1. Tóm tắt
Decumulator là gì?
Decumulator là một sản phẩm tài chính có cấu trúc giúp các nhà đầu tư (như thợ đào, nhà đầu tư lớn và chủ dự án) nắm giữ một lượng lớn Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác bán dần tiền của họ với giá cao hơn giá thị trường. Nó đạt được giảm phí bảo hiểm bằng cách thỏa thuận trước về mức giá cao hơn giá thị trường hiện tại và bán một số lượng tiền cố định theo định kỳ trong một khoảng thời gian nhất định trong tương lai.
Nó có thể giải quyết được những vấn đề gì?
Đối với những người nắm giữ nhiều coin có thể dễ dàng làm sụp đổ thị trường chỉ bằng một lần bán, Decumulator cung cấp cơ chế bán theo đợt để tránh tác động đến giá thị trường. Đồng thời, giá bán được khóa ở mức cao hơn một chút so với giá thị trường hiện tại, tương đương với việc thu được thêm thu nhập phí bảo hiểm. Những người khai thác và những người nắm giữ coin khác cần rút tiền liên tục có thể sử dụng giải pháp này để tăng giá bán trung bình của coin và khóa một phần thu nhập.
Sản phẩm này phù hợp với ai?
Nó chủ yếu phù hợp với các nhà đầu tư nắm giữ một lượng lớn coin và hy vọng sẽ giảm dần lượng coin nắm giữ trong tương lai. Ví dụ, thợ đào thường xuyên bán coin để trả chi phí và các nhà đầu tư hoặc tổ chức lớn muốn bán một phần vị thế của mình với giá cao nhưng không muốn bỏ lỡ các đợt tăng giá tiềm năng tiếp theo.
Lợi ích và Rủi ro
Tham gia Decumulator cho bạn cơ hội bán với mức giá cố định cao hơn giá thị trường để kiếm thu nhập phí bảo hiểm, nhưng bạn cũng cần phải chịu những rủi ro tương ứng: nếu thị trường tăng đột biến trong tương lai, bạn có thể bỏ lỡ cơ hội bán với mức giá cao hơn; nếu giá giảm mạnh và kích hoạt chấm dứt sớm, bạn có thể trả lại những đồng tiền không được bán với mức phí bảo hiểm để tránh bị bán với giá thấp; ngoài ra, còn có rủi ro là khối lượng bán có thể tăng gấp đôi. Tóm lại, bản chất của Decumulator là trao đổi mức tăng có thể xảy ra trong tương lai để giảm phí bảo hiểm hiện tại.
2. Định nghĩa và phát triển của Decumulator
Decumulator (thường được gọi là quyền chọn bán tích lũy hoặc sản phẩm giảm và tích lũy trong tiếng Trung) là một sản phẩm tài chính có cấu trúc cho phép các nhà đầu tư bán một lượng tài sản cơ bản nhất định (như Bitcoin) với mức giá cố định đã thỏa thuận trước trong một khoảng thời gian cố định trong một khoảng thời gian đã thỏa thuận. Không giống như các giao dịch truyền thống trong đó giá thị trường được bán trực tiếp, giá thực hiện được đặt bởi hợp đồng Decumulator thường cao hơn từ 5% đến 30% so với giá thị trường tại thời điểm ký kết, tức là cao hơn giá thị trường hiện tại.
Theo cách này, nếu giá thị trường vẫn ở dưới mức này, các nhà đầu tư có thể dần dần bán các đồng tiền ở mức giá cao hơn này, đạt được hiệu ứng bán cao hơn giá thị trường.
Decumulator có nguồn gốc từ các công cụ phái sinh có cấu trúc trên thị trường tài chính truyền thống, và đối tác của nó trên thị trường chứng khoán là hợp đồng quyền chọn bán tích lũy. Trước đây, một số nhà đầu tư đã chịu lỗ do sử dụng sai các quyền chọn tích lũy, khiến loại sản phẩm này có tiếng xấu trên thị trường truyền thống. Tuy nhiên, trong bối cảnh biến động cao đặc trưng của ngành tiền điện tử, Decumulator đã được giới thiệu lại và dần phát triển, trở thành một công cụ quan trọng cho nhu cầu giảm tùy chỉnh của thợ đào, hộ gia đình lớn, v.v. Matrixport và các tổ chức khác đã đi đầu trong việc ra mắt phiên bản mã hóa của sản phẩm Decumulator trong ngành, tối ưu hóa thiết kế truyền thống, chẳng hạn như giới thiệu cơ chế quan sát hàng ngày và phân phối hàng tuần, hỗ trợ điều chỉnh thông số linh hoạt và cung cấp giao diện thân thiện với người dùng và quy trình hướng dẫn chuyên nghiệp, giúp sản phẩm này gần hơn với nhu cầu của các nhà đầu tư tiền điện tử. Ngày nay, Decumulator đã trở thành một trong những chiến lược được nhiều người nắm giữ tiền lớn ưa chuộng để dần rút tiền mặt tại thời điểm cao nhất của thị trường tăng giá.
Bối cảnh thị trường hiện tại: Tính đến hôm nay (ngày 15 tháng 6 năm 2025), giá thị trường của Bitcoin là khoảng 105.000 đô la. Trong các sản phẩm Decumulator thực tế, giá thực hiện thường được đặt ở mức phí bảo hiểm từ 5% đến 30% so với giá hiện tại, hiện nằm trong khoảng từ 110.000 đô la đến 137.000 đô la. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư có cơ hội bán Bitcoin với mức giá cao hơn từ 5% đến 30% so với giá thị trường trong tương lai. Tất nhiên, lựa chọn mức phí bảo hiểm phản ánh phán đoán của nhà đầu tư về thị trường tương lai: mức phí bảo hiểm được đặt càng cao (ví dụ: 30%), nếu giá thị trường không tăng đến mức đó, bạn vẫn có thể bán đồng tiền này với giá cao; nhưng mặt khác, khi thị trường tăng mạnh so với giá thực hiện, bạn có thể cần bán nhiều đồng tiền hơn và không thể hưởng mức giá thị trường cao hơn (được giải thích chi tiết bên dưới). Ngược lại, việc đặt mức phí bảo hiểm thấp hơn (ví dụ: 5%) sẽ giúp việc bán theo kế hoạch dễ dàng hơn, nhưng không gian lợi nhuận bổ sung cũng nhỏ hơn.
3. Cơ chế Decumulator và các thông số cốt lõi
Để hiểu sâu hơn về Decumulator, chúng ta cần hiểu các thông số cốt lõi và cơ chế hoạt động của nó. Mỗi sản phẩm Decumulator thường bao gồm các thành phần chính sau:
Giá thực hiện
Giá bán được nhà đầu tư và nền tảng thỏa thuận. Tất cả các đồng tiền được lên kế hoạch bán sẽ được giao dịch ở mức giá này, bất kể giá thị trường vào ngày đó là bao nhiêu. Ví dụ, nếu giá thực hiện được đặt ở mức 115.000 đô la, ngay cả khi giá thị trường chỉ là 100.000 đô la vào một ngày nhất định, thì các đồng tiền do nhà đầu tư bán ra sẽ được tính ở mức 115.000 đô la và sẽ thu được phí bảo hiểm; ngược lại, nếu giá thị trường vào ngày đó cao hơn 115.000 đô la, thì giá bán vẫn sẽ là 115.000 đô la (tương đương với lợi nhuận ít hơn). Giá thực hiện thường được đặt ở mức 105% đến 130% giá thị trường tại thời điểm ký hợp đồng, thể hiện mức phí bảo hiểm mà nhà đầu tư hy vọng nhận được. Mức giá này càng cao, bạn càng nhận được nhiều phí bảo hiểm, nhưng khả năng và rủi ro về các sai lệch sau đó càng lớn.
Giá Knock-Out
Còn được gọi là giá hủy bỏ, đây là mức giá mà hợp đồng bị chấm dứt sớm. Đối với Decumulator, giá knock-out thường thấp hơn giá thị trường ban đầu (ví dụ, nếu giá BTC ban đầu là 105.000 đô la, giá knock-out có thể được đặt ở mức khoảng 90.000 đến 95.000 đô la, giảm từ 15% đến 10%). Khi giá thị trường cơ bản giảm xuống dưới giá knock-out, hợp đồng sẽ bị knock-out và chấm dứt sớm, và các cổ phiếu chưa bán được sau đó sẽ bị hủy bỏ. Mục đích của việc thiết kế giá knock-out là để ngăn các nhà đầu tư bán tiền xu với giá cao hơn nhiều so với giá thị trường khi giá giảm mạnh, gây ra tổn thất lớn cho nền tảng - nói cách khác, nếu thị trường chuyển sang xu hướng giảm và giảm mạnh, hợp đồng sẽ bị chấm dứt sớm và các nhà đầu tư chỉ có thể bán phần đã được giao dịch trước khi knock-out, và các đồng xu còn lại sẽ được trả lại và giữ trong tay họ.
Tần suất quan sát
Chỉ tần suất giám sát các điều kiện loại trừ và nhiều điều kiện. Hầu hết các Decumulator đều sử dụng quan sát hàng ngày, tức là vào cuối mỗi ngày (UTC+8 thời gian 15:30 đến 16:00 thời gian giá trung bình có trọng số), kiểm tra xem giá quan sát có chạm đến giá loại trừ hay giá thực hiện hay không, qua đó xác định trạng thái hợp đồng hoặc số lượng coin được bán. Sự đổi mới của Matrixport nằm ở quan sát hàng ngày và thanh toán hàng tuần, tức là giám sát các điều kiện kích hoạt hàng ngày, nhưng việc giao hàng thực tế được tổng hợp một lần một tuần, giúp các hoạt động và dòng vốn hiệu quả hơn. Tần suất quan sát càng thường xuyên thì việc giám sát rủi ro càng kịp thời.
Tần suất thực hiện
Chỉ tần suất bán và giao hàng thực tế. Áp dụng phương thức thanh toán hàng tuần, tức là xác định số lượng bán ra trong một tuần mỗi ngày, tổng hợp số lượng coin bán ra trong một tuần và giao hàng thống nhất vào mỗi thứ sáu. Thiết kế này đảm bảo phản ứng linh hoạt với thị trường mỗi ngày, đồng thời giảm thiểu các hoạt động giao dịch và chi phí thường xuyên. Tần suất thực hiện chủ yếu ảnh hưởng đến dòng tiền và sự tiện lợi của hoạt động. Nhìn chung, chu kỳ càng ngắn thì nhà đầu tư càng sớm thu hồi được vốn.
Thời hạn hợp đồng
Tức là tổng thời hạn của hợp đồng Decumulator. Có thể thiết lập theo ngày, tuần hoặc tháng, chẳng hạn như 4 tuần, 8 tuần hoặc tối đa là 48 tuần. Ví dụ, thời hạn 30 ngày là 30 ngày liên tiếp bao gồm cả cuối tuần. Thời hạn càng dài thì tổng doanh số tích lũy tiềm năng càng lớn, biến động thị trường càng lớn và do đó rủi ro càng cao (vì điều kiện thị trường cực đoan có thể xảy ra trong thời gian dài hơn). Một số nhà đầu tư sẽ chọn thời hạn dựa trên đánh giá của riêng họ về xu hướng thị trường trong tương lai: nếu họ tin rằng giá sẽ ổn định hoặc biến động trong ngắn hạn, họ có thể chọn thời hạn ngắn hơn để giảm lượng nắm giữ của mình theo cách tập trung; nếu họ muốn giao hàng theo lô trong thời gian dài hơn, họ có thể chọn thời hạn dài hơn.
Khối lượng bán hàng hằng ngày
Số lượng coin cơ sở mà nhà đầu tư dự định bán theo giá thực hiện mỗi ngày. Ví dụ, hợp đồng quy định rằng 1 BTC được bán mỗi ngày. Nếu hợp đồng hết hạn bình thường và không bị hủy bỏ, thì khối lượng bán hàng ngày × số ngày thực hiện thực tế × bội số đòn bẩy thực hiện là tổng số coin sau khi tính đến đòn bẩy. Khi ký hợp đồng, nhà đầu tư thường khóa một số coin tương ứng để thực hiện. Cần lưu ý rằng điều khoản bội số có thể dẫn đến tăng khối lượng bán hàng ngày thực tế, vì vậy khối lượng bán hàng ngày cơ bản nên được thiết lập theo vị thế và sở thích rủi ro của riêng mình để đảm bảo có đủ coin để giao trong những trường hợp cực đoan nhất. Khối lượng bán hàng ngày có thể được tùy chỉnh linh hoạt, từ 0,1 BTC đến hàng chục BTC. Điều quan trọng là nhà đầu tư biết rõ tổng số tiền và nhịp độ họ muốn giảm lượng nắm giữ của mình. Ưu điểm của việc phân tán doanh số bán hàng ngày là tránh tác động của đợt bán tháo một lần trên thị trường, phù hợp để những người nắm giữ lớn giao dịch chậm.
Tỷ số truyền động
Đây là điều khoản đặc trưng và rủi ro nhất trong Decumulator. Khi giá thị trường đạt đến một số điều kiện nhất định, nhà đầu tư cần bán gấp đôi số lượng coin trong cùng một ngày. Cụ thể, nếu giá đóng cửa trong ngày cao hơn giá thực hiện, thì được coi là thị trường bất lợi cho người bán (giá coin đã tăng cao hơn kỳ vọng) và số lượng coin bán ra trong cùng ngày sẽ tăng theo bội số đã thỏa thuận. Phổ biến nhất là 2 lần, thường được gọi là điều khoản kép: khi giá coin đóng cửa cao hơn giá thực hiện, bạn cần bán gấp đôi kế hoạch ban đầu trong cùng một ngày. Ví dụ, nếu ban đầu bạn bán 1 coin một ngày, thì thực tế bạn cần bán 2 coin trong cùng một ngày khi giá đóng cửa của Bitcoin cao hơn giá thực hiện. Điều khoản bội số chuyển đổi lợi nhuận tiềm năng do thị trường tăng mang lại thành nghĩa vụ bán bổ sung: giá càng cao, bạn càng bán nhiều. Thiết kế này là một cơ chế được bên phát hành sử dụng để phòng ngừa rủi ro, tương đương với việc các nhà đầu tư bán quyền chọn mua và từ bỏ một phần lợi nhuận tăng trong tương lai để đổi lấy khoản phí bảo hiểm bổ sung kiếm được khi bán mỗi đồng xu. Cần lưu ý rằng một số hợp đồng có bội số lớn hơn 2x, thậm chí có thể là 3x hoặc 4x, nhưng 2x là phổ biến nhất; bội số càng cao thì nhà đầu tư càng cần bán nhiều hơn khi thị trường bùng nổ và khả năng mất lợi nhuận càng cao, do đó, hiệu ứng khuếch đại rủi ro là rõ ràng. Khi điều khoản bội số được kích hoạt, các nhà đầu tư phải có đủ tiền xu để thực hiện hợp đồng hoặc chuẩn bị thêm tài sản trước, nếu không họ có thể phải đối mặt với rủi ro vỡ nợ hoặc thanh lý bắt buộc.
Các thông số trên cùng nhau xác định chi tiết hoạt động của Decumulator. Trong thời gian hợp đồng, tại mỗi điểm quan sát (thường là hàng ngày), hệ thống sẽ thực hiện các hành động tương ứng dựa trên vị trí của giá thị trường hiện tại so với giá thực hiện và giá knock-out:
Nếu giá cao hơn giá thực hiện (không bị gạch bỏ): điều khoản bội số được kích hoạt và số lượng bán ra trong cùng ngày sẽ tăng gấp đôi (gấp 2 lần hoặc bội số đã thỏa thuận trong hợp đồng). Ví dụ, giá thực hiện là 115.000 đô la và giá đóng cửa là 120.000 đô la, cao hơn giá thực hiện khoảng 4,3%. Sau đó, 2 BTC (cơ bản là 1 BTC × 2) phải được bán trong cùng ngày và cả hai đều được giao dịch ở mức 115.000 đô la. Lưu ý rằng ngay cả khi thị trường đóng cửa ở mức 120.000 đô la, 2 BTC bạn đã bán vẫn được giao dịch ở mức 115.000 đô la, tương đương với lợi nhuận tiềm năng trừ đi 5.000 đô la cho mỗi đồng tiền; và bạn đã bán gấp đôi số lượng đồng tiền bạn đã lên kế hoạch ban đầu, làm giảm vị thế tiếp theo.
Nếu giá giảm xuống dưới giá knock-out: lệnh knock-out được kích hoạt và kết thúc sớm. Ví dụ, nếu giá knock-out được đặt ở mức 90.000 đô la, nếu giá đóng cửa giảm xuống còn 88.000 đô la vào một ngày nhất định, hợp đồng sẽ kết thúc vào ngày đó và phần đã bán trước đó vẫn có hiệu lực, nhưng phần chưa bán tiếp theo sẽ bị hủy. Các nhà đầu tư sẽ không còn bán coin từ ngày hôm sau nữa và số coin còn lại vẫn thuộc về họ. Bị knock-out có nghĩa là thị trường đã giảm mạnh và kế hoạch ban đầu của bạn là bán coin ở mức 115.000 đô la buộc phải chấm dứt. Giá thị trường của các coin chưa bán chỉ vào khoảng 88.000 đô la tại thời điểm này và bạn đã bỏ lỡ cơ hội bán với giá cao.
Thông qua cơ chế trên, Decumulator thực hiện chức năng giảm dần lượng nắm giữ trong phạm vi đã thỏa thuận. Kết quả là: nếu thị trường ổn định hoặc tăng hoặc giảm nhẹ, bạn có thể tiếp tục bán với giá cao hơn giá thị trường và thu được thu nhập phí bảo hiểm; nếu thị trường tăng mạnh, bạn sẽ bán nhiều coin hơn nhưng giá bị khóa ở mức giá thực hiện thấp hơn, từ bỏ phần tăng vượt quá giá thực hiện; nếu thị trường giảm mạnh, bạn dừng sớm, kế hoạch giảm tiếp theo sẽ thất bại và các coin chưa bán được phải chịu tổn thất do giá thị trường giảm. Vì lý do này, Decumulator phù hợp với các nhà đầu tư có phán đoán về phạm vi giá và muốn khóa mức giá cao hiện tại. Nó tạo ra sự trao đổi cân bằng giữa lợi ích và rủi ro thông qua thiết kế các điều khoản phức tạp.
4. Trường hợp: Hoạt động decumulator khi thợ đào dần dần bán BTC
Để hiểu trực quan hơn về cách Decumulator hoạt động, chúng ta hãy xem xét một trường hợp đơn giản. Giả sử một thợ đào Bitcoin tên là Zhang nắm giữ 60 BTC và giá thị trường hiện tại là khoảng 105.000 đô la. Anh ta kỳ vọng Bitcoin sẽ hợp nhất ở mức cao trong tháng tới, với mức tăng hạn chế, vì vậy anh ta hy vọng có thể bán dần một số đồng tiền trong 30 ngày tới để khóa số tiền thu được để trả chi phí hoạt động. Đồng thời, Zhang lo lắng rằng giá sẽ tiếp tục tăng vọt và bỏ lỡ nhiều lợi nhuận hơn, và anh ta không muốn bán hết tất cả cùng một lúc. Vì vậy, anh ta đã cân nhắc sử dụng sản phẩm Decumulator để giảm lượng nắm giữ của mình theo từng đợt. Zhang đã tùy chỉnh hợp đồng BTC Decumulator 30 ngày trên Matrixport. Các yếu tố chính như sau:
Giá thực hiện: 115.500 đô la (110% giá hiện tại, phí bảo hiểm khoảng 5%). Nói cách khác, bất kể giá BTC là bao nhiêu mỗi ngày, Xiao Zhang sẽ bán đồng tiền với giá 115,5 nghìn đô la cho mỗi đồng. So với giá hiện tại, điều này tương đương với khoản lợi nhuận phí bảo hiểm bổ sung là 5.500 đô la cho mỗi đồng tiền.
Giá knockout: 90.000 đô la (khoảng 85% giá ban đầu). Nếu BTC đóng cửa ở mức 90.000 đô la hoặc thấp hơn vào bất kỳ ngày nào, hợp đồng sẽ chấm dứt và Xiao Zhang sẽ không bán đồng tiền này nữa.
Tần suất quan sát/thực hiện: Quan sát hàng ngày, bán hàng và giao hàng hàng ngày (Matrixport cũng cung cấp tùy chọn quan sát hàng ngày/giao hàng hàng tuần, nhưng ở đây áp dụng giả định giao hàng hàng ngày để thuận tiện).
Số lượng bán cơ bản hàng ngày: 1 BTC. Nghĩa là, nếu bội số không được kích hoạt, Xiao Zhang bán 1 Bitcoin mỗi ngày.
Điều khoản nhiều lần: 2x (bán gấp đôi). Nếu giá đóng cửa trong ngày cao hơn giá thực hiện là 115,5 nghìn đô la, số lượng bán trong ngày sẽ tăng gấp đôi lên 2 BTC.
Sau khi Xiao Zhang ký hợp đồng, anh ấy sẽ giữ các đồng tiền tương ứng trên nền tảng để thực hiện (nói chung, anh ấy cần khóa ít nhất số lượng đồng tiền tối đa có thể bán được. Tình huống tối đa ở đây là giá luôn cao hơn giá thực hiện và chưa bị loại bỏ. Anh ấy sẽ bán 2 lần × 30 ngày = 60 đồng tiền, chính xác là tất cả 60 BTC mà anh ấy nắm giữ). Tiếp theo, chúng ta hãy xem xét doanh số bán tiền của Xiao Zhang theo các điều kiện thị trường khác nhau:
Kịch bản 1: Biến động giá ổn định hoặc nhỏ (không kích hoạt bội số hoặc loại trừ)
Giả sử giá BTC dao động trong khoảng từ 95.000 đến 110.000 đô la trong tháng tiếp theo, không bao giờ vượt quá giá thực hiện là 115.500 đô la và không bao giờ giảm xuống dưới giá thực hiện là 90.000 đô la. Xiao Zhang bán 1 BTC mỗi ngày theo đúng kế hoạch và giá giao dịch là 115.500 đô la. Bất kể giá thị trường vào ngày đó là 100.000 đô la hay 110.000 đô la, anh ấy vẫn nhận được 115.500 đô la. Sau 30 ngày, hợp đồng kết thúc bình thường và Xiao Zhang đã bán tổng cộng 30 BTC, kiếm được khoảng 30 × 115.500 đô la = 3.465 triệu đô la tiền quỹ. So với việc bán trực tiếp theo giá thị trường, mỗi đồng trong số 30 đồng tiền này kiếm được nhiều hơn từ hàng nghìn đến hàng chục nghìn đô la (tùy thuộc vào giá thị trường hàng ngày). Anh ấy vẫn nắm giữ 30 BTC còn lại và tận hưởng sự tăng giảm sau đó của nó.
Kịch bản 2: Giá tăng gây ra bội số (vẫn chưa bị loại bỏ)
Giả sử BTC vẫn ổn định trong nửa đầu tháng, Xiao Zhang bán 15 BTC đầu tiên, mỗi BTC ở mức 115,5 nghìn đô la. Vào ngày thứ 16, thị trường đột nhiên bắt đầu tăng và giá đóng cửa của BTC tăng lên 120 nghìn đô la, vượt quá giá thực hiện lần đầu tiên. Theo hợp đồng, Xiao Zhang cần bán 2 BTC (thay vì 1) vào ngày thứ 16 và giá giao dịch vẫn là 115,5 nghìn đô la. Nói cách khác, anh ta có thể bán đồng tiền này với giá thị trường là 120 nghìn đô la vào ngày hôm đó, nhưng hợp đồng đã khóa giá để mỗi đồng tiền được bán với giá thấp hơn 4.500 đô la; quan trọng hơn, anh ta đã bán thêm 1 BTC (tổng cộng là 2), tương đương với việc giao một phần chip với giá tương đối thấp. Trong vài ngày tiếp theo, BTC tiếp tục chạy ở mức cao, trên 115,5 nghìn đô la mỗi ngày và Xiao Zhang buộc phải bán 2 BTC mỗi ngày. Cho đến khi kết thúc hợp đồng (30 ngày đến ngày hết hạn), giả sử rằng 10 trong số 15 ngày cuối cùng kích hoạt điều khoản bội số (bán 2 coin) và 5 ngày không kích hoạt (bán 1 coin), thì Xiao Zhang đã bán 10 × 2 + 5 × 1 = 25 coin trong nửa sau của tháng, cộng với 15 coin trong nửa đầu tháng, tổng cộng là 40 BTC, nhiều hơn 10 coin so với kế hoạch ban đầu là 30. May mắn thay, mặc dù BTC đã từng tăng lên 130.000 đô la, nhưng vì giá knock-out nhắm vào mức giảm nên hợp đồng của Xiao Zhang đã không bị chấm dứt. Theo hợp đồng, anh đã bán thành công 40 coin, mỗi coin có giá 115,5 nghìn đô la. Tóm lại tình huống này: Cơ hội của Xiao Zhang để có được một đợt bán cao cấp trong thời gian giá tăng bị giảm - bởi vì khi giá thị trường > 115,5 nghìn đô la, các đồng tiền được bán vào những ngày đó thực sự được giao dịch dưới giá thị trường, điều này tương đương với việc bỏ lỡ một phần giá cao hơn có thể đạt được. Ngoài ra, anh ta đã bán tổng cộng 40 đồng tiền, nhiều hơn khoảng một phần ba so với kế hoạch ban đầu là 30 đồng tiền, điều đó có nghĩa là anh ta còn lại ít đồng tiền hơn (chỉ còn 20 đồng tiền). Nếu ban đầu Xiao Zhang muốn bán nhiều nhất là 30 đồng tiền và giữ lại 30 đồng tiền, thì anh ta có thể hối hận vì anh ta đã thụ động bán thêm 10 đồng tiền do thị trường tăng. Tuy nhiên, mức giá 115,5 nghìn đô la mà anh ta khóa lại cao hơn nhiều so với giá thị trường khoảng 105 nghìn đô la khi ký hợp đồng, đây là khoản thu nhập tiền mặt tốt cho 40 đồng tiền này.
Kịch bản 3: Giá sụp đổ gây ra sự sụp đổ
Giả sử một thái cực khác. Ngay sau khi Xiao Zhang bắt đầu bán hết số Bitcoin nắm giữ của mình, giá Bitcoin đã giảm thay vì tăng. Vào ngày thứ 10, BTC đã giảm mạnh 20%, từ 100.000 đô la vào ngày hôm trước xuống còn 80.000 đô la, thấp hơn giá knock-out là 90.000 đô la. Giá đóng cửa trong ngày đã kích hoạt điều khoản knock-out và hợp đồng đã bị chấm dứt ngay lập tức. Số BTC mà Xiao Zhang bán trong 9 ngày trước đó (1 BTC mỗi ngày, tổng cộng là 9 BTC) đã được giao dịch ở mức 115,5 nghìn đô la và anh ấy đã bảo đảm được tiền của mình. Nhưng kể từ ngày thứ 10 trở đi, anh ấy không thể bán những đồng tiền này với giá cao nữa và những đồng tiền còn lại (51 đồng tiền ban đầu được lên kế hoạch không bán) vẫn thuộc về anh ấy. Vấn đề là thị trường hiện chỉ còn 80.000 đô la và giá trị thị trường của những đồng tiền trong tay anh ấy đã giảm đáng kể so với trước đây. Nếu anh ta vẫn muốn bán, anh ta chỉ có thể chấp nhận mức giá thị trường khoảng 80.000 đô la, thấp hơn nhiều so với mức 115.500 đô la đã bị khóa lúc đầu. Kết quả của cú knock-out là Xiao Zhang đã bỏ lỡ cơ hội bán hết số coin nắm giữ của mình với mức giá cao trong tương lai: khi thị trường chuyển sang xu hướng giảm, hầu hết các đồng coin chưa bán được đều không được thanh lý kịp thời. Điều này cũng làm nổi bật một trong những rủi ro của Decumulator - mức giá cao được hứa hẹn lúc đầu không được thực hiện 100%, mà phụ thuộc vào việc xu hướng thị trường có nằm trong phạm vi đã thỏa thuận hay không.
Các trường hợp trên bao gồm hiệu suất có thể có của Decumulator theo ba xu hướng điển hình. Trên thực tế, thị trường thường phức tạp và hay thay đổi. Các nhà đầu tư cần cân nhắc đầy đủ các khả năng khác nhau trước khi ký hợp đồng và thiết kế các thông số để đáp ứng kỳ vọng của họ. Ví dụ, nếu Xiao Zhang tin chắc rằng BTC sẽ không giảm mạnh, anh ta dám đặt giá knock-out thấp hơn; nếu anh ta sợ bỏ lỡ thị trường tăng vọt, anh ta có thể giảm phí bảo hiểm của giá thực hiện hoặc đơn giản là không sử dụng điều khoản bội số để giảm rủi ro bán quá nhiều. Tóm lại, Decumulator cung cấp chiến lược khóa hoàn trả, sử dụng các điều kiện đặt trước để đổi lấy một khoản hoàn trả nhất định và hiệu ứng cụ thể khác nhau tùy theo từng thị trường.
5. Tại sao tôi có thể bán coin với giá cao hơn giá thị trường? —— Logic đằng sau nó
Nhiều độc giả có thể thắc mắc: Giá thị trường khoảng 105.000 đô la, tại sao lại có người muốn mua đồng tiền của tôi với giá 115.500 đô la? Xét cho cùng, bán với giá cao hơn giá thị trường 5%-10% nghe có vẻ hơi giống lừa đảo. Trên thực tế, đây không phải là bữa trưa miễn phí, nhưng thiết kế cấu trúc của Decumulator và bản chất của nó có thể được giải thích bằng các nguyên tắc phòng ngừa rủi ro và quyền chọn.
Nói một cách đơn giản, Decumulator ngụ ý một giao dịch kết hợp tùy chọn. Khi bạn sử dụng Decumulator để khóa giá cao để bán coin, thì tương đương với việc bán quyền chọn mua cho bên đối tác. Bên đối tác (thường là bên phát hành sản phẩm hoặc nhà cung cấp thanh khoản của bên đó) sẵn sàng cung cấp cho bạn mức phí bảo hiểm này vì bạn đã đưa ra một nhượng bộ tương ứng - bạn đồng ý rằng nếu giá tăng vượt quá giá thực hiện trong tương lai, bạn sẽ từ bỏ phần tăng đó và bán thêm coin cho bên kia (đây là vai trò của điều khoản nhiều lần). Hành vi này giống như bán trước các lợi ích tăng giá trong tương lai có thể có cho bên kia và bên kia trả tiền cho bạn để bạn bán coin với giá cao hơn giá thị trường hiện tại. Ví dụ: nếu bạn sẵn sàng khóa giá bán là 115,5 nghìn đô la, thì thực tế thì tương đương với việc từ bỏ quyền BTC tăng trên 115,5 nghìn đô la. Do đó, nếu BTC sau đó tăng lên 130.000 đô la, bên kia thực sự mua coin của bạn với giá thấp (vì bạn vẫn bán cho họ với giá 115.500 đô la), tương đương với việc kiếm được khoản chênh lệch. Nếu BTC không tăng mạnh hoặc thậm chí giảm, bên kia sẽ không kích hoạt điều khoản bội số và sẽ cần tiếp tục mua coin từ bạn với giá cao hơn giá thị trường là 115.500 đô la. Sau đó, khoản phí bảo hiểm bạn kiếm được trong thời gian này thực sự là phí quyền chọn do bên đối tác trả.
Theo một góc nhìn khác, Decumulator có thể được coi là một biến thể của giao dịch phòng ngừa rủi ro: các nhà đầu tư sử dụng các đồng tiền mà họ thực sự nắm giữ làm tài sản thế chấp và hứa sẽ bán với mức giá đã thỏa thuận trong tương lai (tương tự như việc bán quyền chọn mua hoặc thực hiện giao dịch hợp đồng kỳ hạn) để đổi lấy lợi ích từ mức giá bán cao hơn hiện tại. Điều này tương tự như nguyên tắc của các chiến lược phòng ngừa rủi ro thường được một số thợ đào sử dụng - từ bỏ một phần lợi nhuận tăng đột biến trong tương lai để đảm bảo khóa chặt dòng tiền ổn định hiện tại. Đặc biệt là khi thợ đào hoặc các bên tham gia dự án cần tiền, thay vì đặt cược rằng tương lai chắc chắn sẽ tăng, tốt hơn là khóa chặt phạm vi giá trong một khoảng thời gian trong tương lai, để các đồng tiền trong tay vừa có thể tham gia vào đợt tăng giá vừa đảm bảo hiện thực hóa dần dần. Accumulator/Decumulator trong tên của Decumulator có nghĩa là tích lũy/giảm, và mục đích ban đầu của nó là giúp các nhà đầu tư đạt được giao dịch dần dần và lợi nhuận ổn định trong điều kiện thị trường biến động.
Điều đáng nói là Decumulator và sản phẩm song sinh của nó là Accumulator (giao dịch mua tích lũy) về mặt logic là hình ảnh phản chiếu của nhau:
Accumulator cho phép các nhà đầu tư mua dần tài sản với mức giá thấp hơn một chút so với giá thị trường (tương đương với việc bán quyền chọn bán để được giảm giá), trong khi Decumulator bán dần với mức giá cao hơn một chút so với giá thị trường (tương đương với việc bán quyền chọn mua để được hưởng phí bảo hiểm). Nguồn thu nhập của cả hai đều là phí quyền chọn, nhưng theo hướng ngược nhau. Do đó, hiểu được điều này sẽ giúp người đọc hiểu rằng không có bữa trưa nào miễn phí trên thế giới. Trong khi Decumulator cho phép bạn bán tiền xu với giá cao, thì nó cũng ràng buộc các nghĩa vụ và rủi ro tương ứng. Các nhà đầu tư nhận được một khoản thu nhập phí bảo hiểm nhất định, nhưng cái giá họ phải trả là nếu thị trường biến động dữ dội, họ sẽ kiếm được ít hơn hoặc chịu lỗ. Đây là sự trao đổi thu nhập và rủi ro, và không có gì bí ẩn về nó.
6. Ai phù hợp để sử dụng Decumulator?
Là một công cụ giảm cấu trúc chuyên nghiệp, Decumulator không phù hợp với tất cả mọi người. Theo phân tích của chúng tôi, các loại nhà đầu tư sau đây phù hợp hơn để cân nhắc Decumulator:
Thợ mỏ/Cơ sở khai thác mỏ
Thợ đào thường nắm giữ một lượng lớn BTC hoặc các loại tiền điện tử khác, họ cần phải rút tiền mặt thường xuyên để thanh toán hóa đơn tiền điện, chi phí hoạt động, v.v. Họ thường hy vọng sẽ rút tiền mặt dần dần trong thị trường tăng giá hoặc khi giá tương đối cao, nhưng họ không muốn bán hết cùng một lúc hoặc bỏ lỡ các điều kiện thị trường tiếp theo. Decumulator rất phù hợp với nhu cầu của thợ đào - nó có thể khóa giá bán trong một khoảng thời gian, đảm bảo rằng thợ đào có dòng tiền ổn định và nếu thị trường tiếp tục tăng, thợ đào vẫn có thể tận hưởng lợi ích từ phần họ chưa bán (và phần họ đã bán đã nhận được giá tốt ngay cả khi họ kiếm được ít hơn). Có thể nói rằng Decumulator cung cấp cho thợ đào một biện pháp phòng ngừa trước những bất ổn về giá trong tương lai và giúp họ cân bằng mối quan hệ giữa lấy tiền và rút tiền mặt.
Các nhà đầu tư/bên tham gia dự án ban đầu
Nhiều người nắm giữ ban đầu, nhóm hoặc quỹ của các dự án blockchain cần thoát khỏi một số vị thế của họ sau khi các token được mở khóa. Nếu một số lượng lớn token được bán trực tiếp trên thị trường thứ cấp, giá không chỉ giảm nhanh mà còn dễ gây ra sự hoảng loạn trên thị trường. Với Decumulator, những người nắm giữ lớn này có thể bán theo đợt với mức giá đã định trước theo cách có kế hoạch, tránh tác động đến thị trường trong khi vẫn khóa được lợi nhuận. Ví dụ, nếu một dự án có kế hoạch giảm một số lượng nắm giữ trong ba tháng tới, họ có thể thiết kế một Decumulator để bán chậm trong giai đoạn này. Điều này cũng có lợi hơn cho việc duy trì sự ổn định của giá coin và hình ảnh của dự án.
Khách hàng/tổ chức có giá trị tài sản ròng cao nắm giữ số lượng lớn tài sản tiền điện tử
Một số cá voi hoặc tổ chức tiền điện tử nắm giữ các vị thế lớn. Họ có thể muốn giảm rủi ro vị thế của mình ở mức cao cho mục đích phân bổ tài sản hoặc kiểm soát rủi ro. Decumulator cung cấp cơ chế thoát bán tự động: sau khi thiết lập các thông số, hệ thống sẽ bán một số lượng nhất định cho bạn mỗi ngày, mà không cần phải theo dõi thị trường mỗi ngày để chọn thời điểm. Đặc biệt đối với các tổ chức, sản phẩm này có thể được sử dụng như một phương tiện chiến lược để giảm vị thế và kết hợp với các chiến lược quản lý tài sản của họ. Ngoài ra, các tổ chức thường có hiểu biết sâu sắc hơn về các sản phẩm phái sinh và có thể sử dụng Decumulator tốt hơn để đạt được các mục tiêu đầu tư cụ thể, chẳng hạn như hợp tác với các chiến lược phòng ngừa quyền chọn khác.
Các nhà đầu tư mong đợi sự biến động của phạm vi giá
Phán đoán thị trường phù hợp nhất đối với Decumulator là giá sẽ gần như duy trì trong một phạm vi trong một khoảng thời gian trong tương lai, với những biến động hạn chế. Nếu bạn có quan điểm trung lập về thị trường trong 30 hoặc 90 ngày tới và tin rằng sẽ không có sự tăng đột biến hoặc giảm mạnh, thì Decumulator có thể giúp bạn dần dần bán ở đỉnh của phạm vi này. Những nhà đầu tư như vậy thường có khẩu vị rủi ro vừa phải và sẵn sàng hy sinh một số khoản lãi trong điều kiện thị trường khắc nghiệt để đổi lấy giá bán trung bình tốt hơn trong phạm vi. Ngược lại, nếu bạn cực kỳ lạc quan rằng thị trường sẽ tăng gấp đôi nhiều lần hoặc cực kỳ bi quan rằng thị trường sẽ sụp đổ, thì Decumulator không phù hợp, vì nó sẽ bỏ lỡ khoản lãi hoặc chấm dứt sớm trong một thị trường một chiều.
Tóm lại, Decumulator phù hợp với những người có kế hoạch giảm lượng nắm giữ và có thể chấp nhận giới hạn lợi nhuận trên/dưới được thiết lập sẵn. Nếu bạn không có kế hoạch bán coin của mình và chỉ muốn tận dụng mức tăng giá mạnh của coin, thì sản phẩm này vô nghĩa với bạn; nhưng nếu bạn có nhu cầu rút tiền mặt rõ ràng hoặc mục tiêu kiểm soát rủi ro, Decumulator có thể là một công cụ mạnh mẽ để bạn thực hiện kế hoạch của mình.
7. Làm thế nào để chọn được Decumulator phù hợp với bạn?
Các sản phẩm Decumulator trên thị trường thường hỗ trợ nhiều cấu hình tham số khác nhau. Điều quan trọng là phải chọn đúng giải pháp theo nhu cầu của bạn. Sau đây chúng tôi đưa ra các gợi ý từ một số khía cạnh chính:
Giá thực hiện cao hay thấp
Giá thực hiện quyết định giá bán mục tiêu và phí bảo hiểm của bạn. Ưu điểm của việc đặt giá thực hiện cao (phí bảo hiểm lớn) là nếu thị trường không mạnh, bạn vẫn có thể bán với giá cao và kiếm được nhiều tiền; nhược điểm là khi thị trường tiếp cận hoặc vượt quá mức giá này, bạn sẽ bước vào khu vực bán nhiều lần và có thể bỏ lỡ nhiều cổ tức tăng hơn. Giá thực hiện được đặt ở mức thấp (phí bảo hiểm nhỏ), ổn định hơn, khả năng kích hoạt bội số giảm và dễ bán hết theo kế hoạch hơn, nhưng thu nhập phí bảo hiểm trên mỗi đồng không cao. Khi lựa chọn, bạn có thể cân nhắc: Bạn lạc quan như thế nào về thị trường tương lai? Nếu bạn nghĩ rằng tương lai sẽ không tăng, bạn có thể thử giá thực hiện cao để khóa thêm phí bảo hiểm; nếu bạn nghĩ rằng vẫn còn chỗ để tăng trưởng và không muốn bỏ lỡ quá nhiều, bạn có thể đặt giá thực hiện nhẹ hơn và kiểm soát phí bảo hiểm trong vòng 10% để giảm khả năng kích hoạt gấp đôi trong tương lai.
Thời hạn hợp đồng
Hợp đồng ngắn hạn (như 1 tuần hoặc 1 tháng) phù hợp với những người nắm bắt tốt tình hình thị trường ngắn hạn và muốn nhanh chóng giảm lượng nắm giữ. Ưu điểm là thời gian ngắn và có thể kiểm soát được, cửa sổ rủi ro tiếp xúc với biến động thị trường cực đoan là nhỏ. Tuy nhiên, số lượng hợp đồng ngắn hạn được bán ra mỗi ngày tương đối lớn (vì khối lượng giảm mục tiêu phải hoàn thành trong thời gian ngắn hơn), điều này có tác động lớn hơn đến thị trường và áp lực tâm lý lớn hơn đối với bản thân. Hợp đồng dài hạn (như 3 tháng hoặc 6 tháng) có tốc độ giảm chậm hơn, khối lượng bán hàng hàng ngày nhỏ hơn, tác động nhỏ hơn đến thị trường và hoạt động bình tĩnh. Tuy nhiên, kỳ hạn càng dài thì càng có nhiều yếu tố không chắc chắn và khả năng gặp phải những thay đổi mạnh mẽ trên thị trường (tăng hoặc giảm mạnh) ở giữa càng cao và khả năng bị loại hoặc nhiều tác nhân kích hoạt cũng tăng theo. Do đó, nếu bạn có xu hướng bán ra nhanh chóng, hãy chọn kỳ hạn ngắn; nếu bạn muốn bán chậm và không nhạy cảm với biến động dài hạn, bạn có thể chọn kỳ hạn dài. Bạn cũng có thể thiết lập nhiều Decumulator với các điều khoản khác nhau cho các vị thế lớn theo lô để phân tán rủi ro về thời gian.
Thiết lập nhiều mệnh đề
Một số sản phẩm cho phép bạn chọn có bật điều khoản bội số hay thậm chí chọn bội số của bội số (2x hoặc 3x). Nếu bạn rất lo lắng rằng thị trường sẽ tăng đột biến và khiến bạn bán quá nhiều coin, bạn có thể chọn Decumulator không có bội số hoặc giảm bội số. Tuy nhiên, phí bảo hiểm giá thực hiện của một kế hoạch không có bội số có thể tương đối hạn chế (vì bên đối tác sẽ không cung cấp cho bạn mức phí bảo hiểm quá cao nếu không có sự bảo vệ của điều khoản bội số). Bội số càng cao thì giá thực hiện càng có lợi (phí bảo hiểm cao hơn) mà bên phát hành thường sẵn sàng đưa ra vì bạn chịu nhiều rủi ro hơn. Sự đánh đổi này phụ thuộc vào kỳ vọng của bạn: nếu bạn đánh giá rằng giá không có khả năng tăng mạnh và phá vỡ giá thực hiện, bạn có thể mạnh dạn sử dụng bội số để đổi lấy phí bảo hiểm cao; nhưng nếu bạn không chắc chắn và không muốn bán quá nhiều coin, bạn cũng có thể hy sinh một chút phí bảo hiểm và chọn một cấu trúc không có bội số hoặc bội số vừa phải như 1,5x.
Vị trí giá knockout
Giá knock-out quyết định mức giá cuối cùng mà bạn có thể tiếp tục bán khi giá giảm. Giá knock-out càng thấp (ví dụ, càng xa giá ban đầu, được đặt ở mức 85% giá ban đầu), thì mức giảm mà hợp đồng của bạn có thể chịu được càng lớn và không dễ bị loại sớm, nhưng rủi ro của bên phát hành tăng theo đó và bạn có thể không được trả mức phí bảo hiểm quá cao ở mức giá thực hiện hoặc yêu cầu các điều kiện bổ sung khác. Giá knock-out càng cao (gần với giá ban đầu, chẳng hạn như 90%) thì rủi ro knock-out của bạn càng lớn và trò chơi sẽ kết thúc nếu nó giảm xuống dưới dấu hiệu rắc rối nhỏ nhất, nhưng giá thực hiện và các khía cạnh khác thường có thể thuận lợi hơn. Khi lựa chọn, chủ yếu hãy cân nhắc đến khả năng chịu đựng rủi ro giảm giá của bạn: nếu bạn không thể chấp nhận kết quả là giá của loại tiền tệ giảm mạnh nhưng không bán được nhiều coin, bạn có thể đặt giá knock-out thấp hơn để giữ cho hợp đồng không bị đình chỉ càng nhiều càng tốt (tất nhiên, nếu nó thực sự giảm nhiều như vậy, bạn bán càng nhiều coin thì càng tốt); Ngược lại, nếu bạn lo lắng về sự xuất hiện của thị trường giá xuống và hy vọng dừng lại và chốt lời càng sớm càng tốt, thì tốt hơn là nên đặt giá chốt lời cao hơn và khi giá giảm xuống mức đó, bạn sẽ thừa nhận khoản lỗ và dừng lại, đồng thời giữ số tiền còn lại cho cơ hội tiếp theo hoặc thực hiện các thỏa thuận khác.
Khối lượng bán hàng hằng ngày
Tham số này thực sự phụ thuộc vào tổng số tiền và thời gian giảm theo kế hoạch của bạn. Khối lượng bán cơ bản hàng ngày = tổng khối lượng giảm mục tiêu / (ngày hợp đồng). Bạn cần cân nhắc toàn diện các bội số cực đoan nhất để tránh thiết kế một kế hoạch mà bạn không thể cung cấp quá nhiều tiền trong trường hợp xấu nhất. Ví dụ: nếu bạn chỉ có tổng cộng 50 BTC, nhưng đặt mức bán hàng ngày là 1 BTC, thời hạn là 60 ngày và bội số là 2 x, thì nếu kích hoạt gấp đôi mỗi ngày, bạn cần bán 120 đồng, điều này rõ ràng là không thể. Vì vậy, hãy chắc chắn để lại chỗ trống khi đặt khối lượng bán hàng ngày để đảm bảo rằng bạn có thể giao tiền ngay cả khi bội số được kích hoạt. Nói chung, nền tảng cũng sẽ nhắc nhở hoặc trực tiếp yêu cầu khóa một số lượng tiền nhất định để đảm bảo hiệu suất khi ký hợp đồng. Đối với các nhà đầu tư thông thường, không nên sử dụng 100% số tiền nắm giữ làm Decumulator. Tốt nhất chỉ nên sử dụng một phần số tiền nắm giữ để tham gia và để lại một số thặng dư để đối phó với các tình huống bất ngờ. Đồng thời, khối lượng bán ra hằng ngày cũng liên quan đến nhịp điệu thu nhập: tuy số lượng nhỏ an toàn nhưng mức giảm không đủ sảng khoái, số lượng lớn có thể rút tiền nhanh hơn nhưng rủi ro cũng tập trung. Bạn phải tìm ra số dư phù hợp với mình.
Cuối cùng, bạn nên trao đổi nhiều hơn với các chuyên gia của nền tảng khi lựa chọn giải pháp Decumulator cụ thể. Một số nền tảng hàng đầu (như Matrixport) cung cấp mô phỏng tham số và tư vấn dịch vụ khách hàng chuyên nghiệp, đồng thời có thể đưa ra các gợi ý giải pháp dựa trên sở thích rủi ro của bạn. Ví dụ: giao diện của Matrixport sẽ mô phỏng tỷ lệ lợi nhuận hàng năm dự kiến và mức độ rủi ro theo các mức giá thực hiện và kết hợp thời hạn khác nhau để bạn tham khảo khi ra quyết định. Ngoài ra, một số sản phẩm có các điều khoản đặc biệt như thời hạn bảo hành (bảo hành rằng một số tiền nhất định sẽ được thực hiện trong vài ngày đầu tiên và ngay cả khi lệnh knock-out được kích hoạt ngay lập tức, bạn vẫn được phép bán ít nhất một phần này) và điều quan trọng là phải hiểu rõ những điều này. Tóm lại, chỉ bằng cách điều chỉnh và hiểu rõ bản thân cũng như đối thủ, bạn mới có thể chọn được một Decumulator đáp ứng được nhu cầu của mình.
8. Cảnh báo rủi ro: Bạn nên chú ý đến những rủi ro nào?
Mặc dù chúng tôi đã nhấn mạnh đến những lợi thế và ứng dụng của Decumulator, nhưng về cơ bản đây là một sản phẩm có rủi ro cao chứa các sản phẩm phái sinh. Các nhà đầu tư phải hiểu rõ các rủi ro trước khi tham gia. Các điểm sau đây cần đặc biệt chú ý (ở đây cố gắng giải thích bằng ngôn ngữ dễ hiểu):
Đã bỏ lỡ cơ hội tăng giá mạnh trên thị trường
Đây là chi phí lớn nhất của Decumulator. Nếu Bitcoin sau đó tăng mạnh vượt quá giá thực hiện của bạn, các đồng tiền bạn bán thông qua Decumulator sẽ được giao dịch ở mức giá thấp hơn, tương đương với việc kiếm được ít hơn chênh lệch giá do đợt tăng giá tiếp theo gây ra. Hơn nữa, giá càng cao, bạn càng bán nhiều (điều khoản bội số có hiệu lực), điều này sẽ làm giảm số lượng đồng tiền bạn nắm giữ và chia sẻ ít hơn về đợt tăng giá tiếp theo. Trong những trường hợp cực đoan, nếu giá của đồng tiền tăng vọt hoàn toàn, bạn sẽ thấy rằng giá của đồng tiền bạn đã bán thấp hơn nhiều so với đỉnh thị trường và bạn sẽ nhìn lại và nghĩ rằng, Sẽ thật tuyệt nếu tôi không bán nó. Tâm lý bỏ lỡ cơ hội này và mất lợi nhuận thực tế phải được cân nhắc khi tham gia Decumulator. Nếu bạn đặc biệt lạc quan về lợi nhuận dài hạn, Decumulator có thể không phù hợp với bạn.
Đã loại bỏ trước dẫn đến không bán được
Mặt khác, nếu sự sụp đổ của thị trường gây ra một cú knock-out, hợp đồng của bạn có thể sớm bị dừng lại và các đồng tiền mà bạn ban đầu dự định bán sẽ buộc phải dừng lại trước khi chúng được bán hết. Vào thời điểm này, các đồng tiền còn lại được để lại trong tay bạn với giá thị trường thấp hơn và bạn đã bỏ lỡ cơ hội bán chúng với giá cao hơn. Đối với những người thực sự muốn giảm vị thế của mình, đây thực sự là một rủi ro: bạn muốn bán nhưng không bán và thị trường trở nên tồi tệ hơn. Tất nhiên, một số người sẽ nói rằng đây không phải là thua lỗ, vì các đồng tiền vẫn nằm trong tay bạn và đây chỉ là một khoản lỗ trên giấy. Nhưng nếu ban đầu bạn muốn rút tiền, thì đó là một khoản lỗ nếu cú knock-out khiến mục tiêu rút tiền của bạn không thành công. Đặc biệt đối với những người khai thác/tổ chức cần dòng tiền, hãy chuẩn bị tinh thần để chấp nhận khả năng này.
Khối lượng bán ra được khuếch đại (nhiều rủi ro)
Điều khoản bội số sẽ khuếch đại đáng kể khối lượng bán của bạn trong một số điều kiện thị trường nhất định, đây là con dao hai lưỡi đối với các nhà đầu tư. Một mặt, nếu bạn bán nhiều coin hơn, điều đó có nghĩa là bạn có thể giảm vị thế của mình nhanh hơn và kiếm được nhiều tiền hơn; nhưng mặt khác, điều này thường xảy ra khi giá cao. Bạn có thể bán ít coin hơn và chờ giá cao hơn, nhưng bạn phải bán nhiều hơn vì các yêu cầu của hợp đồng. Khi bội số được kích hoạt, mỗi coin bạn bán sẽ bị khóa ở giá thực hiện. Ví dụ, khi giá thị trường là 130.000 đô la, bạn bán gấp đôi số tiền đó ở mức 115.500 đô la và số coin bạn bán thêm có khả năng lỗ 14.500 đô la cho mỗi coin trong thu nhập bổ sung. Sự tồn tại của điều khoản bội số khiến kết quả tệ nhất của bạn tệ hơn so với bạn nghĩ: nếu không có bội số, bạn sẽ bỏ lỡ lợi ích của việc tăng giá và với bội số, bạn thậm chí có thể bán nhiều chip hơn với mức lỗ. Do đó, bạn phải rõ ràng về hiệu ứng khuếch đại do bội số mang lại và đừng bỏ qua nó vì bạn tham lam muốn có mức phí bảo hiểm cao. Khi chọn một Decumulator có bội số cao hơn, hãy chắc chắn tự hỏi liệu bạn có thể chấp nhận bán nhiều đồng xu như vậy trong trường hợp cực đoan nhất hay không và mỗi đồng xu có thể được bán với giá thấp hơn nhiều so với giá cao nhất. Nếu bạn không thể chấp nhận, bạn nên hạ bội số hoặc cân nhắc các sản phẩm khác.
Rủi ro đòn bẩy/ký quỹ
Nói một cách nghiêm ngặt, tốt nhất là các nhà đầu tư thông thường nên tham gia Decumulator bằng tiền mặt của chính họ, để mỗi đồng tiền được bán thực sự thuộc sở hữu của bạn. Không nên vay tiền hoặc sử dụng đòn bẩy để tham gia Decumulator. Khi đã sử dụng đòn bẩy, sẽ có rủi ro về ký quỹ và thanh lý bắt buộc: nếu thị trường không thuận lợi (ví dụ, nếu giá giảm mạnh, bạn có thể cần thêm ký quỹ để duy trì hợp đồng; nếu giá tăng vọt, bạn có thể buộc phải mua và đóng vị thế nếu số tiền vay không đủ). Hãy tưởng tượng nếu bạn chỉ có 30 đồng tiền nhưng muốn bán 60 Decumulator, sau đó khi giá tăng kích hoạt gấp đôi, bạn không thể rút đủ tiền để hoàn thành hợp đồng và nền tảng sẽ yêu cầu bạn thêm tài sản, nếu không, nó sẽ đóng hợp đồng của bạn hoặc thậm chí sử dụng tài sản thế chấp của bạn. Điều này sẽ khiến mọi thứ trở nên tồi tệ hơn đối với bạn. Do đó, bạn phải làm những gì có thể và tham gia Decumulator với các vị thế giao ngay càng nhiều càng tốt. Nếu bạn cần sử dụng đòn bẩy, hãy đảm bảo rằng bạn có đủ tiền để hỗ trợ và thiết lập kế hoạch dừng lỗ. Các nền tảng như Matrixport thường có cơ chế kiểm soát rủi ro để nhắc nhở hoặc hạn chế việc tham gia đòn bẩy quá mức và bản thân các nhà đầu tư cũng nên thận trọng hơn.
Giới hạn thanh khoản và hợp đồng
Decumulator thường là các thỏa thuận giao dịch không cần kê đơn với tính thanh khoản kém và không thể rút đơn phương trong thời hạn hợp đồng. Nói cách khác, sau khi ký hợp đồng, bạn phải bán các đồng tiền đó mỗi ngày theo thỏa thuận (trừ khi có lệnh knock-out hoặc hợp đồng hết hạn). Bạn không thể hối hận và nói Tôi không muốn bán nữa hoặc yêu cầu sửa đổi số lượng trong thời gian hợp đồng, nếu không, đó sẽ là hành vi vi phạm hợp đồng và bạn sẽ phải trả một khoản tiền phạt cao. Điều này hoàn toàn khác với việc mua và bán hàng hóa giao ngay - bạn có thể mua và bán hàng hóa giao ngay bất cứ lúc nào, nhưng sau khi Decumulator bị khóa, bạn sẽ bị ràng buộc với kế hoạch này. Do đó, hãy đảm bảo rằng bạn đã chuẩn bị sẵn sàng về mặt tinh thần và tài chính để thực hiện trong thời hạn cam kết. Ngoài ra, không có thị trường thứ cấp nào để chuyển nhượng hợp đồng của bạn bất cứ lúc nào. Nếu bạn muốn rút, bạn chỉ có thể đàm phán với bên phát hành để phòng ngừa và thanh toán trước, điều này có thể dẫn đến thua lỗ. Do đó, trước khi tham gia, bạn nên đọc rõ các điều khoản của hợp đồng, hiểu rõ nghĩa vụ và giới hạn thua lỗ của mình trong những trường hợp cực đoan và không chiến đấu mà không có sự tự tin.
Tóm lại, Decumulator không phải là một công cụ kỳ diệu đảm bảo lợi nhuận mà không lỗ, mà là một công cụ sử dụng một số rủi ro nhất định để đổi lấy lợi nhuận cụ thể. Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông đã nhắc nhở các nhà đầu tư rằng rủi ro của các quyền chọn tích lũy là không có đáy khi nó giảm và có giới hạn trên khi nó tăng. Mặc dù điều đó liên quan đến các công cụ tích lũy cổ phiếu, nhưng nó cũng áp dụng cho các công cụ Decumulator (chỉ theo hướng ngược lại: nếu giá tăng, lợi nhuận của bạn bị hạn chế và nếu nó giảm, bạn vẫn phải bán tiền xu và mất tiền). Các nhà đầu tư cần hiểu đầy đủ điều này và không coi các sản phẩm phức tạp là hoạt động chênh lệch giá đơn giản. Chúng tôi đặc biệt khuyên bạn nên tiến hành mô phỏng rủi ro trước khi sử dụng Decumulator: giả sử rằng các điều kiện thị trường khắc nghiệt nhất xảy ra và xem bạn sẽ phải chịu kết quả gì. Nếu bạn không thể chịu được kết quả đó, điều đó có nghĩa là sản phẩm hoặc cài đặt thông số này không phù hợp với bạn. Đánh giá hợp lý và tự hiểu về lệnh dừng lỗ tốt hơn nhiều so với việc hối hận sau đó.
Ngoài ra, một số nền tảng cung cấp dịch vụ bảo hiểm hoặc kiểm soát rủi ro để giảm thiểu rủi ro. Ví dụ, Matrixport xem xét nghiêm ngặt trình độ của người dùng, giới hạn số lượng tham gia tối đa và cung cấp báo cáo rủi ro thường xuyên khi thiết kế sản phẩm. Tất cả những điều này nhằm giúp các nhà đầu tư duy trì trong phạm vi khả năng chịu đựng của họ. Nhưng xét cho cùng, bạn phải chịu trách nhiệm về tài sản của mình và mọi quyết định đầu tư đều phải được đưa ra một cách thận trọng.
9. So sánh giữa Decumulator và Accumulator
Để hiểu đầy đủ về Decumulator, chúng ta hãy so sánh ngắn gọn với một số sản phẩm liên quan phổ biến, đặc biệt là người anh em sinh đôi Accumulator và các công cụ cấu trúc khác:
Bộ tích lũy
Đây là sản phẩm phản chiếu của Decumulator, cho phép nhà đầu tư mua dần tài sản với mức giá chiết khấu. Accumulator thường được sử dụng khi nhà đầu tư lạc quan về một tài sản và muốn giảm giá trung bình khi mở một vị thế. Ví dụ, trong thị trường giá xuống hoặc thị trường biến động, nhà đầu tư sử dụng Accumulator để mua một số lượng coin nhất định với mức giá thấp hơn giá thị trường mỗi ngày, qua đó tích lũy dần các vị thế. Nếu giá tăng trên một ngưỡng nhất định (knockout), hợp đồng sẽ kết thúc sớm; nếu giá giảm, nhà đầu tư có thể cần phải tăng gấp đôi số lượng coin. Rủi ro của Accumulator là bạn mua càng nhiều trong thị trường giá xuống thì bạn càng mất nhiều, vì vậy nó có biệt danh là dụ rồi cắt người. Ngược lại với Decumulator là bạn bán càng nhiều trong thị trường giá lên thì bạn càng bán nhiều và rủi ro là bỏ lỡ các khoản lãi tăng. Tuy nhiên, Decumulator hữu ích hơn đối với các nhóm người cụ thể, vì thường có nhiều người trên thị trường muốn giảm lượng nắm giữ của mình hơn là những người muốn tăng vị thế của mình (đặc biệt là khi giá coin cao). Đây là nhu cầu chung của thợ đào và các bên tham gia dự án để rút tiền trong thị trường tăng giá, vì vậy tính thực tế và phổ biến của Decumulator trong vòng tròn tiền điện tử thậm chí còn cao hơn Accumulator. Có thể nói rằng Accumulator dành cho các dịch vụ xây dựng vị thế tăng giá, còn Decumulator dành cho việc rút tiền và giảm vị thế, mỗi bên lấy những gì họ cần.
Tiền tệ kép (quản lý tài chính tiền tệ kép) và các chứng chỉ thu nhập khác
Dual Currency Investment là một sản phẩm có cấu trúc đơn giản, có thu nhập cố định hoặc trao đổi cho các loại tiền tệ được chỉ định thông qua hai kết quả: tăng giá và giảm giá. Ngược lại, Dual Currency không có quy trình phân phối tích lũy và thường chỉ có kết quả thanh toán một lần khi đáo hạn, hoặc là lấy lãi hoặc đổi tiền tệ. Decumulator là một loạt các hoạt động với doanh số bán hàng liên tục hàng ngày và phân phối liên tục. Điều này làm cho Decumulator phức tạp hơn nhưng cũng được thiết kế riêng hơn - nó thực sự bán tiền tệ của bạn chậm, trong khi Dual Currency chỉ quyết định có trả lãi hay tiền tệ cho bạn không và không trực tiếp giảm vị thế của bạn. Đối với các nhà đầu tư thực sự muốn giảm số lượng tiền xu, Decumulator trực tiếp và hiệu quả hơn; Dual Currency giống như một sản phẩm tăng cường lợi suất ngắn hạn hơn, không nhất thiết phải giảm lượng nắm giữ (đôi khi nó thậm chí có thể biến tiền ổn định thành tiền xu).
Nhìn chung, lợi thế độc đáo của Decumulator là nó được thiết kế để giảm lượng nắm giữ. Đối với những người rõ ràng muốn giảm vị thế của mình (thợ đào, nhà đầu tư lớn, v.v.), các sản phẩm như Accumulator không giải quyết được vấn đề của họ, nhưng Decumulator chính là thứ họ muốn. So với một số trái phiếu có cấu trúc khác, Decumulator có quy trình phân phối thực tế các tài sản cơ bản, cho phép các nhà đầu tư dần đạt được mục tiêu giảm của mình. Vì vậy, chúng ta thấy rằng trên thị trường thực tế, khi giá của đồng tiền đang trong biến động ở mức cao hoặc trong giai đoạn cuối của thị trường tăng giá, Decumulator thường trở thành lựa chọn phổ biến cho các tổ chức và nhà đầu tư lớn để thu tiền mặt và khóa lợi nhuận. Accumulator xuất hiện thường xuyên hơn trong giai đoạn cuối của thị trường giảm giá hoặc ở đáy của cú sốc để bố trí các vị thế mua.
Điều đáng nói là Matrixport, với tư cách là nền tảng ra mắt Decumulator sớm hơn trong ngành, đã tận dụng tối đa sự phù hợp của sản phẩm với nhu cầu giảm giá. Nhiều thợ đào và bên tham gia dự án đã thành công trong việc giảm lượng nắm giữ của họ ở mức giá cao thông qua Decumulator của Matrixport và viên chức này cũng đã chia sẻ các trường hợp và kinh nghiệm liên quan. Trong số đó, những lợi thế của việc quan sát hàng ngày, thiết lập tham số linh hoạt và hướng dẫn dịch vụ khách hàng chuyên nghiệp khiến các nhà đầu tư yên tâm hơn khi sử dụng. Khi so sánh các sản phẩm khác nhau, những lợi thế mềm này ở cấp độ dịch vụ thường bị bỏ qua nhưng lại rất quan trọng. Một nền tảng tốt có thể giúp khách hàng tùy chỉnh sản phẩm tốt hơn, kiểm soát rủi ro và cải thiện hiệu quả giao dịch. Ví dụ, Matrixport có một đội ngũ kiểm soát rủi ro chuyên nghiệp, chuyên thiết kế giá và bội số cho khách hàng, cố gắng đáp ứng mục tiêu lợi nhuận của khách hàng trong khi vẫn đảm bảo an toàn cho giao dịch, tất cả những điều này làm cho Decumulator trở nên có giá trị hơn.
10. Kết luận
Qua bài viết này, chúng tôi đã giới thiệu sản phẩm có cấu trúc Decumulator theo cách dễ hiểu. Từ các khái niệm cơ bản, thông số cơ chế, đến các trường hợp thực tế, nhóm dân số áp dụng, đến phân tích rủi ro và so sánh sản phẩm, chúng tôi hy vọng sẽ cung cấp cho bạn sự hiểu biết toàn diện về công cụ bán dần coin với giá cao này. Đối với những người bạn nắm giữ một lượng lớn tài sản tiền điện tử và cần rút tiền mặt, Decumulator cung cấp một giải pháp thông minh: khóa phạm vi giá bán trong một khoảng thời gian trong tương lai, giảm dần lượng nắm giữ mà không ảnh hưởng đáng kể đến thị trường và đồng thời thu được thu nhập từ phí bảo hiểm.
Tất nhiên, bất kỳ công cụ đầu tư nào cũng có phạm vi ứng dụng và rủi ro riêng. Các vấn đề mà Decumulator có thể giải quyết thường đi kèm với chi phí tương ứng. Điều quan trọng là các nhà đầu tư biết họ muốn gì và họ có khả năng chi trả những gì. Nếu bạn quyết định dùng thử Decumulator, bạn phải kết hợp các điểm chính được đề cập trong bài viết này, lựa chọn thông số cẩn thận và thực hiện tốt công tác quản lý rủi ro. Nên chọn một nền tảng có uy tín trong ngành, chẳng hạn như Matrixport, không chỉ có thiết kế sản phẩm hoàn thiện mà còn có đội ngũ hướng dẫn chuyên nghiệp. Mọi bước từ mở tài khoản, ký hợp đồng đến thanh toán đều rõ ràng và minh bạch. Như Matrixport ủng hộ, Những việc chuyên nghiệp được giao cho những người chuyên nghiệp. Hãy tận dụng tốt các công cụ tài chính sáng tạo này để phục vụ tốt hơn cho chiến lược đầu tư của bạn.
Tôi hy vọng bài viết khoa học phổ thông này đã giúp bạn hiểu rõ hơn về Decumulator. Trên con đường đầu tư tiền điện tử, kiến thức và hiểu biết đều quan trọng như nhau. Tôi mong bạn có thể dễ dàng đưa ra quyết định đầu tư trong tương lai và có thể thu được lợi nhuận trong khi quản lý rủi ro!
