Vào ngày 21 tháng 7, theo thông báo chính thức của BitGo và nhiều báo cáo truyền thông, công ty lưu ký tài sản tiền điện tử kỳ cựu này đã bí mật nộp bản dự thảo đăng ký IPO cổ phiếu phổ thông loại A lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), dự kiến niêm yết trên các sàn giao dịch lớn của Hoa Kỳ. Theo những người am hiểu vấn đề, BitGo đã chọn cách nộp hồ sơ bảo mật lần này để kiểm soát tốc độ công bố thông tin và tránh kích hoạt các trò chơi định giá hoặc tiết lộ dữ liệu hoạt động nhạy cảm trước trong những biến động của thị trường.
Sau khi IPO hoàn tất, BitGo sẽ trở thành một công ty tiền điện tử niêm yết khác với dịch vụ tuân thủ + lưu ký cấp tổ chức là năng lực cốt lõi sau Coinbase và Circle. Ngày càng có nhiều cơ sở hạ tầng tiền điện tử đang đẩy nhanh việc gia nhập thị trường. Vậy đợt IPO của BitGo sẽ tác động như thế nào đến thị trường tăng giá đặc biệt này?
BitGo: Con đường vốn của Vua lưu ký
Đồng sáng lập kiêm CEO của BitGo, Mike Belshe, là một trong những kiến trúc sư đầu tiên của trình duyệt Chrome và là một trong 10 kỹ sư hàng đầu của nhóm Google Chrome. Ông cũng tham gia thiết kế giao thức bảo mật web SPDY. Là một doanh nhân nối tiếp với nền tảng kỹ thuật vững chắc, ông đã tạo ra ví mạng đa chữ ký đầu tiên trên thế giới dành cho Bitcoin. Sau khi Belshe gia nhập ngành công nghiệp tiền điện tử vào năm 2013, ông đã thành lập BitGo. Tư duy kinh doanh của ông tin rằng tuân thủ, bảo mật và thể chế là hướng đi duy nhất cho sự phát triển lâu dài của ngành.
BitGo là một trong những nhà cung cấp dịch vụ đầu tiên cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức dịch vụ lưu ký tài sản tiền điện tử, kiến trúc bảo mật đa chữ ký và các giải pháp thanh toán trên chuỗi. Công ty đã nhận được đầu tư từ các tổ chức như Founders Fund, Galaxy Digital, Goldman Sachs và Pantera Capital, đơn vị khởi xướng chính cho vòng gọi vốn cổ phiếu Mỹ ETH Micro Strategy. Có trụ sở chính tại Palo Alto, California, BitGo đã được cấp phép lưu ký và ủy thác tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ, Đức, Singapore và nhiều nơi khác. Khách hàng của công ty bao gồm hơn 1.500 nền tảng và quỹ chính thống như Pantera Capital, Bitstamp, Swan Bitcoin, v.v. Đây là tổ chức lớn nhất lưu ký Solana.
BitGo trước đây đã có kế hoạch được Galaxy Digital mua lại, nhưng hai bên đã chấm dứt giao dịch do các vấn đề kế toán vào năm 2022. Kể từ đó, BitGo đã chuyển sang một lộ trình phát triển độc lập, liên tiếp ra mắt các dịch vụ lưu ký tăng cường bảo hiểm và các giải pháp thanh toán bằng stablecoin, và ra mắt doanh nghiệp CaaS (Tiền điện tử dưới dạng dịch vụ) vào nửa cuối năm 2024, mở rộng các mô-đun tích hợp giao dịch và lưu ký cấp API để cung cấp cho các tổ chức TradFi khả năng truy cập dựa trên tiền điện tử.
Theo thông tin công khai, tính đến quý 2 năm 2025, quy mô tài sản tiền điện tử do BitGo quản lý đã vượt quá 100 tỷ đô la Mỹ. Đây là một trong số ít công ty trên thế giới có năng lực tuân thủ đầy đủ + lưu ký toàn chuỗi. Trên thực tế, Pantera cũng đã chọn BitGo là một trong ba đơn vị lưu ký chính trong thỏa thuận lưu ký tuân thủ của quỹ đầu tư tư nhân, và hợp tác với Coinbase Custody và Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) để cung cấp bảo mật tài sản cho quỹ. Ngoài ra, có nhiều giám đốc điều hành tài chính truyền thống trong hội đồng quản trị và đội ngũ cố vấn của BitGo. Trong những năm gần đây, công ty đã tiếp tục tăng cường hợp tác với các cơ quan kiểm toán, công ty bảo hiểm và bộ phận lưu ký ngân hàng, với mục tiêu xây dựng một nền tảng cơ sở hạ tầng trung lập phục vụ cả thị trường tiền điện tử bản địa và các quỹ truyền thống.
Trong nhiều cuộc phỏng vấn với American Banker và các tạp chí khác, Belshe đã công khai phản đối các nền tảng tiền điện tử đầu cơ và ủng hộ việc sử dụng các tiêu chuẩn lưu ký cấp ngân hàng để đưa ngành này vào thị trường tài chính chính thống. Việc BitGo tái khởi động kế hoạch niêm yết độc lập rõ ràng dựa trên việc thực hiện dự luật stablecoin và sự thay đổi trong chính sách tiền điện tử của Hoa Kỳ, đồng thời đã xác định được cơ hội tái định giá của cơ sở hạ tầng tuân thủ.
Tại giao điểm của việc làm rõ quy định và đánh giá lại vốn, các công ty cơ sở hạ tầng xếp hàng để niêm yết
Xét về xu hướng IPO của BitGo, công ty này nằm ở giao điểm của hai luận điểm chính là quy định rõ ràng + định giá lại vốn. Vào tháng 6 năm nay, Circle, đơn vị phát hành stablecoin USDC, đã niêm yết thành công trên Sàn giao dịch Chứng khoán New York, trở thành nền tảng stablecoin đầu tiên trên thế giới niêm yết trên sàn giao dịch chính. Vào tháng 7 năm nay, Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật GENIUS, thiết lập khuôn khổ quản lý liên bang cho stablecoin và cấp tư cách lưu ký hợp pháp cho các tổ chức tín thác và ngân hàng được cấp phép. Là một trong những công ty tiền điện tử đầu tiên sở hữu giấy phép tín thác của New York, BitGo có lợi thế về mặt pháp lý.
Đồng thời, Tổng thống Trump gần đây đã ký một sắc lệnh hành pháp khuyến khích các tài khoản hưu trí phân bổ Bitcoin và stablecoin, qua đó tăng cường hơn nữa các yêu cầu tuân thủ đối với cơ chế lưu ký và bảo hiểm. Giá Bitcoin đã từng vượt mốc 120.000 đô la vào tháng 7, thúc đẩy sự gia tăng đột biến của các nền tảng giao dịch, giao dịch trên chuỗi và chuyển nhượng tài sản, đồng thời thúc đẩy doanh thu của đơn vị lưu ký tăng nhanh chóng.
Đồng thời, lưu thông stablecoin trên chuỗi tiếp tục tăng trưởng, đặc biệt là sau khi Dự luật Genius được thông qua, gần như mỗi ngày đều đạt mức cao mới, thúc đẩy nhu cầu lưu ký tăng theo. Kể từ đầu năm nay, tổng giá trị thị trường của toàn bộ thị trường tiền điện tử đã vượt quá 4 nghìn tỷ đô la Mỹ, và tổng số lượng stablecoin đã vượt quá 240 tỷ đô la Mỹ. Là một trong những đơn vị lưu ký lớn nhất, việc niêm yết của BitGo có thể giải phóng định giá.
Các công ty cơ sở hạ tầng tiền điện tử đại diện bởi Circle và BitGo có tính ổn định cao hơn. Họ tập trung vào các dịch vụ có độ biến động thấp, chịu sự quản lý chặt chẽ như lưu ký, thanh toán, bù trừ và quyết toán, và phát hành stablecoin. Họ có nhiều khả năng được các cơ quan quản lý, ngân hàng đầu tư truyền thống và quỹ hưu trí chấp nhận và đánh giá cao.
Với việc tài chính hóa RWA, stablecoin và Bitcoin đang được đẩy nhanh, logic thanh toán bù trừ cơ bản của giá trị trên chuỗi đang dần được chuyển lên các mô-đun lưu ký, kiểm toán và thanh toán bù trừ. BitGo, Anchorage, Fireblocks và các dự án khác cũng đã liên tục tăng cường xây dựng các lộ trình tuân thủ và năng lực bảo hiểm để thích ứng với dòng vốn ngày càng tăng của các tổ chức.
Những người trong ngành chỉ ra rằng nếu BitGo được niêm yết thành công, nó sẽ hình thành một tam giác tuân thủ với Circle, Coinbase, v.v., và trở thành cơ sở hạ tầng kỹ thuật cho hệ thống tài chính chính thống tại Hoa Kỳ tiếp cận thị trường tiền điện tử. Raoul Pal, nhà sáng lập kiêm CEO của Global Macro Investor, đã nhiều lần đề cập đến khái niệm Vùng chuối trên mạng xã hội để mô tả sự tăng trưởng mạnh mẽ và bùng nổ nhất trong chu kỳ thị trường tiền điện tử.
Hai tháng trước, Sui Basecamp cũng đã trích dẫn nhiều dữ liệu để chỉ ra rằng chu kỳ này đã đến vào năm 2025, và ông cũng nhấn mạnh rằng tiền điện tử không phải là một tài sản, mà là một sự tái cấu trúc hệ thống. Ý nghĩa cơ bản của tiền điện tử không chỉ là đầu cơ, mà còn là sự định hình lại kiến trúc tài chính toàn cầu. Việc IPO của các công ty lưu ký và cơ sở hạ tầng tài chính như BitGo đại diện cho xu hướng tuân thủ đầy đủ và rủi ro vốn thấp hơn, có thể trở thành một trong những cầu nối để nhiều quỹ đầu tư tổ chức hơn tham gia thị trường trong thị trường tăng giá này.
Điều quan trọng hơn chuỗi là chạm đáy
Khi câu chuyện thị trường dần chuyển từ Token là cổ phiếu mới sang Lưu ký là cơ sở hạ tầng mới, đợt IPO của BitGo có thể không chỉ là một bước nhảy vọt về định giá cho chính công ty mà còn có thể trở thành dấu mốc cho toàn ngành bước vào kỷ nguyên Internet Tài sản Tuân thủ. Nếu đợt IPO thành công, nó không chỉ là một bước tiến nhỏ cho thị trường tiền điện tử mà còn là cầu nối cơ bản giữa Web3 và Phố Wall.
Chúng ta đều đang ở trong Vùng Chuối.
