Vào ngày 7 tháng 7, công ty khai thác tiền điện tử Bit Digital (mã chứng khoán: BTBT) đã đưa ra quyết định gây sốc là bán 280 bitcoin nắm giữ và chuyển tất cả tài sản tiền điện tử sang Ethereum. Công ty, vốn từng kiếm được nhiều tiền từ việc khai thác bitcoin, hiện nắm giữ hơn 100.000 ETH. Ngay khi tin tức được đưa ra, giá cổ phiếu của BTBT đã tăng 18,37% vào ngày hôm đó, đóng cửa ở mức 3,48 đô la.
Công ty đã đăng trên mạng xã hội rằng họ đang đặt cược toàn bộ vào giá trị dài hạn của Ethereum, tích cực tăng lượng Ethereum nắm giữ và nỗ lực hết mình để triển khai ETH, tài sản kỹ thuật số có ảnh hưởng nhất của thế hệ này.
Động thái này khiến mọi người suy nghĩ sâu sắc: Liệu hướng đi của thị trường tiền điện tử có thực sự đang trải qua một sự thay đổi cơ bản? Bitcoin, với tư cách là vàng kỹ thuật số, là mỏ neo của toàn bộ ngành công nghiệp. Nhưng hiện nay, ngày càng có nhiều quỹ và câu chuyện hướng đến Ethereum. Sự thay đổi của Bit Digital có thể không chỉ là sự thay đổi trong phân bổ tài sản mà còn là sự điều chỉnh sâu sắc về cấu trúc ngành công nghiệp tiền điện tử.
Tại sao Bit Digital từ bỏ BTC và nắm giữ toàn bộ ETH?
“Cuộc khủng hoảng hiện sinh” của khai thác BTC
Việc Bit Digital “quay ngoắt” không có nghĩa là họ không yêu Bitcoin, mà là thực tế quá tàn khốc.
Bitcoin halving vào tháng 4 năm 2024 đã cắt giảm một nửa phần thưởng của thợ đào xuống còn 3,125 BTC, trong khi cùng lúc đó, tỷ lệ băm của mạng tiếp tục tăng vọt và sự cạnh tranh ngày càng trở nên khốc liệt. Vào ngày 1 tháng 5 năm 2025, tỷ lệ băm đạt mức cao nhất mọi thời đại là 831 EH/giây, nhưng giá băm đã giảm xuống còn 0,049 đô la/TH - gần một nửa so với cùng kỳ năm ngoái. Phí giao dịch không bù đắp được khoản lỗ này. Ngoài ra, các công ty khai thác Bitcoin tiêu thụ tới 67 đến 240 terawatt-giờ điện mỗi năm và một giao dịch duy nhất tiêu thụ khoảng 830 kWh năng lượng. Điều này không chỉ gây ra các vấn đề về môi trường mà còn khiến thợ đào phải chịu chi phí điện cao và đầu tư phần cứng chuyên dụng, và biên lợi nhuận của thợ đào liên tục bị nén lại.
Báo cáo tài chính của công ty cũng xác nhận tình thế tiến thoái lưỡng nan này: Trong quý đầu tiên của năm 2025, doanh thu khai thác Bitcoin đã giảm mạnh 64% so với cùng kỳ năm trước và sản lượng Bitcoin giảm 80%, chỉ sản xuất được 126,5 Bitcoin. Dưới áp lực kép của mức tiêu thụ năng lượng cao và chi phí phần cứng cao, mặc dù giá Bitcoin đã từng vượt quá 100.000 đô la, nhưng các thợ đào đang trải qua sự xáo trộn về mặt cấu trúc của giá tăng và lợi nhuận giảm.
Một công ty khác cũng đã hoàn tất quá trình chuyển đổi, SharpLink Gaming (mã chứng khoán: SBET), đã khắc phục một phần tình trạng tiến thoái lưỡng nan của mô hình này bằng cách staking Ethereum. Hiện tại, SharpLink đã sử dụng toàn bộ 198.167 ETH của mình để staking và đã nhận được 222 ETH dưới dạng phần thưởng trên chuỗi kể từ ngày 2 tháng 6. So với sự sụt giảm mạnh về doanh thu khai thác Bitcoin, dòng tiền thụ động do PoS thúc đẩy này không chỉ dễ dự đoán hơn mà còn làm giảm đáng kể áp lực hoạt động và căng thẳng về dòng tiền của công ty.
Bit Digital không phải là công ty đầu tiên rút khỏi khai thác Bitcoin, nhưng có thể là công ty niêm yết đầu tiên đảo ngược tình thế theo cách triệt để như vậy. Quyết định bán 280 Bitcoin và phân bổ toàn bộ tài sản cho Ethereum giống như một cuộc khởi động lại tuyệt vọng.
“Giá trị chiến lược” của ETH
Nếu động thái rời xa Bitcoin của Bit Digital là do áp lực sinh tồn thì việc lựa chọn Ethereum là một bước đi chiến lược được cân nhắc kỹ lưỡng.
Kể từ năm 2022, Bit Digital đã bắt đầu triển khai hoạt động staking Ethereum và hiện đã trở thành một trong những đơn vị vận hành node xác minh ETH cấp độ tổ chức lớn nhất thế giới. Đồng thời, Bit Digital đang tiếp tục tăng lượng nắm giữ thông qua các hoạt động vốn. Công ty đã ký thỏa thuận bảo lãnh phát hành với B. Riley Securities để phát hành 75 triệu cổ phiếu phổ thông với giá 1,90 đô la một cổ phiếu. Nếu bao gồm cả tùy chọn phát hành thêm cổ phiếu, tổng số tiền gây quỹ dự kiến sẽ đạt 162,9 triệu đô la - tất cả để mua ETH. Theo dữ liệu mới nhất, số lượng ETH mà công ty nắm giữ đã tăng vọt từ 24.434 vào cuối tháng 3 năm nay lên khoảng 100.603 hiện tại, với tổng giá trị gần 189,2 triệu đô la, xếp hạng trong số các công ty nắm giữ ETH hàng đầu toàn cầu.
Vậy tại sao Bit Digital lại chọn ETH làm đối tượng chuyển đổi thay vì các altcoin khác?
Đầu tiên, cơ chế PoS (Proof of Stake) mà Ethereum chuyển sang sau khi sáp nhập cho thấy hiệu quả năng lượng đáng kinh ngạc. Hệ thống PoS loại bỏ nhu cầu tính toán tốn nhiều năng lượng của các trình xác thực đặt cược token để tham gia vào bảo mật mạng và xác minh giao dịch. Do đó, mức tiêu thụ năng lượng của Ethereum đã giảm 99,95%, với một giao dịch duy nhất chỉ tiêu thụ 50 kWh.
Ngoài ra, cơ chế PoS cung cấp một mô hình lợi nhuận hấp dẫn hơn: những người đặt cược kiếm được thu nhập thụ động bằng cách đóng góp vào bảo mật mạng, tương tự như lãi suất tiền gửi ngân hàng. Lợi suất hàng năm của việc đặt cược Ethereum thường nằm trong khoảng từ 4% đến 7%, có thể cung cấp cho các doanh nghiệp dòng tiền ổn định và có thể dự đoán được hơn. Sự xuất hiện của các sản phẩm phái sinh đặt cược thanh khoản (LSD) đã cải thiện hiệu quả, tăng hiệu quả vốn và giảm rào cản gia nhập để đặt cược, tăng cường đáng kể sức hấp dẫn của hệ sinh thái Ethereum đối với vốn của tổ chức.
Ở cấp độ sinh thái rộng hơn, Ethereum đã trở thành chiến trường chính cho các cải tiến quan trọng như thanh toán stablecoin, DePIN, RWA và Resttaking. Những ứng dụng trên chuỗi ngày càng phát triển này không chỉ mang lại phí giao dịch liên tục mà còn trực tiếp làm tăng nhu cầu và giá trị của ETH, củng cố thêm vị thế của nó như một cơ sở hạ tầng tài chính kỹ thuật số. Trong bản cáo bạch, Bit Digital cũng chỉ ra cụ thể rằng việc làm rõ dần dần quy định của Hoa Kỳ về stablecoin - chẳng hạn như Đạo luật GENIUS vừa được thông qua - đang củng cố niềm tin lâu dài của công ty vào Ethereum. Công ty cho biết, ETH được coi là phương pháp lưu trữ giá trị gốc kỹ thuật số và là cơ sở hạ tầng cốt lõi cho stablecoin và các ứng dụng phi tập trung. Chúng tôi sẽ tiếp tục mở rộng dần lượng ETH nắm giữ của mình thông qua lợi nhuận staking.
Sam Tabar, CEO của Bit Digital, đã nói rõ trong tuyên bố công khai của công ty: Chúng tôi tin rằng Ethereum có khả năng viết lại toàn bộ hệ thống tài chính. Bản chất có thể lập trình của Ethereum, mức độ áp dụng ngày càng tăng và mô hình doanh thu staking đại diện cho tương lai của tài sản kỹ thuật số.
Bài đọc liên quan: BitMine đã tạo ra xu hướng dự trữ ETH trong cổ phiếu Hoa Kỳ, với mức tăng gấp 30 lần trong bốn ngày
Tóm tắt
Bit Digital không phải là trường hợp duy nhất. Các công ty như SharpLink Gaming (mã chứng khoán: SBET) và BitMine (mã chứng khoán: BMNR) cũng chứng kiến giá cổ phiếu của họ phục hồi mạnh mẽ sau khi chuyển sang chiến lược dự trữ Ethereum, thoát khỏi hiệu suất kém trước đó.
Ngày nay, ETH Micro Strategy đang âm thầm trở thành một câu chuyện mới trong lĩnh vực tiền điện tử chứng khoán Hoa Kỳ. Các đợt tăng giá liên tiếp của cổ phiếu ETH Micro Strategy cho thấy thị trường ban đầu đang nhận ra con đường này: sử dụng ETH làm tài sản dự trữ cấp doanh nghiệp có thể dần hình thành sự đồng thuận.
Tất nhiên, liệu làn sóng tăng này có thể tiếp tục hay không và liệu có bất kỳ suy đoán cảm xúc ngắn hạn nào hay không vẫn cần phải được xác minh thêm theo thời gian và thị trường. Nhưng điều chắc chắn là Ethereum đang trở thành tài sản cốt lõi của công ty trong thế giới tiền điện tử và đang viết lại bố cục vốn của kỷ nguyên này.
