt động chuyển tiền hướng Bắc dành cho cư dân Hồng Kông chuyển tiền vào tài khoản ngân hàng của họ ở Đại lục có thể được thực hiện bằng đô la Hồng Kông hoặc Nhân dân tệ và nhận bằng Nhân dân tệ;
Cá nhân, pháp nhân hoặc tổ chức có thể lựa chọn phương thức chuyển tiền song phương bằng đồng nội tệ hoặc chuyển tiền song phương bằng nhân dân tệ, thường được gọi là hoạt động thanh toán nhân dân tệ xuyên biên giới hai chiều, ví dụ, ông Vương muốn đóng học phí cho con trai đang học tại Đại học Hồng Kông.
Đội ngũ Sajie đặc biệt nhắc nhở rằng hiện tại có giới hạn về kiều hối và chỉ có thể xử lý được những khoản kiều hối nhỏ. Đối với tình hình từ Hồng Kông đến đại lục, giới hạn trên của kiều hối mỗi người mỗi ngày tại mỗi ngân hàng là 10.000 đô la Hồng Kông và giới hạn trên của kiều hối mỗi năm tại mỗi ngân hàng là 200.000 đô la Hồng Kông; đối với đại lục đến Hồng Kông, hạn ngạch tạo điều kiện mua ngoại tệ hàng năm hiện tại của cá nhân là 50.000 đô la Mỹ được tính toán (tức là được bao gồm trong hạn ngạch kiểm soát ngoại hối để hạn chế).
Đối với stablecoin, ba công ty trong sandbox quản lý của Hồng Kông chưa tiết lộ nhiều thông tin và các kịch bản ứng dụng của mỗi công ty cũng khác nhau. Lấy Animoca Brands + Standard Chartered Bank + Hong Kong Telecom làm ví dụ, công ty này đã bước vào giai đoạn cuối của thử nghiệm sandbox và chủ yếu phát hành stablecoin neo vào đô la Hồng Kông.
3. Một số tin tức mới nhất và phán quyết chính sách về đơn xin cấp giấy phép stablecoin của Hồng Kông
Kể từ khi Sắc lệnh Stablecoin của Đặc khu hành chính Hồng Kông được thực hiện và có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8, nhóm Sajie đã nhận được rất nhiều câu hỏi về cách xin giấy phép. Trên thực tế, các đối tác không cần phải hoảng sợ. Mặc dù Cơ quan tiền tệ Hồng Kông sẽ bắt đầu chấp nhận đơn xin cấp phép sau ngày 1 tháng 8, nhưng lần này giấy phép không phải là ai đến trước được phục vụ trước, mà là những người đáng tin cậy sẽ được cấp.
Trước hết, số lượng giấy phép được cấp lần này cực kỳ nhỏ, có lẽ chỉ ở mức một chữ số. HKMA đã đưa ra tư duy và định vị quản lý rõ ràng: stablecoin không phải là công cụ để đầu tư hoặc đầu cơ, mà là một trong những công cụ thanh toán sử dụng công nghệ blockchain (được định vị là cơ sở hạ tầng tài chính) và không có chỗ cho sự đánh giá cao. Nói cách khác, việc có thể cấp giấy phép hay không phụ thuộc vào việc người nộp đơn có khả năng và ý định đầu tư vào xây dựng cơ sở hạ tầng trên quy mô lớn trong dài hạn hay không và liệu nó có thể cung cấp các kịch bản ứng dụng đủ tin cậy để gây ấn tượng với HKMA hay không.
Thứ hai, ba đơn vị đã tham gia thử nghiệm chắc chắn đang đi trước, nhưng điều này không có nghĩa là việc tham gia “thử nghiệm” sẽ là điều kiện tiên quyết để được cấp phép trong tương lai, cũng không có nghĩa là các đơn vị tham gia “thử nghiệm” nhất thiết sẽ được cấp phép.
Tóm lại, cơ hội do thời thế mang lại có thể chỉ đến một lần, và đội ngũ Sajie không khuyến khích vội vã tiến lên mà không có sự chuẩn bị đầy đủ. Mài dao không trì hoãn việc chặt gỗ. Việc cấp phép stablecoin chắc chắn sẽ trải qua một chu kỳ kiểm tra dài. Chỉ cần đủ đáng tin cậy, không phải là không thể trở thành người đến sau cùng trước tiên.
4. Suy nghĩ cuối cùng
Nhiều đối tác đang hỏi, điều kiện cụ thể để xin giấy phép stablecoin là gì? Thủ tục cụ thể là gì? Trên thực tế, HKMA hiện chưa đưa ra hướng dẫn rõ ràng. Theo nhóm của Sister Sa, tài liệu hướng dẫn vẫn đang trong chu kỳ tham vấn, vì vậy các đối tác có thể chú ý nhiều hơn đến nó.
Vậy, nếu bạn muốn chuẩn bị trước ở giai đoạn này, có tiêu chuẩn tham chiếu nào không? Tất nhiên là có. Các cơ quan quản lý tại Hồng Kông đã nêu rõ rằng mô hình khuôn khổ quản lý stablecoin của Hồng Kông xuất phát từ phần về stablecoin trong Khung quản lý toàn cầu cho hoạt động tài sản tiền điện tử do Hội đồng ổn định tài chính (FSB) ban hành theo G20 năm 2023. Do đó, nếu các đối tác muốn chuẩn bị trước ở giai đoạn này, nên tham khảo thông số kỹ thuật này để thúc đẩy công tác tuân thủ cụ thể.
